思特转债申购价值分析 思特转债中签率预测

2020-06-10 11:38
  

  思特转债价值分析

  本期投资提示:

  结论或投资建议:思特转债破发概率不大,建议投资者参加申购和配售。

  原因及逻辑:

  1、票面利率较低、补偿利息、纯债价值较高,按6.70%的贴现率计算,则纯债部分价值为83.20 元。

  2、思特转债全部转股对A 股总股本的摊薄压力10.42%,对流通股本的摊薄压力为13.50%,对流通股本的摊薄压力中等。

  3、截至本募集说明书公告日,实际控制人吴飞舟累计质押的股份数量为340 万股,占其直接持有公司股份总数的7.09%;占公司总股本的2.16%;被冻结股份数量为645 万股,占其所持有股份比例为13.46%,占公司总股本比例为4.09%。

  4、截至2019 年12 月31 日,公司商誉为0.09 亿元,较2018 年末减少0.03 亿元,占净资产的比例为1.21%。

  5、思特奇目前的年化波动率约为49.30%,长期240 日年化历史波动率位于50.12%左右,在转债股中波动性处于较高的水平。20 日年化波动率为21.23%,低于历史平均水平(49.78%)。

  6、当思特奇的股价为16.6 元时,转换价值为100.67 元,对应转债价格在109.66 元~110.52 元,当思特奇的股价在13.6 元至20.2 元时,对应转债的市场合理定位约在101元~126 元之间。

  7、以当前市场估值水平,思特转债破发概率不大。

  8、假设转债首日涨幅为10%时,每股配售收益约为0.17 元,以16.6 元的股价成本参与配售,综合配售收益为0.94%,配售收益较低。

  9、粗略估计剩余可申购额在0.5 至1 亿元。申购资金范围为40000 亿至45000 亿之间。

  中签率范围估计为0.001%至0.003%。当思特转债总名义申购资金为43000 亿元且剩余可申购金额为0.7 亿元时,中签率为0.002%,当首日涨幅为10%时,打满的投资者网上申购收益期望值为2 元。

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