雄安新区首个电源工程建成 这几只雄安新区概念股可关注

雄安新区首个电源工程建成 这几只雄安新区概念股可关注
  至诚网(www.zhicheng.com)6月27日讯
雄安新区概念股一览

  据雄安发布微信公众号6月26日消息,2019年6月26日15时29分,随着主变压器完成5次带电冲击合闸,雄安新区容西110千伏施工电源工程成功送电并稳定运行,标志着雄安新区首个施工电源工程正式建成投运。据悉,雄安新区容西110千伏施工电源工程从土建施工到正式投产仅用时70天。

  国网雄安新区供电公司项目负责人张萌表示,雄安新区容西110千伏施工电源工程为一座车载式移动变电站,由110千伏车载变模块和10千伏配电车模块构成,具有快速装配、快速组网的技术优势,主变压器容量为31500千伏安。

  该站是容城西侧1号建筑产业园及商品混凝土搅拌站的主供电源,并为将来容西片区的开发建设提供施工电源保障,同时也能有效缓解容城城西35千伏变电站的重载现状,为雄安新区发展建设贡献力量。

  长源电力:一季报业绩高增,看好蒙华投运+供需格局持续改善

  长源电力 000966

  研究机构:安信证券 分析师:邵琳琳 撰写日期:2019-04-25

  2019年Q1业绩符合预期:根据公司披露的一季报,2019年一季度公司实现营业收入20.5亿元,同比增长23.3%;实现归母净利润2.22亿元,同比增长322.8%,一季度盈利超过去年全年利润(2.09亿元)。公司盈利形势大幅好转,业绩符合预期。

  利用小时数大幅提升和煤价下行助推2019Q1业绩超预期:受益于电力供给侧改革,湖北省电力供需格局显著改善。根据公告,2019年一季度,公司累计完成发电量和上网电量54.57亿、51.51亿千瓦时,分别同比增长23.1%和23.26%。一季度发售电量超预期,一方面与本地水电出力同比下降有关,另一方面是因为湖北省宏观经济运行态势较好,用电量增长超预期。湖北省于2018年4月发布《省人民政府关于加快新旧动能转换的若干意见》,提出要推进传统产业转型升级,重点支持食品、石化、纺织、冶金、建材等15个千亿产业转型升级;要做大做强战略性新兴产业,加快实施战略性新兴产业倍增计划,积极培育新业态新模式。根据湖北省发改委数据,截至2019年4月初,湖北省日均用电量为5.2亿千瓦时,日均用电量较去年同期(4.6亿千瓦时)增长14%,大幅高于全国平均水平。煤价方面,2019年一季度煤价较去年同期大幅下降,湖北省2019Q1的电煤价格指数较2018Q1下降10%左右。

  公司地处湖北用电负荷中心,有望继续受益于煤价下行及利用率提升:截至2018年底,公司控股装机为369.43万千瓦,其中火电359万千瓦,风电9.35万千瓦,生物质1.08万千瓦,火电占比高达97%,具备高煤价特点。由于湖北省煤炭资源贫乏,燃煤主要来自外省长距离运输,燃料成本居高不下。考虑到2019年全国煤炭供需形势显著好转,蒙华铁路有望于2019年底投产,直接缓解华中地区“采购成本高、运输成本高”的双重难题。公司地处华中用电负荷中心,受益于产业升级和新旧动能转换,用电量有望保持高增长。考虑到湖北省传统产业升级与新旧动能转换工作稳步推进,“十三五”期间用电量有望继续保持高增态势。通过梳理湖北省能源发展“十三五”规划中列出的重点发电项目的施工进度,可以看出,2019年投产的大型发电项目较少,电力供需格局有望持续改善。在用电量高增长的背景下,存量火电机组有望获得较大的利用小时数提升。

  湖北省电煤淡季不淡,高库存、高调入有效满足高耗用需求:根据湖北省发改委数据,2019年3月份,全省电煤“淡季不淡”,统调电厂电煤到达、耗用、库存均高于去年同期。全省统调火电厂累计调入电煤437.7万吨,同比增加134万吨,增幅44.1%;累计消耗电煤442.8万吨,增加132.5万吨,增幅42.7%;月末库存320.4万吨,增加47.7万吨,按上年3月份日均耗煤10万吨测算,可满足1个月以上耗用。

  虽然火电发电量高增长,但高调入、高库存有效保障电煤高耗用需求。

  积极布局陆上风电业务,进一步打开成长空间:截至2018年底,公司已并网风电项目共有9.35万千瓦,其中广水风电中华山项目(4.95万千瓦)在2018年实现净利润2568万元,乐城山项目(4.4万千瓦)于2018年2月顺利并网发电。吉阳山项目(5万千瓦)于2018年6月开工,首批机组有望于2019年6月底并网发电。中华山二期项目(4.95万千瓦)已获得省发改委核准,力争2019年底全部投产。在停建、缓建火电项目的背景下,积极开发盈利状况好的陆上风电项目,有望进一步改善公司经营业绩。

