新能源汽车板块异常活跃 6只汽车概念股行情分析

新能源汽车板块异常活跃 6只汽车概念股行情分析
  至诚财经网(www.zhicheng.com)9月30日讯

  新能源汽车板块借势活跃抢风口

  在产销两旺局面叠加政策催化不断的背景下,新能源汽车概念板块近期表现突出,9月12日先于大盘触底后展开一轮反弹攻势,期间累计涨幅接近10个百分点,仅昨日板块涨幅就高达2.53%。

  对此,有业内人士表示,2018年是新能源汽车由政策扶植向市场化方向迈进的转型之年,在政策稳定后新能源汽车行业发展动力强劲,今年以来销售表现继续火爆,增长较大。长远来看,国家支持新能源汽车行业持续健康发展的战略长期不变,这将长期利好新能源汽车行业。

  值得一提的是,有“A股新能源汽车第一股”光环加身的北汽蓝谷经过复牌大跌后昨日又以涨停价报收,也令市场对新能源汽车概念板块的关注度大为提升。业内人士普遍认为,考虑到较长的停牌时间,北汽蓝谷复牌大跌,并不能单纯理解为市场对其新能源汽车业务发展的不认可,毕竟面对快速发展的新能源汽车产业,拥有A股上市平台将“大不一样”。对北汽蓝谷而言上市更是一件好事,方便企业在融资和转型等方面加速前进。随着大盘逐渐回暖后,可呈现较为喜人的结果。

  事实上,在昨日北汽蓝谷迅速拉升直冲涨停带动下,越博动力(8.91%)、东方精工(7.21%)、永安行(6.66%)、上汽集团(6.29%)、南京聚隆(4.53%)等新能源汽车概念股涨幅均突破4%,长城科技(3.84%)、华锋股份(3.83%)、伊戈尔(3.41%)、欣锐科技(3.36%)、奇精机械(3.36%)、江淮汽车(3.16%)、科力远(3.02%)等个股昨日涨幅则均达到3%以上。

  资金流向方面,数据统计发现,昨日,共有55只新能源汽车概念股呈现大单资金净流入态势,合计吸金5.63亿元。具体来看,格力电器(15577.81万元)、宁德时代(6769.34万元)、上汽集团(4962.45万元)、北汽蓝谷(3591.56万元)、比亚迪(3579.23万元)、纳川股份(3553.03万元)、汇川技术(3511.14万元)、越博动力(2453.17万元)、东旭光电(1244.19万元)、宇通客车(1138.51万元)、康盛股份(1035.01万元)等11只个股大单资金净流入均在1000万元以上,合计大单资金净流入达4.74亿元。

  除资金蜂拥新能源汽车概念股之外,机构也普遍看好新能源汽车板块投资机会。近30日内,共有11只概念股获10家及以上机构给予“买入”或“增持”等看好评级,机构投资热情高涨。其中,上汽集团最受青睐,机构看好评级家数达到35家,当升科技紧随其后,机构看好评级家数为26家,宇通客车机构看好评级家数也在20家以上,其他机构看好评级家数达到或超过10家的新能源汽车概念股还有:国电南瑞(19家)、格力电器(18家)、宁德时代(14家)、长城汽车(14家)、中鼎股份(12家)、广汽集团(12家)、亨通光电(11家)、三花智控(10家)。

  宁德时代:技术与成本并行,全球锂电龙头正启航

  宁德时代 300750

  研究机构:东吴证券 分析师:曾朵红 撰写日期:2018-09-06

  成立6年即成为全球动力锂电龙头,CATL向世界诠释了中国锂电速度。1999年ATL成立,2012年成为全球消费类锂电龙头,占苹果60%份额,全球约40%份额。2011年CATL成立,创始人曾毓群,核心高管来自于ATL及全球知名外企,聚焦于动力锂电池方向,一开始即与宝马合作开发动力锂电项目,研发设计按照全球最高标准,也抓住中国电动车市场爆发的机会,2015/2016/2017年销量分别为2.19/6.80/11.84Gwh,位列国内前三,2017年超越松下成为全球第一,国内份额约30%。今年上半年销量预计7Gwh,国内市占有率超过40%,乘用车市场启动时即确立绝对优势地位,可以说CATL向世界诠释了中国锂电成长的惊人速度。

