首届进口博览会即将召开 6只概念股股票行情分析

首届进口博览会即将召开 6只概念股股票行情分析
  至诚财经网(www.zhicheng.com)10月9日讯

  首届进口博览会将从六方面着手 打造国际一流博览会

  记者8日从商务部获悉,首届中国国际进口博览会执行委员会第一次会议当天在上海召开,会上宣布了执委会成立文件,通报了各工作组筹备进展情况,对下一步工作进行研究部署,要求从六方面着手加强工作,将进口博览会办成国际一流博览会。

  会议指出,举办进口博览会是党中央推进新一轮高水平对外开放作出的一项重大决策,是我国主动向世界开放市场的重大举措。办好首届进口博览会是中央交给我们的一项重大政治任务,各单位要提高政治站位,增强政治责任感和历史使命感。

  会议认为,去年以来,在党中央、国务院的坚强领导下,各成员单位齐心协力,按照“五个一流”要求,扎实推进各项筹备工作,取得积极进展,实现了阶段性目标,为办成国际一流博览会打下坚实基础。

  会议要求,下一步要重点抓好六方面工作:一要全力安排好主场外交活动,确保圆满收官;二要全力做好安全保障工作,确保万无一失;三要全力组织好舆论宣传,营造良好氛围;四要全力提高布展交易水平,确保展览成效;五要全力办好虹桥国际经贸论坛,打造高层次论坛;六要全力做好城市保障工作,打造一流服务和环境。

  会议强调,执委会各单位要增强“四个意识”,坚定“两个维护”,在筹委会统一领导下,切实做到“思想到位、组织到位、人员到位、责任到位”,通力合作,以钉钉子精神和绣花功夫把各项工作抓实抓细,抓出成效,确保博览会圆满成功,完成好中央交办的各项任务。

  上海市委市政府表示,坚决服从中央调度和指挥,落实好中央的各项部署。举全市之力做好城市服务保障工作,加强精细化管理,使上海更干净、更有序、更安全。充分发挥演练作用,确保重大活动、城市运行高效顺畅,为成功举办博览会作出更大贡献。

  苏宁易购事件点评:盘活物流存量资产,加强供应链核心竞争力

  苏宁易购 002024

  研究机构:国海证券 分析师:谭倩 撰写日期:2018-09-14

  事件: 苏宁易购发布公告:云享仓储物流基金拟收购公司控股子公司沈阳苏宁物流有限公司、徐州苏宁云商物流有限公司、湖南苏宁采购有限公司、上海沪申苏宁电器有限公司、重庆苏宁云商采购有限公司共5家公司100%股权,上述5家项目公司持有物流仓储资产,本次交易对价预计为114,829万元。

  投资要点:

  公司已建立了“物流仓储地产开发--物流仓储地产运营--基金运作”的良性资产运营模式。为充分挖掘公司高标准仓储物流设施的价值,加速物流仓储资源的获取,公司全资子公司江苏苏宁物流有限公司与深创投不动产基金管理公司(深圳)有限公司共同投资设立物流地产基金,首期物流地产基金为苏宁深创投-云享仓储物流设施一期基金即云享仓储物流基金,该基金主要用于收购公司建成的成熟仓储设施、市场化收购及投资开发符合条件的高标准仓储物流设施。

  优质高效的物流服务是智慧零售的核心竞争力,盘活存量资产回笼资金,加速核心仓储资源的获取。本次云享仓储物流基金投资项目公司,将盘活公司存量资产,使公司回笼资金再次投入优质物流仓储资产的获取和物流运营能力的提升,从而推动公司建设中国零售行业领先的仓储物流设施网和服务网。从运作效果来看,公司及公司子公司签署长期租约,以稳定的租赁价格持续使用供应链仓储物业,虽然公司及公司子公司需支付的租金较原有折旧有一定的增加,但以回笼资金进一步投入获取优质物流仓储资源以及提升运营效率,将有效推动公司物流仓储规模的扩张,增加物流增值服务收入并带来物流运营成本的下降,有助于促进经营效益提升。

