2020年全国两会前瞻 今年会设定GDP增长目标吗?

2020-05-20 18:47

  中央政府会否设定2020年GDP增长目标?中国2020年第一季度GDP同比下降6.8%,预料今年政府不会设置一个明确的GDP增长目标范围(如2019年的6.0-6.5%),目标定立或比较宽松,例如只为下半年设置增长目标以鼓励复苏。

  财政刺激

  政府工作报告将具体表明财政刺激规模,包括以下三项:

  1)赤字率

  国家财政收入下降但开支增加,我们估计2020年财政赤字率或超过3.0%。

  2)特别国债

  尚未确定发行时间、规模以及资金用途。这次的特别国债可用以扩大银行资本金,或为向银行借贷的中小微企背书,提供信贷保证。

  3)地方政府专项债券

  我们估计今年中国将发行3.5万亿元人民币的地方政府专项债券(对比2019年的2.15万亿),以加快基建投资。目前政府已分三轮发行共2.85亿元人民币的地方专项债券。

  货币政策

  结构性和针对性宽松将成为未来货币政策的主要基调,以确保中小微企取得贷款。中小银行是中小微企重要的借贷资金来源,但在信贷保证和扩大资本金等方面或需要更多支持,因此监管机构应会特别关注这类银行。

  扩大内需

  虽然经济逐渐复苏,但需求端恢复相对缓慢,表现弱于供应端。消费及零售销售增长跟随弱复苏,工资增长缓慢及失业率上升亦为行业增添压力。

  因此,我们预期中央政府助力扩内需,采取措施包括1)增加公共消费以带动居民消费;2)透过补贴或税项宽减,鼓励购买大额商品如汽车和家电;以及3)向受影响民众或最受疫情打击的行业发放补贴消费券。

  针对性投资

  除了广泛地扩大内需,我们相信中央政府将重点推动指定行业之投资,包括1)高科技及高端制造,2)新基建,3)民生相关板块,如医院、医疗、教育、长者护理等,以及4)与供应链安全相关的行业。

  推出更多刺激政策稳就业

  目前中央政府已推出宏观政策着力全面稳就业,我们认为未来的支持政策需更具针对性。服务业、出口制造、私人企业、中小微企、低收入及低技术相关行业的就业情况相对严峻,相信未来的就业支持政策将倾向这类行业、公司及群组。

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