富途证券:没了马斯克特斯拉将面临什么样的未来

富途证券:没了马斯克特斯拉将面临什么样的未来

  这一次,“钢铁侠”马斯克可能真的要被“美国队长”制裁了。

  本周四(9月27日),美国证监会(SEC)称将起诉特斯拉CEO埃隆·马斯克,指控其今年8月提出计划让特斯拉私有化的行为涉嫌证券欺诈,在特斯拉私有化的潜在交易中,马斯克做出了“一系列虚假和有误导性的表述”。

  而如果美国证监会对马斯克的指控成立,迎接马斯克的恐怕不仅仅是巨额罚款,可能还会丢掉特斯拉的董事长、CEO头衔,甚至会被禁止在任何上市公司任实职。更重要的是,根据SEC前主席Harvey Pitt对此事的评论,如果美国证监会接下来的正式起诉涉及刑事指控,马斯克还可能面临牢狱之灾。消息一出,特斯拉股价盘后一路下行,最终收跌11.91%:

特斯拉马斯克

  行情截图来源:富途牛牛APP

  这对于特斯拉的投资者们自然不是个好消息,有为马斯克抱不平的,也有阴谋论攻击SEC的,一时间好不热闹。但这位“美国队长”可不是闹着玩的,长达23页的诉讼文件表明SEC这次并不会“善罢甘休”:

特斯拉马斯克

  事情到了这个地步,马斯克真的“药丸”了吗?特斯拉又将面临什么样的未来?

  马斯克:疯狂作死的亿万富翁

  先回顾一下,“钢铁侠”马斯克到底是触犯了哪个天条,惹得“美国队长”动起了真格。罪魁祸首当然还是8月7日的那条推特,备受股价跌宕起伏影响的马斯克当天在个人推特上称,考虑将以420美元的股价将特斯拉私有化,资金已到位:

特斯拉马斯克

  随后,马斯克又对质疑他操纵股价的投资者回应称,关于私有化的问题正与银湖资本、高盛合作,私有化资金来自沙特,但马上就被相关方打脸,表示并未参与特斯拉私有化交易。

  由此,SEC开始对马斯克的这次操作展开调查,尽管随后马斯克在特斯拉官网发布公开信称放弃私有化,但为时已晚,SEC的询问函接踵而至,并开始走起了法律程序。

  随着调查的逐渐深入,SEC执法部门甚至发现,马斯克之所以提出420美元这个价格,是根据对当时的股价溢价20%,然后再取整到420美元,因为这个数字在大麻文化中的重要性,以及他相信他的女朋友会被它逗乐,不得不说,这位亿万富翁的确是在疯狂作死。

  那这次指控究竟有多严重呢?

  从法律角度上看,这已经可以算是一个非常严重的指控了,因为这次SEC是根据“交易法”第10b-5条来指控马斯克的,而这通常是SEC用来追踪内幕交易者和市场操纵者行为的条款。

  其实马斯克本有可能低头认错,破财消灾的。据知情人士透露,SEC此前与马斯克起草了一份和解协议,协议得到了SEC委员的批准,但周四早间当SEC准备提交和解协议,马斯克的律师致电驻旧金山的SEC律师,称他们不再有兴趣推进该协议。就这样,一纸诉状呈现在了众人眼前,其中罗列了从未联系过投资者、从未联系过股东、从未聘请过相关顾问等九条诉讼内容。

  马斯克作为特斯拉核心管理层和灵魂人物,这一点毋庸置疑。所以当SEC决定正式起诉时,投资者必然担忧缺少钢铁侠的特斯拉未来将走向何处。假设罪名最终成立,那特斯拉的经营将从哪里最先出问题?可能会是Model 3的产能计划,之后则是一系列连锁效应。

  我们都知道过去特斯拉一直面临产能不足和糟糕的财务状况,这是华尔街不断唱衰该公司的原因。现在Model 3正值产能爬坡的关键时刻,而该车型决定着公司能否真正走向盈利。

  今年二季度,外界聚焦的Model 3产量由一季度的9,766台上升到28,578台。产销量的快速增长带来规模效应,使得公司整体毛利环比提升0.9个百分点。在随后的业绩会上,马斯克兴奋地向分析师说二季度Model 3周产量多次达到5000台,并表示随着产能继续爬坡,预计三季度Model 3毛利率将达到15%,四季度继续上升到20%,这将使公司在第三、四季度实现正现金流和正盈利,特斯拉将成为一家真正意义的大众型汽车制造商。在上述预期下,市场也开始相信特斯拉的胜利曙光已经不远。

