7月15日黑马股推荐 下周最具爆发力六大黑马

7月15日黑马股推荐 下周最具爆发力六大黑马
下周黑马股推荐
  易华录:蓝光与数据湖获多巨头认可,现金流连续转正拐点验证

  类别:公司研究 机构:国盛证券有限责任公司 研究员:刘高畅 日期:2019-07-12

  央企背景的大数据领军企业,拥有全球领先的蓝光存储技术。 公司是华录集团旗下控股公司。 中国华录是国内唯一加入国际蓝光联盟的单位,也是唯一掌握研发 300G 以上蓝光光盘技术的国内企业,目前为止其研发的蓝光光盘存储容量达 500GB,刷新世界记录。 公司在国内拥有华松蓝光存储的唯一销售渠道、技术和耗材供应链,为数据湖建设打下良好基础。

  数据湖三部曲“建湖、引水、水资源利用”有序进行。 目前数据湖大多数以 PPP 形式开展,从政府角度看,数据湖可以起到创造就业、发展高新科技的作用,因此各地政府皆积极合作引入数据湖项目。目前数据湖三部曲皆有序顺利进行: 1)建湖: 2018年落地 7个项目,截至 2019年 4月落地 12个项目。

  2)引水:各地政府引导委办局和分支机构纷纷将数据导入数据湖中,同时也引流地方企业入湖,同时易华录也引入企业构建生态联盟,某直辖市行政区年均可产生 50PB 数据。

  3)水资源利用:依托海量数据,数据湖提供湖存储、安全、云计算、数据增值等运营服务。 2018年公司已完成天津、徐州、泰州、北戴河、德州等 5个示范湖建设,其中徐州、泰州及天津数据示范湖已逐步开始运营服务,德州、北戴河等数据湖的运营工作也即将拉开序幕。

  现金流连续多季度转正,预示经营质量实质性改善。 归母净利润近三年增速提高,特别是 2018年达到 50.29%。历史上,公司经营性现金流净额大部分季度为负,而 2019Q1之前连续三个季度现金流均转正,原因为公司智慧交通等传统项目逐步管控(现金流出较多),随着数据湖项目盈利模式改变、运营开始贡献收入,公司经营质量得到了实质性改善。

  首次覆盖给予“买入”评级, 2019年目标市值 232亿元,对应 PEG 为1.1倍。 预计 2019-2021年公司营业收入为 36.74亿元、 45.99亿元、58.16亿元,归母净利润为 4.46亿元、 6.74亿元、 9.58亿元,年复合增速为 47%。 可比公司 2019年平均 PE 为 31倍,平均 PEG 为 1.21倍。给予易华录 1.1倍 PEG,对应 2019年的 PE 为 52倍,目标市值 232亿元。

  风险提示: 政策环境风险、数据使用不当的可能、资金短缺的风险。

  爱尔眼科:半年报预告符合预期,业绩持续高增长

  类别:公司研究 机构:国金证券股份有限公司 研究员:李敬雷 日期:2019-07-12

  公司2019年二季度业绩靓丽,持续高增长。根据公司预告,预计公司单二季度实现归母净利润3.63-4.14亿元,同比增长24%-42%。 我们预计2019年Q2延续2019年Q1发展态势,公司各业务板块增速良好。2019年公司持续在屈光、视光、白内障等核心业务进行医疗技术迭代升级,综合实力持续提升。公司品牌影响力持续增强,各核心业务竞争优势稳固,诊疗人次不断提升,内生增长维持良好态势。

  当前公司维持良好增长态势,商业模式清晰,壁垒显著,眼科龙头地位稳固,未来三年的看点聚焦在:1)国际化战略与品牌影响力协同下,公司综合实力快速提升;2)成长路径充分验证,并购基金是上市公司业绩的“加速器”;3)分级连锁模式兑现复制, 构建多层级网络布局;4)良好的激励体系奠定公司发展基石,多方人才储备是公司长足发展的根本。

  从行业发展机遇看,社会办医政策持续利好,眼科医疗迎新一轮黄金发展期:近期,国家发展改革委等十八部门联合印发《加大力度推动社会领域公共服务补短板强弱项提质量促进形成强大国内市场的行动方案》。

  文件提出,支持社会力量深入包括眼科专科医疗在内的12项细分服务领域。文件重点指出将督促各地落实社会办医疗机构跨部门全流程综合审批指引,精简优化审批流程,有望提升眼科专科医疗的扩张复制效率。

