上海国际汽车工业展览会开幕 新能源汽车概念股龙头一览

上海国际汽车工业展览会开幕 新能源汽车概念股龙头一览
  至诚财经网(www.zhicheng.com)4月17日讯
新能源汽车概念股

  4月16日,第十八届上海国际汽车工业展览会正式向海内外 媒体开放。此次展会以“共创·美好生活”为主题,展出规模超过36万平方米,吸引来自20个国家和地区的1000余家知名企业踊跃参展。

  从前期各大车企预热造势的信息来看,新能源汽车的发布将在本届上海车展上占据更加重要的位置。一方面,准备数年的造车新势力携带已经或即将量产的车型亮相车展,这些车型无一例外为新能源汽车;另一方面,传统车企将新能源车型作为此次发布的重点,不少跨国车企还准备了纯电动车型进行首发。

  例如,蔚来汽车将展出电动汽车EP9、“第二起居室”概念车EVE、高性能智能电动旗舰SUV ES8及高性能长续航智能电动SUV ES6,以及蔚来能源(NIO Power)补能解决方案与企业技术研发最新成果。

  去年发布首款产品G3的小鹏汽车,将在本届上海车展发布旗下全新车型——智能电动轿跑P7。首次登陆上海车展的智能电动汽车品牌SERES将携首款新电动汽车SF5及旗下全新概念车SF7联袂参展。爱驰汽车将发布旗下首款量产中级智能纯电动SUV爱驰U5、超级电动跑车Gumpert Nathalie,以及一款全新概念车型。

  在上海落地的特斯拉则将在本届车展进行Model Y的亚洲首发。新车长续航版EPA续航里程为482公里,双电机四驱版EPA续航里程为450公里,Performance高性能版EPA续航里程为450公里。

  传统车企的参展力度同样强劲。其中,奥迪将带来旗下首款量产纯电动SUV——奥迪e-tron,并将在国际车展期间开启预售。据悉,新车采用大容量电池组,NEDC综合续航可达525公里。

  奔驰中型纯电动SUV EQC也将于本届车展上首发。据悉,该车定位纯电动中型SUV,基于MEA模块化电气平台打造,将于2019年内国产上市。根据奔驰新能源规划,奔驰还将推出大型纯电动轿车EQS以及A级纯电动车EQA。奔驰未来还将推出一款纯电动紧凑型SUV——EQB。届时,奔驰新能源布局将逐渐展开。

  日产汽车将展示两款集日产智行(Nissan Intelligent Mobility)最新技术于一身的概念车型——打破固有车型定位的IMs纯电运动概念轿车,以及搭载了突破性e-POWER电机动力传动系统的IMQ跨界概念车。

  除了新能源,以自动驾驶为代表的智能化也成为本届上海车展的关键词。例如,东风汽车集团和华为合作研发的Sharing-VAN移动出行服务平台将在上海车展亮相。据了解,华为的车载通信、5G和云端数据中心等配置都将应用在车上,可以提供信息查询、车辆管理、交通调度和设备管理等功能。

  上汽荣威在4月15日举行的“2019汽车创行者大会”上发布了“全球首款5G零屏幕智能座舱”荣威Vision-i概念车。同时,会上还透露,上汽将携手中国移动、华为、上海国际汽车城共同启动“5G智能网联汽车示范区”,打造全国首个“智慧交通”示范区。

  德赛电池:受益电池续航力累进需求,3Q业绩增速超预期

  德赛电池 000049

  研究机构:申万宏源 分析师:杨海燕 撰写日期:2018-10-17

  事件:德赛电池1-9月营业收入约117亿元,同期增长50.29%;归母净利润2.51-2.89亿元,同比35%-55%。3Q单季营收54亿,同比增长73.24%,归母净利润1.18-1.55亿元,同比65%-116%。

  手机硬件创新乏力,电池续航性能提升为刚需。2018年手机三大创新趋势分别为全面屏(or大屏幕)、大内存、光学创新,这三者均需电池续航能力提升。2018年三款iphone新机表面上创新乏力,以性能提升为主,而续航能力提升既是前提也是主要卖点之一。

