9月30日股市预测 下周5大券商看好6板块股票

券商股票预测

  光伏设备行业专题报告:行业“伏”摇直上,设备大放“光”彩

  类别:行业研究 机构:东莞证券股份有限公司 研究员:黄秀瑜 日期:2019-09-27

  “光”能未来,“伏”摇直上。中国光伏行业快速发展,我国光伏发电量、装机量已居世界首位。2018年光伏“531”新政之后,国内装机需求下滑,行业进入寒冬期。但2019年以来,我国政府更加注重光伏行业的稳健发展,先后发布了一系列政策文件;补贴退坡、政策引导,光伏平价趋势确定,行业景气度逐步回升。

  硅片制造:单晶趋势明确,设备需求旺盛。硅片制造过程中主要用到单晶硅生长炉、多晶硅铸锭炉、切片机等设备。2019年上半年,我国硅片产量达63GW,同比增长26%。其中单晶硅片占比提升至58.8%,多晶硅片占比下降至41.2%;单晶趋势愈加明确。单晶硅片厂商积极进行产能扩张,带动单晶炉等设备需求持续旺盛。

  电池片:高效电池未来大有可为,技术升级带动设备需求。电池片生产过程中主要用到制绒清洗设备、扩散炉、刻蚀设备、PECVD设备、丝网印刷机、烧结炉、自动分选机、激光开槽设备等。在各类光伏电池中,综合转换效率和成本因素,PERC电池将逐步成为主流,预计2019年占比将超过50%;HJT电池转换效率最高,未来大有可为。技术的升级将带动电池片生产设备的需求。

  组件:海外市场需求旺盛,技术迭代驱动行业成长。组件制造过程中主要用到串焊机、叠瓦机、层压机、激光划片机、EL测试仪等设备。上半年海外市场是我国光伏组件保持增长的主要驱动力,下半年随着补贴项目、平价项目相继落地,国内市场有望恢复。技术工艺方面,双面/双玻、半片、多主栅、叠瓦等是目前较为流行的高效组件技术,未来伴随着技术的迭代,行业成长可期,组件设备需求将被进一步激发。

  投资建议:建议关注晶体硅生长设备龙头晶盛机电、光伏切片机龙头上机数控、光伏电池设备龙头捷佳伟创、丝网印刷设备龙头迈为股份、光伏激光加工设备龙头帝尔激光、光伏组件领先企业金辰股份等。

  风险提示:宏观经济下滑;行业景气度下降;市场竞争加剧;政策推进不及预期;技术转化不及预期;扩产进度不及预期等。

  传媒行业事件点评报告:IPTV迎政策护航全国一网预期渐浓

  类别:行业研究 机构:国海证券股份有限公司 研究员:朱珠 日期:2019-09-27

  “76号文”的发布凸显IPTV阵地重要性2019年是建国七十周年,文化传媒板块需自上而下来看,作为内容舆论传播的出口,IPTV成为规范化监管的重要领域。

  76号文对IPTV建设发展具有较大推动作用,细化了IPTV集成播控平台与传输系统对接的具体要求,进一步厘清了广电侧和电信侧的分工,有利于广电机构与电信企业通力合作、共同建设IPTV。文件也指出,第一阶段,规范对接的集成播控平台实现对本地区任何一个电信企业传输系统中不少于10万户或10%的现网用户进行管理。

  本阶段工作原则上应于2019年9月30日前完成;第二阶段,在第一阶段的基础上,6个月内实现本地区所有IPTV现网用户割接至规范对接的集成播控平台。鼓励具备条件的地区一次性完成上述两个阶段的规范对接工作。我们认为,IPTV领域的规范文件的出台利于带来IPTV的潜在增量用户,在该行业深耕且已规范发展的企业有望受益。

  新媒股份、芒果超媒等企业或将受益据勾正数据显示预计2020年IPTV市场规模有望达到224亿元,其中,新媒股份在2019年上半年IPTV营收达到3.56亿元(同比增加57.37%),与省内宽带运营商合作的广东IPTV业务(品牌名称“粤TV”)自2013年商业化运营以来,截至2019年上半年新媒股份的基础包订阅用户数达到1684.81万户,同比增加33.81%。

