603365水星家纺股票 员工持股稳步推进 彰显公司发展信心

2020-03-11 18:10 阅读(0)

  作者: 王雨丝 曾令仪

  来源: 中泰证券

  2020年03月04日

水星家纺股票

  公司发布第二期员工持股计划,购买不超过100 万股股票(占当前总股本的0.37%),拟筹集资金总额不超过 1650 万元,本期员工持股计划实施后,公司全部有效的员工持股计划累计不超过公司股本总额的10%。本次员工持股计划参与人数不超过75 人,主要覆盖公司及下属公司的核心骨干员工或关键岗位员工,不包括董事、监事和高管。

  回购股份用于员工持股计划,彰显公司发展信心。2019 年9 月18 日公司发布公告拟用自有资金6000 万-1 亿元,以集中竞价交易方式回购公司股份,回购价格不超过人民币26 元/股,用于员工持股计划。截止2020 年2 月28日,公司累计回购322.83 万股,占公司总股本的1.21%,成交最高价为16.92元/股,成交最低价为13.28 元/股,支付的总金额为5125.44 万元。

  二期持股计划持续推进,深度绑定核心骨干利益。2019 年11 月15 日公司发布第一期员工持股计划,筹集资金总额不超过3400 万元,涉及股票数量不超过200 万股,约占公司总股本的0.75%。此次开展第二期员工持股计划,一方面公司建立长效激励机制,有利于实现公司核心骨干员工与公司利益的深度绑定,保障公司中长期健康发展;另一方面,也可在短期终端需求承压的情况下,提振团队士气。

  短期需求受疫情冲击,中长期发展趋势不变。从需求端看,短期疫情冲击影响终端需,但公司电商占比较高(约35%),有望减轻线下门店关闭带来的负面影响。同时家纺作为房地产后周期板块,住宅竣工面积的增长会刺激家纺消费需求。2019Q4 住宅当月竣工面积恢复正增长,2020H2 家纺需求有望提升。中长期看,三四线城市消费升级趋势明显,在消费品牌化的过程中,流量向头部集中。公司作为高性价比的头部家纺品牌,有望受益集中度提升趋势。

  盈利预测及投资建议。公司为国内二三线城市家纺龙头,性价比优势突出。

  而2700 家门店广泛覆盖低线家纺行业消费升级主力军,渠道布局与产品定位契合。同时公司电商渠道先发优势、性价比优势明显。综合来看,公司电商渠道优势保持,叠加线下渠道不断下沉,未来公司在行业集中提升趋势下,有望实现市占率的不断提升。考虑到Q1 受疫情影响,终端销售承压,调整2019/20/21 年归母净利润至3.28/3.57/4.24 亿元(原为3.28/3.81/4.41亿元),增速分别为15%/8.79%/18.94%,EPS 分别为1.23/1.34/1.59 元,现价对应估值分别为12/11/9 倍,维持“增持”评级。

  风险提示:行业需求不及预期;加盟业务拓展不及预期;电商增速或毛利率不及预期;行业竞争加剧。

拓展阅读
中设集团(603018)股票  利润增速超出预期维持“买入”评级

中设集团(603018)股票 利润增速超出预期维持“买入”评级

2020-03-31 17:44:02 阅读(60)
天津港(600717)股票  2019年业绩符合预期

天津港(600717)股票 2019年业绩符合预期

2020-03-31 17:42:43 阅读(195)
奥佳华(002614)股票   定位高端布局全球

奥佳华(002614)股票 定位高端布局全球

2020-03-31 17:41:25 阅读(155)
603871嘉友国际股票  嘉友国际近年财务数据靓丽

603871嘉友国际股票 嘉友国际近年财务数据靓丽

2020-03-31 17:31:10 阅读(90)
安正时尚(603839)股票  安正时尚拟分拆旗下礼尚信息上市

安正时尚(603839)股票 安正时尚拟分拆旗下礼尚信息上市

2020-03-31 17:30:03 阅读(133)
宁夏建材(600449)股票   报告期内公司归母净利润同比增长79.5%

宁夏建材(600449)股票 报告期内公司归母净利润同比增长79.5%

2020-03-31 17:28:49 阅读(167)
000333美的集团股票行情  公司拓展工控市场加快布局工业互联网

000333美的集团股票行情 公司拓展工控市场加快布局工业互联网

2020-03-31 17:26:54 阅读(184)
顺丰控股股票行情走势  公司2019 年实现营业收入约1121.9 亿

顺丰控股股票行情走势 公司2019 年实现营业收入约1121.9 亿

2020-03-31 17:24:11 阅读(120)
600282南钢股份股票行情  2019公司全年实现营业收入479.70 亿元

600282南钢股份股票行情 2019公司全年实现营业收入479.70 亿元

2020-03-31 17:05:49 阅读(126)
3月31日异动股揭秘 今日四牛提示及四熊警示

3月31日异动股揭秘 今日四牛提示及四熊警示

2020-03-31 17:04:00 阅读(89)