10月8日股票推荐 机构强推买入 六股成摇钱树

10月8日股票推荐 机构强推买入 六股成摇钱树

下周股票推荐

  凯普生物:高速增长的核酸分子诊断龙头

  类别:公司研究 机构:国信证券股份有限公司 研究员:朱寒青,谢长雁 日期:2019-09-29

  核酸分子诊断龙头,具有独特技术优势

  公司是核酸分子诊断龙头,HPV(人乳头瘤病毒)检测市占率第一,地贫、耳聋、STD等检测市占率均在前三。近六年来业绩稳健增长,营收CAGR27%,归母净利润CAGR34%。公司依靠自主研发的导流杂交技术和国际通用的PCR荧光技术,持续丰富核酸检测产品,成为国内核酸分子检测龙头。未来3-5年预计每年新增20个以上研发项目,目前在研项目近60个,将不断推出新的临床检验产品。

  政策驱动+技术更新+消费升级促进HPV检测行业增长

  中国HPV检测市场容量约60亿,目前公司市占率1/3,位居第一,进口品牌合计占据1/3。随着国家政策普及两癌筛查、HPV检测技术的更新迭代和消费升级需求共同促进HPV检测放量,行业持续增长。公司率先布局HPV检测,产品线齐全,具有先发优势和良好口碑,将维持15%左右的增速。

  “核酸99”战略与特检服务相得益彰,打造细分领域龙头

  2019年公司实施“核酸99战略”,力争HPV产品市场拓展最大化,并优化产品结构、提升地贫、耳聋和STD等其它检测试剂盒的销售占比。公司的STD十联检独 家产品即将上市,与现有的单检相比具有优势,有望成为第二个爆款产品,可及空间约55亿。

  公司地贫检测市占率前三,随着南方十省地贫项目范围的扩大及渗透率的提高,有望迎来高速增长;耳聋基因检测市场竞争格局良好,公司市占率第三,将通过医院和耳聋示范基地促进放量。

  此外,公司在全国布局20家第三方医学检验中心,借助分子检验优势,重点布局高端特检项目,产品与服务协同发展,打造核酸分子诊断领域龙头。

  风险提示

  政策进展、市场增速低于预期,技术研发风险,新产品推广风险等。

  投资建议:核酸分子检测龙头,维持“买入”评级

  公司是核酸分子诊断龙头,随着政策推动HPV检测放量、STD检测试剂盒等新产品上市,业绩将迎来高速增长期,维持预测2019-2021年归母净利润1.45/1.86/2.39亿元,增速27%/29%/29%,三年CAGR28%,当前股价对应PE为27.5/21.4/16.6x,按照2020年PE26-30x,提高一年期合理估值至22.1~25.5元,具有21~39%空间,维持“买入”评级。

  顺丰控股:业务延续强势增长,下半年旺季可期

  类别:公司研究 机构:群益证券(香 港)有限公司 研究员:群益证券(香 港)研究所 日期:2019-09-30

  事件: 公司近日披露 8月业务经营简报。数据显示, 8月顺丰快递服务及供应链业务合计营收再度突破 90亿元,达到 91.78亿元,同比增长 28.49%。

  其中,快递业务营收为 86.83亿元, 同比增长 23.06%,供应链业务营收自3月单独列示以来稳步增长, 8月实现营收 4.95亿元,环比增长 7.84%。

  快递业务量 4.01亿件,同比增长 32.78%, 单票收入 21.65元,同比下降7.32%,主要是受特惠专配产品的影响。

  经济业务开拓新产品, 带动业务量持续回升:为应对宏观经济形式的变化, 公司积极调整经营策略, 业务量增速开始进入上升通道, 8月单月增速达到 32.78%, 且首次超过行业均值( 29.3%) 。其中经济件增速较快,8月单月占总业务量的 40%左右。公司自 5月推出均价在 7-8元/件的“特惠专配”产品, 极大地带动了业务量的增长。

