阿里巴巴启动一站一星计划 5只相关股票行情分析

阿里巴巴启动一站一星计划 5只相关股票行情分析
  至诚财经网(www.zhicheng.com)10月23日讯

  双十一前后,阿里巴巴将启动“一站一星”计划,向太空发射“糖果罐号”迷你空间站和“天猫国际号”通讯卫星。据项目组人士介绍,该计划能更好地实现双十一期间线上、线下互动。阿里还将通过“一站一星”计划,与多家科研单位合作,共同探索相关空间技术及无人驾驶技术的行业落地。

  中航光电:军民融合典范 18年或将开启新一轮增长

  中航光电 002179

  研究机构:安信证券 分析师:冯福章,张傲 撰写日期:2018-08-07

  我国高端连接器的领军企业,将受益于行业集中度提升及国际化拓展

  目前全球连接器市场集中度不断提升,行业巨头增长势头依然不减,并购整合趋势强劲,前十大企业市场份额从上世纪80年代38%提升至今的60%。我国已经是全球增速最快、市场规模最大的连接器市场,但前十大企业市场份额不足20%,具有较大提升空间,未来或将诞生类似安费诺、泰科等巨头型公司。公司专注于中高端连接器,已是国内规模最大的军工防务及高端制造领域互连技术解决方案提供商,下游涉及军工、新能源汽车、通信、轨交等领域,已占据先发优势,并逐步与国际接轨,有望成为世界级的互联技术解决方案提供商。

  军民融合典范,虽是军工体制内企业,但具备很强的市场化基因

  经过近半个世纪的积淀,公司已建立了市场化的薪酬制度、完善的激励体系等,并形成了以客户为中心、问题为导向的快速响应机制,市场化基因构筑了公司的强大竞争力。公司通过不断聚焦主业、提质增效,确立了“集团化、多元化、国际化”的发展路径,以洛阳本部为核心,先后收购或成立沈阳兴华、富士达、翔通光电、中航海信、泰兴航空等,不断吸纳技术,完善产品体系如液冷产品、特种光模块产品等,并从连接器向线缆组件、系统产品延伸,价值量不断提升,将进一步打开市场空间。

  内生增长确定性高,18年将是开启新一轮增长的拐点

  公司在国内的军工、新能源、通信等连接器业务上都处于行业明显优势地位,十三五后期或将开启新一轮增长。公司上市后最主要的问题是产能问题,07年IPO以来公司每隔3年就会进行一批新产品产业化项目。公司拟发行可转债募集资金13亿元,主要用于新技术产业基地(预计19年建成投产)、光电技术产业基地二期项目等,将解决公司进一步业务扩张及新产品产业化的产能问题,预计将分别为公司新增收入13.75、10.03亿元,将满足新一轮增长需求。

  1)公司以军为基,军品收入占比55-60%,利润占比更高,仍是目前最重要的业绩增长点。公司军品涉及航空、航天、船舶、电子、通信指挥、兵器等几乎所有军工领域,在我国武器装备更新换代需求加速释放的背景下,信息化程度提高将带动连接器系统需求增长,军改负面影响削弱叠加十三五后期武器装备发展迅速,公司军品将重回快车道,预计今年订单将呈现逐季好转态势,预计全年增速将达到17%左右,明后两年增长更为确定,或在20-30%之间。随着公司液冷等新产品的产业化并不断拓展配套领域,综合设备柜等集成化产品逐步推广,集中度及产品价值量将进一步提升,为公司长远发展打开了更大的成长空间。此外参考军品竞争对手航天电器连接器业务的毛利率水平,基本维持在40%左右。

  2)通信领域海外客户收入迅速增长,关注5G进展。目前4G建设高峰期已过,公司国内通讯领域订单随着受到较大影响,但公司通过积极拓展海外市场,打开了美国数据中心市场并进入国际通信巨头供应链,一定程度削弱了国内市场周期性波动的影响。目前5G建设蓄势待发,5G基站覆盖密度有望至少达到4G的1.5倍,将带动公司通信业务开启新一轮增长。17年公司光、电系列产品陆续通过重点客户样品测试;高速产品取得了主要客户供货资格并形成小批量订货。