  IphoneXS使用时间分别比iPhoneX最长增加30分钟,iPhoneXSMax、iPhoneXR使用时间比iPhoneX最长增加1.5小时。国内手机品牌同样受电池技术限制,提升电池容量仍为提升续航航力主要方法。若异形电池或双电芯设计普及,已具有封装及BMS成熟供应能力的德赛电池将打开长期成长空间。

  受益于国外客户新谈品发布。iPhoneXS首次使用单个L形电池,而iPhoneXR、XSMax沿用iphoneX的双电芯。德赛电池迎来三大利好:1)新品价值较传统单颗大电池大幅提升。2)IphoneX推迟于2017年10月发售,而今年高价值量产品按正常时点量产,因此增量业绩提前体现。3)BMS供应份额大幅提升,向封装供应比例靠拢。

  受益于国内手机客户成长。德赛电池是HOV等国内手机品牌重要供应商,上半年智能手机出货下跌行情,1Q-2Q华为分别出货3933、5423万只,同比增长14%和41%;OPPO、VIVO维持正增长。受益于此,德赛电池1Q、2Q营收分别同比增长30%、40%。

  新能源电池业务聚焦BMS,短期以减亏为导向。在大型动力电池业务领域,成功导入ISO26262等国际车规体系,2017年实现营业收入0.76亿元,同比增长183.43%,但经营效果尚不理想。2018年上半年,新能源业务处于产能和人员调整期,后续将聚焦BMS。

  2018年9月,公司控股股东德赛集团向惠州新源提供3,000万元的财务资助,未来12个月内增加不超过3,000万元的财务资助,在去杠杆背景下有效缓解公司经营资金压力。

  上调盈利预测,上调至“买入”评级。三季报业绩略超预期,根据德赛电池新品单价提升、供应份额提升及新品提前量产三大利好因素,将2018/2019/2020年收入预测从年初预计的151/163/181亿上调至159/182/210亿元,归母净利润预期从3.4/4.1/4.6亿上调至3.9/4.7/5.2亿。当前股价对应2018/19年市盈率12X/10X,远低于2017-20年净利润CAGR20%,PEG仅为0.6,以PEG0.8为参考估值,上升空间33%,上调至买入评级。

  东旭光电:扣非净利润增长43.83%,新产品批量化持续推进

  东旭光电 000413

  研究机构:山西证券 分析师:张红兵 撰写日期:2018-09-05

  公司于2018年8月30日晚发布《2018年半年度报告》。2018年上半年公司实现营业收入111.30亿元,较上年同期增长128.24%;实现扣非归母净利润8.11亿元,较上年同期增长43.83%。

  事件点评

  营业收入增长128.24%,扣非归母净利润增长43.83%。1)2018年上半年,公司实现营业总收入111.30亿元,较上年同期增长128.24%;实现归母净利润8.58亿元,较上年同期增长34.64%;实现扣非归母净利润8.11亿元,较上年同期增长43.83%。2)第二季度单季,公司实现营业收入64.64亿元,同比增长146.89%,环比增长38.53%;实现扣非归母净利润4.20亿元,同比增长56.17%,环比增长7.42%。3)公司营业收入主要由六部分业务贡献,分别为光电显示材料、成套装备与技术、新能源汽车、石墨烯产业化应用、建筑安装及电子通讯产品,各项业务毛利率分别为21.69%、21.25%、19.82%、59.12%、3.52%及2.11%;公司综合毛利率为18.94%,较上年同期减少9.12个百分点,综合毛利率下降的主要原因为业务结构改变,低毛利率产品占比有所上升。

  光电显示材料业务稳步推进,新产品陆续实现批量供货。1)2018年上半年,公司光电显示材料业务实现营业收入21.62亿元,较上年同期增长83.71%,营业收入占比为19.42%,较去年同期减少2.34个百分点。2)公司拥有郑州、石家庄、芜湖、福州、营口五大液晶玻璃基板生产基地,全面覆盖了G5、G6和G8.5代(兼容8.6代)TFT-LCD液晶玻璃基板产品,公司至今已拥有20余条液晶玻璃基板产线,量产产能稳居国内第一、全球第四。报告期内,公司福州两条G8.5高世代玻璃基板产线运营情况良好,产销两旺,公司高世代玻璃基板产品市占率提升。3)报告期内,公司以旭虹光电为实施主体的“曲面显示用盖板玻璃生产项目”进展顺利,已形成年产500万片产能并实现批量供货。4)公司于2017年12月建成第一条第5代TFT-LCD用彩色滤光片生产线,报告期内公司持续推进彩膜产线调试及产品认证工作,目前已取得龙腾光电等客户产品订单,实现批量供货。

