8月13日股市预测 明日5大券商看好6板块股票

券商股票预测

  食品饮料行业8月投资策略:业绩进入兑现期,关注线上数据

  类别:行业研究 机构:国信证券股份有限公司 研究员:陈梦瑶 日期:2019-08-12

  白酒景气持续,大众品龙头稳健

  白酒Q2景气持续,关注中报陆续兑现。白酒方面,行业持续保持较高景气。名优酒企通过产品结构和营销体系改革升级、渠道控盘提价,Q2动销情况超越常规淡季期,五粮液、洋河、汾酒纷纷上调价格,老窖亦分产品结构性提价紧跟脚步。

  茅台已发布中报,增速环比Q1有所回落,报表增速回落受去年同期报表确认预收款基数较高、本期确认节奏放缓和近期部分经销商退款影响。五粮液发布2019H1业绩快报,预计营收271.5亿(+26.5%),归母净利润93亿(+31%),业绩略超预期。

  今世缘发布2019年中报,营收30.57亿(+29.40%),归母净利润10.72亿(+25.23%),业绩符合预期。当前白酒板块行情积极,估值修复明显但未过度高估,持续看好板块确定性和长期价值。

  大众品龙头优势明显,业绩改善空间较大。乳品方面,伊利Q2预计收入端保持良好增长,安慕希、金典等核心品牌新品推广及动销表现积极,费用预计较去年同期高点回落,业绩环比改善可能性高。

  此外,公司近期推出限制性股票激励计划,我们认为指标考核兼顾公司与个人考核指标,有利于绑定管理层利益,激发内部活力,提升市场竞争力强化乳业龙头优势。啤酒Q2整体行业销量增速放慢,但龙头产品结构升级带来价格体系稳定上扬依然稳定,关厂改善产能效率、控费降税利好有望逐渐释放。

  保健品龙头汤臣倍健Q2利润受Q2线上增速下滑以及LSG并表亏损影响有所放缓,但行业清理下龙头市场份额仍稳步提升;安井产能投放稳健,针对成本上涨有望提价转移压力,冻品先生立足餐饮、开拓轻重资产协调运营思路,有望扩增品类弥补市场空白,长期保持较强竞争优势;安琪产能限产因素逐渐优化,衍生品增速积极,Q2业绩环比改善确定性较强。

  投资建议

  7月上证综指下跌1.56%,沪深300上涨0.26%,中信食品饮料板块下跌2.54%,跑输大盘近1pcts。食饮各子板块中,白酒下跌0.87%,啤酒下跌8.57%,肉制品下跌3.06%,乳制品下跌5.45%,调味品下跌5.07%,其他食品下跌2.45%,软饮下降6.29%,葡萄酒下跌4.93%。

  7月重点推荐组合涨跌幅回顾:泸州老窖(-0.24%)、贵州茅台(-1.16%)、五粮液(+2.34%)、今世缘(-1.15%)、伊利股份(-6.61%)、重庆啤酒(-12.85%)、绝味食品(-2.18%)、汤臣倍健(-0.82%)、千禾味业(-16.21%)。8月我们重点推荐:泸州老窖、五粮液、贵州茅台、今世缘、伊利股份、重庆啤酒、绝味食品、汤臣倍健、千禾味业。

  风险提示

  宏观经济不达预期、需求增长不达预期、食品安全问题。

  通信行业周报:美股IDC龙头19Q2财务数据稳健,建议关注IDC领域投资机遇

  类别:行业研究 机构:光大证券股份有限公司 研究员:刘凯,石崎良 日期:2019-08-12

  本周(20190729-20190802)上证指数下跌2.60%,通信板块下跌2.10%。本周A股市场整体下跌,上证指数最终收于2867.84点,下跌2.60%,沪深300指数下跌2.88%。通信板块本周下跌2.10%,光通信、云计算、大安全和物联网下跌0.13%、2.29%、0.88%和2.20%,5G板块上涨0.88%。A股通信行业重点公司涨幅前三名为大富科技、烽火通信和中际旭创,涨幅分别为8.69%、6.35%、5.82%。

  周观点:美股IDC龙头19Q2财务数据稳健,看好云计算高景气度下IDC基础设施投资机遇。本周美股IDC龙头企业数据易昆尼克斯、房地产信托相继发布19Q2经营业绩,财务表现稳健。

