10月25日股市预测:明日5大券商看好6板块44股

10月25日股市预测:明日5大券商看好6板块44股
  至诚财经网(www.zhicheng.com)10月24日讯

  电气设备及新能源:风光渐入佳境 荐2股

  类别:行业 究机构:国信证券股份有限公司 研究员:方重寅 日期:2018-10-24

  【新能源发电】政策预期逐步回暖,利好风光产业链进一步平价

  配额制(第二次征求意见稿):

  (1)据测算2020年我国需消纳非水可再生能源电力超过8500亿度,假设2018-2019年分别新增光伏装机35GW、40GW(年利用小时数1200小时),新增风电装机25GW、33GW(年利用小时数2270小时),同时存量项目限电率下降到3%,可小幅超越2020年的配额指标;

  (2)意见稿直面可再生能源基金的缺口问题,明确当前非水可再生能源的固定电价政策将继续执行,而补贴拖欠问题只是在2020年前比较突出。

  风电:限电改善、风电利用小时数提高不仅提高了运营商的装机热情,而且使部分地区的风电建设活动行政松绑,预计风电产业在限电改善与装机容量自然增长将呈现出接近五年的周期性。2018-2019年的行业装机增长的前景将持续得到风电新增并网数据的事后验证。

  光伏:短期光伏产业链平价进程持续,长期新能源政策预期已逐步筑底。近期国家能源局就1.5GW光伏领跑基地奖励事宜征求意见,对2017年光伏发电领跑基地给予3个150万千瓦建设规模奖励激励。

  配合之前三部委明确户用光伏630前并网补贴标准保持不变的政策外发,近期一系列光伏产业链政策外发频率加快,国家筑底政策预期意愿较为明显。虽然短期内行业受531政策影响持续,但国家对行业下发奖励指标可视为一种积极信号。

  【电车】销量持续逆势增长龙头效应凸显,特斯拉临港项目落地

  9月新能源汽车销量12.1万辆,同比增长54.8%,鉴于9月国内汽车市场整体环比下滑11.6%,新能源汽车销量依然表现抢眼,限行、限牌和营运等刚性需求以及爆款乘用车型带动的纯市场需求是支撑关键。

  我们认为行业暂时性的供需结构供小于求弱化了降本降价的压力,同时行业龙头效应凸显,9月份动力电池产量排名前三名企业共计生产4.8GWh,占比达68.6%。

  投资建议

  【风电】2018-2019年的行业装机增长的前景将持续得到风电新增并网数据的事后验证。推荐制造龙头+运营新秀:金风科技。【光伏】建议关注运营端限电持续改善带来的三重业绩弹性,推荐太阳能。【电动车】建议关注高镍化趋势下行业龙头,同时关注软包等新技术路径。

  风险提示

  配额制、补贴等政策变动风险、风电光伏装机不及预期;新能源汽车产销不及预期。


 

  建筑材料行业:水泥旺季进行时 荐9股

  类别:行业研究机构:天风证券股份有限公司研究员:盛昌盛,武浩翔日期:2018-10-24

  事件:近日各省9月水泥、熟料单月及累计产量数据公布,梳理要点如下:

  (1)观察水泥累计同比增速,西南和华南地区继续维持较快增速,其中,贵州、广东、广西、云南、重庆、西藏、四川、海南增速均超5%。单月同比数据易受天气因素干扰,相较之下,累计同比数据更能反映需求变化。

  我们继续看好华南地区,尤其是广东市场,基建发力背景下,区域内财政实力强解决资金担忧,人口绝对数领先全国、出生率较高、结构年轻化,决定水泥需求长期稳健支撑,并且具备粤港澳大湾区等政策利好。我们建议关注港股华润水泥及塔牌集团。继续推荐华新水泥,继收购拉法基中国在云南、贵州、重庆工厂后,公司西南地区竞争力显著增强。

  (2)北方地区产量降幅收窄。华北、西北、东北分别下滑4.05%、10.51%、9.15%。其中,华北相比1-8月降幅收窄0.44个百分点,但河北降幅收窄1.92个百分点,优于华北整体,西北相比1-8月降幅收窄0.45个百分点。北方累计增速主要受前期冬季错峰影响。

  交通基础设施“补短板”直接利好北方区域,产销量预期提升。近日交通部新闻发布会表示《关于加大交通基础设施补短板工作方案(2018-2020年)》近期将印发,将补齐新型城镇化建设等6个短板,重点抓好京津冀及雄安新区建设等10大工程。

