闪电扩张中的币安合约

2020-01-21 09:28 阅读(0)

  2019年,币安CEO赵长鹏在给内部员工分享的10本书单中,《闪电式扩张》排在第一位。

  书中揭开了腾讯、阿里、小米、Airbnb、Facebook、苹果、亚马逊这些公司超高速增长的秘密。揭秘了当不确定性成为新的稳定性,要优先考虑速度,快速干掉对手,实现规模化发展,也就是所谓的“闪电式扩张”策略。

币安合约

  9月13日正式上线,上线第33天BTC/USDT当日交易量冲至全球第二,35天上线主流平台最高的125倍杠杆,46天当日交易量破20亿美金,这是币安合约的“闪电式扩张”。

  有交易平台巨头“币安”的技术和用户做支撑,前芝加哥商品交易所( CME )团队打造、币安合约BinanceFutures可谓是含着“金钥匙”出生。在短短几个月内在竞争激烈的市场中脱颖而出,迅速抢占自己的一席之地。

  在四个月时间内快速上线多个交易标的、多种委托订单类型、计算器功能、全仓逐仓模式、合约大数据等,交易量也屡创新高,2020年1月14日交易量达到34.6亿美金。

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图1:各大合约交易平台比特币永续合约24h交易量对比(来源于CoinGecko)

  币安合约出现的必然性

  整个数字资产市场相比较于传统金融市场的体量,还非常的小,深度和流动性也相对较差。另外,数字资产市场长期混乱的市场行为、不成熟的市场体系以及各国不明朗的政策态度,使得投资者对比特币的价值的共识很难达成。比特币的价格长时间以来都不是很稳定,短时间内暴涨暴跌的情况如家常便饭。

  比特币合约的出现,会增加数字资产市场的流动性,提升其金融深度及广度,吸引更多的传统机构投资者入场,对整个数字资产市场的是极大利好。

  对于机构用户和矿工来说,比特币合约能够实现其套期保值、价格发现和风险对冲等需求。而币圈的普通投资用户风险偏好都比较高,2018年以前“神话时代”的赚钱效应已经消失,且无法复制。每天涨幅5%不如到隔壁去炒股,所以比特币合约也很好的提供了这部分高风险偏好用户的需求。

  所以,从2019年开始,无论对于行业,还是用户,比特币合约已经变成了迫切而真实的需求。而对于币安来说,做合约的时机也已经成熟。

  前“币安合约”时代vs后“币安合约”时代

币安合约

图2:币安合约交易平台上线之前各平台的月度比特币合约交易量

  在币安合约上线之前的合约交易平台中,BitMEX以57.3%的占比稳居数字资产合约交易行业老大,火币和OKEx紧随其后。这两家交易平台分别以23.8%和 9%占比占据了较大的市场份额 。BitMEX的市场领导地位持续至2019年下半年,当时火币合约开始逐渐侵蚀BitMEX的市场份额,OKEx合约交易平台的市场地位则保持稳定。

  2019年9月,秋高气爽,“现货之王”币安迈着前进的步伐,开启了新的“合约时代”。币安合约BinanceFutures上线以来,连续取得突破。

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图3:币安合约交易平台推出后的月度比特币合约交易量

  币安合约BinanceFutures 9月份的市场份额仅为2.5%,10月份创新高达到10.1%,BTC合约的日交易量排名攀升至全球第四位。1个月后,币安合约交易平台市场份额增长至13.7%,处理的交易量已经达到较早进入市场的排名相近的竞争对手的一半。

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图4:币安合约交易平台2019年9月与11月交易量

  币安合约BinanceFutures市场份额从9月份到11月份短期内增长了6倍,其快速增长也对数字资产行业也产生了巨大影响。

  而BitMEX市场份额从2019年3月份的58.8%跌至现在的31%,OKEx合约平台和火币合约平台市场地位保持不变,市场份额分别为26.1%和24.4%。

  回顾一下币安合约“闪电式”扩张的历程,可以看出,币安合约之所以在短期内取得如此优异的成绩,与专业的币安合约BinanceFutures团队所精心打磨的符合市场用户需求的产品密不可分,跟币安雷厉风行的大胆创新的风格密不可分。