  该产品主要针对日均量较大的电商大客户, 填补价格区间空白,完善经济产品结构,不断贴近市场竞争。 从月度数据来看,自新产品推出后,公司业务量增速从 4月的6.4%一路上涨至 8月的 32.78%,市占率加速提升。 伴随着下半年快递行业旺季的来临,公司业务量有望持续增长。

  新业务发展强劲,助力公司向综合物流供应商转型: 从 2019年半年报数据看,公司新业务收入占比从去年同期 16.3%扩大到 23.7%。公司在新业务的培育过程中,营收保持高增长态势。

  冷运/快运/同城分别实现 54%、47%、 129%的快速增长。细分来看, 冷运业务上半年营收 23.52亿元,聚焦生鲜等农产品、食品、医药等多个领域,通过建设果蔬预处理中心、冷库、优化运输路线、包材研发等措施,提高产品处理效率的同时, 极大的降低产品货损率。

  快运业务上半年营收 50.72亿元,定位中高端市场,积累了华为、美的、海信等客户并不断深挖细分行业龙头客户。公司拥有直营重货业务和“顺心捷达”加盟业务,上半年货量持续提升,公司预计 2019年有望突破百亿规模。

  同城急送业务上半年营收近 8亿元,依托公司品牌形象的优势, 业务量及收入保持高速增长,推出针对中小商家的经济型产品和品牌客户的定制化产品。 标配为 2公里、 55分钟配送时效, 7*24小时服务,起步价 10元/票。主要客户为麦当劳、肯德基、瑞幸咖啡、必胜客、优衣库、永辉等行业头部客户。

  供应链业务包含顺丰新夏晖与顺丰 DHL,收购后双方与顺丰的融合协同开始初见效果, 1-8月营收 26.37亿元,预计全年营收可达 50亿元。公司各业务板块之间积极协同,仓储、运力等资源融合与共享,提升了整体的运营效率,下半年依然看好新业务的表现。

  毛利率稳步向上, 成本管控效果显著: 2019年上半年毛利率 19.82%,较去年同期 18.96%上升 0.86pct,其中 2Q 毛利率达 21.5%。

  2019年以来公司通过人员精简、 精准投放资源、线路优化,干线装载率明显提升,达到70%, 运能效率显著提升;另一方面,通过车货匹配平台,运力实现线上采购、招标、价格各环节更加透明,运力成本得到有效优化。此外, 各新产品的投放提升了存量资源和运力的利用效率,进一步巩固和提高公司的竞争优势。

  盈利預測:伴随着“特惠专配”等新产品的不断铺开, 加之生鲜等顺丰优势冷运业务以及快运、同城配送等新业务的持续发力, 顺丰产品结构持续丰富。 此外, 装载率的提升、运力成本的下降、科技赋能、大客户战略 , 将有助于公司提升整体运营效率和服务质量, 随着旺季的到来,下半年盈利能力可期。 我们上修盈利预测, 预计公司 2019-2021年分别实

  现净利润为 56.5亿元、 67.8亿元、 78.9亿元, yoy 分别增长 24%、 20%、16.3%, EPS 为 1.28元、 1.54元、 1.79元,当前 A 股股价对应 PE 分别为30倍、 25倍、 21倍,对此给予买入的投资建议。

  風險提示:宏观经济波动,竞争加剧,新业务发展不及预期。

  光环新网:公司战略布局IDC业务,打开成长空间

  类别:公司研究 机构:群益证券(香 港)有限公司 研究员:群益证券(香 港)研究所 日期:2019-09-30

  2019年上半年公司云计算业务和IDC业务继续保持平稳增长, 无双科技SaaS业务高速增长, IDC业务公司掌握一线城市优势资源,储备项目较多,未来竞争优势明显。随着5G时代来临和国内云计算市场的快速发展, IDC数据流量中心前景广阔,公司业绩有望继续提升, 给予“买入” 评级。 目标价格25元,对应2020年PE为32倍。

  云计算业务稳步发展,无双科技SaaS业务快速增长: 19年上半年公司实现营收34.56亿元, yoy+24.23%;归母净利润3.92亿元, yoy34.26%。其中云计算业务营收增速超25%,营收占比超7成。