  易昆尼克斯19Q2实现营业收入13.85亿美元,同比增长10%,环比增长2%;调整后EBITDA6.77亿美元,环比增长3%;实现净利润1.44亿美元,环比增长22%。在业绩指引上,公司预计19年实现收入55.65~55.95亿美元,同比增长9%;预计实现调整后EBITDA26.6~26.9亿美元。数字房地产信托19Q2实现营业收入8.01亿美元,同比增长6.08%;实现调整后EBITDA46.85亿美元,同比增长1.43%。

  美股龙头IDC19Q2收入规模增速稳健,盈利能力有所提升。根据亚马逊财报,19Q2AWS实现业务收入约83.8亿美金,同比增长37%,环比增长9.0%。根据微软财报,19Q2Azure同比增长64%,保持较高业务增速。在云计算行业高景气度下,建议关注作为云计算基础设施的IDC领域投资机遇。

  投资建议。通信板块中,云计算、5G等细分领域景气度较高,建议择优布局:

  1)主设备:5G投资占比最大的产业链环节,行业集中度高,推荐:中兴通讯(000063)、烽火通信(600498)。2)光模块:5G基站侧对25G等高速率光模块需求量将显著增长,推荐:光迅科技(002281)。3)天线:MassiveMIMO技术应用、天馈一体化和天线有源化推动提升单天线价值量,推荐通宇通讯(002792)。4)受益于5G建设相关细分领域优质标的,包括:车联网领域高新兴(300098)、网络可视化领域中新赛克(002912)、恒为科技(603496)、IDC领域光环新网(300383)及会议信息化领域视源股份(002841)。

  风险提示:5G推进不及预期、中 美贸易 摩 擦升级。

  农林牧渔行业:受供给断档及需求拉动,猪、鸡价格继续上涨

  类别:行业研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:李瑶 日期:2019-08-12

  鸡苗、毛鸡、鸡产品价格继续上涨。上周(8月5日-8月9日)山东地区鸡苗周均价7.58元/羽,周环比上涨11.47%,同比上涨85.78%;肉毛鸡周均价4.93元/斤,周环比上涨4.67%,同比上涨16.34%;鸡产品价格约11760元/吨,周环比上涨2.98%,同比上涨14.17%。上周鸡苗、毛鸡、鸡产品价格继续快速上涨。

  进入7月后鸡苗季节性补栏影响将减弱,鸡苗价格止跌企稳。7月中旬左右鸡苗价格回到5元/羽。8月随着学生开学,学校备货的开始,鸡产品价格有望上涨,拉动毛鸡价格,鸡苗价格有望继续上涨。河南地区鸭苗周均价5.26元/羽,周环比上涨12.88%,同比上涨34.87%。毛鸭价格3.96元/斤,周环比上涨4.76%,同比上涨3.13%。

  预计今年祖代引种量将高于2018年,但从白羽鸡生长周期推算2019年11月前商品代鸡苗仍将保持供给趋紧状态,法国复关对年内白羽鸡市场影响有限。推荐关注:圣农发展、仙坛股份、益生股份、民和股份。

  1例新非洲猪瘟疫情报道,猪价大幅上涨。8月9日全国生猪均价为20.96元/公斤,周度涨幅为8.77%,年初至今涨幅61.11%。本周广西在截获的外省非法运入生猪中排查出疫情,截至周末,已有24个省市解除封锁,2个省市有1例疫情未解封,四川、贵州、广西、辽宁和湖北有2及以上例疫情未解封。

  行情宝数据显示,8月9日辽宁外三元价格为19.59元/公斤,吉林为19.29元/公斤,黑龙江为18.92元/公斤,内蒙古为19.36元/公斤,河南为20.01元/公斤,浙江为22.63元/公斤,广东为26.07元/公斤,四川为21.13元/公斤,本周五广东猪价突破26,均价超过21的省份达到8个,压栏肥猪在5-6月出清,三季度已经出现供给断档,猪价将继续上涨。

  我们预计年内高点达到22-24元/公斤,全年均价达到17-18元/公斤,养猪迎来暴利期,19年上市公司头均盈利区间约400-500元,2020年头均盈利达到900-1000元。推荐组合配置:高弹性品种+龙头,天邦股份、正邦科技、新希望、新五丰、唐人神、傲农生物+温氏股份、牧原股份。