  本次交易预计将增加公司净利润约8.73亿元。江苏苏宁物流无法单独控制云享仓储物流基金,进而导致项目公司全部股权出售至云享仓储物流基金后,江苏苏宁物流无法单独控制原属于公司合并范围的项目公司,从而对公司财务状况产生影响。经公司财务部门初步测算,暂以2018年6月30日作为交割日,本次交易预计将增加公司净利润约8.73亿元,财务影响的具体情况将以最终实际交割日进行计算,并以公司经审计的财务报告为准。

  盈利预测和投资评级:维持买入评级。基于审慎性原则,在收购没有最终完成前,暂不考虑其对公司业绩的影响,我们维持原有营收预测,预计公司2018-2020 年销售收入2450.50 亿、3152.59 亿、4038.43 亿元;分别同比增长30.4%、28.65%、28.10%;上调公司盈利预测(未考虑本次收购因素),预计归属于上市公司股东净利润分别为54.54 亿、19.40 亿和26.11 亿,分别增长29%、-64%和35%; 预计公司2018-2020 年EPS 分别为0.59 元、0.21 元和0.28 元,对应当前股价PE 分别为21X、58X、43X,维持“买入”评级。

  风险提示:线上交易增速下滑;新开店计划不达预期;收购进展不达预期;房租、人工等主要成本上涨。

  鼎汉技术:2018h1增长略超预期,业绩迎来修复期,维持“买入”评级

  鼎汉技术 300011

  研究机构:申万宏源 分析师:林桢 撰写日期:2018-08-09

  事件:公司于2018年8月7日公告2018年中报,2018H1公司实现营收5.93亿元(+25.2%),归母净利润0.29亿元(+238.2%)。

  点评:

  公司业绩略超预期,在手订单提供未来增长动力。1)业绩略超预期:2018H1公司实现营收5.93亿元(+25.2%),归母净利润0.29亿元(+238.2%),略超预期;2)毛利率略有下滑:2018H1公司的毛利率/期间费用率/归母净利率分别为30.20%/32.99%/4.83%,分别较2017年-4.59/+2.10/+1.13pct,公司毛利率下滑主要是毛利率较低的地铁和普铁空调产品新签订单同比增长超过70%、SMART业绩亏损导致;3)订单情况良好:上半年公司实现新接订单9.52亿元(+41.1%),目前公司在手订单22.48亿(+36.4%)。

  地面电气装备:地面电源订单大幅增长,积极推进门系统、制动能量利用系统业务。2018H1公司轨交地面电气装备解决方案业务实现营收1.90亿元(+2.2%),毛利率为39.91%,较2017年末-0.27pct。1)地面电源解决方案,公司已成为该领域业内技术水平、市占率领先的龙头企业。2018年上半年公司地面电源新接订单同比增长48.12%;2)站台门系统解决方案(屏蔽门/安全门)已成功应用在多个城市轨道交通和城际铁路项目。上半年公司完成贵阳地铁1号线屏蔽门系统的交验,中标深圳机场线APM项目屏蔽门系统,站台门系统业务订单稳定;3)再生制动能量利用系统解决方案,公司拥有超级电容储能系统和逆变回馈系统两种技术成熟的系统,相关技术已经达到国际先进水平。

  车辆电气装备:车辆空调系统订单增长超过70%,车辆辅助电源实现铁路车辆全覆盖。2018H1公司车辆电气装备解决方案实现营收2.98亿元(+8.7%),毛利率为21.76%,较2017年末-3.52pct。1)车辆空调系统解决方案已实现高铁、地铁、普铁全领域覆盖。2018年上半年公司车辆空调产品新接订单较去年同期增长超过70%,并成功中标海外地铁项目超过1.7亿元。广州鼎汉(原中车空调)贡献营收1.94亿元,净利润248万元,净利润下滑主要由于报告期内毛利率较低的地铁空调产品占比较大所致;2)车辆辅助电源系统解决方案,2017年公司获得高铁辅助电源的销售资质,同样实现高铁、地铁、普铁全领域覆盖。SMART地铁车载辅助电源技术处于全球领先地位,依托SMART的先进技术,公司各类车辆的电源项目进展顺利。报告期内SMART营收7630万元,净利润-1212万元;3)车辆特种电缆解决方案主要应用于高铁/动车组及城市轨道交通车辆,芜湖鼎汉(原海兴电缆)产品能够满足所有类型铁路车辆的需求,2018H1实现营收5200万元,净利润845万元。