  上控资源、中控供应链、下游绑定海内外龙头车企,内部加强研发和品控,打造世界级动力电池企业。CATL在2013年收购邦普布局回收,同时锂资源有参股,钴跟嘉能可有合作,中游材料隔膜、正极、负极、电解液都建立招标采购体系并培育特定供应商集中低成本大批量供应;下游客户方面很早跟北汽、宇通绑定,而后迅速开发吉利、上汽、广汽等,通过合资模式深度绑定,海外最早跟宝马合作开发,率先进入宝马、大众、戴姆勒、日产等全球知名车企供应链;内部研发投入大,锂电积淀深厚,3000多个研发人员,国内引领三元电池新方向,跟海外电池巨头基本同步,直逼LG、三星和松下,打造世界级动力电池企业。

  全球电动化浪潮开启,动力锂电未来8年10倍空间,全球四大锂电巨头有望主导。中国2019年开始考核双积分,18年开始中高端乘用车型密集推出,我们预测2020年和2025年电动车达到207和800万辆,动力电池需求95和430Gwh,海外车企巨头2019年开始密集推电动车型,预计2025年15-25%的电动化目标,全球范围内预测2020和2025年电动车的销量400和1800万辆,动力电池需求超过170和920Gwh。全球目前来看,CATL、LG、三星和松下将是第一梯队,有望获得主要的份额。

  CATL与国内乘用车合资绑定,海外车企招标基本是主供,成长空间大。2017年底产能为17Gwh,当前预计为28Gwh,乘用车市场崛起对CATL三元电池需求激增,已经启动新一轮的扩产计划,在建溧阳、宁德湖西、时代上汽等多个项目,当前规划超过70Gwh。跟国内车企巨头上汽、广汽等的合资合作模式全面锁定乘用车市场,海外巨头车企电动平台招标CATL表现优秀,大众、宝马、戴姆勒等都是主供应商,我们预计2018-2020年CATL的出货量为20/32/50Gwh,2025年出货量有望超过200Gwh。

  盈利预测与投资评级:我们预计公司2018-2020年净利润为28.1/36.3/48.2亿元,EPS为1.29/1.67/2.22元,对应PE为49/38/29倍。考虑到公司是全球动力锂电龙头,客户圈优质,技术实力和成本控制能力领先,我们给予公司2019年50倍PE,对应目标价83.5元,首次覆盖给予“买入”评级。

  风险提示:电动车补贴退坡过大、电池及材料价格波动、竞争加剧。

  长城汽车:盈利大幅改善,期待新产品提振销量

  长城汽车 601633

  研究机构:东北证券 分析师:李恒光 撰写日期:2018-09-07

  事件:公司发布2018半年报,上半年实现营业收入486.78亿元,同比增长17.99%,实现归母净利润36.96亿元,同比增长52.73%,基本符合预期,主要受益于产品结构上移带来的盈利改善及费用改善。

  销量结构高端化,叠加管理费用改善,公司盈利能力大幅上移。上半年公司销售47.15万辆,同比增长2.34%。其中高端WEY品牌销量7.76万辆,同比增长23倍,销量占比从去年的0.7%提升至16.5%,提升整体销售均价及盈利能力,单车均价从8.9万提升至10.2万,同比提升14.3%,毛利率从19.4%,提升至19.9%,改善0.5pct。管理费用同比下降4.2pct,其中Q2管理费用率大幅下降5.6pct,主要原因是17Q2发送10亿红包促销,以及18H1约有7亿研发费用资本化所致。车型结构以及费用管控共同促进单车利润从5200元提升至7800元,同比提升49.5%,公司盈利能力重回正轨。

  新车型布局有望提振销量增速,新能源产品有望有效抵御风险。在SUV增速放缓至10%以内的当下,长城销量增速承压,哈弗系列18H1销量32.5万辆,占总销量69%,同比下滑17.6%,主力车型哈弗H6销售21.9万量,同比微降3.5%,主要受益公司推出新款H6couple提振销量。上半年公司积极推出H4、P8等新车型,未来将推出VV6、F5等新车型,其中主打年轻消费者品牌F系有望改善公司销量,并且随着WEY系列的车型不断丰富,不断上移公司车型结构。公司积极布局新能源产品,电动平台Pi4的首款产品插电混动WEYP8上市。北京车展期间全新新能源品牌欧拉首次亮相,与宝马合资光束汽车,获得宝马世界范围首个纯电动车合作项目,有望进一步提升公司能源车型的比例,改善盈利同时帮助公司降低双积分的风险。