  盈利预测和投资建议

  我们持续看好爱尔眼科的异地复制能力,同时看好未来公司将继续围绕眼科专科业务打造生态平台、服务于国民眼科健康管理。我们预计公司2019年至2021年归属母公司净利润分别为13.46亿、18.0亿、24.0亿,对应当前股价分别给与估值P/E 54倍、40倍、30倍,维持“买入”评级。

  风险提示

  医患社会问题风险;网络下沉进度风险;医疗事故风险;并购基金医院延迟注入的风险;商誉减值风险;县级医院建设进度低于预期的风险等。

  中顺洁柔:竹浆纸一体化扩品类,员工持股促发展

  类别:公司研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:唐凯 日期:2019-07-12

  竹浆纸一体化减缓成本端波动,双品牌发展提高市场份额。公司生产原材料主要使用进口木浆,成本中木浆占比约60%,公司盈利水平受到国际贸易政策、全球木浆供需和汇率波动的影响较大。竹浆纸一体化的生产模式,能够利用国内竹资源优势获取充足的竹纤维原料,竹子生长周期相比林木较短,原材料中竹浆占比提高有助于减缓成本端的波动。

  竹浆纸一体化降低原材料成本,提高利润空间。洁柔品牌定位中高端,通过发展主打性价比的“太阳”品牌,实现产品矩阵多样化,有助于扩大消费群体,双品牌同步发展,市占率有望不断提升。

  员工持股绑定核心利益,上下一心促发展。参加本员工持股计划的董事和高级管理人员合计9人,占员工持股计划总份额的比例预计为56%,其中邓氏父子预计持股占比21%,副总刘金峰和董秘周启超预计持股占比均为6%。其他核心骨干员工占员工持股计划总份额的比例预计为44%。

  公司通过股权激励和持股计划,深度绑定核心管理层利益,有助于进一步激发团队潜力。公司渠道拓展顺利,推出高端卫生巾产品拓展个护领域,全方位发展有望提升公司业绩。

  盈利预测及估值:预计公司2019-2021年归母净利润分别为5.70亿元、7.42亿元、9.29亿元,EPS分别为0.44元、0.57元、0.71元。对应PE分别为28X、21X、17X。维持“买入”评级。

  风险提示:人民币大幅贬值、原材料价格大幅提升。

  深南电路:H1业绩指引符合预期,5G助推公司业绩爆发

  类别:公司研究 机构:新时代证券股份有限公司 研究员:吴吉森 日期:2019-07-12

  2019年H1业绩指引符合预期,2019年有望持续高增长:

  公司发布2019年H1业绩预告,预计实现净利润区间为4.21-4.77亿元,同比增长50%-70%,整体符合我们之前预期,维持盈利预测不变。我们认为公司专注于电子互联领域,致力于“打造世界级电子电路技术与解决方案的集成商”,在5G即将来临和半导体国产化趋势加速大背景下,将充分受益。

  预计公司2019-2021年归母净利润分别为9.15/12.52/16.18亿元,对应EPS分别为2.70/3.69/4.77元,当前股价对应2019-2021年PE分别为38/28/22倍。维持“强烈推荐”评级。

  公司2019年H1业绩快速增长,5G将助推业绩大爆发:

  2019年公司H1净利润实现快速增长,主要得益于:其一,公司订单比较饱满,产能利用率水平较高;其二,公司南通工厂产能爬坡顺利,贡献新增产能,带动营业收入及利润增长。我们认为随着5G时代临近,产品的复杂程度和集成化水平将进一步提升,PCB产品运用特殊材料的比例也会增加,5G通信用PCB产品会有一个量价齐升的过程。

  公司作为全球领先的无线基站射频功放PCB供应商,进入通信领域时间较早,具备较深厚的技术积累,且拥有华为、中兴、诺基亚、三星等众多优质客户,将迎来5G大时代。我们认为发放5G牌照后,中国5G商用大幕已经拉开,5G建设将助推公司业绩大爆发。

  募投南通项目二期+无锡IC封装基板项目,奠定未来增长基础:

  目前公司拥有深圳龙岗、江苏无锡和江苏南通三个生产基地。龙岗基地拥有PCB、封装基板、PCBA三项业务;无锡基地已有PCB、PCBA两项业务,封装基板募投项目正在建设中,预计2019年中投产;江苏南通基地目前主要为PCB业务,募投的南通二期数通PCB工厂主要产品为5G通信产品、服务器用高速高密度多层印制电路板,目前工厂已经投入建设。我们认为公司当前募投的南通二期项目和无锡IC封装基板项目,保证了公司未来的产能需求,奠定了未来的增长基础。

  风险提示:下游发展不及预期;募资项目不及预期;材料价格波动风险。

  卫宁健康:归母净利润高增长,创新业务有序推进

  类别:公司研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:闻学臣,何柄谕 日期:2019-07-12