  信息化与安全检测:信息化和安全检测技术领先,奇辉电子成为新增利润点。2018H1公司信息化与安全检测实现营收1.01亿元(+784.9%),毛利率为34.69%,较2017年末-16.75pct。1)智慧车站项目,子公司奇辉电子是国内唯一的具有自主研发能力的轨交技术保障公司,在铁路相关软件开发、智能分析、视频监控等领域的直接竞争对手较少。奇辉电子去年推出的智慧车站项目,2018年上半年已在全国5个以上站点实施。奇辉电子2018H1实现营收9849万元,净利润1137万元;2)信息化解决方案应用于铁路货运、客运、机务及铁路公安领域,可以实现铁路安全、准确、高效、科学的信息化管理;3)安全检测解决方案,公司在该领域已经开发出接触网检测系统、轨道检测系统、限界检测系统、电客车在线弓网检测系统等多个成熟系统。

  售后维修及运营维护解决方案:轨交后市场占比有望持续提升,运营维护业务成为新增长点。2018H1公司实现服务销售6805万元(+45.6%)。公司已在全国拥有专业服务人员超过200人,国内覆盖各铁路局、地铁公司及车辆维修维护基地。目前我国铁路运营维护市场的占比在30%左右,远低于发达国家60%的平均水平,随着我国轨交市场的成熟,铁路投资资金将向运营维护端倾斜。公司在铁路运维领域拥有显著的先发优势,发展潜力大。

  实施第四次股权激励,提高公司整体积极性。公司于2017年12月实施第四次股权激励,2018年8月将行权价调整为12.32元,授予激励对象298人。股权激励有助于稳定公司人员结构,统一股东和员工的利益,提高员工积极性,有助于公司的长期发展。

  估值与评级:维持“买入”评级。公司“地面到车辆、增量到存量、走向国际化”发展战略的逐步推进,公司解决方案已覆盖轨道交通车辆、电务、工务、供电、运营等专业领域,成为全球轨道交通综合解决方案提供商。我们下调盈利预测,原预测2018/2019年归母净利润分别为2.61/3.15亿元,现预测2018/2019/2020年分别为1.85/2.44/3.06亿元,对应EPS0.33/0.44/0.55元,对应PE25/19/15倍,维持“买入”评级。

  盈峰环境:业绩稳健增长,环保业务持续发力

  盈峰环境 000967

  研究机构:中泰证券 分析师:曾明 撰写日期:2018-08-20

  事件:公司发布2018年半年报,公司2018H1实现营业收入25.25亿,同比增长24.08%,实现归母净利润1.97亿,同比增长12.57%。 业绩稳健增长,环保业务持续发力。公司2018H1年实现营收25.25亿,同比增长24.08%,分业务来看,环境综合治理业务保持高速增长,上半年实现营收7.81亿,同比增长45.21%,占总营收比重为31.0%;电工机械制造业务营收为15.04亿,同比增长16.06%,占总营收比重为59.8%;通风装备制造业务营收为2.31亿,同比增长37.1%,占营收比重为9.2%,公司上半年中标多个环保项目,环境治理能力不断得到验证,随着项目的陆续开工,环保业务占比有望继续提升,收入结构将有明显改善。

  综合毛利率下滑4.41pct,费用率控制良好。公司上半年的综合毛利率为15.52%,同比减少4.41pct,分业务来看,环境综合治理业务毛利率下滑较快,减少17.77pct至26.24%,毛利率下滑或行业竞争加剧有关,通风装备制造业务毛利率为37.10%,同比减少4.92pct,电工机械制造毛利率为6.50%,与去年同期基本持平。公司2018H1三费费用率为12.20%,同比减少0.82pct,费用率控制良好。 现金流状况无改善,回款能力提升。公司2018年H1经营性现金流量净额为-6.55亿,同比减少74.38%,主要因公司现汇资金充沛、银行承兑汇票贴现减少,导致经营活动现金流入减少。2018H1公司应收账款为18.31亿,占营收收入比重为72.51%,同比减少11.17pct,回款能力提升。

