3月14日股市预测 明日5大券商看好6板块26股

3月14日股市预测 明日5大券商看好6板块26股
  至诚财经网(www.zhicheng.com)3月13日讯
券商股票预测

  通信行业:上海移动力推5g建设 荐6股

  类别:行业研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:熊军,孙树明 日期:2019-03-13

  上周市场表现:上 周上证综指下跌0.81%,沪深300 指数下跌2.46%, 中小板指数上涨2.38%,创业板指数上涨5.52%。同期通信行业(申万) 上涨6.79%,涨幅大于中小板指数。

  通信行业各子板块中,通信设备上涨7.87%,通信运营下跌0.12%。从行业横向比较来看,涨幅前五位的行业为计算机、通信、电子、综合、传媒,其中计算机的涨幅为12.62%, 通信行业位居第2 位。

  从个股来看,上周涨幅前五名的公司为高升控股、东信和平、网宿科技、朗源股份、广东榕泰,涨幅分别为61.17%、61.01%、60.99%、60.89%、39.53%;跌幅前五名的公司为海能达、四川金顶、深南股份、ST 慧球、通宇通讯,跌幅分别为4.71%、4.63%、3.71%、3.66%、2.86%。

  估值方面,截止本周,通信行业市盈率(TTM)为44.08X,通信运营、通信设备市盈率分别为71.10X、40.15X,市盈率位居TMT 行业中第2 位。

  行业重要新闻:全国政协委员张云勇建议降低运营商考核压力,给予5G 建设资金补贴。华为发布全光网2.0 解决方案,打造面向5G 时代的下一代全光网络。浙江移动联合华为基于巴龙5000 芯片率先完成全球首个2.6G NR 2CC 测试。高水平通过国家级实验室多项标准化评测,新华三服务器树立企业计算新标杆。

  中国移动拟增加6632 万预算,采购130 台GPU 服务器扩充私有云资源池。华为起诉美国政府:禁令不仅违法还伤害了华为及美国消费者。上海移动总经理陈力:推进5G 在上海先试先用,9 月底完成不少于5000 个5G 基站建设。

  本周投资建议:本周华为起诉美国政府,寻求公平商业竞争环境。国内方面,全国政协委员张云勇建议降低运营商考核压力,给予5G 建设资金补贴。上海移动表示推进5G 在上海先试先用,9 月底完成不少于5000 个5G 基站建设。

  持续推荐5G 标的主设备厂商中兴通讯,电信光器件龙头光迅科技; IDC/云计算优质企业光环新网;统一通信市场龙头厂商亿联网络;光器件厂商天孚通信。建议关注基站侧相关标的,天线厂商通宇通讯、滤波器世嘉科技;PCB 厂商深南电路、沪电股份;连接器厂商意华股份。

  风险提示:5G 产业化不及预期。


  医药行业:丰富医药创新企业上市路径 荐7股

  类别:行业研究 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:江琦,赵磊,池陈森,谢木青 日期:2019-03-13

  证监会正式发布实施科创板制度规则,科创板上市在即。医药作为研发驱动型行业,科创板带来的融资途径有望进一步带动行业发展。在《上海证券交易所科创板企业上市推荐指引》中,明确“生物医药”为优先推荐的领域,其中具体包括“生物制品、高端化学药、高端医疗设备与器械及相关技术服务等”。

  创新引领未来,本篇研究我们梳理了医药板块中的潜在标的情况,以供参考。 A股受益公司包括复星医药、北陆药业、东富龙、药明康德、泰格医药、安科生物、佐力药业等。

  复宏汉霖(复星医药控股):生物药创新龙头之一,获批上市国内首个生物类似药。由复星医药与海外科学家团队于2010年组建,主要致力于符合全球标准的生物类似药及创新型抗体药物的研发和生产,复星医药持股61.09%。

  作为国内的生物药创新龙头之一,复宏汉霖目前累计获得全球范围内29个临床试验许可,1个产品获批上市、4个产品进入临床III期,进度领先。其中利妥昔单抗生物类似药(商品名汉利康)2019年2月获批,是公司首个上市产品、也是国内首个生物类似药。

  我们预计除利妥昔单抗外,未来3年内公司HLX02(曲妥珠单抗、临床Ⅲ期)、HLX03(阿达木单抗、已申报生产获得受理)、HLX04(贝伐珠单抗)等生物类似药有望陆续获批上市。

