荃银高科(300087)股票 进入两化整合队伍转基因布局有前瞻

2020-01-18 16:13 阅读(0)

  作者: 钟凯锋 鲁家瑞 李晓渊

  来源: 国泰君安

  2020年01月09日

荃银高科股票

  本报告导读:

  如若转基因玉米放开,公司有望凭借转基因前瞻性技术储备抢占市场,业绩迎来新的增长周期。

  投资要点:

  公司转基因玉 米技术储备领先,具备先发优势,如若转基因放开,公司2021 年有望迎来业绩增长新周期。我们预测公司2019-2021 年EPS为0.22、0.25 和0.42 元。给予公司2020 年80 倍PE,目标价20 元,首次覆盖,给予“增持”评级。

  进入两化整合队伍,未来发展看好。近日,中化集团、中国化工集团将其下属农业板块资产(化肥、农药、种子)注入中农科技,涉及中化化肥、荃银高科、安道麦A、扬农化工4 家上市公司,未来中农科技拟更名为“先正达集团股份有限公司”。公司作为本次整合当中唯一一家纯种子公司,未来有望在两化整合过程中担任更为重要的角色。此外,考虑到中农科技持公司股份仍低,未来不排除有增持可能。

  多因素驱动转基因放开。我们认为转基因玉米放开有其内在和外在的推动力,存在放开可能性,原因如下:1)中美关系缓和,进口美国转基因玉米倒逼国内政策放开;2)东北市场已经违法烂种,市场倒逼政策放开;3)草地贪夜蛾等虫灾威胁需要放开。

  如若转基因玉米放开,公司有望受益。公司根据双抗12-5 研究项目,创制抗虫性状突出、综合性状优良的转基因玉米新品种。我们认为转基因玉米如若放开,玉米种子市场规模将得到大幅度扩容,同时龙头的市占率将得到大幅度提升。公司作为国内转基因玉米储备较为突出的代表,如若转基因放开,公司也将受益,未来发展看好。

  风险提示:自然灾害、政策不及预期等带来不可控风险。

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