9月25日股市预测 明日5大券商看好6板块股票

9月25日股市预测 明日5大券商看好6板块股票

券商股票预测

  机械行业2019半年报总结:工程机械业绩亮眼,光伏行业拐点在即

  类别:行业研究 机构:西南证券股份有限公司 研究员:梁美美 日期:2019-09-24

  机械行业2019H1板块表现回顾:2019H1,机械板块整体上涨17.8%,行业排名第19位,同期沪深300上涨27.1%,低于市场整体表现。

  2019上半年整体市场行情较强,各行业涨幅均为正,其中行业涨跌幅前三的板块为食品饮料、农林牧渔、非银金融,涨幅分别为62.3%、45.7%、43.2%,行业涨幅较少的三个板块为建筑、采掘、传媒,涨幅分别为4.2%、6.7%、7.1%。从机械子板块看,2019H1,行业涨跌幅前三的板块为半导体设备、内燃机、农用机械,涨跌幅分别为59.2%、55.1%、47.0%,强于沪深300指数表现,整体下跌幅度最多的三个板块为铁路设备、纺织服装设备、船舶海工,涨跌幅分别为-4.5%、-2.4%、-2.4%。

  机械行业2019H1板块业绩回顾:2019H1,机械板块整体实现营收5761亿元,同比增长8.6%,营收增速排名第12位;实现归母净利润363亿元,同比增长28.2%,归母净利润增速排名第5位。

  从机械子板块看,2019H1,营收增速前三的板块为油服装备、重型机械、工程机械,增幅分别为42.5%、33.8%、29.7%,营收增长较少的三个板块为机床工具、核电设备、机械基础件,增速分别为-33.0%、-32.2%、-23.2%;归母净利润增速前三的板块为油服装备、机械基础件、农用机械,增幅分别为911.5%、564.8%、121.4%,归母净利润增长较少的三个板块为机床工具、环保设备、核电设备,增速分别为-644.2%、-151.3%、-73.1%。

  从盈利水平看,机械板块毛利率及净利率有所提升。重点子行业中,工程机械、新能源设备受益于行业景气度提升,板块盈利提升显著。

  工程机械板块:业绩增长稳健、盈利改善显著。专项债预计提前下达,有望推动基建投资回暖,提升行业景气度。建议重视在政策推动以及企业自身盈利改善过程中的龙头配置机会。建议关注三一重工、徐工机械、中联重科。

  光伏设备:行业拐点在即,盈利有望企稳。建议关注捷佳伟创、迈为股份。

  激光设备:增速放缓,竞争加剧。2018Q3起,行业竞争加剧,部分企业实行降价策略,对企业盈利影响较大。预期在未来一段时间内,激光器产品价格仍将下滑,但降幅有望好于前期。锐科激光作为国内激光器的龙头企业,产品需求旺盛,产能持续扩张。

  公司内部降本增效措施也在持续推进,有望缓冲产品价格下降对盈利的影响。此外,公司还在不断推出新的产品,产品结构的改善也有助于公司盈利的企稳。建议关注。

  风险提示:基建投资不达预期;新能源相关政策不达预期;激光器产品价格大幅下降风险;油价大幅波动等。

  轻工制造行业2019年中报总结:多个子行业迎结构性改善,下半年有望继续回暖

  类别:行业研究 机构:西南证券股份有限公司 研究员:蔡欣 日期:2019-09-24

  19H1轻工板块营收增速同比下滑3.7%,Q2营收端降幅扩大;归母净利同比下滑25.4%,Q2利润端下滑幅度收窄。目前行业整体业绩仍有所压制。家居方面,板块增速进一步回落,利润增速相较一季度有所恢复,定制或迎拐点,软体/成品继续触底。造纸上半年板块收入和净利同比继续回落,但进入Q2降幅明显收窄。包装业绩继续寻底,文具板块持续亮眼。

  家居方面,定制板块或处拐点期,营收增速回升,盈利能力整体稳定,龙头优势突显,预收款增速继续回升,预期三季度会继续向好,推荐欧派家居(603833);软体和成品家居方面,受贸易战影响出口回落营收和净利仍然承压,但主要公司均在加力海外产能的布局,贸 易冲 突的边际影响在逐渐降低,推荐顾家家居(603816);

  工程业务仍是增长最快确定性最高的领域,在货币政策宽松的背景下,工程标的有望实现业绩估值的双击,继续推荐江山欧派(603208)、帝欧家居(002798)。

  造纸方面,上半年板块收入和净利同比继续回落,但进入Q2降幅明显收窄。分纸种看,文化纸上半年价格较为坚挺,企业库存持续降低,Q2单价出现回升,而同期纸浆价格进一步回落,单吨净利触底反弹,Q3有望延续这一趋势,报表端业绩环比或继续好转,推荐太阳纸业(002078)、中顺洁柔(002511)。

