7月12日股市预测 明日5大券商看好6板块股票

7月12日股市预测 明日5大券商看好6板块股票
券商股票预测
  2019年钢铁行业中期策略:景气度回升、静待估值修复,积极布局钢铁板块

  类别:行业研究 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:银河证券研究所 日期:2019-07-11

  投资逻辑:环保、重组、成本、海外、特钢

  环保压力较小、周转率较高成本控制能力优势的南方钢企,推荐三钢闽光(002110.SZ)等;

  受益于行业集中度的逐步提升,具有规模优势、兼并重组优势的钢企,推荐宝钢股份(600019.SH)等;

  工信部发布的《钢铁工业调整升级规划(2016-2020年)》中所要求的“2020年,钢铁行业产业集中度(CR10)达到60%”这一目标

  受益于集团资产注入、产业升级,下游需求增长较快的特钢企业,推荐大冶特钢(000708.SZ)、常宝股份(002478.SZ)等;

  上交所受理科创板申请的广大特材(A19083.SH)-特钢生产企业 ,产品涉及轴承钢、齿轮钢、风电主轴等

  海外投资布局、降低环保成本的河钢股份(000709.SZ)等。

  白酒行业:白酒进入品牌新周期,各级名酒强者恒强

  类别:行业研究 机构:德邦证券股份有限公司 研究员:张梦甜 日期:2019-07-11

  白酒商业模式优异, 具有长期投资价值。名酒品牌需历史及文化积淀,具有稀缺性;

  白酒消费有较强的社交属性,名酒品牌直接提价能力强, 2006-2019年, 茅、五、泸的核心产品出厂价由 200-400元提升至近 1000元;名酒依托强大的品牌力, 在上下游产业链中享有较高的议价力, 盈利能力强、 现金流充沛, 存货不易贬值。 白酒上市公司近 6年平均 ROE 达 21.6%, 近 10年平均经营性现金流与净利润的比值达 1.04; 过去 20年白酒行业年复合收益率 18.7%, 长期投资价值突出;

  白酒进入品牌新周期, 各品牌已初步完成卡位。 白酒行业由整体量价齐升阶段过渡到结构性增长阶段, 消费升级成为核心驱动力, 品牌力是本轮周期的关键竞争要素。品牌力强的名酒增长快于行业,品牌力较弱的企业增长缓慢甚至出现负增长,茅台、五粮液及泸州老窖三家的销量市占率由 2012年的 0.3%提升至 2018年的0.7%; 各名酒品牌已完成各自高端、 次高端、中高端及低端产品的卡位, 进入存量竞争阶段;

  白酒呈现分层竞争特点, 各级名酒分层收割份额。 白酒产品有明显的价格带区分,不同价格带的产品分层竞争。 其中,高端白酒因竞争局较稳固、品牌稀缺, 需求稳步增长, 产能增幅较为有限, 是确定性最强的板块; 次高端白酒竞争有所加剧,兼具品牌力、渠道力及管理力的全国化品牌更具空间; 中高端白酒受益于主流价格带上移,品牌力强、 渠道力强、 产品结构合理的区域龙头份额将持续提升; 低端白酒抗周期能力强、 消费升级趋势明显, 品牌力强的全国龙头成长空间大;

  本轮白酒的周期性减弱,板块估值波动将收窄。 白酒的大众消费占比已由 2012年的 5%提升至 45%,行业抗风险能力增强; 经历了 2012年深度调整期后, 厂商及渠道对加库存更为谨慎, 当前中高端及以上名酒库存远低于 2012年;消费升级取代了投资高增长, 成为本轮白酒周期的核心驱动力。 2012年后, 白酒收入增速与 GDP 增速及固定资产投资增速的相关性减弱, 白酒行业增长由经济总量增长拉动转为由人均可支配收入的持续增长拉动; 随着白酒周期性减弱及外资持续流入,板块估值有望维持在 20-30倍区间;

  风险提示: 宏观经济低迷; 行业政策影响。

  国防军工行业:科创板首批25家企业上市在即,关注高端制造投资机会

  类别:行业研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:黎韬扬 日期:2019-07-11

  1、本周上证综指上涨1.08%,收于3011.06点。同期上证高端装备制造60指数上涨3.28%,收于6667.73点,跑赢大盘2.2个百分点。从行业板块来看,国防军工、家电、农林牧渔等板块涨幅较大,石油石化、餐饮旅游、有色金属等板块跌幅靠前。