  风险提示:自然灾害,畜禽疫情,食品安全事件、国际贸易政策风险。

  机械行业:重点关注中报超预期个股,看好工程机械、油服/锂电/光伏设备龙头

  类别:行业研究 机构:国金证券股份有限公司 研究员:国金证券研究所 日期:2019-08-12

  本月重点推荐:三一重工、杰瑞股份

  核心组合:三一重工、杰瑞股份、先导智能、北方华创、上机数控、锐科激光、中联重科、徐工机械、安徽合力、内蒙一机

  上周报告:【杰瑞股份】中报业绩大增169%略超预期;核心业务--钻完井设备新增订单增长超100%。

  核心观点:持续看好工程机械、油服龙头;成长板块看好锂电/光伏设备等

  (1)工程机械:关注7月挖掘机数据,我们预计有望保持正增长7月挖掘机数据将于本周公布,我们预计有望保持正增长。根据中报业绩预告,我们重点关注工程机械中报业绩高增长的龙头--三一重工、中联重科、徐工机械等。

  我们预计部分工程机械龙头全年业绩将创历史新高。三一重工中报业绩65-70亿元,超2018年全年业绩,我们测算公司全年业绩超110亿元,同比增长80%以上(详见深度报告);徐工机械预计年内完成混合所有制改革,预计与集团内的其他工程机械资产进行重组;预计中联重科、徐工机械2019-2021年业绩弹性较大。

  (2)油服:国家能源安全驱动,三大油公司资本开支确定性高增长。继续推荐龙头杰瑞股份(中报净利润5亿元,大增169%)。国家油气管网公司挂牌临近,建议关注石油天然气管道建设产业链核心厂商投资机会。

  (3)成长板块:继续看好光伏/锂电/半导体设备、激光器等【锂电设备】电池厂扩建+车厂新车型布局,19-21年设备年均采购增速约30%。近日印度计划建共60GWh锂电池工厂。看好绑定宁德时代、LG化学等巨头的锂电设备龙头;科创板杭可科技深度已发;重点看好先导智能。

  高工锂电数据:7月动力电池装机量同比下降6%,1-6月装机总量同比增长40%。2019年上半年中国新能源汽车销量同比增长88%。

  【半导体设备】国产替代仍是目前的板块逻辑,“国产替代”下“成长性”优于“周期性”。下游泛半导体总体保持平稳上行态势:IC领域晶圆厂持续扩产,叠加设备国产化率的稳步提升。看好龙头北方华创等。

  【光伏设备】平价上网推进,设备需求(新增产能+新产品迭代)空间打开。推荐金刚线切片机龙头上机数控,单晶硅项目与保利协鑫战略合作。重点看好单晶硅设备龙头、电池片设备龙头。

  【激光器】进口替代叠加应用场景拓宽;中低功率段价格战结构性趋缓,期待下半年龙头公司毛利率出现底部。IPG二季度中国区收入下滑19%,下半年需求承压。看好锐科激光(详见深度报告)中长期机会。

  (4)国防军工:聚焦主战装备、资产整合受益平台。看好内蒙一机。

  AH股溢价率。目前机械行业AH两地同时上市的公司共13家,算术平均溢价指数达132%,按市值权重加权的平均溢价指数达63%。

  风险提示

  基建及地产投资低于预期;原材料价格大幅波动;全球贸易 摩 擦加剧风险。

  商业贸易行业周报:金价持续走高,关注黄金珠宝消费增长

  类别:行业研究 机构:新时代证券股份有限公司 研究员:陈文倩,谢海音 日期:2019-08-12

  一周指数运行

  本周(08/04-08/10)商业贸易(sw)指数上涨-3.92%,同期沪深300上涨-3.04%,上证综指上涨-3.25%,深证成指上涨-3.74%,中小板指数上涨-3.77%,创业板指数上涨-3.15%。商业贸易板块跑输大盘,商贸板指相较沪深300指数下跌0.88PCT。商贸申万一级行业指数周涨跌幅排名11名(上周23),板块估值15.92,上证综指估值12.43。

  金价上涨助推黄金首饰消费投资情绪 2019年8月9日,上海黄金交易所Au99.95现货价达343.37元/克。金价上涨,黄金首饰消费有望保持增长。黄金饰品同时具备消费和投资双重属性,汇率破7黄金投资属性大涨,有望刺激零售板块金银珠宝首饰消费增长。