  但同期废纸系生态仍然较差,受贸易战影响,瓦楞/箱板纸需求大幅下行,导致产品价格和原材料价格都明显回落,目前还未见触底拐点出现,我们对废纸系标的偏谨慎。

  包装方面,纸价下行叠加下游需求弱势,板块业绩增速仍疲软。低端包装由于当前竞争格局仍然分散,纸价回落后产品价格也大幅下降,业绩承压,19年H1板块营收增速回落至4.7%,同时行业弱周期,板块费用支出上升,净利润增速下降至2.9%。相比而言,高端包装产品的客户集中度高,竞争对手有限,价格波动不大,带动收入增速相对稳定且利润率较高,建议关注裕同科技(002831)。

  其他:持续看好文具龙头晨光文具(603899),传统文具零售业务渠道壁垒深厚;办公文具市场仍处蓝海,行业大幅扩容,发展空间广阔,集中度快速提升,利润率持续上行;九木新零售业态加持,改变传统文具运作模式,打开更大成长空间;建议关注电子烟标的盈趣科技(002925),创新消费电子产品增长加快,良率持续提升,未来利润率还有较大上升空间;静待IQOS美国市场放量,未来前景广阔。

  推荐标的:欧派家居(603833)、顾家家居(603816)、江山欧派(603208)、帝欧家居(002798)、太阳纸业(002078)、中顺洁柔(002511)、裕同科技(002831)、晨光文具(603899)。

  风险提示:家具企业受地产限购影响营收下滑的风险;各类纸品价格出现大幅波动的风险;行业竞争加剧的风险;贸易战加大外销市场波动的风险。

  食品饮料行业周报:关注业务变革和品类创新的大众品机会

  类别:行业研究 机构:国海证券股份有限公司 研究员:余春生 日期:2019-09-24

  本周行业观点:白酒:茅台增加电商渠道放量销售,一批价有所回落。在继茅台放开商超渠道之后,茅台再次放开电商渠道销售。根据酒说媒体报道,天猫和苏宁易购入围茅台招商。

  按照茅台厂家的要求,天猫和苏宁易购飞天茅台按照1499元/瓶的价格线上向客户销售。我们近期从市场调研信息了解,飞天茅台一批价继续回落到2300元/瓶左右,至于未来回落到什么价格,由于茅台的社会库存数据没有,故很难判断,只能根据市场价格走势和经销商库存进行跟踪。

  实际上,茅台一批价的回落是必然,由于白酒不具有保质期,具备收藏投资的金融属性,在价格上涨的时候,消费者会提前备货,投资客会囤货,导致短期内需求放大,价格上行。但到了价格高企的阶段,真实消费被挤兑大幅缩小,投资客牟利空间大幅缩小,需求和投资的意愿都会大幅减小,茅台价格自然而然就会回落。

  尤其是,在价格回落的过程中,投资客不愿意收藏,投资需求大幅减小,会导致价格进一步回落。同时,厂家为打压价格,加大放量,也会加速价格回落。从基本面来看,茅台由于厂批价差大,短期对茅台业绩影响小,但对五粮液、国窖1573,以及洋河,汾酒等中高端酒会带来一定价格的压力,缺乏提价空间,业绩也会受影响。

  大众品方面,我们看好业务变革和品类创新的相关标的投资机会。业务变革,主要看煌上煌。公司自2016年开始,进行战略性变革,加大管理层激励,加快门店开发,加速业绩增长,目前已取得较好的成绩。公司目前核心市场如广东、福建、江西稳健增长,新市场如贵州、山东、海南、安徽高速增长,预计未来几年仍能保持较好的增长。

  此外,原材料成本受益“逆猪周期”,未来1-2年处于下行通道。品类创新,主要看盐津铺子。公司是一家以散装零食为主,自主生产的多品类休闲食品企业。公司新推出的烘焙类产品受益行业红利,通过商超和部分BC类超市“店中岛”模式的销售,有望获得较高的增长。现阶段重点推荐“煌上煌”、“盐津铺子”。

  综上,推荐“煌上煌”“盐津铺子”。结合行业基本面和估值水平,维持行业“推荐”评级。

  上周市场回顾:食品饮料板块上涨2.78%,跑赢上证综指3.59个百分点,跑赢沪深300指数3.7个百分点,板块日均成交额244.57亿元。食品饮料板块市盈率(TTM)为32.93,同期上证综指和沪深300市盈率分别为13.23和12.24。