  拟收购中联环境,实现固废全产业链布局。公司拟发行152.5亿元公司股份购买中联环境100%股权,中联环境是环卫装备行业的龙头企业,拥有清扫车、清洗车、垃圾车、市政车、新能源车等产品系列约400多款,可为客户提供提供环卫一体化解决方案。公司收购中联环境将打通环卫装备业务、环卫一体化服务业务以及垃圾处置业务的上下游链条,实现固废全产业链的部局。

  投资建议:公司为环保平台型公司,环境治理综合服务实力突出,若收购中联环境顺利完成,公司将实现固废全产业链布局,我们预计公司2018、2019年实现归母净利润3.96亿、5.00亿(暂不考虑增发),对应估值分别为22X、18X,给予“买入”评级。

  风险提示;项目建设进度不达预期、行业竞争加剧风险

  豫园股份:拟收购国际宝石鉴定机构,战略布局全球钻石产业链

  豫园股份 600655

  研究机构:申万宏源 分析师:王立平 撰写日期:2018-09-12

  公司发布对外投资公告:拟出资1.088亿美元投资收购比利时国际宝石学院International Gemological Institute(IGI)80%股权,布局全球钻石产业链,以便更好地获取钻石领域专业知识和行业资源,与公司钻石镶嵌业务协同发展。IGI联席CEO Roland Lorie/Marc Brauner目前分别持有60%/40%最终经济权益,此次公司拟向两位权益持有人分别收购40%股权,Roland Lorie保留20%最终经济权益并留任IGI公司CEO。 目标集团IGI是全球知名宝石学培训和钻石鉴定组织,广泛服务于钻石零售商等钻石领域合作伙伴,印度为其最大市场。IGI成立于1975年,总部位于比利时,主要对钻石等进行专业鉴定并颁布钻石、彩色宝石、合成钻三类宝石鉴定证书,同时布局宝石培训课程,为一线零售人员提供专业宝石学知识培训课程,助其提高销售业绩。IGI是最早进入印度市场的国际宝石鉴定机构,并在当地处于领先地位,此外还在美国、香港、以色列等地拥有经营实体;2017年IGI印度/IGI美国/IGI比利时的营业收入分别为人民币1.86亿元/6186万元/3379万元,其余国家和地区经营实体的营收规模均不超过人民币3000万元。

  收购资产质地良好,有望协助豫园嫁接全球动力。17年全年IGI营收规模3.4亿元人民币,扣非净利润0.67亿元,毛利率较高,达74.7%,但管理费用也相应较高,管理费用率42.3%,净利率19.7%。17年IGI资产负债率水平维持在10%左右,应收账款97%为账龄1年以内款项,其他应收款80%为关联方往来款项。经过30多年经营,IGI已经建立了较高的国际口碑和认知度,在全球主要钻石市场均有布局且相对较早,有望与豫园现有的黄金珠宝业务产生国际化产业协同。

  投资宝石鉴定机构IGI对公司黄金珠宝业务有协同促进作用,持续完善快乐时尚产业链的布局。公司构建“快乐时尚产业+线下时尚地标+线上快乐时尚家庭入口”的三位一体战略,目前经营的黄金珠宝时尚产业、商业及地产、文化餐饮等主营业务中,黄金珠宝作为公司核心业务2018年上半年营收为87.09亿元,占比接近90%,并通过旗下“老庙黄金”和“亚一珠宝”两个品牌来运营。投资收购IGI可以增强公司在钻石镶嵌领域的专业零售能力,和珠宝业务协同发展,实现全球钻石产业链战略布局。

  此次项目投资有助于完善公司钻石领域产业链中游布局,与核心业务协同发展从而增强公司竞争力,维持盈利预测,维持“增持”评级。目前收购项目尚未完成,暂不调整盈利预测。按照此前预测,公司2018-2020年归母净利润分别为33.25/36.90/38.54亿元,对应EPS分别为0.86/0.95/0.99元,对应当前股价PE仅为8/7/7倍。