  2、本周表现位居前十位的个股为:中船科技(19.94%)、中船防务(15.27%)、中国重工(13.31%)、东方精工(12.99%)、宝钛股份(10.48%)、航发控制(10.45%)、捷佳伟创(10.03%)、光威复材(9.27%)、迈为股份(9.26%)、中航重机(8.34%)。

  3、板块估值方面,高端装备制造板块整体估值为43倍,处于历史底部水平。分板块来看,卫星及应用、海工装备、新材料(高端装备制造)板块估值高于整体水平,智能制造装备、轨道交通装备、航空装备板块估值水平较低。

  4、7月5日上交所宣布,科创板首批25家企业将在7月22日上市交易。截至目前,已获得证监会同意注册批复的25家公司,确定为科创板首批挂牌上市的企业。

  点评:我们认为,高端装备制造投资将围绕两方面进行:一是关键材料、元器件制造。目前我国在关键材料、元器件方面仍依赖进口,国产替代空间较大,在当前贸易保护主义抬头的背景下,关键材料、元器件实现自主可控尤为重要,目前科创板过会企业中的睿创微纳、福光股份和天宜上佳即为此类型。二是智能制造。目前国内老龄化速度加速,劳动力成本逐渐上升,B端需要“降本提效”。随着我国消费升级,C端则需要更为个性、智能、可定制化的产品,这将共同推动我国制造业向智能制造发展。目前科创板过会企业中的天准科技、华兴源创和杭可科技即为此类型。

  2019下半年5G应用行业投资策略:5G杀手锏应用,工业互联网全景解构

  类别:行业研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:刘洋 日期:2019-07-11

  另外,工业互联网各层级可关注:

  RFID相关上市公司包括厦门信达(电子标签、RFID读写设备、RFID天线以及RFID应用系统)、科陆电子(电力设备领域,RFID读写器、RFID手持机、RFID电子标签及相关RFID硬件)、远望谷(覆盖智能交通、零售、图书等行业)等。

  无线模组相关上市公司包括移为通信(以定位模块为主)、移远通信(NBIoT模块领先)、广和通(FIBOCOMGSM/GPRS/UMTS/HSPA+无线通信模块、GNSS模块以及OBD模块,与高通合作)、高新兴(收购中兴旗下无线通讯模块子公司中兴物联,在车联网、卫星通信领域积淀深厚)、映翰通(科创板申报,M2M到IoT“云+端”方案的工业物联网领航者)等。

  布局细分垂直领域的相关上市公司包括宝信软件与三联虹普等。

  2019下半年证券行业投资策略:券商创新新周期

  类别:行业研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:马鲲鹏,王丛云 日期:2019-07-11

  流动性宽松和监管环境宽松催化券商历史强Beta行情。

  2008年11月-2009年8月券商大幅上涨156%,板块上涨的环境:

  (1)宏观经济、金融环境:流动性宽松,且快速传导至地产、基建投资;(2)监管环境:资本市场改革与证券行业综合治理并行;(3)市场环境:板块轮动带动成交量提升,为券商上涨奠定基础;(4)板块内部表现:股价涨幅和估值分化明显,中小券商遥遥领先。2014年7月-2015年4月券商大幅上涨239%,板块上涨的环境:(1)宏观经济、金融环境:流动性宽松,宏观经济数据改善较09年更加滞后;(2)监管环境:资本市场改革和对外开放加快推进、证券行业监管环境宽松;(3)市场环境:投资者加杠杆和行业轮动推动成交金额和两融规模快速提升;(4)板块内部表现:小券商及事件催化型券商涨幅领先。

  新周期环境的差异造就券商差异化的投资逻辑。

  (1)宏观经济、金融环境:当前货币政策工具丰富,以适时适度实施逆周期调节为主,整体流动性充裕,等待后续流动性传导更为通畅且企业需求提升,经济数据有望改善。在相对温和的货币政策工具的支持下,券商新周期Beta属性的表现节奏或与之前有所不同,持续性或更长。(2)监管环境:此次券商新周期监管环境将发挥更大的作用。