  行业重点数据:白酒行业,根据京东数据,五粮液普五第二代经典52度浓香型白酒500ml、洋河梦之蓝(M3)(52度)500ml和泸州老窖国窖157352度浓香型白酒500ml的最新价格分别为1399元/瓶、569元/瓶和919元/瓶,自2019年2月1日起至今,当年的茅台酒在京东商城上无现货可售;乳品行业,9月11日数据,销售主产区生鲜乳价格为3.71元/公斤,同比+7.5%;

  肉制品行业,2019年8月,生猪和能繁母猪存栏量分别为19,783万头和1,968万头,同比-38.64%、-37.42%,环比-9.80%、-9.10%,仔猪价格下降、生猪价格上涨、猪肉价格下降,2019年9月20日的最新价格分别为63.46元/千克、28.26元/千克和38.28元/千克,同比变化143.14%、101.71%、75.76%,环比变化-4.44%、1.36%、-0.70%,9月20日猪粮比价为13.92,同比变化+0.87%;啤酒行业,2019年8月国内啤酒产量402.5万千升,同比变化-4.0%。

  从进出口来看,2019年7月份国内啤酒进口78,767千升,同比-14%,进口单价为1112.71美元/千升,同比-0.2%。

  行业重点推荐:煌上煌:米制品业务梳理影响中期收入,休闲卤制品门店继续加快开发。盐津铺子:传统干杂类零食稳健增长,新品烘焙类发展空间大。

  风险提示:食品安全事故,推荐公司业绩不达预期,宏观经济低迷。

  医药生物行业跨市场周报:创新主题再次成为热点,坚守“创新+升级”主线

  类别:行业研究 机构:光大证券股份有限公司 研究员:林小伟,经煜甚,梁东旭,宋硕 日期:2019-09-24

  行情回顾:大盘回调,医药表现较好

  上周,A股医药指数上涨1.00%,跑赢沪深300指数1.93pp,跑赢创业板综指1.27pp,排名第3/28位,表现较好。港股恒生医疗健康指数收跌0.8%,跑赢恒生国企指数2.1pp,排名第2/11位。上周大盘回调,医药板块因基本面稳健且前两周涨幅较小因而表现较好。

  上市公司研发进度跟踪:千金药业的替格瑞洛片生产申请新进承办。中国生物制药的TQB3303片临床申请新进承办。中国生物制药的TQ-B3139胶囊和盐酸安罗替尼胶囊(鳞状非小细胞肺癌适应症)、复宏汉霖的重组抗PD-1人源化单克隆抗体正在进行3期临床。

  本周观点:创新主题再次成为热点,坚守“创新+升级”主线

  上周,2019CSCO学术年会吸引了学术界、产业界、投资界的高度关注,大会上首度公布了多个重磅药物最新研究成果,例如信达的利妥昔单抗、百济神州的替雷利珠单抗、基石的PD-L1单抗、罗氏的Atezolizumab、复宏汉霖的曲妥珠单抗、和记黄埔的呋喹替尼等,阶段性临床数据或显示突破性研究成果,或显示与原研具有相似的疗效与安全性,创新主题再次成为市场关注热点。

  结合此前2019年世界肺癌大会(WCLC)上多个国产创新药研究成果表明,国内创新与全球创新的差距逐渐缩小,中国制药行业正从“中国新”走向“全球新”。

  国产创新再次引投资界关注,坚守“创新+升级”下的确定性机会:在创新转型需求下,CRO板块受益明显,推荐泰格医药、药明康德、药石科技。

  另外,政策免疫领域例如:消费属性品种,推荐长春高新、我武生物、欧普康视;边际改善且政策免疫的血制品,推荐华兰生物;短期政策扰动但长期看提供更好买点的药店板块,推荐益丰药房、大参林、老百姓等。当前H股医药相比于A股医药估值仍处于历史低位,重点推荐:中国生物制药、石药集团、威高股份。

  风险提示:医保控费加剧药品降价超预期;带量采购蔓延至高值耗材。

  公用事业行业:黄河流域生态保护为国家战略,土壤污染责任再明确

  类别:行业研究 机构:国联证券股份有限公司 研究员:马宝德,冯瑞齐 日期:2019-09-24

  习近 平强调黄河流域生态保护和高质量发展是重大国家战略。当前黄河流域仍存在一些突出困难和问题,流域生态环境脆弱,水资源保障形势严峻,发展质量有待提高,要坚持山水林田湖草综合治理、系统治理、源头治理,统筹推进各项工作。

  浙江省印发《浙江省城镇污水处理提质增效三年行动方案(2019-2021年)》。从浙江省情况来看,未来三年仍有有较大的污水厂新增产能需求及管网建设需求。

  生态环境部发布了《京津冀及周边地区2019-2020 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案(征求意见稿)》。今年是关键年,处罚力度将持续加大,督查力度有增无减,利于板块估值提升。生态环境部就建设用地、农用地土壤污染责任人认定办法征求意见。