  合全药业(药明康德持股):国内CMO龙头公司,行业景气度高,保持高速增长。

  药明康德持股85.71%,目前新三板上合全药业市值为178亿元。合全药业是国内规模最大、产业链覆盖最广的CMO公司之一,2018年前三季度公司实现营业收入19.32亿元,同比增长20.95%;扣非归母净利润4.39亿元,同比增长43.51%。

  公司营业收入、扣非净利润水平处于国内第一位,各项财务指标如ROE、毛利率等均高于行业平均水平。行业保持高景气,业绩有望保持快速增长。

  科济生物:国内实体瘤CAR-T研发的代表性企业。由李宗海博士和王华茂博士联合创立的专注CAR-T研发的创新型企业,2014年在上海成立。公司具备新一代CAR-T技术平台,着力于用CAR-T产品攻克实体瘤这一世界难点,截至2018年12月已累积获得超过9,000万美元风险投资。

  公司在研管线包括针对多种肿瘤靶点的11款CAR-T细胞治疗产品,其中GPC3 CAR-T、BCMA CAR-T和CD19 CAR-T 3个CAR-T产品已陆续在国内获批注册性临床,临床批件数在国内CAR-T企业中领先。

  伯豪生物(东富龙持股):专注于生物芯片及二代测序CRO服务。公司属于生物芯片上海国家工程研究中心,成立至今基于基因测序和生物芯片技术累计处理样品超过30万份,可以为医疗机构、科研院所等提供完整的研发外包服务,具有较强的产业竞争力。

  目前东富龙全资子公司东富龙医疗持股34.02%,为伯豪第一大股东,2015年增资时伯豪整体估值为2.65亿元。

  世和基因(北陆药业持股):“基因测序+大数据”双中心驱动的肿瘤个体化精准医学先锋。

  公司目前累积获得超过6万例中国肿瘤NGS样本数据库,其中3万+例为液体活检样本。2018年9月,公司自主研发的肺癌NGS靶向用药指导获国内首批注册,NGS检测进入合规商业化阶段。北陆药业持有世和基因20.09%股权,2016年B轮估值1.32亿元。

  友芝友医疗(北陆药业持股):聚焦个体化用药和循环肿瘤细胞检测领域。

  公司已经成功开发数十个基因诊断产品并获得CFDA注册,公司独立开发具有世界先进水平的CTC产品CTCBIOPSY获批上市,伴随着市场需求增长,友芝友医疗生产经营规模不断扩大,公司产品已经陆续进入全国各地300余家大中型医院使用,取得了良好的销售及盈利规模。

  北陆药业持股25%,两次投资整体估值为6.5亿元。

  成大生物(辽宁成大持股):狂犬病疫苗龙头,有望受益于市场格局优化。辽宁成大控股60.54%,2014年在新三板挂牌。依靠人用狂犬苗疫苗(Vero细胞)这个拳头产品,公司营业收入达到13亿左右级别、利润体量达到5亿。

  公司是中国目前唯一在售的采用Zagreb 2-1-1注射法的人用狂犬病疫苗产品,可以节省一支疫苗费用、并将免疫周期从28天缩短到21天。2017年成大生物人用狂犬病疫苗市场份额达到36%左右。

  投资建议:建议关注复星医药、北陆药业、东富龙、药明康德、泰格医药、安科生物、佐力药业等。

  (1)复星医药:复星医药持有复宏汉霖61.09%股权,为其控股母公司。

  (2)药明康德:合全药业由上海药明康德持股85.71%,目前新三板上合全药业市值178亿元。

  (3)安科生物:科济生物为专注CAR-T研发的创新型企业。A股旗下子公司涉及CAR-T业务的主要为安科生物,持有博生吉20%股权。

  (4)东富龙:全资子公司东富龙医疗持有伯豪生物34.02%股权,为伯豪第一大股东,2015年增资时伯豪整体估值为亿元。

  (5)北陆药业:北陆药业持有世和基因20.09%股权,2016年B轮估值1.32亿元。持有友芝友医疗25%股权,两次投资整体估值为6.5亿元。

  (6)辽宁成大:辽宁成大控股60.54%股权。

  风险提示:政策风险,药品研发失败风险,同类产品竞争及降价风险。


  家用电器行业:增值税率下降点评 荐3股

  类别:行业研究 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:林寰宇,王森泉 日期:2019-03-13

