贝斯特(300580)股票最新消息 业绩稳健增长 新能源业务扩展可期

2020-03-16 17:33 阅读(0)

  作者: 梁超 唐旭霞

  来源: 国信证券

  2020年03月05日

贝斯特股票300580

  2019 年全年稳健增长,Q4 加速增长

  贝斯特全年实现营收8 亿元(+7.63%),归母净利润1.7 亿元(+6.84%),扣非归母净利预计1.56 亿(+7.1%)。拆分季度来看,单Q4 营收2.36亿(+12.7%),单Q4 归母净利0.53 亿(+9.4%),整体来看,公司全年稳健增长,Q4 营收、利润增长提速。公司中短期受益于节能减排下全球涡轮增压器行业增长,长期纯电动、燃料电池业务进入量产,客户结构优质,通过收购进入特斯拉供应体系,后续新产品有望持续导入,同时工业4.0 背景下改造产线的工装夹具产品有望持续斩获订单,飞机车身自动铆接设备有望实现进口替代,远期增量充足。

  收购特斯拉供应商苏州赫贝斯,推进新能源汽车产业链布局

  2019 年公司以自有资金1938 万元购买其持有苏州赫贝斯五金制品有限公司51%的股权,苏州赫贝斯为特斯拉供应包括天窗结构件在内的相关精密合金件。2018 年营收1848 万元,净利润173.2 万元,净利率9.4%。贝斯特实施本次收购,依托苏州赫贝斯在新能源汽车领域的市场资源优势,进一步推动公司在新能源汽车产业链的延伸布局。

  纯电动、燃料电池零部件进入生产,长期增长基调奠定

  纯电动方面,公司2019 年投资新建“汽车精密零部件项目(一期)”,生产新能源汽车铝合金结构件等产品,进行内生发展。目前,汽车精密零部件项目(一期)已于2019 年5 月正式宣布开业,部分产线安装调试完毕并投入运营,部分产品型号已完成客户试样,项目进展顺利,产能将逐步爬坡。燃料电池方面,公司已成功交付了下游客户霍尼韦尔氢燃料电池核心配套组件,应用于日本本田clarity 新能源车型,公司积极布局新能源汽车零部件产品品类,为远期增长奠定基础。

  风险提示:纯电动、燃料电池业务扩展不及预期。

  投资建议:业绩稳健增长的低估值零部件,给予买入评级

  我们预计19/20/21 年EPS 分别0.85/0.99/1.15 元,对应PE 分别24/21/18x,给予2020 年目标估值区间为24.8-29.7 元(21%-44%的增长空间)。业绩稳健增长的低估值零部件,首次覆盖,给予买入评级。

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