  子公司光环云数据和光环有云提供AWS产品和服务, 19年上半年AWS业务营收增长约10%,增速放缓主要是受宏观经济下行和降价促销拓展市场的影响。子公司无双科技主营SaaS业务, 19年上半年营收14.24亿元, yoy+42%。

  目前云计算终端应用都要基于SaaS服务,在电商零售、在线旅游、生活服务平台、互联 网金 融、媒体平台、传统行业等领域呈现客户多元化, 19年无双科技市占率明显提升实现业绩快速增长。随着无双科技业务规模的不断扩大,公司规划未来无双科技可能出表独立运营,寻求在科创板或海外上市的机会。

  三大核心区域战略布局IDC业务: 2019年上半年IDC业务实现营收7.46亿元, yoy+22.31%, 毛利率56.47%,远高于云计算业务毛利率11.50%,净利润贡献占比近7成。

  公司把IDC业务作为未来发展重点,未来3-5年规划布局三个区域:京津冀区域机柜增量3-4万个,目前落地项目2万个(与岩峰科技合作的燕郊三期、四期项目);长三角区域机柜增量3-4万个,已经落地的收购上海中可土地和房产,推进嘉定二期项目(规划机柜数5千个);粤港澳大湾区布局2-3万个。

  另外部署在不属于上述三个区域的地区布局1-2万个。公司战略布局IDC业务,总体规划3-5年有10万个增量机柜,预计未来产品结构持续改善提升盈利能力。

  一线城市IDC机柜储备资源丰富,区域优势明显:公司不断扩大数据中心规模, 19年上半年公司可供运营的机柜数量超3万个,今年重点建设房山项目,目前房山一期数据中心已有部分模块投产,二期项目已进入土建阶段,预计今年底能达到3.9万个机柜,明年底房山项目全部竣工后整体可达5万个机柜。

  燕郊三期四期和上海嘉定二期项目预计将自后年起逐步释放。据科智咨询-中国IDC圈报告显示, 2018年中国IDC业务市场总规模达1228亿元,同比增长 29.8%,较2017年增长超280亿元,预见未来IDC产业仍将高速发展。

  由于能耗原因,北京、 上海等一线城市扩建和新建数据中心受到政策限制,而一线城市企业聚集需求量巨大,靠近终端客户网络低延时有明显优势。公司在一线核心区已经储备丰富资源,区域优势明显,为未来业绩增长打下基础。

  盈利预测: 在流量爆发,云计算快速发展和 5G 建设的大背景下, 看好公司作为第三方 IDC 厂商的广阔前景,我们上调公司业绩预期,预计 2019、2020和 2021年净利润分别为 9.04、12.04和 16.16亿元,yoy 为 35.38%、33.24%和 34.21%,折合 EPS 分别为 0.59、 0.78和 1.05元,目前 A 股股价对应的 PE 为 35、 26和 20倍,给予“买入”投资建议。

  风险提示: 1、 云计算业务竞争加剧; 2、 IDC 业务拓展不及预期; 3、政策变化的风险。

  淳中科技:募资加码视频大脑“芯”自主研发,借势专业音视频行业景气持续提升、剑指更广空间

  类别:公司研究 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:侯宾 日期:2019-09-30

  事件: 2019年 9月 28日,淳中科技发布发行可转换公司债券预案,预案中公告,淳中科技本次公开发行可转换公司债券募集资金总额预计不超过 30,000万元(含 30,000万元),募集的资金将主要用于专业音视频处理芯片研发及产业化项目、营销网络建设项目以及补充流动资金项目三个主要项目。

  募资加码视频“芯”自主研发,推动“双”进口替代: 芯片作为显控设备实现功能的核心部件,采购金额占生产产品原材料采购金额比例 50%以上,是淳中科技生产成本中最主要的组成部分。