  制造业增值税减税计划出台,家电龙头强议价能力企业有望受益 新华社报道,2019年政府工作报告提出实施更大规模减税,将制造业等行业现行16%的增值税税率降至13%。我们认为增值税率下降对制造企业而言,有助于企业税负成本,同时对于企业现金流状况有实质性改善。

  虽然增值税属于价外税,并不直接影响企业利润表,但是由于企业在产业链中议价能力的差异,可能使得收入端与成本端受到减税影响的并不完全相同,我们测算认为产业链中议价能力较强的家电企业受益较为明显,对于未来利润有间接拉动作用,推荐格力电器、美的集团、青岛海尔。

  增值税率由16%下降至13%,关注产业链强议价企业盈利变化 由于增值税属于价外税,对企业营业收入、营业成本科目没有直接影响。我们认为不会对企业利润表产生较大直接的影响(税金及附加科目有所影响,但对于家电制造业而言,税金及附加占比不足营业收入的1%)。

  但由于不同公司在产业链中议价能力的不同,产品含税出厂价及原材料含税购买价可能受到减税影响不同,具备较强产业链议价能力公司在减税情形下或能提升盈利能力。

  情景一:公司具备较强产业链议价能力。 产品含税出厂价不变(对应不含税收入增加),原材料含税采购价按减税幅度等比例下降,同时分享上游的减税红利(对应的不含税成本降低)。

  对于企业而言,营业收入获得提升,而营业成本下降,同时基于应纳增值税计算的税金及附加下降à营业利润提升幅度较大。

  情景二:公司具备较强对下游议价能力,但不具备对上游议价能力。 产品含税出厂价不变(对应不含税收入增加),原材料含税采购价不变(对应的不含税成本增加)。

  对于企业而言,由于增值税按产品增值部分计算,因此营业收入提升幅度大于营业成本提升幅度,同时基于应纳增值税计算的税金及附加下降à营业利润提升幅度中等。

  情景三:公司不具备对下游议价能力,但具备对上游议价能力。 产品含税出厂价按减税幅度等比例下降,同时与经销商分享减税红利(对应的不含税收入降低),原材料含税采购价按减税幅度等比例下降,同时分享上游的减税红利(对应的不含税成本降低)。

  对于企业而言,由于增值税按产品增值部分计算,因此营业收入下降大于营业成本下降,同时基于应纳增值税计算的税金及附加下降à营业利润有可能下降。 情景四:公司不具备产业链议价能力。

  产品含税出厂价按减税幅度等比例下降,同时与经销商分享减税红利(对应的不含税收入降低),原材料含税采购价不变(对应的不含税成本提升)对于企业而言,营业收入下降,同时营业成本提升,同时基于应纳增值税计算的税金及附加下降à营业利润有可能下降。

  风险提示:测算仅假设极端情景,可能存差异。具体减税细则尚未明确。


  交运行业:增值税率由10%降至9% 荐2股

  类别:行业研究 机构:民生证券股份有限公司 研究员:钟奇 日期:2019-03-13

  航司收入以客运为主,国内线适用10%税率,国际线无增值税。按1 7年全年财务数据,预计国、东、南三大航收入将增厚7、8、6亿元。同时,我们认为增值税率下调带来的影响还需结合上下游的议价能力情况。

  由于航司在春运和暑运时间相对下游消费者议价能力强,此时机票的含税价格刚性,但成本抵扣项仍以航油(占营业成本的30%)、起降费、维修费为主,因此航司旺季利润够较为明显得到增厚。

  投资建议:重点推荐国内客运线收入占比高的中国国航,建议关注东方航空、南方航空。


  商业贸易行业:京东连续11季度盈利 荐5股

  类别:行业研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:史琨 日期:2019-03-13

  行业动态信息

  本周沪深300、上证综指、深证成指涨跌幅分别为6.52%、6.77%和5.97%。CS商业贸易板块涨跌幅5.12%,本周大盘大幅回升,商业贸易板块表现稍逊于大盘。

  每日经济新闻:3月1日MSCI决定将A股在MSCI全球基准指数中的纳入因子从5%逐步提高至20%,除原有258只大盘股外,还将潜在新增158只中盘股和27只创业板个股,据预计将为A股带来约600亿美元的潜在资金流入。零售板块永辉超市、小商品城、苏宁易购、南极电商、豫园股份、跨境通、上海家化将直接受益。

  本周我们梳理了京东的最新财报与业务布局:京东2018年全年GMV达1.68万亿,同比增长29.5%;营业收入达4620亿,同比增长27.5%,其中2018Q4京东营收1348亿,同比增长22.4%;在GAAP下,京东归属于股东持续经营净利润35亿元,已连续11季度实现盈利。2018年京东商城架构调整升级,零售全渠道加速布局。