  3)国内新能源车连接器龙头,并向合资车企、外资车企拓展。公司是我国最大的新能源汽车连接器供应商,也是国内最早介入新能源汽车产业的连接器企业,并参与部分标准的制定,公司不仅在连接器而且在线缆组件、集成化产品上具有优势。目前公司已与比亚迪、北汽、东风、宇通、中通、奇瑞等自主品牌车企长期深度合作,将受益于国内补贴退坡下新能源汽车销量回归理性的确定性增长。此外公司逐步拓展合资车企、外资车企,在德国设立分公司,与特斯拉建立合作关系,一旦成功切入或将形成示范效应,从而有望进入世界主流新能源车企。

  投资建议:中航光电是军工板块中高成长、低估值稀缺标的,增长稳健,上市以来收入和净利润复合增速分别为26.34%、23.83%,仅17年收入增速因军改影响在10%以下,并实现了连续十年的业绩正增长。预计随着军改影响削弱、新能源汽车回归理性增长、5G建设蓄势待发及产能释放,公司或将重回快速增长通道,考虑到公司未来确定性增长是大概率事件,应享有一定确定性增长的估值溢价。与安费诺等国际连接器公司比较,中航光电体量规模仍较小,但增长势头强劲,收入结构、ROE等指标仍有持续改善空间。我们预计2018-2020年净利润分别为9.74、12.57、16.36亿元,EPS分别为1.23、1.59、2.07元,对应当前股价的PE分别为32、25、19倍PE,维持“买入-A”评级。

  风险因素:军品业务继续受军改影响;新能源汽车和5G等民品业务拓展不及预期;管理层更迭可能带来的潜在变化。

  航天电子:业绩稳步增长 关注国企改革进展

  航天电子 600879

  研究机构:中信建投证券 分析师:黎韬扬 撰写日期:2018-09-04

  整体毛利率小幅下滑但费用控制良好,业绩稳步增长

  公司上半年实现营业收入60.71亿元,同比增长8.73%;实现净利润2.41亿,同比增长12.09%;其中归属上市公司股东的净利润为2.24亿元,同比增长7.13%,整体业绩保持稳健增长。公司上半年整体毛利率为15.80%,比去年同期下降0.53%,但三费费率为11.2%,同比下降0.4%,费用控制良好,营收与利润增速基本同步。

  纳入国企改革双百企业名单,关注股权激励进展

  17日,国企改革“双百行动”已正式启动,百余户中央企业子企业和百余户地方国有骨干企业将在2018年至2020年全面落实国有企业改革“1+N”政策要求,充分发挥示范突破带动作用。航天电子被纳入“双百”名单。“双百行动”的目标包括推进混合所有制改革、健全法人治理结构、完善市场化经营机制、健全激励约束机制、解决历史遗留问题等,纳入“双百行动”名单的企业综合改革有望加速。所有“双百企业”原则上都可以选择一种或多种中长期激励工具,扩大员工持股试点范围将优先选择“双百企业”,建议重点关注公司股权激励进展。

  航天领域电子配套龙头地位稳固,不断拓展新的市场领域

  公司航天电子专用产品包括测控通信、航天专用机电组件、集成电路、惯性导航等,主要应用于运载火箭、飞船、卫星、导弹等航天领域,始终在行业领域内保持国内领先水平,并保持着较高的配套比例,市场份额基本呈现稳中有升态势。十九大报告中明确提出了建设航天强国的战略目标,2018年航天科技集团航天发射次数将达35次,创历史新高,在我国航天事业保持较快发展的背景下,公司航天配套业务将保持较快增长。

  立足航天配套领域技术优势,积极拓展新的市场领域。公司紧跟国防装备竞争性采购和上游市场化改革进程,在稳固航天传统领域市场的基础上,加强了对新型号、新任务的跟踪和新产品的推广力度。报告期内,公司横向拓展了包括中科院多颗卫星型号研制、鱼雷与水雷等项目配套产品批产、空空导弹项目配套产品批产等多项任务,并参研了国内大部分军用飞机、直升机、运输机等型号项目。