  新能源汽车业务再下一城。1)2018年上半年,公司新能源汽车业务实现营业收入10.22亿元,营业收入占比为9.18%。2)报告期内,申龙客车累计销售2072台客车,同比增长17.53%,其中新能源客车1696台,占总销售台数的82%,新能源客车销量同比增长33%,新能源汽车稳步增长。3)报告期内,公司与宿迁市政府签订了《新能源汽车项目投资合作协议》,就公司在宿迁市投资30亿元建设年产5,000辆新能源客车和50,000辆新能源物流专用车生产基地项目达成合作协议,新能源汽车业务再下一城。

  高端装备。1)2018年上半年,公司成套装备与技术业务实现营业收入36.66亿元,较上年同期增长49.79%。2)报告期内,公司持续与京东方、华星光电、维信诺等在智能化应用领域有需求的集团客户签订装备业务订单,并积极开拓半导体领域高端装备市场。3)报告期内,公司通过收购深圳市三宝创新智能有限公司,实现了公司高端装备制造业务向智能平台机器人领域的延伸。

  石墨烯业务产业化、批量化持续推进。1)2018年上半年,公司石墨烯产业化应用产品实现营业收入2,219万元,较上年同期增长3,911.09%。2)公司石墨烯产业化、批量化持续推进。报告期内,公司子公司旭碳新材、明朔科技及碳源汇谷与15家下游石墨烯材料运用企业签署了《石墨烯应用产品战略合作伙伴协议书》,就公司石墨烯电热产品、石墨烯路灯产品、石墨烯防腐涂料等产品进行拓展及销售,合计签约金额达到61,000万元。

  投资建议

  我们预计公司2018-2020年EPS分别为0.37\0.41\0.43,对应公司8月30日收盘价5.32元/股,2018-2020年PE分别为14\13\12,维持“增持”评级。

  存在风险

  光电显示材料新产线投产进度不及预期风险;石墨烯项目进展不及预期风险;新能源客车销售不及预期风险;系统性风险。

  万向钱潮:业绩符合预期,毛利率短期承压

  万向钱潮 000559

  研究机构:西南证券 分析师:刘洋 撰写日期:2018-10-23

  业绩总结:2018 Q1~3 实现营收86亿元,同比增长6.6%,实现归母净利润5.80 亿元,同比下降6.8%,实现扣非净利润5.14 亿元,同比下降14.5%。其中, 第三季度实现营收、归母净利润、扣非净利润分别为27 亿元、1.30 亿元、1.15 亿元,同比变化分别为+7.3%、-27.2%、-31.3%。

  营收稳健增长,毛利率下行,致使利润承压。中国2018 年1~9 月份汽车实现累计产量2049 万辆,同比增长0.9%,总体承压,公司营收增速略好于行业平均水平。公司轮毂单元、万向节、驱动轴等产品主要原材料为钢材,价格上涨对毛利率构成负面影响,近三年毛利率持续承压,2016 年、2017 年毛利率分别为22.0%、20.7%,2018 年前三季度毛利率为18.7%,同比下降2.5 个百分点,致使公司净利润承压,增速低于营收增速。

  细分龙头,稳健发展,积极分红。公司主打产品轮毂单元、万向节、驱动轴等处于国内领先水平,2017 年公司万向节、轮毂轴承单元、等速驱动轴销量分别为4300 万套、1800 万套、620 万支,其中万向节国内市占率超过60%,已成为国内标准制定者。公司凭借主导产品的龙头地位以及不断研发新品,开拓海外市场,实现稳健发展,2008 年~2017 年公司营收、归母净利润复合增长率分别达到9.7%和16.6%。同时,公司积极分红,回馈股东,1994 年上市以来累计实现净利润77 亿元,累计分红45 亿元,超过累计股权融资(含首发)27 亿元的规模,合计股份支付率高达58%。

  盈利预测与投资建议。预计公司2018-2020年归母净利润分别为7.9/8.7/10.4亿元,对应EPS分别为0.29/0.32/0.38元,对应PE估值分别为17倍、15倍、13倍,首次覆盖,给予“增持”评级。