  投资评级:预计公司2018-2020年归母净利润分别为70.1/82.9/96.1亿元,EPS分别为0.77/0.91/1.05元,PE分别为9.3/7.8/6.8倍,维持“增持”评级。

  风险提示:新车型销量不及预期;自主盈利能力改善不及预期。

  广汽集团:自主回暖,合资分化

  广汽集团 601238

  研究机构:联讯证券 分析师:王凤华 撰写日期:2018-09-12

  自主至暗时刻已过,销量逐步回暖

  公司8月广汽传祺销量4.2万辆,同比增加5.1%,环比增加2.6%,销量增长逐月由负转正,触底反弹。其中轿车与MPV销量环比分别下降17.76%和23.19%,SUV中GS4改款成功上市后,正逐渐放量,GS3、GS7和GS8环比均有所增长。公司下半年将继续上线新款车型,全新GS5也将于下月首发,GM6已开始路试,有望在年内上市销售,新车型推出推动公司自主品牌销量逐步恢复增长。

  日系强势态势延续,新款开始上量

  广汽丰田8月销量为5.45万辆,同比增加47.1%,环比增加6.7%,增速超预期。凯美瑞8月销量达到1.55万辆,同比增长137%,今年累计销量10.8万辆,同比增长66.7%,是公司今年贡献净利润的核心车型。此外,汉兰达8月销量0.99万辆,同比增加32.4%,CHR开始贡献销量,首月销售3,756辆,预计销量将开始爬坡。随着产能瓶颈逐渐解决,预计广丰将保持高速增长。

  广汽本田8月销量为5.53万辆,同比减少4.28%,环比减少2.53%,销量微减,其中雅阁销量1.39万辆,同比增加68.16%,飞度1.15万辆,同比增加33.47%,奥德赛0.44万辆,同比增长30.08%,SUV冠道受召回影响,销量下滑明显。雅阁作为广本核心驱动因素,表现始终强势,随着十代雅阁混动低价入市,产销有望进一步爬坡,为广本盈利提供稳定支撑。

  广汽三菱8月销量为1.14万辆,同比增加41.44%,环比增加13.82%,欧蓝德及劲炫销量持续上升,分别实现0.92和0.20万辆,保持增长,随着年底奕歌上市,销量有望进一步提升。广汽菲克8月销量为0.85万辆,同比减少33.51%,环比减少0.97%,颓势延续,数款车系销量均持续保持下降状态,自由光同比下降61.18%,自由侠同比下降55.25%,指南者同比下降27.81%。

  盈利预测和估值

  我们预测2018,2019,2020年营业收入分别为858.2亿元、1005.4亿元、1111.6亿元,归母净利润为141亿元、173亿元、204亿元,EPS分别为1.38元、1.70元、2.00元,对应2018年、2019年和2020年的PE为7倍、6倍、5倍。综合考虑,维持“买入”评级。

  风险提示

  汽车销量整体下滑风险,自主品牌新产品推广不及预期,日系车销量增速不及预期。

  汇川技术:中报符合预期,新业务布局持续深入

  汇川技术 300124

  研究机构:安信证券 分析师:邓永康,傅鸿浩,吴用 撰写日期:2018-08-21

  上半年业绩增长符合预期:近日,汇川技术公告了2018年上半年经营情况。报告期内公司实现营收24.73亿元,同比增长27.66%;实现归母净利4.96亿元,同比增长15.72%,EPS为0.30元;扣除非经常损益后归母净利为4.58亿元,同比增长25.62%。公司上半年经营业绩符合此前公司业绩指引。

  自动化业务和工业机器人业务快速增长。2018年H1,公司通用自动化业务实现销售收入11.81亿元,同比增长29%。一方面得益于公司在传统设备制造领域通过行业专机和多产品解决方案,行业市占率持续提升;另一方面则得益于公司在3C、锂电等新兴行业以伺服系统为核心为客户提供基于工艺提升的综合解决方案。此外,公司电液伺服业务18H1实现营收2.76亿元(含子公司伊士通),同比增长20%。在工业机器人领域,公司以“机器人+工艺”的整体系统解决方案为核心优势,在手机智造等行业已经实现批量销售,并不断探索半导体、小家电等行业应用。在产品开发方面,SCARA机器人基本完成系列化,可以满足负载3/6/10/20kg,臂长300mm-1200mm的应用场合;视觉产品开始推向市场,锁螺丝、点胶等工艺解决方案也取得进展。2018H1公司机器人业务实现营收4,998万元,净利润679万元。