  中国银行2018年中报业绩点评:营收改善,但资产质量仍有不确定性

  中国银行 601988

  研究机构:安信证券 分析师:黄守宏 撰写日期:2018-09-07

  业绩概述:中国银行2018年上半年营业收入同比增长1.29%;归母净利润同比增长5.21%,符合我们预期。

  边际变化点评如下:

  受去年同期基数影响,Q2单季营收增速回升。中国银行Q2单季度营收增速为5.46%(Q1为-2.45%),主要是因为一方面2017年一季度出售集友银行,并相应确认了投资处置收益,使得去年一季度投资收益基数较高,二季度投资收益基数相对较低。另一方面,受市场价格变化影响,二季度汇兑损益有所上升,扭转了一季度亏损的局面。

  资产质量保持平稳,但仍有隐忧。中国银行Q2不良率为1.43%维持在低位,持平于Q1;逾期90天以上贷款/不良贷款较年初下降2.31pc 至80.66%,资产质量保持在相对平稳的态势。但从不良的前瞻性指标来看,仍有一些不好的苗头,关注率较年初上升2bp 至2.93%,逾期率较年初上升55bp 至2.41%。

  展望下半年,公司资产质量仍存在一定的不确定性。

  投资建议:增持-A 投资评级,6个月目标价4.23元。我们预计公司2018年-2020年的收入增速分别为1.28%、2.12%、2.41%,净利润增速分别为4.46%、4.75%、4.94%,给予增持-A 的投资评级,6个月目标价为4.23元,相当于2018年0.8XPB、6.9XPE。

  风险提示:中美贸易 摩擦升级;银行继续惜贷;表外非标处置失当引发风险

  上海机场:免税合同签订,披露细节揭示商业价值

  上海机场 600009

  研究机构:国金证券 分析师:苏宝亮 撰写日期:2018-09-10

  事件

  公司发布公告,正式与日上免税行(上海)有限公司签订《上海浦东国际机场免税店项目经营权转让合同》。

  分析

  合同正式签订,免税增量确定性增强:早在7月21日公司即公告日上上海中选浦东机场免税店项目。此次公告双方正式签订合同,对于上海机场,未来7年总保底提成高达410亿,确定性进一步增强。公告披露更多细节,合同将采取按月结算支付方式,月实收费用采用月实际销售提成和月保底销售提成两者取高的模式。另外卫星厅投产后,免税面积将增加至1.69万平米,推动上海机场向商业城目标发展。

  短期或按保底提成支付,未来免税价值进一步体现:合同综合销售提成比例为42.5%,同时公告公布每年预计保底销售提成。由于2019-2022年合同仅包含T2和卫星厅免税业务,而保底销售额较高,预计合同期前三年公司将按照保底销售提成分别获得35.3亿、41.6亿、45.6亿,确定性地拉高公司业绩增长。2022年,T1免税业务将并入此次签订合同框架,虽然公告预计保底销售提成同增38%,但我们测算实际免税销售额将超过保底销售额,合同期内总收入将达到485亿,免税业务弹性将在远期进一步显现。

  高坪效体现国际旅客高价值:我们认为机场国际旅客占比越高,免税经营商会给予该机场更高的免税商业价值。我们测算了近期一线机场免税新合约保底额对应坪效,发现上海机场坪效181.5万/平米/年,遥遥领先我国其他上市机场。即使在卫星厅投产、T1并入合同框架,免税商业面积跳升后,坪效仍仅次于广州白云机场进境免税店。由此可见上海机场非航潜在价值,核心资源变现能力正在逐步被认可,并将推动业绩增长。

  投资建议

  我们认为上海机场中期投资价值显著,仍然具有成长空间,旅客吞吐量将达到1亿人次。同时免税业务价值持续体现,卫星厅投产后,经营模式向航空商业城靠拢。我们预测公司2018-2020年EPS为2.26/2.85/3.02元,对应PE为23/19/18倍,维持“买入”评级。

  风险

  新建卫星厅成本增量超预期,免税新协议低于预期,突发性事件影响。

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