发行特别国债是什么意思?发行特别国债的目的是什么

2020-03-30 09:47

  3月27日的中央政治局会议提出,运用“适当提高财政赤字率,发行特别国债,增加地方政府专项债券规模”三大手段,实现“积极的财政政策要更加积极有为”的目标。

特别国债是什么意思

  其中,提高财政赤字率、增加地方政府专项债规模,是近些年常用的积极财政政策手段;但“发行特别国债”的方式却非常少见。今年的特别国债将如何操作?目前尚无具体信息。回答这一问题,最佳的途径还是看看历史。

  “特别国债”自身缺乏严格的定义,其首要特征是名称上比较特别。改革开放之后的国债发行始于1981年。已发行的国债绝大部分是内债,分为储蓄国债和记账式国债两大类。四十年间,有两次国债发行直接称之为“特别国债”,都归为记账式国债。但这两次特别国债都非常特殊,也存在很大差异。因此,判断今年的特别国债走向,关注范围需要更广泛些,不能仅局限于这两次。

  本文简单回顾历史上几次有特别名称的国债,包括1989年-1991年的“特种国债”、1997年为四大行补充资本金的“特别国债”、2007年为成立中投公司所发行的“特别国债”,同时讨论下1998年实施积极财政政策期间发行的长期建设国债。在此基础上,猜想2020年特别国债的几种可能。

  1989年-1991年发行的特种国债

  国务院1989年3月2日发布《中华人民共和国一九八九年特种国债条例》,决定从当年6月1日开始发行50亿特种国债,9月30日结束。

  特种国债发行对象是:“经济条件较好的全民所有制企业、集体所有制企业、私营企业、金融机构、企业主管部门、事业单位和社会团体;全民所有制企业职工退休养老基金管理机构、待业保险基金管理机构、交通部车辆购置附加费管理机构”。

  特种国债的摊销采取由财政部分配各省市认购任务,各省市再分配到各单位认购。不少地方实际上由当地财政掏钱认购了。特种国债的本金偿还期为5年,从缴款之月起满5年后一次偿还,年息规定为15%。其后,1990年、1991年又采取类似方式分别发行了45亿、20亿特种国债。三年特种国债发行的目的,按照条例说明均是“为了适当集中各方面财力, 支援国家建设, 促进经济协调发展”。但查阅当年的决算报告,主要是当年预算执行都发生了超出预算安排的支大于收,因此特种国债的实际用途主要是平衡预算。如1989年,有些增收措施未能如期出台, 为了平衡预算需增发特种国债。在当时分级包干的体制下,1990年部分地区超收了,就追加支出;部分地区短收了,一些刚性支出却无法压缩下来,因而地方财政额外产生了50亿的赤字。为解决这种预算执行中出现的额外缺口,也需特种国债来平衡。在当时制度背景下,债务收入不计入赤字,赤字均是向人民银行借款来弥补。

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