  近日河北省政府办公厅印发《投资和项目建设“百日攻坚”行动实施方案》,要求9月下旬至12月底,在全省开展投资和项目建设“百日攻坚”行动,实现全年完成投资8000亿元以上。从供给收缩角度看,环保节奏继续,如唐山10月1日-31日实行水泥差别化错峰,河北要求对水泥行业开展秋冬季差异化错峰等。

  (3)我们一直看好的华东地区继续稳定发挥。从累计产量角度看,浙江、福建、江西地区维持较快增长,但江苏、山东降幅仍然较大,分别为6.18%、6.05%。如果不考虑山东影响,华东地区整体增长3.90%。浙江表现尤其靓丽,单月同比增长20.51%,基建逻辑可类比广东,人口集聚经济发达,需求与资金条件共同具备。

  9月29日,浙江省省重点项目银项对接会签约2223亿元支持省重点项目建设,共签约基础设施项目11个,总金额993亿元。10月19日,今年第二批全省扩大有效投资重大项目集中开工,总投资8130亿元,其中交通建设工程42个,总投资809亿元。

  长三角环保文件(征求意见稿)已经下发,我们判断,站在空气质量与政策响应层面看存在较大可能执行水泥企业限产或停产,长三角本地企业涨价驱动力加强,而长三角本地具备成本优势的水泥、熟料异地销售可能性下降,一是本地价格优势,二是量少不足以外运。

  因此,临近长三角的湖北、江西等地受影响较小,不排除出现外围价格上涨带动华中涨价,受益标的有华新水泥、万年青,价格弹性有望带动四季度业绩超预期表现。长三角龙头主要有海螺水泥、南方水泥(中国建材),市场竞争充分格局相对稳定,叠加东北华北秋冬限产持续,我们从量级上判断外来熟料干扰较小,本地企业有望通过价格上涨弥补限产影响。

  继续看好攻守兼备的现金牛海螺水泥。关于长三角环保可能带来的影响,请详见我们的报告《20181010长三角环保有望强化价格弹性》。我们继续推荐价值龙头海螺水泥,以及弹性品种华新水泥,继续关注冀东水泥、塔牌集团、上峰水泥,西北关注祁连山、天山股份、宁夏建材,港股关注华润水泥、中国建材。

  风险提示:基建增速大幅下挫,房地产各项指标增速大幅下滑。


  零售行业:看好中产消费升级 荐7股

  类别:行业研究机构:川财证券有限责任公司研究员:欧阳宇剑日期:2018-10-24

  川财周观点

  受益于政策对消费行业的护航,消费行业预期将在短期内逐渐改善,长期有望形成基本面支撑。10月20日,新一轮个人所得税改革的专项附加扣除政策:《个人所得税专项附加扣除暂行办法(征求意见稿)》在财政部、国税总局官网开始为期两周的向全社会公开征求意见,预计将于2019年1月1日起实施。

  继10月1日起开始实施的个税起征点由3500上调至5000元并调整税率后,就专项抵扣的内容、方式进行明确界定,持续释放消费活力,中产阶级负担有望下降,中产阶级消费升级有望加速,我们看好符合中产阶级消费升级的方向,1、看重品质与个性化表达;2、综合性渠道,推荐配置强渠道渠道、优质国货化妆品等板块。

  受益于渠道变革,三四线城市使用化妆品人数快速提升,化妆品行业消费尤其是电商渠道快速提升,中国品牌得益于本土资源以及先发优势已在三四线城市、线上渠道成功布局且已有较大体量,参考成熟国家的化妆品企业的成长史,整体来看,我们认为中国化妆品企业仍有崛起机会,其中面膜品类与电商渠道最为契合,中国品牌有望依托新渠道、新用户以及数据经验的积累,在化妆品行业中崛起,尤其值得关注面膜品类。

  相关标的:苏宁易购、永辉超市、家家悦、御家汇、珀莱雅、上海家化、拉芳家化。

  市场表现

  沪深300指数下跌1.13%,川财消费零售指数下跌1.79%;从板块内部来看,贸易板块跌幅最大,为9.57%,专业零售板块跌幅最小,为2.39%。从公司来看,涨幅前三上市公司分别为赫美集团(+24.71%)、香溢融通(+13.01%)以及安德利(+10.97%),跌幅前三上市公司分别为兰生股份(-34.72%)、兰州民百(-24.74%)以及南宁百货(-24.31%)。