  设立航天时代飞鸿公司,促进无人机产业化发展

  4月3日,公司发布公告,拟与控股股东航天时代共同投资设立航天时代飞鸿技术有限公司。公司已构建了无人机系统研发设计、生产制造、总装总测、飞行试验、飞行培训、综合保障和售后服务等完整的产业链,主打产品为中近程战役战术级系列化的无人机系统产品。公司设立飞鸿公司目的有三方面,一是促进规范化管理,建设无人机系统产业专业公司平台;二是提高科研生产能力,加快无人机产业发展速度;三是顺应信息化武器装备要求,打造公司无人机品牌。预计随着军改影响逐渐消除、“一带一路”的深入推进与军民融合深度发展加速落地,未来公司无人机以及精确制导弹药两大系统级产业将有望获得加速发展。

  院所改制步入实施阶段,航天九院下属研究所注入高度可期

  2017年7月7日,国防科工局在京组织召开军工科研院所转制工作推进会,宣布启动首批41家军工科研院所转制工作,标志着军工科研院所转制工作正式启动,军工科研院所改革进入最为关键的实施阶段。公司控股股东航天九院下辖13所、16所、704所、771所、772所等多个优质科研院所,主要从事宇航级集成电路、惯性导航等技术研发与生产制造,与公司主业密切相关,且军民融合潜力巨大,改制后有望注入上市公司并激发活力,进一步提升上市公司的盈利能力。

  盈利预测与投资评级:业绩有望较快增长,资产注入值得期待,维持增持评级

  公司作为航天电子设备配套龙头,受益于航天强国发展战略,业绩稳健增长可期;无人机、精确制导炸弹两类系统级产品毛利较高,随着军改影响的逐渐消除和国家“一带一路”战略的持续推进,未来放量可期;院所改制步入实施阶段,航天九院下属多家研究所改制后有望注入上市公司,将进一步提升公司盈利能力。预计公司2018年至2020年的归母净利润分别为6.21、7.22、8.41亿元,同比增长分别为18.26%、16.22%、16.50%,相应18至20年EPS分别为0.23、0.27、0.31元,对应当前股价PE分别为30、26、22倍,维持增持评级。

  航天电器:稳健的BS+改善的CF 看好公司业绩成长的确定性

  航天电器 002025

  研究机构:申万宏源 分析师:王贺嘉 撰写日期:2018-08-24

  公司二季度经营业绩拐点已现,假设2018年下半年产能继续攀升,则下半年业绩增速较上半年有望呈现加速上涨态势。相较于2018Q1营收和业绩的负增长,公司订单、产值和收入在二季度都实现了显著的扩张,经营业绩已在二季度呈现拐点。同时考虑到军改补偿以及十三五采购周期“前低后高”的经验规律,我们分析预测需求释放节点有望在2018年下半年到来。在军工行业景气度下半年大概率要好于上半年和公司加快能力建设的背景下,公司下半年产能有望继续攀升,下半年业绩增速较上半年或将实现加速上升的新趋势。

  较低的资产负债率和零长期借款表征公司健康的财务状况,二季度现金流状况实现显著改善。公司资产负债率自2017年底以来逐渐回落,2018年二季度末达33.64%,目前公司不存在长期借款等长期有息负债。2018年二季度末货币资金较一季度末减少1.70亿元,但6.10亿元货币资金占资产总额的比率达14%,现金仍显充足。同时公司经营活动产生的现金流量净额2018Q1为-1.60亿元,2018Q2为-351万元,流动性状况环比Q1实现显著改善。考虑到公司货款回笼主要集中于第4季度,我们认为下半年公司现金流状况将有更明显改善,稳健的资产负债表和改善的现金流将为公司的产能扩张和业绩增长打下坚实基础。

  再次强调看好未来公司中长期价值的核心投资逻辑:1)公司是国内航天防务电子元器件领域的龙头企业,是受益于未来航天防务武器加速列装的稀缺基本面价值标的;2)公司拥有微特电机和光模块等新品,相继布局军工、5G和新能源等新兴市场,依托历年制造能力提升,受益军民融合或将正式步入加速成长新阶段;3)公司作为航天科工十院旗下唯一上市公司,资产整合或将有望取得实质进展。

