新易盛(300502)股票 业绩预告超市场预期,向好趋势持续

2020-01-20 17:16 阅读(0)

  新易盛(300502):业绩预告超市场预期,向好趋势持续!

  (注:本文转载自天风证券研报,分析师:王奕红 唐海清 容志能 姜佳汛 2020-01-20)

新易盛股票最新消息

  事件:公司披露 2019 年度业绩预告,公司预计 2019 年归母净利润为 20,700 万元-21,600 万元,比上年同期增长 550.33%-578.61%。

  1、业绩超市场预期,环比趋势持续向好

  公司预计 2019 年 归 母 净 利 润 为 2.07 亿 元 -2.16 亿 元 , 同比增长 550.33%-578.61%,超市场预期。19 年业绩预告中值为 2.12 亿元,则对应 19Q4 业绩为 7900 万元,19Q4 同比增长 199%,环比增长 46%,呈持续向好趋势。

  公司业绩实现大幅增长,主要源于公司产品结构进一步优化,中高速率光模块营业收入及毛利率较上年同期显著增长;

  2、受益 5G 规模建设,电信市场光模块有望迎来持续快速增长

  近期运营商和主设备商已陆续启动 5G 光模块集采,今年将是 5G 大规模建设的第一年,5G 基站数量有望迎来大幅增长,带动 5G 前传、中传和回传光模块需求释放,公司将持续受益。尤其在中回传高速率的电信市场光模块领域,公司竞争力凸显,该业务的市场份额和盈利能力均有望进一步提升。

  3、公司产品竞争力强,400G 数通升级有望打开未来持续成长空间

  公司是国内少数批量交付 100G 光模块、掌握高速率光器件芯片封装和光器件封装的企业,并已成功研发出 200G、400G 光模块产品,部分产品已通过验证并实现量产,其中成功出样的 400G 光模块为业界最低功耗,未来将显著受益超大数据中心和云网络升级。另外,公司产品种类丰富,光模块产品近 3000 种,一方面使公司可以从量大、主流的光模块盈利,另一方面使公司可以从量小、非标的光模块盈利,可分散公司经营风险。随着未来 5G 规模建设及数据中心的持续升级,将会给光模块行业带来全新的市场机遇,公司在电信市场和数通市场都将直接受益。

  4、盈利预测及投资建议:

  公司电信市场中高速产品受益 5G 传输网建设,未来有望持续快速增长;数通高速光模块产品在云计算流量增长驱动下迭代需求较强,而公司 400G 产品也已成功出样,未来有望充分受益。因此在 5G 开始进入规模建设+数据中心向 400G 迭代的双驱动背景下,当前竞争格局看,公司趋势上有望不断向好。由于公司产品结构持续优化,毛利改善,我们将 19-21 年盈利预测从 1.99 亿、2.96 亿和 3.87 亿元上调为 2.13 亿、3.19 亿和 4.35 亿元,对应 20 年 PE 分别为 34 倍,维持“买入”评级。

  5、风险提示:5G 推进、400G 升级进度低于预期,产品价格大幅下降等风险。

  注:本文转载自天风证券研报,分析师:王奕红 唐海清 容志能 姜佳汛 2020-01-20

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