  行业动态

  京东正式上线个人快递业务 明年起扩大至全国(联商网) ;

  不到一年时间,北京品牌便利店的规划数量又翻了一倍(联商网);

  屈臣氏北京彩妆概念店引入“旋转寿司” 吸引年轻客群(联商网);

  联合利华进军实体微商,目标年零售额2.5亿元(联商网)。

  风险提示

  经济下滑使得消费受到影响;新零售推进不达预期风险。


  保健品行业:主流品牌优势有望加大 荐4股

  类别:行业研究机构:华泰证券股份有限公司研究员:贺琪,王楠日期:2018-10-23

  保健品行业当前处于需求向上的周期,主流品牌的份额有望继续提升

  在可支配收入的持续增长的背景下中国消费者对健康消费的关注度持续提升,与此同时功能性保健品崛起也较大程度的丰富了保健品的消费场景、扩大了保健品的目标人群,中国消费者对保健品的需求有望持续增长。

  根据Euromonitor的统计,2017年中国保健品市场销售收入为2376亿元,预计到2020年保健品行业销售收入有望上升至3500亿元,复合增速为14%。在渠道变革和国际品牌参与市场竞争的行业潮流下,我们认为行业的集中度有较大的上升空间,主流品牌的市场份额将有持续提升的潜力。

  中国保健品产业化起始于80年代,监管体系仍在不断完善的进程中

  中国保健品产业化起始于二十世纪80年代,由于行业当时具有监管宽松、壁垒低和利润高等特点,保健品厂商数量快速增长至1996年的3000家。

  由于行业在较短时间内规模快速膨胀带来的产品质量问题和无序竞争,行业自1997年开始进入了调整期,企业数量下降至2004年的1000家。2003年之后保健品的监管主体从卫生部转移至国家食品药品监督管理局,后续行业的监管开始逐步的完善和规范化,这对行业的可持续的健康发展起到了重要的作用。

  2017年中国保健品行业销售收入2376亿元,是全球第二大保健品市场

  根据Euromonitor的统计,2017年中国保健品行业销售收入达2376亿元,同比增长8.4%。中国保健品市场的增长速度较快,2002~2017年行业销售收入的复合增速达到11.86%。

  按照销售额计算,2017年中国保健品市场占据全球保健品市场16%的份额,目前已经是仅次于美国的全球第二大保健品消费市场。保健品市场的品类创新层出不穷,以乳清蛋白粉、益生菌补充剂和氨糖软骨素为代表的保健品产品以不同的功效和产品定位有力的扩大了保健品的消费场景和目标人群规模。

  行业的渠道变革和参与主体多元化趋势下,主流企业的领先优势加大

  根据国家食品药品监督管理总局的统计,截至2017年年底中国有2317家保健品生产厂商。根据Euromonitor的统计,2017年中国保健品行业CR5为19.8%,与澳大利亚的33.2%和日本的24.6%相比存在较为明显的提升空间。

  当前的保健品行业一方面在经历渠道的变革,在传统药店仍然是重要分销渠道的基础上,电商渠道的重要性在不断上升;另一方面,国际品牌逐步通过跨境电商等渠道进入中国市场参与竞争。我们认为行业变革的背景下以汤臣倍健为代表的主流保健品企业在渠道、产品和品牌方面的领先优势有望加大。

  风险提示:市场需求不达预期;渠道变革对产品价格体系稳定性的影响超过预期;食品安全问题。


  计算机行业:基本面仍为选股重点 荐13股

  类别:行业研究机构:国泰君安证券股份有限公司研究员:杨墨日期:2018-10-23

  上周大盘下跌,计算机板块走势强于大盘。上周沪深300指数下跌1.13%,收于3134.95点。上周计算机行业指数上涨0.50%,区块链、移动支付、智能交通等板块表现较好。

  推荐行业景气度高、成长性强、具备核心竞争力的龙头标的。计算机行业的投资应更多的重视行业市场空间与景气度,行业竞争格局以及公司在其中构筑的竞争优势,真正能“长大”的公司将获得投资者的亲睐并享受高估值。

  10月19日,国务院副总理刘鹤在采访中透露了五点思路:稳定资本市场、发展民营企业、抓好宏观调控、走好供给侧改革下一步、中国经济动能转向。

  在国内经济由传统动能向新动能转向、高度重视多元化巨大内需的论述中,总理提到“以生物技术、信息技术相结合为特征的新一轮科技革 命和产业变革兴起创造的巨大需求”是经济增长新动能的重要组成部分。

