T+0是什么?A股T+0的利与弊

2020-06-04 17:49
  

股市t 0最新消息

  近期,A股市场是否将推出“T+0”这一话题再度引发关注。日前,上海证券交易所在回复全国两会代表委员建议时表示,适时推出做市商制度、研究引入单次“T+0交易”,保证市场流动性,从而保证价格发现功能正常实现。

  “T+0”是一种证券交易与结算制度的简称。这种证券交易与结算制度分为“T+0交易”和“T+0结算”两部分。“T+0交易”就是当天卖出股票获得的资金在当天就可以买入股票,当天买入的股票在当天就可以卖出。“T+0结算”则是指,买卖成交实际发生当天证券和资金就清算交割完成。

  对于“T+0交易”,投资者并不陌生。从历史上看,在A股市场诞生初期,实行的就是“T+0交易”。但由于当时市场过度投机炒作,为了稳定资本市场,监管部门决定自1995年1月1日开始实行当天卖出股票获得的资金下一交易日才能买入股票的“T+1交易”制度,并一直延续至今。

  中银证券分析师兰晓飞表示,由于监管暂未出台相关推动“T+0”制度改革的细则,参照国际成熟市场经验,“T+0”制度一般为单日回转交易,旨在给投资者及时纠错和止损的机会。

  兰晓飞表示,倘若“T+0”制度实施,将明显提升市场交易活跃度,直接利好券商经纪业务。叠加后续对于做市商等制度的改革,为科创板股票提供双边报价服务,有利于缓解科创板股票短期的价格波动,增加市场流动性。科创板作为资本市场改革先行者,在注册制探索过程中,有效减少了审核时间,提升了资本流动效率。

  武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示,“T+0”制度最大的优势在于推动市场充分博弈,获得更有效的价格,同时对散户投资者形成一定保护。

  “‘T+0’实际上就是允许‘当天买当天卖’,这样就可以把成交量放大。‘T+0’一方面会使得交易更活跃、更充分,也可以使股票价格在充分的供求博弈下更均衡;另一方面,‘T+0’意味着投资者当天买入股票之后,如果买入的股票价格暴跌,可以选择及时止损,如果觉得买错了,可以及时去纠正错误。但是,‘T+1’可能会让错误的交易决策无法被及时纠正,导致损失累积。”董登新进一步说。

  需要提醒的是,如果A股实施“T+0交易”制度,放开日内交易限制,将会增加市场流动性,流动性增加可能为更多的投机行为埋下伏笔。对于很多投资者而言,日内交易限制放开,会让他们作出更多日内交易决策。在资本市场内,交易是把双刃剑,当人们看到交易机会时,同时也要承担交易风险。

  如果A股实施“T+0交易”制度,如何规避随之而来的投机风险?汇研汇语资产管理公司CEO张强表示,“T+0”旨在引导投资者更加注重企业盈利状况,一家企业的盈利越稳定,其价格波动也会越合理越稳健。越是概念频出的企业,其价格波动越剧烈。“建议投资者尽量规避没有业绩支撑的概念股,拥抱质地优秀的企业与其共同成长。随着市场理念的成熟,绩优股会得到越来越多的资金认可,好企业为投资者带来的收益一般较为丰厚。投资者要擦亮双眼理性投资。”张强说。

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