  风险提示:行业销量增速或放缓,需求或不及预期风险;原材料价格或维持高位,盈利能力或不及预期等风险。

  美锦能源:焦炭业绩大幅增长,燃料电池车空间广阔

  美锦能源 000723

  研究机构:安信证券 分析师:周泰 撰写日期:2019-03-20

  事件:2019年3月17日,公司发布2018年年度报告,报告期内公司实现营业收入151.47亿元,比上年增长23.77%;实现归属母公司净利润17.97亿元,比上年增长71.55%。

  点评

  四季度业绩同比大增:据公告测算,公司四季度实现净利润6.16亿元,同比增长185.76%,环比增长8.13%。

  受益焦炭价格上涨,主营业务业绩突出:2018年公司生产焦炭658.65万吨,同比增长6.09%,销售焦炭654.95万吨,同比增长4.25%。售价方面,2018年焦炭价格为2255.76元/吨,同比增长15.83%。焦化业务实现毛利率30.15%,较去年同期增长4.88个百分点。2019年,公司拟开工建设400万吨/年焦化及配套乙二醇项目,焦化产能有望进一步扩张。

  打通氢能源产业链:据公告,公司生产新能源车410量,销售360量。据中汽协数据,2018年全国销售燃料电池汽车1527量,测算公司市占率为23.58%。此外,拥有比较完备的氢能源产业链:1)丰富的氢气资源优势:依托美锦能源产业优势,据公告,公司炼焦过程中焦炉煤气富含50%以上氢气,可以降低成本制氢,焦炉煤气经提纯后,可为华中、华东、华南地区的加氢站和氢燃料电池汽车输送原料氢,同时公司也在布局气站与加氢站。2)设备优势:公司拥有全球的第三套,也是国内的第一条膜电极生产线。3)技术优势:公司与中国科学院山西煤炭化学研究所合作研制开发的“超级电容器电极材料中试技术”暨电容炭的研制开发项目取得重大进展,中试线已经建成投入运行,实现批量持续生产,预计项目建成后将填补国内空白实现电容炭的进口替代。在此背景下公司氢能源车随着燃料电池汽车的“十城千辆工程”相关计划的推进与落实,有望获得更广阔的市场空间。

  收购富锦煤业,贯通全产业链。公司已经完成对富锦煤业的收购(180万吨/年,100%权益),目前公司还下辖东于煤业(150万吨/年,100%权益)、汾西太岳(210万吨/年,76.96%权益)三个矿井,合计权益产能492万吨/年。下游23000Nm3/h焦炉煤气液化LNG项目已经投产,据半年报,润锦化工利用焦炉煤气生产LNG联产合成氨尿素项目已经建成,液化天然气(LNG)装置权益规模为1.21亿Nm3/a,合成氨装置权益生产规模为18万吨,尿素装置权益生产规模为27万吨/年。煤-焦-气-化产业链全面贯通。

  分红逐步具有吸引力。据公告,2018年公司分红8.28亿元,净利润的46.08%。历史来看,公司分红意愿也较为强烈,2016年公司盈利6.8亿元,分红比例为33.56%;2014年盈利0.9亿元,分红14.72%。

  投资建议:我们预计公司2019年-2021年的净利润分别为19.48亿元、21.29亿元、22.49亿元。增持-A投资评级,6个月目标6.72元。

  风险提示:大股东质押比例高,宏观经济下行导致焦炭需求不及预期

  中鼎股份:稳健增长,符合预期

  中鼎股份 000887

  研究机构:西南证券 分析师:刘洋,梁美美 撰写日期:2018-11-02

  业绩总结:公司发布2018年三季报,实现营收87.5亿元,同比增长11.6%,归母净利润10.5亿元,同比增长10.5%,扣非净利润9.8亿元,同比增长9.6%。单三季度实现营收26.5亿元,同比增7.8%,归母净利润3.5亿元,同比增长6.7%,扣非净利润3.3亿元,同比增长8.8%。