  新媒股份与爱上传媒、广东移动的IPTV合作协议已顺利完成续签,于2019年4月在广东IPTV恢复上线央视3、5、6、8频道,预计助推未来2-3年公司的IPTV用户数仍具提升空间。同时,芒果超媒也拥有IPTV全国内容服务牌照和省级播控平台牌照,也将分享政策红利。

  8月19日广电总局印发的《关于推动广播电视和网络视听产业高质量发展的意见》该意见指出到2025年,广电5G网络和智慧广电建设取得重要成果,加快实现全国“一张网”,与广电5G网络建设一体化推进。建立全国有线电视网络统一运营体系,加快互联互通平台建设。近期广电系企业2019年中报陆续披露,业绩差强人意,我们认为伴随2019年6月6日中国广电取得5G牌照后,其后续的发展值得期待。

  行业评级及投资策略维持推荐评级。政策层面对IPTV业务规范管理,具备优质内容以及持有IPTV牌照的企业更具备先发优势,同时,新媒股份、芒果超媒在依托IPTV政策优势的同时,也在积极高效的发挥其内容优势,提升用户粘性。推动广播电视和网络视听产业高质量发展下,广电系标的可关注其后续的围绕智慧广电等方面的商业布局可期。

  风险提示:版权采购摊销费用对发行人经营业绩造成影响的风险;经营规模扩大导致的管理风险;募投项目受政策变化冲击的风险;大额版权采购导致的资产流动性;短期偿债能力下降风险;产业政策变化的风险;IPTV业务用户单价变化的风险;互联网电视业务市场拓展不及预期的风险;宏观经济波动的风险。

  商业贸易行业:国务院印发稳消费20条,用改革办法扩大消费

  类别:行业研究 机构:新时代证券股份有限公司 研究员:陈文倩 日期:2019-09-27

  一周指数运行

  本周(08/26-09/01)商业贸易(sw)指数上涨,同期沪深300上涨-0.56%,上证综指上涨-,深证成指上涨,中小板指数上涨,创业板指数上涨-0.29%。商业贸易板块跑赢大盘,商贸板指相较沪深300指数上涨1.24PCT。商贸申万一级行业指数周涨跌幅排名8名(上周17),板块估值16.86,上证综指估值12.71。

  本周申万一级行业中,12个行业录得正涨幅,16个行业录得负涨幅。商贸行业涨跌幅排名较上周17名上升至8名。商贸子行业板块中,百货、贸易、超市、商业物业、经营多业态零售上涨,专业零售录得负涨幅。

  国务院办公厅印发《关于加快发展流通促进商业消费的意见》

  7月社零增速受汽车数据下滑拖累,社零增速下滑到7.6%,7月末中央政治局会议明确提出,深挖国内需求潜力,拓展扩大最终需求,有效启动农村市场,多用改革办法扩大消费。本周国务院印发《关于加快发展流通促进商业消费的意见》,提出了20条稳定消费预期、提振消费信心的政策措施。

  剔除加快和优化各类零售业态,扩大消费品类,延长消费时间,支出企业研发创新,发挥财政资金引导作用,加大金融支持等政策手段,降低流通企业成本费用,鼓励流通企业为满足、丰富国内居民消费需求,提供更多优质商品,优化消费品供给端。

  2018年,我国人均国民总收入9732美元,远低于发达国家4万美元左右的平均水平,提高居民收入,提高消费者消费信心,才能持续释放我国居民消费的巨大潜力,使得消费成为保持经济平稳运行的“稳定器”和“压舱石”。

  一周观点

  2018年内需对经济增长的贡献率达到,其中最终消费支出增长对经济增长的贡献率达到,已经成为经济增长主要拉动力。2019年上半年,最终消费支出增长对经济增长的贡献率为,服务消费和发展享受型消费占比提高。产业升级态势明显。为更好释放内需,保持其对经济平稳运行的贡献,以改革办法扩大消费。