  但是淳中科技所需的FPGA 芯片的核心技术主要集中在赛思灵、阿尔特拉等国外企业手中,因此专业音视频处理芯片的研发是推动芯片实现进口替代的关键布局,也有利于大幅提高公司产品的性能、降低能耗、降低成本等。

  淳中科技产品及技术领先程度比肩国外巨头 Extron 与 Barco, 目前淳中科技已经顺利实现在军队以及政府领域应用的进口替代,未来随着产品线的丰富预计销售资源的进一步拓展,淳中科技将是国内显控设备进口替代的不二选择。

  专业音视频行业景气度持续提升, 市场空间极大: 据中商产业研究院统计, 2017年中国超高清视频产业总值为 7614.8亿元,预计 2022年,我国超高清视频产业总体规模将超过 4万亿元, 同时据中国 AV 产业论坛数据显示, 2019年我国专业 AV 产业市场空间将达到 2000-2400亿元,淳中科技作为视频显示控制的大脑,是高清视频的赋能者,未来将持续受益于 5G 高清视频以及专业 AV 产业发展。

  据新思界统计, 2016年,中国显控系统设备的需求规模为 54.78亿元。并且随着下游 行业的快速发展,中国显控系统设备的市场需求增长也较快,年均增速在 10%以上,我们认为,未来我国显控行业有望迎百亿市场空间。

  盈利预测与投资评级: 我们持续看好淳中科技显控业务,我们预计公司2019-2021年的营业收入分别为 3.44元、 4.42亿元、 5.77亿元,归母净利润分别为 1.30亿元、 1.73亿元、 2.26亿元, EPS 分别为 0.99元、 1.32元、 1.72元,对应 PE 分别为 31.71/23.81/18.27X, 维持“买入”评级。

  风险提示: 大额订单量不及预期;下游 行业市场需求发展不及预期;显控行业市场规模扩展不及预期;市场产品自研项目进程不及预期。

  四维图新:牵头共建国家级智能网联汽车产业生态平台,彰显产业领头羊地位

  类别:公司研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:胡又文,凌晨 日期:2019-09-29

  事件:公司9月19日公告,近日收到中国电子进出口有限公司发来的《中标通知书》,公司牵头国汽(北京)智能网联汽车研究院有限公司等共十七家公司和研究机构联合中标工业和信息化部科技司2019年产业技术基础公共服务平台项目-面向车联网(智能网联汽车)领域的产业技术基础公共服务平台建设(第二批),公司将牵头各方通过合作共建的方式建立协同的基础设施环境和全产业链的生态体系。

  点评:智能网联汽车产业的战略意义空前。根据央视新闻9月19日报道,近日中共中央、国务院印发了《交通强国建设纲要》,《纲要》明确提出推进交通强国建设要:“加强智能网联汽车(智能汽车、自动驾驶、车路协同)研发,形成自主可控完整的产业链。”

  我们认为,汽车产业作为我国的支柱产业,产业关联度大,对我国经济贡献大,拉动效应明显,可谓是“牵一发而动全身”。从国家发展战略来看,我国早已将智能网联汽车定为国内汽车产业发展的核心战略方向之一。

  用一句话总结智能网联汽车产业的战略地位即:大力发展智能网联汽车产业是深化供给侧结构性改革,推动新旧动能持续转换,建设制造强国、网络强国、交通强国的重要支撑,是培育经济发展新动能的重要引擎。

  车联网基础公共服务平台是国家智能网联汽车产业生态建设的重要一环。根据中国证券报报道,公司此次中标的国家级车联网平台建设项目旨在--打破了原有产业链之间点对点的合作方式,通过共学共建、共同享有的方式,建设统一的模拟仿真环境,在数量和质量上都大大提高了自动驾驶对于不同使用场景的学习效率。

  同时,各方将协同助力构建一个公共基础设施环境和全产业链的生态体系,以满足未来所有自动驾驶对于实时位置数据接入的需要。我们认为,公司牵头合作共建的车联网基础公共服务平台打破了现有产业链的局限,将是国家智能网联汽车生态建设的重要一环,对于产业的发展有着重要的意义,将成为产业提速的重要引擎。