  国产化持续推进,实现稳健增长。2018年1~9月份中国汽车产量同比增长0.9%,公司实现营收增速11.6%,跑赢市场,尤其Q3行业产量负增长背景下,公司单Q3仍然实现营收7.8%的增长,主要源于公司海外业务拓展,国内落地,提升公司发展潜力。2018年前三季度毛利率28.46%,同比下降1.06pp,销售费用率、管理费用率(含研发)、财务费用率分别为3.88%、9.85%、0.41%,分别变化-0.21pp、+0.64pp、-0.77pp,综合而言,净利率为12.01%,同比小幅下降0.12pp,净利润增速为10.5%,与营收增速基本一致。

  海外企业并购国内落地超预期,AMK及新能源汽车业务长期发展前景向好。公司经过2-3年的整合,KACO和WEGU业务已成功落地中国,2018H1,KACO、WEGU分别实现净利润4367万、829万,已完成2017年全年净利润水平的79%、65%。AMK安徽安美科公司已于7月完成工商注册,国内落地有序进行中。AMK具备成熟空气悬架产品,为捷豹路虎、沃尔沃、奥迪、奔驰、宝马等世界顶级主机生产商配套,我们预期未来3年AMK产品有望导入国内,价格由2万元降至1万元,推广至国内自主品牌市场,为公司带来较大的业绩弹性。目前新能源订单客户包括特斯拉、沃尔沃、上汽、吉利、CATL、东风日产、比亚迪、蔚来、车和家等,产品包括电桥密封、新能源冷却、电池包减震、电机悬置总成等,预计大部分在手订单将在2019-2020年交付,公司将受益于汽车新能源化浪潮。

  盈利预测与评级:预计2018-2020年EPS分别为1.07元、1.25元、1.5元,对应估值分别为9倍、7倍、6倍。公司围绕主业整合进入业绩释放期,通过空气悬架切入汽车电子,未来成长轨迹明确,维持“买入”评级。

  风险提示:全球汽车行业销量增速不及预期、汽车零部件行业降价压力加大。

  三花智控:汽零业务快速增长、盈利能力显著提升

  三花智控 002050

  研究机构:上海证券 分析师:黄涵虚 撰写日期:2019-04-04

  制冷、汽零业务维持较快增长,三花汽零盈利能力显著改善

  公司业绩总体符合预期,18Q4增速放缓,分别实现营业总收入和归母净利润25.71亿元、2.69亿元,同比增长7.49%、4.68%。全年来看,公司制冷业务和汽零业务增长较快,实现收入59.61亿元、14.32亿元,增长21.03%、18.33%,AWECO 业务和微通道业务收入下滑,分别实现销售收入10.93亿元、12.16亿元,下降9.29%、2.90%。三花汽零在收入快速增长的同时盈利能力显著提升,全年实现营业利润3.05亿元,同比增长43.05%,净利润2.62亿元,同比增长43.93%。

  全年毛利率承压,期间费用管控良好,汇兑收益降低财务费用率

  公司全年毛利率为28.59%,较17年下降2.64pct,其中制冷业务、AWECO 业务、微通道业务、汽零业务毛利率分别下降3.32pct、2.62pct、4.30pct、1.45pct。受益于汇兑收益带来的财务费用率改善,公司期间费用率为13.84%,同比下降1.67pct,其中销售费用率、管理费用率、财务费用率下降0.20pct、0.31pct、1.78pct,研发费用率上升0.62pct。

  新能源汽车热管理产品快速发展,近期再获上汽大众项目定点

  三花汽零深耕汽车热管理领域,新能源汽车的电池、电控及电机模块都需要热管理,相关产品的需求和单车价值大幅提升,公司传统车配套产品单车价值不到100元,新能源汽车配套产品最大单车价值已接近5000元。随着特斯拉、吉利、比亚迪、北汽、上汽等客户新能源汽车的上量,公司新能源汽车业务收入快速增长。近期公司再获上汽大众新能源电动汽车平台水冷板项目定点,相关车型预计2020年上市,生命周期内预计销售额约9亿元,新能源汽车热管理业务持续推进。

  投资建议

  预计公司2019年至2021年归属于母公司股东的净利润分别为15.07亿元、17.62亿元、20.50亿元,对应的EPS为0.71元、0.83元、0.96元,对应的PE为23倍、20倍、17倍,维持“增持”评级。

  风险提示

  下游汽车销售未及预期的风险;汇率变动的风险等。

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