  改造提升商业步行街、活跃夜间商业和市场,加快连锁便利店发展、优化社区便民服务设施、拓宽假日消费空间、搭建品牌商品营销平台、拓展出口产品内销渠道等措施,有助于提振承压运行的百货业,利好王府井、天虹股份、重庆百货等。

  行业新闻及产业动态

  Costco入华首秀人气爆棚致当天闭店(亿邦动力网)因业务调整乐蜂网将于9月18日停止运营(零售渠道观察)京东追加价值9亿元资源支持9月9日大促(亿邦动力网)美团点评孵化新项目“菜大全”(36氪)

  风险提示:宏观经济风险;消费下行风险;公司业绩不及预期。

  有色金属行业2019年中报业绩解读:有色中报业绩低迷,结构性配置黄金和电解铝

  类别:行业研究 机构:西南证券股份有限公司 研究员:刘孟峦 日期:2019-09-27

  有色行业19年中报业绩整体表现不佳。总营业收入7805亿元,同比增长约7%;总归母净利润190亿元,同比减少32%,总体表现低迷。国内宏观经济增速放缓和中 美贸易关系的恶化拖累了金属价格,直接影响了企业业绩。

  工业金属价格明显下滑,但企业净利润超预期。从价格角度来说,上半年工业金属的价格基本上都是有所回落的,其中主要的两个品种,铜价同比下降7.7%, 铝价同比下降4.9%。

  但是从公司业绩来看,工业金属企业总营业收入同比增长约5%,归母净利润同比增长约19%,整体业绩超市场预期。分析其中的主要原因:铜铝板块做深加工企业比较多,主要赚取的是加工费,加工费保持相对稳定,公司净利润不太受铜铝价格波动的影响。

  黄金价格上涨,但企业业绩未充分释放。今年上半年沪金均价同比增长约5.6%, 表现突出。但是从上市黄金企业的业绩来看,整体并不理想,营业收入同比增长21.8%,归母净利润同比减少22.4%。黄金价格和企业利润错配主要是由于本轮黄金牛市启动于5月底,价格上涨太快,很多黄金企业并未能充分享受到金价跳涨所带来的丰厚业绩。

  钴锂供需过剩难逆转,企业归母净利润同比减少超过80%。今年上半年电解钴均价同比下降约51%,电池级碳酸锂均价同比下降约47%,钴锂价格从去年年初的高点一路下行,供需过剩的格局难以逆转,价格下行也直接拖累了相关标的业绩。钴锂板块核心的5家上市标的总营业收入254亿元,同比减少约9%; 总归母净利润72亿元,同比减少超过80%。

  稀土磁材终端需求回暖,企业净利润同比增长8.5%。今年上半年稀土主要的三个品种中,氧化镨钕均价同比下滑7%,氧化镝均价同比上涨7%,氧化铽均价同比下滑10%,价格涨跌互现。从相关上市公司业绩来看,总营业收入257亿元,同比增长21%,归母净利润约15亿元,同比增长8.5%。稀土磁材终端需求的回暖使得企业利润同比略有增长。

  投资策略:当前大部分金属的价格都跌落到底部位置,供给出现收缩,对价格有支撑,但是短期内暂时看不见价格大幅度上涨的基础,市场主要还是在担忧终端需求是否能够回暖。在全球开启降息周期的背景下,我们坚定看好贵金属价格会持续上行;同时现阶段电解铝处于去库周期,马上进入消费旺季,预计铝价中枢会缓慢抬升,电解铝企业利润会进一步增厚。

  风险提示:国内终端需求不达预期拖累金属价格。

  环保行业专题报告:生活垃圾何其多,运营空间细琢磨

  类别:行业研究 机构:信达证券股份有限公司 研究员:吴漪 日期:2019-09-27

  中国生活垃圾增长的主要驱动力将从城镇人口增加转变为人均垃圾量提升。城镇人口增加是过去15年来中国城镇垃圾清运量上升的主要驱动因素。未来30年,垃圾增长的驱动力将转变为人均经济水平的提高、垃圾清运覆盖面和清运率的提高。以世行模型为基础,我们预测2035、2050年中国生活垃圾总量分别为5.48、6.52亿吨,较17年分别增加94%和130%。

