6月25日股票涨停预测 明日6股有望冲击涨停

6月25日股票涨停预测 明日6股有望冲击涨停
  至诚网(www.zhicheng.com)6月24日讯
明日涨停股票预测

  华兴源创:领先的面板与半导体检测设备企业

  类别:公司研究机构:广发证券股份有限公司研究员:罗立波,许兴军,代川日期:2019-06-24

  核心观点:

  华兴源创:优质的检测设备企业,逐步从面板向半导体产业纵深

  公司是国内领先的检测设备与整线检测系统解决方案提供商,主要从事平板显示及集成电路的检测设备业务。2018年实现营业收入10.05亿元、净利润2.43亿元,公司盈利能力保持行业前列。同时公司积极注重研发和技术积累,未来有望抓住OLED和半导体的高景气度,实现快速增长。

  OLED投资循序渐进,设备需求加快

  我国面板产业正在进入产能扩张高峰期。根据我们的测算,2018-2020年的检测设备市场容量分别为203.05/276.5/268.91亿元。其中,OLED检测设备市场需求量2018-2020年分别为71/104/137亿元,市场前景明朗。

  半导体测试设备前景广阔,华兴迎来跨越之年

  根据SEMI的数据,2017年全球半导体设备销售额566亿美元,通常测试设备占比8%左右,对应45亿美元的销售额。当前中国正承接全球半导体产业转移的机遇,未来几年将持续推动设备需求处于高景气。半导体检测设备主要以海外企业为主,国产设备正积极储备,努力实现突破。

  19-21年业绩分别为0.75/1.00/1.31元/股

  预测公司2019-2021年每股收益分别为0.75/1.00/1.31元/股。根据可比公司估值法的估值结果,我们认为公司每股合理价值区间为22.5-27.0元/股(未考虑超额配售选择权),公司是优质检测设备企业,有望通过芯片检测业务进一步打开成长空间。

  风险提示:公司客户集中度较高的风险;市场竞争加剧的风险;研发能力未能匹配客户需求的风险;苹果公司业绩变动影响公司经营的风险;芯片检测业务市场开拓不及预期的风险。

  中科曙光:列入导致短期业务压力,更验证长期稀缺性及安可核心地位

  类别:公司研究机构:国盛证券有限责任公司研究员:刘高畅,杨然日期:2019-06-24

  事件:美国当地时间6月21日,美国商务部宣布正式将五个中国实体列入所谓的“实体清单”,包括了中科曙光、天津海光、成都海光集成电路、成都海光微电子技术和无锡江南计算技术研究所。

  被列入“实体清单”影响核心芯片采购,导致短期业务压力。

  1)美国商务部列入(BIS)实体清单,意味着未经BIS许可,美国公司不得向名单上的公司或个人提供产品。

  2)2018年公司高性能计算机项目占总收入80%,而其中通用服务器占比超过八成。

  由于国内通用服务器芯片几乎都是Intel至强系列,假设今年海光芯片出货量20万片,以及2018年公司服务器出货量为21.18万台(前期预计今年增长20%),今年自主服务器占比约为40%。因此,若芯片企业停止供货,对公司通用服务器业务仍然将造成较大影响。

  3)预计超算项目CPU在逐步替换为自主海光芯片,但仍受到流片合作方美国公司“格罗方德”限制,新建项目也将受到影响。

  4)根据财报,2019Q1公司存货为24.92亿,考虑其中原材料的CPU芯片占比,测算得库存CPU可满足约一个季度供应。

  5)系统集成业务主要为城市云项目,已拓展40多座城市。而存储设备对CPU要求不高,核心内存和硬盘均由日韩厂商供应。因此,对系统集成和存储业务影响较小。

  长期来看,海光流片转移及国产CPU替代有望逐步抵消影响。

  1)海光公司目前整合了国内甚至国际顶级技术方案、设计人才以及政策资源,预计已初步具备芯片自主研发能力。但流片合作方美国公司“格罗方德”受到该政策限制,后续芯片加工环节将向亚太地区转移,合作方主要为台积电、中芯国际和三星,预计今年底或明年初完成切换,时间周期为半年。