  币安合约BinanceFutures上线的是正向的“USDT永续合约”,非常近似于币币交易的体验,适合小白用户,简单易上手。同时币本位的合约也在开发中即将上线。而且,为了集中深度流动性,给用户带来更好的体验,币安合约BinanceFutures刚上线仅仅开了BTC/USDT一个交易对,并在三十多天的时间将交易量做到了世界第二。

  在交易量达到世界第二的两天后,币安合约BinanceFutures就火速的上线了主流交易平台中最高的125倍杠杆。众所周知,合约交易平台的所开的杠杆越高,对其自身的撮合引擎、风控逻辑、API接口速度、盘口深度流动性等等的要求也就越高。而之所以会上125倍杠杆,也是因为由用户的需求所决定的。

  币安合约BinanceFutures平台默认的杠杆是20倍,据币安合约BinanceFutures负责人AG(ArronGong)发布的币安合约第4个月月报数据显示,选择把杠杆向上调高的用户竟然占到80%,选择使用100-125倍杠杆的用户竟然达到了20%,这个数据是有点出乎意料的。

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图5:用户杠杆调整情况(数据来源于币安合约BinanceFutures)

  合约交易平台可以开更高杠杆,意味着用户可以在已开仓位风险稳定之后,通过提高杠杆来抽离更多的保证金,用更低的保证金维持这个仓位,从而提高资金利用效率。所以,合约交易平台的高杠杆优势是毋庸置疑的。

  风控,风控,风控,重要的事情说三遍

  风险控制是每个合约交易平台最重要的核心工作,而125倍的高杠杆也对币安合约BinanceFutures的风险控制提出了更高的要求。毕竟,没有金刚钻,哪敢揽瓷器活。

  有10万TPS纳斯达克级别撮合引擎和优秀的深度流动性做支撑,币安合约的“风险控制”上了三道防线。分别是“分级保证金和智能平仓”、“风险保障基金”、“自动减仓”。

  币安合约BinanceFutures的维持保证金率是根据“税收超额累进法”的方法,类似于“个人所得税”的缴纳,有梯度,更合理。而强平方式则是采用FAK(Fill and Kill), 订单将尽可能多地成交,不成交的订单将会被自动取消。 与Fill or Kill订单不同,Fill or Kill订单要么全部成交,要么全部取消。FAK的强行平仓的方式即所谓的“智能平仓”,对用户更友好。

  风险保障基金是币安合约BinanceFutures风控的第二道防线,风险保障基金主要用处就是当有人穿仓的时候,用来“赔付”这部分穿仓的金额,减少对手方平仓的发生。

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图6:BinanceFutures风险保障基金余额(数据来源于币安合约官网)

  据Tokeninsight的Q3《期货合约交易所行业报告》指出,“自动减仓”被认为是比“盈利账户分摊”更好的方式,自动减仓只影响杠杆较高、盈利较多的用户,盈利账户分摊则是所有的盈利用户都均摊。所以,币安合约BinanceFutures权衡之后选择了“自动减仓”这种更好的模式。

  除了逻辑清晰对用户友好的风控体系,币安合约还有许多优秀的产品模式与特点。比如极低的吃单手续费率模式可以更好的提供流动性,价格指数及标记价格可以防止极端行情“插针”,另外,币安BinanceFutures还是首家上线“低延迟接口”的交易平台。

  伟大的时代在向我们招手

  2019年是合约交易平台竞争最激烈的一年,各个合约交易平台竞相提供最新的产品和功能来吸引用户,争先恐后马不停歇的举办各种合约交易大赛争抢用户,合约平台的单个获客成本已越来越高。充分的市场竞争让市场份额集中一家独大的情况发生了改变,各大平台目前势均力敌。

  尽管比特币合约尚处于早期,合约交易市场已然开始挑战现货市场。比如在“现货之王”币安,合约交易量也已经超过现货交易量。

  这是个激流勇进瞬息万变的时代,我们处在一个可能会创造历史的伟大行业。那些有着无穷的创造力、有着坚定的执行力,能够集中资源迅速出击,不战则已战必胜的公司,无疑是这个行业的领头羊,会带领我们走的更远。

  在互联网时代,腾讯、阿里、小米、Airbnb、Facebook、苹果、亚马逊是这种公司;在区块链时代,币安很有可能也会成为这种公司。

  免责声明:市场有风险,选择需谨慎!此文仅供参考,不作买卖依据。

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