  过去的行业监管政策支持是普惠制的,由于大、小券商之间业务无明显差异,因此行业共同受益;在当前监管政策向龙头倾斜,大、小券商业务实力存在明显差异的情况下(投行、衍生品业务最为显著),行业对政策的受益程度产生分化,龙头券商的Alpha已然出现。

  预计2019年证券行业净利润同比增长51%

  核心假设:股基日均成交金额为6000亿,佣金率为万分之2.95;股权承销金额为1.2万亿,债券承销金额为6.5万亿;年均资管规模为12.5万亿;日均两融余额为9000亿;自营规模为2.5万亿,投资收益率为4.5%。

  投资建议:适当调低Beta属性+调高Alpha属性,首推中信证券

  Alpha属性是偏中长期布局的逻辑,Beta属性是短期逻辑,考虑Beta属性对择时的要求极高,而且外部因素的变化较大且时点难以把握,因此我们认为券商投资的最佳时点就是在估值合理的情况下,即可积极布局,当前龙头券商的估值均在估值中枢上下(剔除牛市估值),尚处于合理估值水平。

  化工行业:黄磷行业整改在即,开工下降价格大幅反弹

  类别:行业研究 机构:西南证券股份有限公司 研究员:西南证券研究所 日期:2019-07-11

  黄磷污染问题遭曝光, [Table_Summary] 环保整治有望加码:近日央视《焦点访谈》曝光长江上游黄磷工厂污染问题,黄磷厂电炉生产黄磷的尾气直接排入大气,含磷污水肆意排放。工信部早在 2009年制定的《黄磷行业准入条件》中明确规定:磷炉尾气不得直排燃烧,必须实现能源化或资源化回收利用,新建黄磷装置尾气综合利用率必须达到 90%以上。

  黄磷企业主要分布于长江中上游经济带,未来黄磷主产区可能面临巡视组督查,同时随着第二轮中央生态环境保护督察全面启动以及长江大保护战略的实施,环境整治力度有望持续加码,不合格企业将加速退出,行业准入门槛或大幅提高,黄磷及其下游产品价格有望持续大幅上涨。

  黄磷企业开工率大幅下降,产品报价大幅调涨:我国黄磷产地集中在云南、四川、贵州和湖北四省,其中云贵川地区产量占比超过 90%。目前贵州全部地区、四川马边地区及云南大部分地区黄磷企业停炉,在产企业大多封盘不报,四川个别厂家报价在 19000-20000元/吨,较上周环比上涨 5000元/吨。

  由于黄磷单吨耗电量在 15000度左右,电价对黄磷成本影响极大,黄磷供给呈现季节性周期。西南地区以水电为主,6-9月处于丰水期,水电成本较低,企业复产及开工增加,黄磷供应量季节性增加,停炉前价格持续下降,因此企业及下游库存处于低位,贵州地区黄磷企业预计停炉时间在 30-50天左右,四川马边地区复产时间待定,后期市场货源可能出现供给紧张,价格有望持续上涨。

  国内黄磷供需格局好转,有望带动下游产品价格上涨:2019年上半年国内黄磷产能下降、产量增加、价格维 稳。根据百川资讯统计,今年上半年黄磷产能约为 137万吨,同比减少 6.7万吨;黄磷产量约 33.1万吨,同比上涨 3.6%;

  平均开工率为 47.5%。其中 6月黄磷供应大幅增加。产量约 7.5万吨,环比上涨 22.9%,同比上涨 17.8%。2019年上半年黄磷均价 15126元/吨,较 2018年上半年的 15148元/吨基本持平。黄磷下游主要用于磷酸、磷酸盐、赤磷、三氯化磷、五硫化二磷等,广泛应用于生产合成洗涤剂、农药、国防军工及其它行业。在黄磷价格上涨驱动下,有望带动有机磷除草剂草甘膦、草铵磷,以及有机磷类杀虫剂毒死蜱、敌百虫等产品价格的上涨。

  建议关注国内具备黄磷产能相关标的——澄星股份、兴发集团、云天化。澄星股份拥有黄磷产能 18万吨,2018年产量 17.2万吨;兴发集团拥有黄磷产能14万吨,2018年产量 9.3万吨,云天化 2018年共开采生产黄磷矿 95.0万吨。

  风险提示:黄磷下游需求疲软;环保督查力度不及预期。

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