  2)国产芯片领域,今年1月华为推出ARM-based处理器鲲鹏920,今年6月上海兆芯发布16nm 3.0GHz x86 CPU“开先KX-6000”和“开胜KH-30000”系列处理器,也有望成为细分市场替代方案。根据产业调研,操作系统等适配时间为半年左右。

  3)海光已经引入了CPU和GPU架构方案,产品线未来甚至可拓展至C端(若贸易摩擦加剧),远期来看业务发展前景乐观。4)另外,本次事件预计是美方为G20谈判增加筹码,若后续贸易谈判取得实质性进展,管制政策或可能放松。

  验证技术长期稀缺性,安可核心地位更确立。1)本次被列入“实体清单”,实际也验证了公司芯片和超算技术的全球稀缺性。而在此之前,华为也被美国加入清单。2)根据产业调研,2018年CPU领域安可推进开始提速,预计海光芯片后续入围安可目录概率较大,芯片领域安可核心地位更加确立。

  风险提示:服务器行业竞争加剧;芯片量产化不及预期;贸易摩擦加剧风险;预测假设与实际情况有差异的风险。

  国祯环保:生产许可证如期返还,定增核准通过助力可持续增长

  类别:公司研究机构:东吴证券股份有限公司研究员:袁理日期:2019-06-24 投资要点

  事件:2019年6月20日,公司收到安徽省住建厅返还的安全生产许可证。

  安全生产许可证如期返还,恢复施工项目拿单能力。6月20日,公司如期收到前期暂扣60天的安全生产许可证,后续可正常开展施工项目投标业务。18年11月,安徽省人民政府办公厅印发了《巢湖综合治理攻坚战实施方案》,提出到2020年,巢湖流域入湖污染负荷有效削减,河湖水质有效改善,生态系统服务功能稳步提升。

  巢湖治理市场空间广阔,据18年4月召开的巢湖治理与保护总体策略和创新实践发布会上数据,巢湖综合治理工程计划总投资额超过700亿元,公司如期收到安全生产许可证后,恢复施工项目拿单能力,未来成长可期。

  定增核准通过,优化资本结构,增厚经营业绩。6月14日中国

  证监会核准公司非公开发行不超过1.1亿股定增方案。方案公告显示,公司拟募集不超过10亿元资金用于合肥市小仓房污水处理厂PPP项目。该项目总投资额11.2亿元,其中一二期TOT转让价格6.7亿元,处理规模合计20万吨/日,三期BOT投资额4.4亿元,处理规模20万吨/日,项目总规模40万吨/日,占公司372万吨/日已投运规模的10.8%。预计定增发行完成后将有助于降低公司的资产负债率、优化资本结构,并扩大经营规模、提升市场份额、增厚未来经营业绩。

  竞争格局转向轻资产模式,带来三大优势。公司与三峡集团子公司长江生态环保集团等单位组成的联合体近期中标长江流域治理领域的芜湖市和无为县PPP项目,随着拥有雄厚资金实力的央企牵头参与长江流域治理项目,带来三大优势:

  1)行业融资痛点被解决,竞争格局转向比拼经营能力的轻资产模式,打开未来成长空间。2)央企牵头项目打包多个子项目,提升单个中标体量,利于扩大市场份额。3)长江流域治理中原先由政府管理的存量运营项目逐步向第三方企业开放,打开政府存量项目市场化空间。

  盈利预测与投资评级:再融资已经证监会核准通过,假设定增19年发行完成,我们预计公司2019-2021年考虑股份摊薄后的EPS分别为0.61/0.79/1.0元,对应PE分别为17/13/10倍,维持“买入”评级。

  风险提示:水厂建设进度不达预期、工程项目建设进度不达预期、融资改善不达预期。

  粤运交通:硬核资产资本运作谋求业务发展

  类别:公司研究机构:中国银河国际金融控股有限公司研究员:中国银河国际研究所日期:2019-06-24   硬核资产资本运作谋求业务发展

  我们最近与粤运交通会谈,讨论了公司的业务转型策略和2019-2020年盈利增长前景。

  由于核心客运业务增速平淡,公司已将业务焦点转移至公司持有的广东主要公路和高速公路的运营资产的商业运营。公司未来的盈利增长,将主要由加油站能源业务、便利店业务以及其他与服务区资产相关的商业业务所推动。