  投资建议:买入-A投资评级,6个月目标价6.2元。我们预计公司2019年-2021年的收入增速分别为23.2%、9.2%、6.6%,净利润分别为5.5亿元、7.5亿元、9.3亿元,对应市盈率分别为11.7倍、8.6倍和6.9倍。

  风险提示:煤价持续高位,电价下调风险,风电项目推进进度不及预期。

  黔源电力:来水向好带来业绩弹性,q3高基数料增速回落

  黔源电力 002039

  研究机构:申万宏源 分析师:刘晓宁,叶旭晨,王璐 撰写日期:2018-08-24

  事件:

  公司公布2018年半年报,公司上半年实现营业收入10.73亿元,同比增长34.30%;实现归母净利润1.40亿元,同比增长197.09%,符合申万宏源预期。公司预测今年1-9月份归母净利润同比变动幅度在-30%-3%范围内,变动区间为2.42亿元至3.55亿元。投资要点:

  流域来水较好叠加去年同期低基数效应,公司业绩大幅增长。公司水电站所在流域去年上半年来水呈现明显“前低后高”态势,今年年初光照电站蓄能值较高,上半年流域来水接近常年水平,公司通过精益化调度,多措并举增发电量,上半年完成发电量40.73亿千瓦时,同比增加38.32%。由于水电站发电几乎不存在边际成本,业绩弹性显著,公司上半年归母净利润同比增长197.09%。相比去年降雨主要集中在三季度,今年降水各季度分配较为均匀,预计今年三季度开始累积发电量增速或有所回落。

  有息负债逐年下降,财务费用率大幅降低。在水电站建设高峰时期,公司主要采用债务融资方式解决资金来源问题,导致公司资产负债率较高,财务费用占营业收入的比例一度超过50%。自2016年起公司全部水电机组均投产运营,且目前暂无新建水电站计划,公司近年有息负债逐渐降低,截至2018年6月底,公司尚有待还长期借款92亿元,较2017年同期减少约10亿元。公司上半年财务费用率为25.41%,较去年同期的35.99%下降10.59%。预计未来随着水电建设贷款的偿还,公司财务费用率有望持续下降。

  电力市场化改革持续推进,低成本水电将成为电网最优选择,公司有望受益。目前电力市场化改革持续推进,政策鼓励不同电源积极参与电力市场化交易,我们认为优质水电资产电价较低,在市场化竞争中具备一定优势。另一方面,当前我国电力供需形势向好,煤价高企导致火电发电意愿较低,上半年南方区域部分省份存在局部性、阶段性电力供应短缺,为水电提供更多的发电和调峰空间,水电“调峰补缺”机制凸显。我们预测随着电力市场化交易程度逐步加深,外送通道的逐步打开,公司水电消纳将会得到较大改善。公司也在进一步推进营销体系建设,电力市场改革有望为公司带来机遇。

  盈利预测与评级:我们维持公司2018-2020年归母净利润预测分别为4.23、4.6和4.97亿,对应EPS为1.39、1.51和1.63元/股,当前股价对应PE为10、9和9倍,维持“买入”评级。

  国电电力:资产减值损失大幅拖累业绩,资产重组实施完毕

  国电电力 600795

  研究机构:申万宏源 分析师:刘晓宁,叶旭晨,王璐 撰写日期:2019-04-18

  事件:

  公司发布2018年年报,2018年公司实现营业收入654.90亿元,同比增加9.45%;归属于上市公司股东净利润13.69亿元,同比减少38.41%,符合申万宏源预期。

  投资要点:

  水电、风电贡献主要发电增量,带动毛利率大幅提升,大额资产减值拖累业绩。受益于我国电力需求持续回暖,公司全年完成发电量2132.21亿千瓦时,同比增长5.50%。

  其中,火电完成发电量1488.5亿千瓦时,同比增长3.19%,主要发电增量由毛利率较高的风电、水电贡献。受益于机组所在区域来水较好,公司2018年水电发电量同比增长9.62%,其中国电大渡河公司发电量同比增长11.59%。公司风电机组2018年弃风率大幅下降,叠加装机规模扩大影响,全年实现风电发电量同比增长18.51%。公司2018年电力业务毛利率达21.67%,同比增长4.27个百分点。公司归母净利润大幅下滑主要系计提大额资产减值损失所致,公司2018年共计提坏账准备、固定资产减值损失、长期股权投资减值损失等合计35.14亿元,大幅拖累公司业绩。

  清洁能源机组占比继续提升,火电机组超低排放改造基本完成。公司2018年新投产机组火电合计256.2万千瓦,投产、收购水电合计56.8万千瓦,风电合计22.1万千瓦。

