贝达药业(300558)股票最新消息 埃克替尼超额完成激励指标

2020-02-08 18:33 阅读(0)

  作者: 高岳 刘浩

  来源: 长江证券

  2020年01月23日

贝达药业股票行情

  事件描述

  公司发布2019 年业绩预告:全年实现归母净利润2.00-2.25 亿元,同比增长20-35%;报告期内,公司产品埃克替尼销售继续放量,预计营业收入与归属于上市公司股东的净利润均同比上升。

  事件评论

  埃克替尼销售超额完成激励指标,2020 年看术后辅助+恩沙替尼双增量。根据公司2018 年的股权激励条件,埃克替尼2019 年销售指标为14 亿元,按照业绩中位数同步推算,预计全年埃克替尼销售额在15.5亿元左右,已经超额完成指标任务。埃克替尼术后辅助EVIDENCE 预研究计将于2020 年发布数据,有望带来5-10 亿元级别增量市场。2020 年,公司业绩在埃克替尼术后和恩沙替尼双轮驱动下,有望继续保持快速增长。

  研发管线迎来密集兑现期。ALK 和ROS1 双抑制剂恩沙替尼国内处于补充材料状态,预计将在近期获批上市;贝伐珠单抗3 期临床已经完成,预计将在近期提交上市申请;2020 年内,埃克替尼新增术后辅助适应症、恩沙替尼美国和ROS1 适应症、新一代抗血管生成产品伏罗尼布(CM082)、3 代EGFR 抑制剂BPI-D0316 有望陆续提交上市申请。预计未来1-2 年内,公司有望形成创新药产品销售集,并且由肺癌开始向其他癌种拓展。

  新靶点领先布局。以5 年乃至更长的成长周期和全球视野来看,公司已经在更加前瞻的布局新药管线。目前市场关注度高的新药多数都是欧美已经上市5 年的品种(包括PD-1、3 代EGFR、BTK、ALK、PARP、CDK4/6 等),而近期公司BPI-43487、BPI-27336 等产品的IND 受理,预示着贝达药业的早期研发管线布局已经正在逐渐向全球前沿领域靠拢,包括FGFR123、FGFR4、ERK1/2、二代NTRK、KRAS 等新一批靶点的布局有望在国内处于领先地位。

  预计2019-2021 年,公司有望实现归母净利润2.15、3.24、4.51 亿元,EPS 分别为0.54、0.81、1.13 元,当前股价对应PE 分别为146X、97X、69X,公司即将迎来创新药收获期,维持“买入”评级。

  风险提示: 1. 产品销售不达预期;

  2. 临床试验失败的风险。

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