航新科技(300424)股票 业绩大幅改善,军民齐头并进

2020-01-18 16:16 阅读(0)

  航新科技(300424):业绩大幅改善,军民齐头并进

  (注:本文转载自兴业证券研报,分析师:石康 李博彦 黄艳 张亚滨 2020-01-17)

航新科技股票

  投资要点

  公司发布 2019 年度业绩预告:公司预计实现归母净利润 7293.76-8802.82 万元,较去年同期的 5030.18 万元同比增长 45%-75%。

  报告期内,公司营收和净利润较上年同期均实现大幅增长,主要是因为:1)设备研制及保障业务新客户订单逐步落地,打开了新的广阔市场空间;2)机载设备研制业务新型号产品交付顺利;3)航空维修及服务业务方面爱沙尼亚 Magnetic 飞机维修有限公司经营情况良好,与公司现有业务产生协同效应,对公司净利润产生积极影响。此外,公司销售回款良好,经营现金流得到显著改善。

  分季度看,公司 2019Q4 预计实现归母净利润 2008-3517 万元(中枢值 2762 万元),同比增长 52.45%-167.03%(中枢值 109.74%),环比增长 0.19%-75.49% (中枢值 37.84%)。以全年业绩预告中值测算,2019Q4 实现净利润为 2762 万元,全年占比 34.32%,2016Q4、2017Q4、2018Q4 净利润全年占比为 38.32%、 38.79%、12.65%。

  此外,公司 2019 年度非经常性损益预计约为 1682.59 万元(主要为政府补助款),较 2018 年的 1518.27 万元同比减少 164.32 万元。

  盈利预测:我们维持盈利预测,预计公司 2019-2021 年 EPS0.34/0.47/0.66 元/股,对应估值 49/35/25 倍(2020/1/16),继续给予公司“审慎增持”评级。

  风险提示:军品采购低于预期,民航维修市场竞争加剧。

  注:本文转载自兴业证券研报,分析师:石康 李博彦 黄艳 张亚滨 2020-01-17

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