  截至2018年底,公司拥有控股装机容量5530.59万千瓦,其中火电、水电、风电、光伏占比分别为63.13%、25.88%、10.61%和0.38%,清洁能源装机(含燃气)合计占比达37.29%。公司火电机组以大型机组为主,60万千瓦及以上机组占比高达63.13%。

  目前公司新建机组全部实现超低排放,存量机组产地排放改造基本完成,合计完成改造容量占公司燃煤发电装机容量94.84%。全年燃煤发电机组平均供电煤耗为297.71克/千瓦时,较去年同期下降1.85克/千瓦时。

  与神华集团合资公司组建完成,公司控股装机容量提升约55%,有望多方受益。国资委将公司持有的部分火电资产与中国神华持有的部分火电资产共同组建合资公司,公司对合资公司拥有控股权。2019年1月31日,合资组建的北京国电电力有限公司完成工商注册和资产交割,国电电力控股装机容量达到8585.99万千瓦,大幅增加约55%。

  为解决同业竞争,集团明确将国电电力作为集团常规能源(包括水电、火电)发电业务整合平台,并承诺在合并完成后5年内将集团常规能源发电业务(不包括其它上市公司资产)择机注入国电电力,注入前由国电电力统一管理。依托神华集团优质煤炭资源优势,公司火电业务盈利稳定性有望得到进一步增强。

  盈利预测与估值:暂不考虑与神华集团成立合资公司影响,综合考虑煤价及增值税下调3个百分点,我们上调公司19-20年归母净利润预测为50.02、55.79亿元(调整前分别为44.47和50.53亿元),新增21年归母净利润预测为58.66亿元,当前股价对应PE 分别为11、10和9倍,维持“增持”评级。

  福能股份:鸿山热电发电量大增,风况不佳拖累业绩

  福能股份 600483

  研究机构:申万宏源 分析师:刘晓宁,叶旭晨,王璐 撰写日期:2019-04-30

  事件:

  公司公告2019年一季报,完成营业收入18.04亿元,同比增长5.17%;完成归母净利润2.12亿元,同比增长0.3%,符合申万宏源预期。

  投资要点:

  鸿山热电发电量同比大增,风况不佳拖累风电板块业绩。公司2019年一季度完成发电量合计42.16亿千瓦时,同比增长6.38%。分板块来看,福建省今年一季度风况不佳,公司一季度完成风电发电量5.3亿千瓦时,同比减少5.53%,拖累公司整体业绩表现。公司2019年4月2日公告南安洋坪20MW风电场、永春外山20MW风电场项目均已投产,期待后续风况改善。一季度鸿山热电完成发电量13.12亿千瓦时,同比增长23.19%,贡献主要发电增量,完成供热85.53万吨,同比增长28.8%。福建省2019年一季度电煤价格指数同比下跌14.67%,鸿山热电盈利能力增加基本抵消风况不佳的影响,公司一季度归母净利润与去年同期基本持平。投资收益方面,华润温州电厂18Q1获得分红1.18亿,今年一季度分红低于去年同期,导致总投资收益小幅下滑。

  长乐外海A、C区项目2018年年底获得核准,公司海上风电再次提速。福建省发改委2018年底核准长乐外海A区和C区项目,其中C区项目49.8万千瓦,公司持股68.15%,为公司继平海湾F区(200MW)、石城海上风电项目(200MW)后第三个控股海上风电项目。C区项目30万千瓦,由三峡集团控股实施,公司持股35%,有望为公司带来可观投资收益。截止2018年底公司核准控股海上风电90万千瓦,其中开工建设40万千瓦,在建陆上风电17.3万千瓦,控股运营陆上风电71.4万千瓦。公司2018年风电建设进度略低于预期,公司争取2019年石城和平海湾F区项目部分风机并网发电,争取长乐外海C区项目年内具备开工条件,公司项目兼具资源+资金优势,风电板块装机高成长明确。

  福建省海上风电竞争配置方案征求意见稿发布,利好公司后续海上风电发展。根据福建省海上风电正经配置意见征求意见稿,配置对象资格门槛较高,要求参与竞争的企业需累计核准海上风电超过200万千瓦或在福建核准海上风电超过50万千瓦,公司目前已核准海上风电规模满足参与条件。“申报电价”一项规定“以福建省海上风电标杆电价为基准价,电价等于基准价的得30分。上网电价降低2分/千瓦时及以内的,每降低1分/千瓦时,得4分;超出2分/千瓦时的部分,每降低1分/千瓦时,得0.2分,最高得40分。”该评分边际递减幅度超过市场预期,我们判断竞争性竞价的价差将保持在2分左右,有利保障公司后续核准机组盈利能力。

  盈利预测预估值:我们维持公司2019-2021年归母净利润预测分别为13.69、16.61、18.47亿元,当前股价对应PE10、8和8倍。公司为福建省属清洁能源龙头,后续成长空间巨大,维持“买入”评级。

返回顶部

返回首页