  中标牵头建设国家级平台充分体现了产业领头羊的地位和实力。公司作为本次项目唯一的图商参与方,既是国家项目的承担者,也是最直接的受益者。大量车辆信息的接入,将为公司自身的数据库带来更多、更加有效的位置信息。

  同时,中标牵头建设国家级平台也充分体现了公司在高精度地图领域从标准制定、地图生产、实时更新及行业平台服务等方面全面领先的研发实力和产品交付能力,和各大车厂、科研单位一起建立基于高精度地图的自动驾驶生态闭环,也将继续巩固公司产品在智能汽车服务领域的领先地位。

  投资建议:国家级车联网平台是国家智能网联汽车产业生态建设的重要一环,公司此次中标牵头建设平台充分体现了产业领头羊的地位和实力。我们十分看好公司打造“智能汽车大脑”的战略愿景以及行业竞争实力,预计公司2019年、2020年EPS为0.22、0.32元,维持买入-A评级,12个月目标价22元。

  风险提示:创新业务发展不及预期,行业竞争加剧导致毛利率降低。

  裕同科技:蛰伏已久,提速增长之风将临

  类别:公司研究 机构:国金证券股份有限公司 研究员:袁艺博 日期:2019-09-29

  5G 手机来袭全球智能手机出货量将迎反转,拉动公司收入与业绩增长。国金电子认为 5G 手机推出将缩短消费者换机周期,推动全球手机出货量增长,预计明年出货量将达到 14.34亿台,同比增长 6.7%。2018年三季度之后,全球智能手机季度出货量的变动幅度,基本直接影响公司当季收入与业绩增长。

  因此,我们认为,在明年全球智能手机出货量预期向好的情况下,公司收入与业绩将匹配手机放量节奏实现加速增长。另一方面,基于历史数据测算,近年公司手机彩盒供货价有提升,但销量增长明显放缓,预期明年有望补齐量价齐升的增长逻辑。

  公司烟酒包装业务将逐步放量。目前阶段,国内卷烟销量呈现微增态势,烟标行业正向高端化、精品化方向发展。公司通过并购武汉艾特完善烟标业务布局,今年上半年艾特收入实现 62.9%的增长。同时,今年内公司和艾特均有新进中标的烟标客户,预期今明两年公司烟标业务将逐步实现放量。

  白酒行业与卷烟行业类似,高端化发展趋势明确,且部分高端白酒品牌还有产能释放。现阶段,公司白酒包装客户已拥有泸州老窖、西凤酒和五粮液等品牌。今年 8月 29日,公司及子公司泸州裕同、成都裕同均中标成为茅台酒包装供应商,公司实现对茅台包材业务全覆盖。

  内部管理优化,毛利率有改善预期。公司通过 ERP 和 SAP 系统以及智能工厂建设,优化内部管理体系,提升制造效率。2015-2018年,公司人均创收实现复合增速 10.83%。

  同时,生产人员在 2018年同比减少 7%。公司紧跟客户产能转移加速海外布局,在维持原有客户稳定,放大新客户开发潜力的同时,也能享有当地税收优惠。通过测算,纸价与公司毛利率存在两个季度滞后期,结合今年内纸价情况,公司后续仍具备毛利率提升预期。

  估值与投资建议

  智能手机出货反转,补齐彩盒业务量价齐升预期;烟酒包装均有新进客户,今明两年将逐步放量;内部管理优化效率提升,毛利率也有提升预期,看好公司业绩明年实现加速增长。我们预测公司 2019-2021年 EPS 分别为1.25/1.61/2.02元(增速分别为 16.07%/28.36%/26.07%),对于 PE 分别为18/14/11倍,给予 2020年 18倍 PE,目标价 28.98元,维持买入评级。

  风险提示

  大客户流失的风险;新客户开发不及预期的风险;智能手机出货不及预期的风险;原材料价格大幅波动的风险;商誉减值的风险;贸 易摩 擦和汇率波动的风险;今年 12月 16日公司 6.15亿股解禁的风险。

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