  维持盈利预测和买入评级。我们分析预测,公司18/19/20年的归母净利润3.75/4.70/5.90亿元,18/19/20年的EPS分别为0.87、1.10和1.37元/股,当前股价(2018/8/22,24.80元)对应PE分别为29/23/18倍。考虑到公司受益于航天防务领域的需求释放红利,且作为科工十院的唯一上市公司,未来或将存在较高资产整合预期。因此,维持买入评级。

  风险提示:公司订单风险;军费规模投入不足;上级单位决策风险;宏观政策风险。

  中国卫星:小卫星龙头 制造与应用服务双轮驱动

  中国卫星 600118

  研究机构:国海证券 分析师:谭倩 撰写日期:2018-03-22

  我国小卫星龙头,制造与应用服务双轮驱动。公司是我国小卫星领域的龙头企业,拥有宇航制造和卫星应用两大业务,宇航制造业务主要包括小卫星制造、微小卫星制造、部组件制造;卫星应用业务主要包括应用系统集成与产品制造、综合应用与服务、智慧城市等。公司卫星制造与应用服务并举,互相支撑,形成良好的发展格局。

  小卫星优势突出,应用快速增长。小卫星性价比突出,具有研制周期短、成本低、发射方式灵活等优点,在通讯、遥感、侦察等领域应用广泛。2016年全球共发射小卫星121颗,而随着导航、遥感和通信等卫星应用领域的发展,小卫星发射数量有望继续增长,《太空探索》预测到2022年小卫星年发射数量有望达到600颗。公司作为国内小卫星研发制造的龙头企业,平台型谱不断丰富,有望充分受益小卫星需求增长。

  卫星应用业务潜力大,有望快速成长。卫星导航方面,北斗全球组网大幕的开启,精度提高的同时应用领域也由政府和行业应用向大众消费领域加速推广,广阔空间有望打开;卫星通信方面,随着实践十三号卫星的成功发射,我国卫星通信步入高通量时代,卫星通信在飞机、高铁以及应急等领域应用有望快速突破;在遥感领域,随着小卫星的发展和数据传输、处理及应用能力的提升,遥感产业的发展潜力正在逐步释放。根据美国工业协会统计,2016年全球卫星应用服务市场规模高达1277亿美元,空间广阔。

  背靠航天五院,有望获得资产注入。公司控股股东中国空间技术研究院(航天五院)是我国空间技术及产品研制基地,我国空间事业的主力军。中国空间技术研究院2016年营业收入达到385亿元,利润达到28.7亿元,拥有大量优质资产。在军工资产证券化的背景下,公司有望获得资产注入。

  盈利预测和投资评级:增持评级。公司是我国小卫星研发制造龙头企业,卫星制造与应用服务双轮驱动,小卫星优势突出需求快速增长,卫星应用服务潜力大空间广有望加速成长。预计2018-2020年归母净利润分别为4.73亿元、5.50亿元以及6.36亿元,对应EPS分别为0.40元、0.47元及0.54元,对应当前股价PE分别为54倍、46倍及40倍;给予增持评级。

  中航光电:军民融合典范 18年或将开启新一轮增长

  中航光电 002179

  研究机构:安信证券 分析师:冯福章,张傲 撰写日期:2018-08-07

  我国高端连接器的领军企业,将受益于行业集中度提升及国际化拓展

  目前全球连接器市场集中度不断提升,行业巨头增长势头依然不减,并购整合趋势强劲,前十大企业市场份额从上世纪80年代38%提升至今的60%。我国已经是全球增速最快、市场规模最大的连接器市场,但前十大企业市场份额不足20%,具有较大提升空间,未来或将诞生类似安费诺、泰科等巨头型公司。公司专注于中高端连接器,已是国内规模最大的军工防务及高端制造领域互连技术解决方案提供商,下游涉及军工、新能源汽车、通信、轨交等领域,已占据先发优势,并逐步与国际接轨,有望成为世界级的互联技术解决方案提供商。