  由于2019年仍是公司的业务过渡期,其2019年盈利增长仍会较平淡。该股目前的2019年市盈率为6.7倍,与历史平均值相若。鉴于2019年股息收益率超过6%,我们认为股份下行空间有限。若公司在发行A股和进行资本操作方面取得进展,将有助股价获重新估值,我们认为股份值得重新留意。

  客运业务将保持稳定

  在2017-2018年,公司核心客运业务(占总收入50%)的客流量和收入连续两年下降。滴滴等公司推出的网约车服务,对粤运交通客运业务的客运量造成了分流。公司预计,其核心业务收入在2019-2020年期间仅仅保持稳定。

  为了保持稳定的客流量,公司将增加更多服务路线,并提供更加灵活和多样的运输服务,以满足城乡地区客户的出行需求。公司还将开发自家的网约车业务。公司已获得了广东省政府的网约车业务开展许可证,并于2018年四季度开始运营该业务。

  加油站能源业务、便利店和其服务区资产的商业运营将主要推动盈利增长

  公司的目标是,将其服务区业务的比重增加至与客运业务相同的水平(2018年:占总收入27%)。截至2018年底,公司自己运营27个自有品牌的加油站,此外中石化还从公司承包了142个加油站的运营。公司目标逐步从第三方收回这些加油站的经营权,同时其母公司今后开发的新高速公路上增加的新加油站公司都会采取自营的形式。

  公司计划在2019年增加18个自营能源站(2018:7个)。在2018年底,公司乐驿(Loyee)品牌旗下拥有522家便利店。其目标到2019年底将便利店的数量增加到580家。除此之外,一些服务区资产的重新开发也将有助于公司提高自己品牌加油站和便利店的客流量和盈利增长,从而促进公司服务区招商业务和广告传媒业务发展。

  发行A股和更多资本运作将有助释放公司隐藏价值

  公司的主要优势,在于凭借母公司的支持获取广东主要高速公路周边优质运营资产的经营权。公司已将其业务重点从客运转移到其母公司开发的高速公路和高速公路上的服务区、客运站和加油站资产的商业运营。公司拟发行8,900万股新A股,筹集10亿元人民币,以支持这些业务的发展。

  此次发行应有助于吸引市场关注,并可在股份被自动纳入港股通后其在港股市场的流通性得以改善。我们也预期母公司和粤运交通将开展更多资本运作,从而释放公司内在价值。

  估值

  根据我们的盈利预测,公司的2019年市盈率为6.7倍,接近历史平均值。总体而言,由于股份2019年预测股息率超过6%,我们认为股价短期内进一步下跌空间有限。此外,由于公司致力提升经营资产的商业价值,而这将推动盈利增长再次加快,并释放资产价值,有助股价获得重新估值。

  中顺洁柔:浆价下跌带来盈利弹性,新品类增添成长极

  类别:公司研究机构:中银国际证券股份有限公司研究员:杨志威,刘凯娜日期:2019-06-21

  事件: 6月份纸浆期货超预期下跌接近10%,外盘报价同期也继续下行; 6月6日,公司在京东超市首发推出卫生巾品牌朵蕾蜜(dolemi)。

  木浆价格下跌超预期,毛利率弹性年内有望持续体现。由于中国的需求低于预期,国内港口的库存以及全球木浆生产商库存都在历史最高位置,国内纸浆期货的推出一定程度提高了国内市场的定价权,因此, 3月份后浆价迎来了新一轮的下跌。

  目前针阔叶浆价格较2月底分别下降了18%和8%,较去年同比下跌了33%和8%,考虑到人民币的贬值,估算综合浆成本环比Q1下降了8-10%。当前的木浆价格已经在历史均值附近,但高企的木浆库存和不达预期的国内需求,可能使木浆价格中期内仍有一定下跌空间。

  洁柔成本60%来自于木浆, 10%的木浆价格变动将带来接近4%的毛利率弹性,由于木浆价格自去年10月份开始下跌,洁柔生产成本是加权移动平均计算,在产品价格受益于结构优化较为稳定的情况下,叠加增值税减税, Q2毛利率预计环比提升3%-5%,年内剩余季度将继续体现盈利弹性。