  电梯业务将维持稳定增长。2018H1,公司在全球化拓展、电梯系统解决方案和后市场三方面持续发力,电梯一体机业务实现营收5.52亿元,同比增8.57%。2017年,公司成功开拓了2家跨国电梯企业客户,并计划2018年继续发展2家跨国电梯客户。预计随着别墅梯等解决方案的推出,未来电梯业务还将维持稳定增长。

  新能源车业务多点开花,持续快速增长;轨交立足苏州,布局全国。2018H1,公司新能源车业务实现营收2.85亿元,同比增长96%。在客车领域,公司聚焦战略客户和优质项目,加快新一代集成式控制器的开发;在专用车领域,公司的高速单减平台项目实现批量销售,T-BOX产品在国内标杆运营商实现批量装车;在乘用车领域,公司搭建了“电控+电机+减速箱+电源”等动力总成技术平台,完成多家客户的定点车型并且部分车型开始批量供货。轨道交通业务方面,公司当前在手订单约10.3亿元。2018H1参与了多个项目招标,新增轨交订单约5.6亿元,并在苏州地铁、贵阳地铁项目、北京亦庄有轨电机项目上取得了进展。由于轨交项目的执行时间较长,需根据交付情况分期确认收入,我们预计该业务板块下半年会有较快增长。

  经营管理优秀,盈利能力保持卓越。公司的毛利率和净利润率一直均高于行业平均值,近年来公司的毛利率水平保持在40%以上,净利率保持在20%以上。主要在于:一方面在于公司期间费用控制较好;2018年H1公司期间费用率为27.39%,同比下降1.82Pcts,其中销售费用率和管理分别率分别下降0.8Pct和0.7Pct。另一方面则在于公司现金流充裕,财务费用常年保持负值。公司ROE近年来一直保持在20%左右,由于公司的资产负债率仅不到40%,仍有足够空间提升ROE水平。在营运方面,公司的流动比率一直保持在2以上,偿债能力强。

  研发费用投入持续加大,为为长期高增长提供保障。2018H1,公司研发费用投入3.46亿元,同比增长25.57%,研发费用率达到14.01%。研发人数达到了1930名,同比增长28.32%;研发人员占比达到了25.41%。高研发费用投入效果显著,除公司新产品陆续推出外,2018年上半年公司取得专利共计143项,其中发明专利12项;累计获得专利1018项,其中发明专利241项。

  投资建议:买入-A投资评级,6个月目标价36.00元。我们预计公司2018-2020年的营收增长分别为35%、32%和32%,归母净利增速分别为15%、22%、43%,EPS分别为0.73/0.89/1.28元。看好公司工业自动化业务领域的领先优势和执行力以及在新业务领域的布局,维持公司买入-A的投资评级,6个月目标价为36.00元。

  风险提示:宏观经济增速下滑、房地产投资下降、新能源车销量不达预期。

  鸿利智汇:业绩符合预期,汽车照明业务值得期待

  鸿利智汇 300219

  研究机构:平安证券 分析师:刘舜逢 撰写日期:2018-08-22

  半年报业绩符合预期,归母净利高速增长:公司公布2018年上半年财报,上半年公司实现营收19.25亿元(18.4% YoY),归属上市公司股东净利润2.34亿元(33.61% YoY),销售毛利率和净利率分别为22.80%和12.07%,公司业绩符合预期。其中,LED封装板块、汽车照明产品及互联网车主服务的营收分别为14.66亿元(-2.16% YoY)、2.50亿元(152.98% YoY)和2.09亿元(624.62% YoY),营收占比分别为71%、11%和18%,毛利率分别为20.84%,25.81%和36.91%;LED封装板块、汽车照明产品及互联网车主服务贡献的净利润分别为1.73亿元、0.19亿元、0.40亿元,占净利润的比重分别为74.45%,8.11%和17.43%。费用方面,上半年公司期间费用率达12.11%,其中销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为2.96%、7.78%和1.37%,与2017年底基本一致。