  此次高官讲话印证了政府掌握经济市场运行的整体数据,针对性政策正在酝酿之中,实体经济尤其是信息技术产业稳定快速发展值得期待,有望有效提振市场信心。

  继续推荐云计算板块投资机会,基础结构即服务(IaaS)颠覆传统模式,未来3-5年将保持高速增长。IaaS通过硬件资源虚拟化,把多台服务器实体构成一个资源池,实现共同计算,共享资源,较传统模式具有1)降低资本投入与运维管理费用2)提高可拓展性3)提升可用性和可靠性三大优势。IaaS为我国云计算重头,预计未来保持43%增速,19年预计规模达到245.85亿元。

  从市场规模来看,中国公有云市场规模为20.08亿美元,而美国为623.85亿美元,中国仅为美国市场的3%左右。中国云计算整体落后美国五年,目前正处于上游IaaS层的发展黄金期。推荐标的:中科曙光(603019);受益标的:浪潮信息(000977)。

  重点推荐云计算、金融科技、制造业信息化、自主可控、医疗信息化与军工信息化板块。

  推荐标的:航天信息(600271)、长亮科技(300348)、美亚柏科(300188)、恒生电子(600570)、中科曙光(603019)、易华录(300212)、中新赛克(002912)、金蝶国际(0268.HK)、启明星辰(002439)、中孚信息(300659)、旋极信息(300324)、今天国际(300532)、四维图新(002405)、用友网络(600588)等。

  风险提示:行业估值中枢下移风险。


  环保及公用事业行业:9月发电量增速回落 荐9股

  类别:行业研究机构:华创证券有限责任公司研究员:王祎佳,庞天一日期:2018-10-23

  《城市黑臭水体治理攻坚战实施方案》《方案》提出目标到2018年底,直辖市、省会城市、计划单列市建成区黑臭水体消除比例高于90%,基本实现长制久清。到2019年底,其他地级城市建成区黑臭水体消除比例显著提高,到2020年底达到90%以上。

  《方案》还强调要引入社会资本支持水体治理,要求地方各级人民政府要统筹整合相关渠道资金支持黑臭水体治理,加大财政支持力度的同时,也要结合地方实际创新资金投入方式,引导社会资本加大投入,提高资金的使用效率。

  9月规模以上工业发电量增速回落,静待煤价随行。9月份,全国平均气温17℃,比去年同期偏低1.2℃。受天气、中秋假期等因素影响,全社会用电需求降低,规模以上工业发电5483亿千瓦时,同比增长4.6%,前值7.3%,增速较上月回落2.7个百分点。

  10月19日秦皇岛港煤炭库存473万吨,较9月底减少160万吨,同比减少34.3%,港口库存处于较低水平;10月19日沿海六大电企煤炭库存1544.9万吨,较9月底增加73.97万吨,同比增长61.15%;库存可用天数为31.34天,较9月底增加6.81天,同比增加16.16天。

  原煤生产加快,煤炭进口下降,价格小幅上涨;电厂库存充足,煤耗低位,静待煤价回落。

  行业重点数据

  本周港口动力煤现货市场价格与上周持平,期货市场价格上涨。环渤海动力煤9月19日的价格为569.00元/吨,与上周相同;郑州商品交易所动力煤期货主力合约价格9月21日报636元/吨,与上周相比下降0.63%。发改委数据显示,2018年8月天然气产量129亿立方米,增长9.7%,月进口量777万吨,同比增长37.3%。2018年8月份,全社会用电量6521.15亿千瓦时,同比增长8.82%。

  分产业看,第一产业用电量82.17亿千瓦时,同比增长8.73%,占比1.26%;第二产业用电量4138.45亿千瓦时,同比增长8.87%,占比64.15%;第三产业用电量1142.29亿千瓦时,同比增长10.81%,占比17.52%;城乡居民生活用电量1113.14亿千瓦时,同比增长6.7%,占比17.07%。

  推荐组合

  我们推荐关注环保核心组合:龙马环卫、龙净环保、联美控股、光华科技;推荐关注电力核心组合:华能国际、华电国际、江苏国信;建议关注电力核心组合:国投电力、福能股份。

  q风险提示:

  环保政策推进不及预期;市场竞争加剧;全社会用电量增速不及预期;煤价上涨过快风险;电价下调风险。

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