  卫生巾产品如期推出,产品矩阵持续丰富。经历了多年的积累沉淀后,公司的品类扩张在18年下半年开始提速, 18年7月推出了新棉初白棉花柔巾,进军美妆领域。今年6月6日在京东超市首先推出了卫生巾品牌朵蕾蜜(dolemi),用马思纯作为洁柔&朵蕾蜜形象代言人,新产品面层源自100%进口棉花,蕴含5D极薄超能吸专利芯体,与洁柔定位中高端的品牌形象一致,丰富了公司的产品矩阵。

  由于销售渠道上的协同,和洁柔品牌中高端的定位,我们对于公司进入400亿级别的卫生巾市场前景持乐观态度。

  产品结构持续优化,渠道扩张有序进行。19年Q1, Face/Lotion/自然木等高毛利产品分别同比增长超45%/100%/25%,占比达到65%,相对于18年的63.4%继续提升,带动公司产品均价持续提高。渠道方面,公司电商渠道增长强劲,洁柔品牌618大促位列京东家清纸品销量排行榜三甲,同比增长高达174%;经销商渠道,截至18年末已覆盖的县市区达到1791个, 2019年目标新增加500个县市区;

  商销渠道今年重点发力,公司的渠道在不断的扩张深化。

  估值我们看好公司产品矩阵丰富后,对于公司渠道扩张能力的增益,产品结构的持续优化与国内消费升级趋势相匹配,有助于巩固公司在生活用纸第一梯队的追赶势头。公司进行15年和18年两期股权激励,员工积极性得以有效调动。作为必选消费品,行业在经济周期底部的坚韧将支撑估值,预计公司2019-2021年EPS分别为0.39/0.48/0.58元,同比增长24.5%/22.5%/21.1%,维持买入评级。

  评级面临的主要风险市场竞争加剧,人民币贬值,新产品市场推广不力。

  苏农银行:大股东增持稳定股价,看好公司长期投资价值

  类别:公司研究 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:罗惠洲 日期:2019-06-21

  大股东拟增持稳定股价,彰显对公司长期发展前景的信心。自5月17日至6月14日,苏农银行已连续20个交易日的收盘价低于每股净资产,触发公司稳定股价措施。公司拟采取持股5%以上的股东(包括亨通集团、新恒通集团和环亚实业)及时任公司董事(独立董事除外)、高管以自由资金增持股票的方式来履行稳定股价义务,拟增持金额合计不低于1374万元。

  此次公司大股东及董事增持股份意味着其坚定看好公司长期发展前景,坚定认同公司的投资价值,同时增强了投资者对苏农银行的信心,将对稳定公司股价起到强有力的作用。

  苏农银行成功更名,业务拓展空间广阔。今年3月份,公司由“江苏吴江农商行”更名为“江苏苏州农商行”,业务范围也由吴江区扩大至整个苏州市。2018年苏州市GDP规模为1.86万亿元,而吴江区GDP约为其十分之一,业务区域扩大对其资产规模扩张将产生显著影响

  。一季度末,银行贷款余额600亿元,同比+22.1%,增速较2018年上升1.0个百分点;存款余额853亿元,同比+21.6%,增速较2018年上升5.8个百分点。同时,资本充足率、一级资本充足率均有所上升,一季度末分别为15.1%、12.5%,为业务扩张提供充足的资本支撑。

  不良额、不良率双降,拨备覆盖率显著上升。一季度末,苏农银行不良率降至1.25%(2018:1.31%),拨备覆盖率上升至264%(2018:248%)。不良贷款余额为7.8亿元,同比-1.7%,不良余额连续两个季度下降。2018年末,逾期贷款同比-15.0%至9.4亿元,逾期90天以上贷款同比-15.1%至5.5亿元,不良偏离度降至69.8%(2018H:92.5%),不良确认标准更为严格。

  投资建议:苏农银行大股东拟增持以稳定股价,彰显对公司长期发展前景的信心;公司更名后业务范围扩大至苏州市,资本充足有助于业务规模扩张;资产质量优化,风险抵补能力增强。预计19/20年归母净利润YOY分别为14.1%/12.3%,对应BVPS6.9/7.5元,现价0.83/0.76倍PB。2019年目标价6.9元,对应1倍PB,现价空间20%,给予“增持”评级。

  风险提示:宏观经济下行的风险;信用违约超预期;高核销可能侵蚀业绩。

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