  精益化管理,调整产品结构提升毛利率:2018年上半年,公司LED封装实现营业收入14.66亿元,占营业总收入的76.15%,较上年同期下降2.16%。同时,公司通过加强内部精益生产管理、江西LED封装生产基地产能利用率不断提升,上半年公司LED封装业务产能利用率为79.72%,产品综合良率为97.51%,产品结构优化,毛利水平较高的产品比重提升,LED封装业务毛利率同比提升2.68个百分点至20.84%。根据GGLED数据统计,2017年中国大陆LED封装产值达到870亿元,同比增长18%,预计2020年我国LED封装产值规模将达1288亿元。在国内市场,封装大厂持续产能扩张,而中小企业在品牌、资金、技术、规模、产能处于劣势,部分技术落后的企业逐步退出市场,且鸿利在上游原材料支架等基本实现自产,市场份额有望继续提升。

  汽车照明市场大有可为,增长前景值得期待:LED车灯趋势明朗,预计至2020年LED车灯市场规模有望达到345亿元。公司先后收购佛达信号和谊善车灯,其中佛达信号主要生产和销售校车灯和信号灯,90%以上销往国外,服务的品牌主要有海拉、博世、江淮校车、纳威司达等。谊善车灯主要产品包括前组合灯、后组合灯、内饰灯等。受谊善车灯上半年并表的影响,公司LED汽车照明实现营业收入2.50亿元,同比增长152.98%,毛利率为25.81%。一方面,谊善车灯的乘用车智能灯具产品平均毛利率比商用车LED智能灯具产品平均毛利率低、部分产品销售价格略有下降、原材料价格上涨等因素导致LED汽车照明业务毛利率同比有一定幅度的下降;另一方面,LED智能模组业务规模较小、费用较大,乘用车灯新项目产品开发投入费用较大、市场开拓前期费用高。随着国内LED车灯渗透率的提升,公司前期进行的产品开发、市场开拓、配套供应等活动将逐步释放利润。

  投资策略:公司实施精益化管理,在市场竞争激烈的背景下,仍然提升了LED封装的毛利率,并保持净利润高速增长。公司通过并购佛达信号和谊善车灯布局汽车照明领域,随着LED渗透率的不断提升,公司所作的铺垫将逐步转化为利润。公司坚持以创新为驱动力,维持较高的研发投入,并在报告期获得了较多研发成果,有利于维护公司的行业领先地位。我们维持此前业绩预测,预计公司2018-2020年归属母公司净利润分别为4.52/5.91/7.48亿元,对应的EPS分别为0.63/0.83/1.05元,对应PE为14/11/9倍,维持公司“强烈推荐”评级。

  风险提示:1)LED行业竞争加剧,产品降价的风险:LED 行业技术进步明显,产品价格也在不断下降,如果公司不能保持技术进步则毛利率可能因此下降;2)汇率波动的风险:公司的进出口业务主要通过美元结算,少量通过欧元、港币结算,若人民币升值则将导致公司外销收入减少;3)互联网行业媒 体渠道成本上升的风险:子公司速易网络主要的经营成本是购买互联网媒 体渠道的成本,但未来受经济发展、城市生活成本上升、互联网广告位竞争不断加剧等因素的影响,速易网络的渠道成本存在持续增长的风险。

  银轮股份:收入高速增长,剑指2021年百亿收入规模

  银轮股份 002126

  研究机构:太平洋 分析师:白宇,方杰 撰写日期:2018-08-02

  事件:公司公布中报预告,营收同比增长31%,归母净利润同比增长21%。

  1、营收端继续高速增长,显示客户拓展成效显著。公司上半年营收增速基本同比一季度增长,并没有受整体汽车市场走弱影响,无论是商用车热交换产品、还是乘用车前端模块产品均保持了较快的增速。2、成本端压力犹存。二季度单季度公司利润增长14%,相对弱于一季度增长,并且上半年利润增速整体低于营收端增长,原材料成本及部分高盈利能力产品增速低于预期均对公司盈利能力有一定影响,未来有望逐步恢复。

  3、车市整体承压,但银轮超越行业增长仍然值得期待。公司目前在手订单饱满,随着国内外订单的逐步释放,公司收入端有望继续保持快速增长,业务板块将更加均衡。

  4、新能源热管理系统边际贡献仍然有限,但是未来将成为业绩弹性的巨大来源。公司是新能源汽车热管理系统的领先企业之一,多个散热器组件产品目前已经进入了国内领先新能源汽车企业比亚迪、广汽的供应体系,未来有望成为新能源热管理系统集成供应商。

  投资建议:我们预计公司2018、2019年归母净利润3.8、5亿元,对应动态估值:18、14倍。公司市场拓展成效显著,新的百亿级规模零部件企业有望与2021年左右实现。

  风险提示:汽车销量不及预期;新能源汽车销量增速放缓。

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