  2019年半年报预告:(1)归母净利润约15,435万元-17,810万元,同比增速约30%-50%;(2)非经常性损益约3300万,主要为政府补助。

  业绩基本符合预期,上半年订单持续高增长,医疗IT业务成长性持续。公司2019年上半年预计盈利15,435万元-17,810万元,同比增速30%-50%,中位值为40%,归母净利润增速基本上符合市场40%左右的预期。医疗IT行业景气度提升,公司作为行业领军企业充分收益。基于互联网公开的招投标信息,公司2019年1-6月份的新签订单金额实现超高速增长,为公司业绩的持续性高增长奠定良好的基础。

  创新业务有序推进,卫宁科技取得阶段性成果。2019年上半年公司“4+1”创新业务有序推进:云药业务(钥世圈)加速推进,收入同比高速增长;云险业务(卫宁科技)进展顺利,中标国家医保局医保信息平台建设工程项目第6包“基金运行及审计监管子系统、医疗保障智能监管子系统”,利好公司医保控费业务全国性地推广;

  云医业务中卫宁互联网(单体)的第三方支付返佣业务的总交易流水实现高增长,但返佣比例大幅下调75%,使得上半年整体收入略增,纳里健康因为项目结算滞后等原因收入同比小幅下滑,而纳里健康实施的邵逸夫医院获得政府部门高度认可,国务院深化医改小组简报专门刊发了《浙江省邵逸夫医院探索“互联网+医疗服务”新模式提升医疗服务和医院管理水平》经验做法,并向全国转发推广,利好云医业务发展。

  重视研发投入,新产品储备丰厚。公司重视新技术和新产品研发,上半年成果丰硕。新技术方面,公司研发的卫宁健康AI骨龄产品的性能稳步提升,检测失败率从千分之六点五降低为千分之一,并荣誉入榜国家卫健委公开发布的“医疗健康人工智能应用落地30最佳案例”。新产品方面,公司打造智慧医院3.0架构,基于三大中台(技术中台、业务中台、数据中台)构造新一代医院信息化系统。

  投资建议:预计公司2019/2020/2021年EPS0.28/0.39/0.52元,对应PE50.90/36.35/26.96倍,给予“买入”评级。

  风险提示:医疗IT行业发展不及预期,公司创新业务推进缓慢。

  迪安诊断:业绩略超预期,收获期盈利能力持续提高

  类别:公司研究 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:谢木青,江琦 日期:2019-07-12

  事件:公司公告2019年中报业绩预告,预计实现归母净利润2.35-2.65亿元,同比增长15-30%。

  业绩略超预期,盈利能力持续提高。2019年上半年公司实现归母净利润增速中值为22.5%,其中2019Q2单季度预计实现归母净利润增速15-36%,取中值为25.5%,较2019Q1有显著提高,逐季改善趋势明显,盈利能力进一步提高。与此同时,公司加大应收账款管控,全面强化各项业务回款工作,现金流明显改善,我们预计未来公司财务报表质量有望持续向好。

  第三方实验室陆续进入收获期,拐点已现,合作共建持续高质高速发展。截止目前公司共计39家实验室,其中18家已经盈利,2018年减亏/逐步盈利趋势已经很明显,实验室利润实现50%以上增长,2019年上半年内生业绩持续加速,公司收获期拐点凸显;与此同时,公司继续高质高速发展合作共建业务,逐步提升三级以上医院共建数量,加深客户粘性。

  高端精准诊断技术平台国内领先,伴随诊断、质谱等领域全面提高特检能力。公司在质谱领域与全球质谱龙头SCIEX合资的迪赛思诊断GMP厂房已建成投产实现产品销售,同时与核酸质谱龙头Agena共同设计完成核酸质谱仪的国产化;NGS平台携手FMI和罗氏推动国际领先伴随诊断产品的国内应用,目前已正式开始收样检测,公司布局的精准医学产业链已初见成效,未来有望分享中国精准医疗市场的红利。

  盈利预测与估值:我们预计2019-2021年公司收入92.79、115.47、142.03亿元,同比增长33.19%、24.44%、23.01%,归母净利润4.92、6.30、8.10亿元,同比增长26.59%、28.11%、28.47%,对应EPS为0.79、1.02、1.30,目前公司股价对应2019年22倍PE,考虑到公司实验室经营趋势向好,财务指标有望持续好转,我们认为公司2019年合理估值区间为35-40倍PE,合理价格区间为27-32元,维持“买入”评级。

  风险提示:实验室盈利时间不确定风险,商誉减值风险,应收账款管理风险。

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