  2019年上半年社零限额金银珠宝增速3.5,6月单月增速7.8,2019年上半年单月金银珠宝限额消费增速保持持续回升态势;行业消费习惯,国内黄金饰品行业一直是买涨不买跌,金价越涨,消费者购买意愿越强烈。对于黄金行业来说,二季度通常是淡季,但随着近期金价的上涨,整个行业二季度一直处于活跃状态。

  一周观点

  金价上涨有望助推金银珠宝消费。我们8月份黄金珠宝行业推荐两支标的:周大生、老凤祥。黄金珠宝行业同质性严重,设计专利很难杜绝仿制;黄金行业集中度较高,企业依赖自身品牌力,吸引加盟商扩大规模,加盟商数量和品牌力两者良性互动。老凤祥百年品牌,加盟店数量超3000家,品牌力与渠道占位优势明显。

  其次,国企改革热度再起,老凤祥核心高管股权激励机制延续,国企改有助内部改革,效率提升,巩固提高公司品牌影响力。国内钻石珠宝行业集中度偏低,与国际市场比较,国内钻石消费占比仍低,消费习惯仍需继续培养, 培养钻石消费习惯这一过程也是企业打造自身品牌影响力过程。

  周大生是国内钻石销售终端渠道最多的品牌,公司产品与客群定位准确,擅长低线城市布局,较好把握客群消费心态、偏好。公司精心挑选流量代言人,对三四五线消费者吸引力大,对加盟商吸引力大,有利于公司品牌力下沉和快速开店,抢占低线城市消费者心智。

  行业新闻及产业动态

  苏宁小店收购OK便利店所有门店(联商网)

  苏宁抢位冷链物流将建100万平米冷链仓(东方网)

  永辉将布局山东首店进驻龙湖济南奥体天街(济南龙湖)

  百度3000万美元战略投资有赞(联商网)

  京东重金投入发起线下攻势:一天两起投资(新浪)

  风险提示:宏观经济风险;消费下行风险;公司业绩不及预期。

  化工行业周观点:油脂化工品价格上行明显,有机硅产品价格继续上涨

  类别:行业研究 机构:西南证券股份有限公司 研究员:杨林,黄景文 日期:2019-08-12

  油脂化工:本周国内油脂化工产业链价格上行明显,受中国暂停进口美国大豆情绪影响,及国内大豆加工企业开工率下行因素影响,豆油现货价格上涨5%至5750元/吨,期货主力合约价格最高上涨至接近6000元/吨,同时带动棕榈油现货价格上涨3%至4540元/吨,期货主力合约价格最高上涨至约4650元/吨,棕榈仁油价格上涨6%至5560元/吨,硬脂酸价格上涨5%至5500元/吨,受棕榈油价格上行及原材料环氧乙烷价格上涨影响,阴离子表面活性剂AES价格上涨11%至6150元/吨,非离子表面活性剂AEO价格上涨2%至9140元/吨。

  受益于食品领域及生物柴油需求的增长,2019年全球的棕榈油需求将增加至少700万吨,全球市场表观消费量预计将达到7700万吨棕榈油,但由于全球最大棕榈油产地印尼产量的下滑,其2019年出口量将减少8%,明年供应增幅将放慢到250万吨,叠加今年的全球棕榈油去库存周期,预计明年棕榈油将出现供给缺口,因此我们判断棕榈油价格拐点已现。

  同时,下游阴离子表面活性剂经过近几年的行业整合,及环保因素带动的小产能出清,行业集中度及有序程度有所提升,同时下游洗涤用品需求稳健增长,表活产品价格有望进入上行通道,重点推荐国内阴离子表面活性剂及油脂化工双龙头【赞宇科技】。

  有机硅:本周有机硅产品价格继续调涨,DMC主流价格上涨500元/吨至21000元/吨,自7月初以来价格已经反弹4500元/吨。下游方面,生胶价格上涨1500元/吨至22500-23000元/吨左右,107胶价格上涨500元/吨至21000-21500元/吨,华东国产硅油主流价上涨1500元/吨至22500-23000元/吨。原材料方面,421#金属硅价格维持在12000元/吨左右。从价差来看,本周有机硅价差12300元/吨,7月份价差平均为9200元/吨。