  未来中国最终的生活垃圾处置结构将可能是焚烧60%、填埋20%、资源化20%。在积极提高资源利用的前提下,未来中国东部人口稠密地区参照日本路径以垃圾焚烧为主,中西部地区参照美国路径以垃圾填埋为主。以总量匡算,2035年中国生活垃圾焚烧、填埋、资源化年处置量将分别为3.29、1.10、1.10亿吨;2050年处置量分别为3.91、1.30、1.30亿吨。从2035/2050远期来看,资源化利用、焚烧处置仍有较大增量。

  生活垃圾焚烧发电行业进入运营时代。2020-2035年垃圾焚烧新增投资和建设市场空间约为809.2亿元,相比2015-2020年垃圾焚烧发电设施1141亿元的规划投资额,新建项目市场明显减少。2035年垃圾焚烧发电项目的运营空间大约739亿元/年。运营市场排名前十的公司市占率已达到63%,排名20位的公司其焚烧总规模也十分可观,新进入者已经很难对行业格局产生影响。

  但行业个体公司集中度不高,除光大国际市占率超过10%,其他公司市占率都在个位数且相差不大。然而,未来垃圾焚烧发电市场的运营格局并非如此稳定,行业格局转变的主要影响因素将是电价补贴退坡以及技术路径改变。

  垃圾发电补贴电价如取消,将对行业生态带来巨大改变。垃圾处置是刚需,如有退坡,垃圾处置费需作出相应补偿。掌握核心区域发电资产、先进环保技术、精细化运营管理经验的固废公司将在政策变化带来的震荡中对行业格局进行重塑。

  中国环卫行业处于快速发展中。我们预计到2035年,生活垃圾分类、收集转运的运营市场规模将分别达到268、1282亿元/年。环卫运营服务订单总额前十家公司的集中度近3年仅在20%左右。和末端处置相比,目前的环卫服务订单服务年限短,因此环卫市场运营格局未来可能发生较大变动。

  风险因素:中国人均垃圾产生量长期偏离全球水平;生活垃圾分类和分运推行力度低于预期;生活垃圾焚烧电价补贴取消;生活垃圾处置方式政策变化风险;市场竞争加剧风险;业内公司项目进展、业绩确认和回款不达预期的风险。

  医药生物行业跨市场周报:中报总结,集采后的第一份答卷,影响如何,未来在哪?

  类别:行业研究 机构:光大证券股份有限公司 研究员:林小伟,经煜甚,梁东旭,宋硕 日期:2019-09-27

  上市公司研发进度跟踪:百济神州的替雷利珠单抗注射液、华润昂德生物的地特胰岛素注射液临床申请新进承办。奥赛康的ASK120067正在进行3期临床;恒瑞的SHR0410注射液正在进行1期临床。中国生物制药的他达拉非片、新华制药的盐酸西替利嗪片通过一致性评价。

  行业观点:集采后的第一份答卷,影响如何,未来在哪?

  2019年中报已披露完毕,这是药品带量采购执行后药企的第一份答卷,从首批25个品种相关以及非相关上市公司的业绩中,我们清晰地看到在行业大变革时代,药企的选择:带量采购风雨欲来,大力转型创新成为了药企的共识,甚至为此可放弃短期利润。

  医药是朝阳行业,成长才是永恒的投资主题,大量的研发投入也是全球药企巨头们成长的必经之路,我们建议投资者更多的着眼于远期的产业趋势,不必过于看重短期的利润增速。

  寻找政策免疫及新机制下的确定性机会,继续坚定看好“创新+升级”带来的确定性机会:在创新转型需求下,CRO 板块受益明显,推荐泰格医药、药明康德、药石科技。

  医药行业中具消费属性且可免疫政策扰动的高景气领域,推荐长春高新、我武生物、欧普康视;边际改善且政策免疫的血制品,推荐华兰生物;短期政策扰动但长期看提供更好买点的药店板块,推荐益丰药房、大参林、老百姓等。H 股医药仍具有显著的性价比,重点推荐中国生物制药、石药集团。

  风险提示:医保控费加剧;药品带量采购蔓延至高值耗材。

返回顶部

返回首页