  展望2019年,随着京东物流促销力度减少、开放规模不断扩大,以及金融业务的蓬勃发展,京东的三驾马车有望驱动京东业务规模继续发展。

  我们本周发布苏宁易购深度报告,我们认为公司线上线下协同发展,加速融合,门店持续下沉三、四线市场,传统家电连锁发展稳健,新业态迅速发力,全渠道智慧零售的战略布局前景广阔。

  预计公司2018-2020 年归母净利润分别为133.20亿、164.67亿、39.57亿元,对应PE分别为8.6倍、6.9倍、28.8倍,维持“买入”评级。

  投资策略:社零进入个位数时代,版块马太效应加强。建议如下选股主线:

  1)长看新零售下半场已来:社区便利店发展空间广阔,新零售向“新制造”延伸。建议关注苏宁易购、南极电商、开润股份。

  2)宏观首选必选消费,超市龙头存在阶段性机会。建议关注永辉超市、家家悦等。

  3)从成长性角度关注本土化妆品崛起。本土公司“品牌+研发+营销+渠道”齐发力,形象重塑、崛起加速,建议关注珀莱雅、上海家化等。

  4)从估值角度,部分优质标的处于估值底部,自有物业重估价值高、现金流充沛、负债率低,能带来稳定的ROE回报,防御价值高。建议关注:王府井、天虹股份等。

  5)结合政策利好,跨境电商发展正蓬勃,建议关注龙头公司跨境通。


  纺织服装行业:MSCI提高A股权重带来外资增量 荐3股

  类别:行业研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:花小伟,史琨 日期:2019-03-13

  行业动态信息

  3 月1 日,MSCI 披露将A 股纳入比例从5%提高到20%。据中信建投策略组测算,按照当前方案,MSCI 扩大纳入在6 月与8 月将带来增量资金分别为172.7 亿美元(约合人民币1156.1 亿元),在11 月将带来增量资金308.8 亿美元(约合人民币2067.1 亿元),合计带来增量资金654.2 亿美元(约合人民币4379.3 亿元)。

  根据MSCI 最新调整名单成分,纺织服装板块共有三支, 为大盘股中的森马服饰、海澜之家、雅戈尔,建议关注外资增量资金加快进入对版块内MSCI 指数成分股的利好。

  蘑菇街公布19 财年第三季度财报,2018 全年公司GMV 同增21.5%至169.78 亿元,全年活跃购买者由0.339 亿增至0.345 亿。从单季度看,FY19Q3 公司营收同增20.3%至3.67 亿元,净亏损由1.56 亿元收窄至0.42 亿元,其中直播业务增长强劲,为业绩主要驱动,第三季度直播相关GMV 同增177.8%,18 年直播业务平均月活同增43.6%。

  各业务方面,FY19Q3 营销服务收入同降9.6%至1.31 亿元,主因公司决定结构性增加对直播业务的投入以提升用户参与度和体验感,从而减少了营销服务的供给;佣金收入同增34.7%至1.76 亿元,主因GMV 的增长以及公司佣金率的小幅提升;其他营业收入同增104.6%至0.6 亿元,主因公司线上直销的增长。

  欧莱雅2018 年中国市场销售额增长达33%,为14 年来最高增速,其中电商业务占比超过35%,圣罗兰美妆有高达 48% 销售收入来自没有品牌专柜的城市。

  集团在护肤、彩妆、男士护肤、高档护肤品、专业科学护肤品、专业美发产品六大品类上位列市场第一。巴黎欧莱雅、兰蔻、美宝莲纽约、圣罗兰美妆、阿玛尼美妆、科颜氏6 大品牌销售额均突破10 亿。中国已经成为兰蔻、赫莲娜、欧莱雅男士三个品牌的集团全球第一大市场。

  盟可睐发布2018 年财报,18 年公司销售额同增19%至14.2 亿欧元,营业利润同增18.6%至4.14 亿欧元,净利润同增33%至3.32 亿欧元。

  18 年公司在全球各市场均取得双位数增幅,其中包括中国的亚太和其他市场表现最佳,销售额同增24%至6.1 亿欧元,其次为欧盟(除意大利)、美国和意大利市场。亚太和其他市场中,中国内地市场的业绩继续领跑亚洲及其他市场。

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