  开工方面,7月份有机硅开工率在8成左右,8月份DMC厂家检修降负较多,预计影响产能在70万吨(DMC国内产能270万吨/年),开工率在6-7成,其中恒业成24万吨/年装置因装置问题预计检修15天;浙江中天10万吨/年装置检修15天;浙江星火45万吨/年装置由于环保督查原因8月份开工5成;三友20万吨/年装置预计检修一周,合盛硅业33万吨/年装置、鲁西化工6.5万吨/年装置也有检修计划。

  目前DMC下游室温胶需求有所转暖,高温胶需求较为平稳。从新增产能投放进度来看,2019Q4合盛鄯善与兴发集团合计36万吨/年DMC单体有望投产,2020年新安股份与新疆合盛合计55万吨/年单体有望投产,预计2020年底DMC单体产能将达到360万吨/年,长期看DMC价格承压。

  我们认为近期价格上涨一方面由于有机硅价格接近成本线,下游备库需求转好;另一方面DMC厂家停车检修对市场采购起到刺激作用,目前DMC下游已经进入需求旺季,预计有机硅价格在8-9月份仍将持续上涨,但四季度需要关注国内DMC新增产能的投放情况,建议关注【新安股份】、【合盛硅业】和【兴发集团】。

  碳酸二甲酯:本周DMC价格保持稳定,但在原材料环氧丙烷价格上涨以及下游电解液和PC需求转好刺激下,未来价格有望继续上涨。目前山东地区工业级碳酸二甲酯市场价格在约5500-5700元/吨,电解液级别报价稳定在7500-8000元/吨左右,出口订单价格在9000元/吨左右。

  原材料环氧丙烷山东地区价格本周继续上涨500元/吨至10100-10200元/吨,成本端支撑DMC价格。本周三中盐红四方5万吨装置复产,但DMC库存仍处于低位。

  需求端来看,下游PC厂家采购逐渐放量,利华益13万吨/年装置开工正常,每周对DMC刚需在1000吨左右;泸天化10万吨/年装置开工趋稳,开工率5成左右,持续正常刚需采购;濮阳盛通聚源13万吨/年装置单机试车刚需性采购;湖北甘宁7万吨/年试运行周内批量采购。

  电解液方面,目前下游电池厂开工率有所提升,溶剂订单情况基本恢复,后期需关注订单执行情况。我们预计PC端泸天化开工率持续爬坡,甘宁石化和濮阳盛通聚源有望在Q3投产,新能源车下半年销量仍有80-90万辆,拉动对于DMC的需求。我们判断DMC进入需求旺季,价格将正式进入上行通道,重点具备权益产能10.5万吨产能的【石大胜华】。

  环氧丙烷:本周国内环氧丙烷市场价格上周明显,山东地区主流价格上涨至10000-10100元/吨,华东地区主流价格上涨至10100-10200元/吨,原材料丙烯价格下行至7500-7600元/吨的高位,下游软泡、硬泡聚醚等产品价格亦上涨明显,目前价格下氯醇法工艺的毛利约1500元/吨。

  本周北方地区天津大沽、山东鑫岳、山东金岭、湖南长岭等厂家先后不同程度降负检修,同时下游聚醚主力厂家复产,下游即将进入需求旺季,导致了国内环氧丙烷市场的供应紧张,产品价格出现明显上涨。

  2019上半年国内PO产量同比135万吨,同比下降1.9%,上半年表观消费量为150万吨,同比基本持平,吉林神华HPPO装置长期停车,红宝丽CHP工艺装置逐渐提升负荷,下半年国内还将有中信国安等部分新产能投放,叠加下游需求较弱,因此我们判断环氧丙烷价格难以大幅上涨。

  发泡剂-F141b:本周F141b市场稳中有涨,报价继续提高150元/吨左右(上周涨幅350元/吨),最新报价到达21800-23000元/吨,较7月初提高3500元,厂家多封盘少报价,以稳定供应老客户为主,下游按需采购,中间商稳定出货。