  军民融合典范,虽是军工体制内企业,但具备很强的市场化基因

  经过近半个世纪的积淀,公司已建立了市场化的薪酬制度、完善的激励体系等,并形成了以客户为中心、问题为导向的快速响应机制,市场化基因构筑了公司的强大竞争力。公司通过不断聚焦主业、提质增效,确立了“集团化、多元化、国际化”的发展路径,以洛阳本部为核心,先后收购或成立沈阳兴华、富士达、翔通光电、中航海信、泰兴航空等,不断吸纳技术,完善产品体系如液冷产品、特种光模块产品等,并从连接器向线缆组件、系统产品延伸,价值量不断提升,将进一步打开市场空间。

  内生增长确定性高,18年将是开启新一轮增长的拐点

  公司在国内的军工、新能源、通信等连接器业务上都处于行业明显优势地位,十三五后期或将开启新一轮增长。公司上市后最主要的问题是产能问题,07年IPO以来公司每隔3年就会进行一批新产品产业化项目。公司拟发行可转债募集资金13亿元,主要用于新技术产业基地(预计19年建成投产)、光电技术产业基地二期项目等,将解决公司进一步业务扩张及新产品产业化的产能问题,预计将分别为公司新增收入13.75、10.03亿元,将满足新一轮增长需求。

  1)公司以军为基,军品收入占比55-60%,利润占比更高,仍是目前最重要的业绩增长点。公司军品涉及航空、航天、船舶、电子、通信指挥、兵器等几乎所有军工领域,在我国武器装备更新换代需求加速释放的背景下,信息化程度提高将带动连接器系统需求增长,军改负面影响削弱叠加十三五后期武器装备发展迅速,公司军品将重回快车道,预计今年订单将呈现逐季好转态势,预计全年增速将达到17%左右,明后两年增长更为确定,或在20-30%之间。随着公司液冷等新产品的产业化并不断拓展配套领域,综合设备柜等集成化产品逐步推广,集中度及产品价值量将进一步提升,为公司长远发展打开了更大的成长空间。此外参考军品竞争对手航天电器连接器业务的毛利率水平,基本维持在40%左右。

  2)通信领域海外客户收入迅速增长,关注5G进展。目前4G建设高峰期已过,公司国内通讯领域订单随着受到较大影响,但公司通过积极拓展海外市场,打开了美国数据中心市场并进入国际通信巨头供应链,一定程度削弱了国内市场周期性波动的影响。目前5G建设蓄势待发,5G基站覆盖密度有望至少达到4G的1.5倍,将带动公司通信业务开启新一轮增长。17年公司光、电系列产品陆续通过重点客户样品测试;高速产品取得了主要客户供货资格并形成小批量订货。

  3)国内新能源车连接器龙头,并向合资车企、外资车企拓展。公司是我国最大的新能源汽车连接器供应商,也是国内最早介入新能源汽车产业的连接器企业,并参与部分标准的制定,公司不仅在连接器而且在线缆组件、集成化产品上具有优势。目前公司已与比亚迪、北汽、东风、宇通、中通、奇瑞等自主品牌车企长期深度合作,将受益于国内补贴退坡下新能源汽车销量回归理性的确定性增长。此外公司逐步拓展合资车企、外资车企,在德国设立分公司,与特斯拉建立合作关系,一旦成功切入或将形成示范效应,从而有望进入世界主流新能源车企。

  投资建议:中航光电是军工板块中高成长、低估值稀缺标的,增长稳健,上市以来收入和净利润复合增速分别为26.34%、23.83%,仅17年收入增速因军改影响在10%以下,并实现了连续十年的业绩正增长。预计随着军改影响削弱、新能源汽车回归理性增长、5G建设蓄势待发及产能释放,公司或将重回快速增长通道,考虑到公司未来确定性增长是大概率事件,应享有一定确定性增长的估值溢价。与安费诺等国际连接器公司比较,中航光电体量规模仍较小,但增长势头强劲,收入结构、ROE等指标仍有持续改善空间。我们预计2018-2020年净利润分别为9.74、12.57、16.36亿元,EPS分别为1.23、1.59、2.07元,对应当前股价的PE分别为32、25、19倍PE,维持“买入-A”评级。

  风险因素:军品业务继续受军改影响;新能源汽车和5G等民品业务拓展不及预期;管理层更迭可能带来的潜在变化。

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