艾迪精密(603638)股票分析 募投项目破除产能天花板

2020-01-09 16:22 阅读(0)

艾迪精密股票

  作者: 李哲

  来源: 安信证券

  2020年01月02日

  事件:非公开发行落地,募投项目保障未来3-5 年产能充足。根据公司公告,公司以非公开发行股票的方式向特定投资者发行27461749 股人民币普通股,发行价不低于25.49 元/股,扣除发行费用后,共募集资金6.88 亿元。

  募投项目破除产能天花板。根据公司公告,募投项目达产之后可以形成年产能8 万台的液压马达产线、年产能2 万台的破碎锤产线和年产能5 万台的主泵产线,解决了公司目前的产能障碍,保障未来3-5 年的产能供应充足,预计项目达产后可新增年收入16.8 亿元,净利润2.4 亿元以上。

  预计公司未来三年破碎锤销量快速增长。首先,破碎锤后装前装化,使得采购方由经销商变为主机厂,相对于经销商,主机厂采购规模更加集中,未来行业集中度提升是必然的,而公司作为行业龙头将最大程度上受益于行业集中度的提升。其次,我国破碎锤渗透率显著低于欧美日韩等国家,预计未来我国破碎锤渗透率会稳步提升,而公司作为行业龙头,将最大程度上受益于破碎锤渗透率的提升,并且公司海外业务拓展顺利,已经进入像卡特彼勒这样全球龙头的供应商体系,未来发展空间广阔。

  公司液压件将厚积薄发,未来国产替代空间广阔。首先,挖掘机主机厂的价格竞争,加速了液压件的国产化进程,在控本降费的战略下,挖掘机主机厂对于零部件国产化的需求十分旺盛。其次,良好的供货周期和服务能力,直击挖掘机主机厂“痛点”,相对于国外液压件厂商严苛的供货条件和比较差的售后服务,公司供货周期短、售后服务完善完美迎合了挖掘机主机厂的需求。另外,行业竞争格局良好,国内主营液压件的上市公司只有恒立液压和公司两家,而我国液压件市场足够大,足以容的下两家优秀的公司共同蓬勃发展。

  投资建议:买入-A 投资评级,6 个月目标价36.16 元。我们预计公司2019年-2021 年的收入增速分别为41.8%、35.7%、29.3%,净利润增速分别为52.2%、38.8%、28.3%,成长性突出;给予买入-A 的投资评级,6 个月目标价为36.16 元,相当于2020 年32X 的动态市盈率。

  风险提示:宏观经济周期波动风险、市场竞争加剧风险、技术不能持续领先的风险、募投项目建设不及预期的风险。

拓展阅读
信息安全板块涨幅居前 北信源今日尾盘涨停涨幅9.96%

信息安全板块涨幅居前 北信源今日尾盘涨停涨幅9.96%

2020-01-09 16:49:09 阅读(199)
信息安全板块涨幅居前 中孚信息股票午盘涨停收报66.88元

信息安全板块涨幅居前 中孚信息股票午盘涨停收报66.88元

2020-01-09 16:47:15 阅读(168)
信息安全板块涨幅居前 同有科技股票午盘涨停

信息安全板块涨幅居前 同有科技股票午盘涨停

2020-01-09 16:45:47 阅读(98)
区块链板块涨幅居前 三力士股票今日涨停

区块链板块涨幅居前 三力士股票今日涨停

2020-01-09 16:44:29 阅读(116)
区块链板块涨幅居前 数字认证股票尾盘涨停

区块链板块涨幅居前 数字认证股票尾盘涨停

2020-01-09 16:43:00 阅读(141)
区块链板块涨幅居前 先进数通股票早盘封死涨停

区块链板块涨幅居前 先进数通股票早盘封死涨停

2020-01-09 16:41:38 阅读(134)
区块链板块涨幅居前 四方精创股票午盘封死涨停

区块链板块涨幅居前 四方精创股票午盘封死涨停

2020-01-09 16:40:02 阅读(134)
网红经济概念股分化上涨 广博股份股票今日涨停

网红经济概念股分化上涨 广博股份股票今日涨停

2020-01-09 16:37:42 阅读(107)
石英股份(603688)股票分析 TEL认证如期落地,半导体征程整装待发

石英股份(603688)股票分析 TEL认证如期落地,半导体征程整装待发

2020-01-09 16:36:15 阅读(71)
网红经济概念股分化上涨 御家汇股票今日早盘封死涨停

网红经济概念股分化上涨 御家汇股票今日早盘封死涨停

2020-01-09 16:35:22 阅读(128)