宁德时代(300750)股票分析 新能源车腾飞之基石 高端制造振兴之旗帜

2020-01-10 15:52 阅读(0)

宁德时代股票

  作者: 王革 张鹏

  来源: 中信建投证券

  2020年01月02日

  宁德时代公司分析

  宁德时代国内装机份额逐年提升

  2016-2017年,20%市占率阶段(20~30%)

  2018年,40%市占率阶段(40-50%)

  2019年,50%市占率阶段(50-60%),1-11月国内装机占比52%

  2020年,60%市占率阶段(60-70%)

  优势1:规模效应,带动单位摊销成本不断下降30

  宁德时代规模效应:

  一方面体现为随着自动化水平的不断提高,人工费用和制造费用快速下降,2016、2017年单Wh人工费用同比分别下降42%、39%,单Wh制造费用同比分别下降28%、16%;

  一方面体现为费用摊薄效应显著,2016、2017年单Wh三费分别下降13%、24%,而单Wh研发费用同比变动30%、-17%,虽然生产、销售规模不断扩大,但公司研发费用并未明显摊薄,也体现出公司对研发重视程度。

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