  此次认定办法旨在规范责任人不明确或者存在争议的情况下的认定活动,进一步明确土壤污染责任人。

  公司公告点评

  国祯环保:控股股东安徽国祯集团拟转让公司15%的股份给长江环保集团及三峡资本,转让价格为12.70元/股,较当日收盘价溢价约31%,转让完成后三峡集团通过子公司持有公司股份总数的26.63%,成为公司第一大股东。高能环境:拟回购资金总额5000万元至10000万元,用于股权激励。

  雪浪环境(300385.SZ)公告签订两个烟气净化合同,合计5.42亿元。龙马环卫(603686.SH)中标海南省乐东县城乡环卫一体化运营服务项目,合同年化金额:1.98亿元/年,合同总金额:17.86亿元。

  周策略建议

  黄河流域生态保护为国家战略,且水环境治理格局发生变化,技术领先、运营能力具备优势的专业环保公司有望受益,降准+LPR降低,环保企业融资有望边际改善,建议关注国祯环保(300388.SZ)等。土壤污染责任人认定办法征求意见,责任明晰后修复市场有望加快释放,建议关注高能环境(603588.SH)。

  同时根据各细分板块景气度及未来发展潜力,建议关注:监测板块(水质监测快速放量)、垃圾处理(垃圾分类对固废全产业链的推动)、危废处置(清废行动+“响水事件”带来的危废处置需求提升),建议关注理工环科(002322.SZ)、瀚蓝环境(600323.SH)。

  风险提示

  内容政策力度不达预期、整合不达预期、订单释放不达预期、盈利能力下滑。

  工业机器人行业深度:静待拐点,如何跟踪和预测市场需求?

  类别:行业研究 机构:国金证券股份有限公司 研究员:王华君,孟鹏飞,韦俊龙 日期:2019-09-24

  1)中国机器人产业将进入中速增长期,2020-2023年复合增速16%。通过与日本机器人产业发展对比,及对工业机器人密度重新测算和与发达国家对比,我们认为中国机器人产业将进入中速增长期,预计2020-2023年复合增速16%,高于欧美日领先国家的5%;新增机器人本体76万台,对应本体市场1194亿元(299亿元/年),对应集成市场4776亿元(1194亿元/年)。

  2)我们提出跟踪和预测市场需求的“成长+周期”模型,行业拐点临近。人力成本上升和机器人投资回收期缩短驱动机器人使用密度持续提升,带来成长性,决定机器人中期的市场空间;汽车(需求占比35%)、3C(需求占比23.5%)是机器人两大下游,其终端销量及固定资产投资向机器人需求传导带来周期性,决定机器人短期的市场波动。

  我们发现汽车和3C销量及固定资产投资是1年期先行指标,日本对华出口是半年期先行指标,中国机器人当月产量是月度指标。基于对以上数据分析,我们认为产业2019Q4有望触底、行业拐点临近。新能源、5G等新兴产业投资带动,食饮、医药等传统制造业降本增效,是两大需求驱动因素。

  3)国产进口替代是长期逻辑,不同产业链环节进程有快慢,系统集成环节已实现逆袭。中国已初步具备全产业链替代的实力,但不同环节替代进程有快慢:系统集成最快,基于工程师红利和本土化优势已经实现逆袭,但商业模式的限制长期来看无法出现具有统治地位的巨头,选好下游细分领域是关键(看好汽车电子);

  本体其次,硬件技术趋于成熟,国产加速追赶,通过掌握运动控制技术提升附加值和走差异化路线是被验证的正确方向;核心零部件最后,技术含量高、向上突破难度大,但一旦突破可以享受长时间技术红利。

  目前外资巨头扩大在华本体产能以辐射亚太市场,国产减速器接受度将逐步提高,长期来看有望和日本成为双寡头。

  4)市场已进入集中度提升阶段。产业高速发展后回落调整,国产领先企业优势扩大,竞争格局逐渐清晰,龙头将强者恒强。国产模式百花齐放,寻找有核心运动控制技术优势的本体龙头和选对细分下游的系统集成龙头。

  投资建议:看好掌握运控核心技术的本体龙头、选对下游的集成龙头。考虑到进口替代进程,国产和海外品牌竞争格局,推荐子行业排序:系统集成>本体>核心零部件。

  看好优质下游的集成企业,推荐汽车电子自动化龙头克来机电;看好掌握运动控制核心技术的本体领先企业,推荐埃斯顿;长期关注经多年打磨、RV减速器批量投放市场的中大力德、双环传动;另外关注石化自动化领导者博实股份、AGV领导者+布局半导体装备的机器人。

返回顶部

返回首页