  近期生态环境部部署开展全国消耗臭氧层物质执法专项行动,行动时间从6月26日持续到8月31日,将全面摸排非法生产和使用ODS企业,特别是组合聚醚生产企业和聚氨酯(PU)泡沫生产企业在冰箱冷柜、冷藏集装箱、电热水器等生产过程中存在违规使用HCFC-141b的行为,考虑到8、9月份进入PU泡沫等生产企业相对开工旺季,在专项检查背景下,预计F141b供需矛盾将加剧,供应进入持续紧张状态。

  参考2018年8月生态环境部开展的消耗臭氧层物质专项执法行动,F141b报价从17000元/吨上涨至最高29000元/吨,2个月涨幅达70%。F141b属于消耗臭氧层物质,其生产受到配额限制,导致F141b近年来供应持续偏紧,2019年F141b生产配额6.23万吨(内用3.85万吨),较2013年缩减32%,按照蒙特利尔协定,2020年F141b生产配额将继续减少至5万吨,供给端进一步收缩。

  目前国内F141b生产配额企业只有4家:三美股份、三爱富、巨化股份、鲁轩工贸,行业集中度较高,其中三美股份生产配额3.43万吨,占比达55%,拥有绝对的市场话语权,未来F141b涨价也是受益最大标的。随着全国消耗臭氧层物质执法专项行动深入开展,同时下游进入相对需求旺季,我们预计F141b供应紧张加剧,建议重点关注【三美股份】。

  醋酸:周内多家厂商醋酸装置降负荷,具体包括江苏索普开工不稳、华鲁恒升负荷略降、河南顺达装置短停以及延长石油故障计划停车一周,行业周开工率从上周73%下降到67%,下游采购积极性也略有提升,目前8月醋酸装置本身检修较多,高温天气下装置容易出现问题,加上之前河南义马事故减少30万吨醋酸供给,当前醋酸市场供应偏紧,醋酸报价较周初提高150元至3050-3250元/吨。

  下周华谊装置计划检修,河南龙宇中旬复产,供应维持偏紧状态,后续关注河南义马装置恢复情况(已开始准备前期恢复工作),9-10月份我们预计下游需求会有好转,一方面是传统旺季,另一方面新凤鸣220万吨PTA和恒力三期250万吨PTA投产带来近20万吨需求量,醋酸3季度景气可期。建议关注【华鲁恒升】、【华谊集团】、【江苏索普】。

  lMDI:本周国内MDI价格出现分化,聚合MDI价格出现下滑,山东及华东地区万华PM200价格下降200-300元至13500-13600元/吨左右,上海外资货源价格下跌300-500元至13000元/吨,纯MDI价格仍然小幅上涨,华东地区价格在19500-21000元/吨,日韩厂家及沙特陶氏厂家本周无报价。

  原材料方面,受国际油价下行影响,苯胺价格本周下跌至约5800元/吨,纯苯价格大幅下行至4950元/吨,卓创资讯计算目前行业纯MDI毛利约6000元/吨,聚合MDI利润约2500元/吨左右,我们测算万华化学聚合MDI毛利仍然在5000元/吨以上。本周国内整体开工负荷保持在65%左右,与上周基本持平,亚太方面,日本东曹合计40万吨装置和韩国锦湖三井合计41万吨MDI装置均开工正常。

  万华化学8月份上调聚合MDI分销挂牌价500元至15000元/吨,纯MDI挂牌价700元至20700元/吨,欧洲巴斯夫MDI装置因原料紧缺,短暂停止供应,国内MDI装置货源将过去支援,国内厂商8月份计划向市场供应量较7月份有所减少,这一情况造成了近期国内MDI系列产品供应紧张的局面。

  但近期生态环保部开始为期两月的检查违规使用发泡剂HCFC-141b的行动,届时F141B发泡剂或受货紧影响价格出现上调,从而制约下游硬泡聚氨酯的需求量,我们认为可能会间接影响聚合MDI需求,产品价格难以大幅走高。

  但近期由于国内厂家和中间商的限制供应及惜售,我们判断价格MDI价格有望继在相对高位运行,继续重点推荐【万华化学】,公司收购瑞典国际化工100%股权,进一步巩固了在国内MDI技术的核心护城河,全球范围内维护了市场秩序,同时控制福建康乃尔聚氨酯公司,进一步垄断了国内MDI行业新增产能。

  风险提示:大宗产品价格下滑的风险;原油价格大幅波动的风险;化工产品下游需求不及预期的风险。

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