特斯拉马斯克

  不过产能提升的背后,是今年马斯克统筹协调公司一切力量,包括指挥产线、调动关键生产岗位负责人以推进Model 3的生产计划,甚至睡在工厂车间亲自监督进度。所以假设马斯克近期被SEC撤销管理层职位,那么Model 3的生产很可能被打乱,而这将使得公司即将实现的盈利再次变得遥遥无期,届时即使是钢铁侠信徒的投资者们(届时特斯拉也已经失去钢铁侠)还有耐心等待、空头们还会手下留情吗?想必迎接特斯拉的将是万丈深渊。

  除Model 3产能问题,马斯克的离去可能还将对特斯拉的融资能力产生巨大影响。马斯克是一个带有强烈个人色彩,充满梦想、充满激情的企业家。从Xspace到特斯拉,马斯克不断证明其伟大商业才能和个人魅力,许多业界大佬一致认为特斯拉的成功几乎归功于钢铁侠一人之力,所以愿意在多次关键时点投钱帮助特斯拉度过难关。

  尽管马斯克在电子邮件声明中称,对SEC采取行动感到难过和失望,并表示诚信是他生命中最重要的价值,但从历史上看,只要SEC正式发起对内幕交易和市场操纵的相关诉讼,指控成立的比例高达九成以上。换句话说,如果按照SEC的诉讼请求,马斯克这次基本已经“凉凉”,特斯拉的CEO职务也恐怕保不住了,现在的当务之急,当然是为特斯拉找一个靠谱的接班人了。

  吉伦:一手提拔的Model 3灵魂人物

  作为一个自视甚高的天才创业家,让马斯克把自己一手建立起来的特斯拉帝国拱手让给外人,显然不太现实,因此市面上流传甚广的Facebook首席运营官谢丽尔·桑德伯格,甚至福特、日产等其他汽车公司的高管,基本都可以排除不计。

  而从近期特斯拉公布的一系列重大人事变动来看,最有可能在特斯拉失去马斯克之后接替其位置的人,当属今年9月刚刚被马斯克擢升为汽车业务总负责人的杰罗姆·吉伦(Jerome Guillen)。

  9月10日,特斯拉CEO埃隆·马斯克宣布了2018年的新一轮组织架构调整,涉及7位高管,其中绝大部分是对离职人员的补充,但有一个相对引人注目的人事调动:在特斯拉任职8年的老将吉伦出任特斯拉汽车业务总裁,直接向马斯克汇报。

  今年45岁的吉伦曾是戴姆勒公司的高管,后被马斯克挖走负责Model S项目。之后担任负责销售和服务方面的副总裁,一直是马斯克的得力帮手。在特斯拉,吉伦被称之为是可以准确预测项目完成日期的任务主管。他深受马斯克的信任,并成功解决了特斯拉早期制造和交付Model S时遇到的一些生产问题,他还在国际范围内扩展了特斯拉的服务部门。

  另一方面,吉伦还在特斯拉转变成为大众电动汽车制造商的关键产品——Model 3的生产上发挥了举足轻重的作用。在他负责该项目之前,特斯拉一直难以满足消费者对于车辆的需求,生产计划总是未能如期完成。

  对于这个Model 3的灵魂人物,马斯克给出了这样的评价:“他在推动Model 3生产方面发挥了关键作用,带领团队实现了几乎所有人都认为是不可能的事情:在几周之内为Model 3创建了规模庞大的总装流水线”。

  马斯克在这样一个风口浪尖的时间节点,提拔了这样一个能力出众的部下,作为特斯拉核心部门的负责人,背后是否有何深意?或许马斯克早有预感,为自己的特斯拉帝国铺好了后路。

  肖特韦尔:SpaceX背后的秘密武器

  另一个有可能接替马斯克位置的人,是今年54岁的SpaceX公司首席运营官格温·肖特韦尔(Gwynne Shotwell):

特斯拉马斯克

  自2002年SpaceX成立以来,这位54岁的工程师一直与马斯克共事,任职时间比马斯克公司的其它任何高管都要长。她管理着大约6000名SpaceX公司的员工,并将其上司的长远想法转化为可持续发展的业务,无论是给客户销售火箭,还是告诉他们不要过多解读马斯克的推文。

  在她的领导下,SpaceX成为了第一个向地球空间站发送卫星的私人企业,以及全球估值最高的私有公司之一(估值约280亿美元)。她在工作上最喜欢的事情,就是设立新的标准,其中包括多个里程碑,如“在无人飞船和地面上着陆一级推进器,火箭重新发射,发射目前服役中的最强大的猎鹰重型火箭”等。

  肖特韦尔的另一大优势是性别。此前Elevate Partners合伙人科恩(Jeff Cohn)曾表示,女性更适合与马斯克合作:“当你和埃隆这样的自我意识很强的人打交道时,女性在同理心和情商方面的优势十分重要。”

  目前,马斯克已经把整个SpaceX都交给了肖特韦尔来管理日常运营,这足以表明马斯克对她的信任,尽管与特斯拉相比,火箭业务更容易预测,而且作为私人持有的产业少了很多投资者的压力,但SpaceX迄今为止取得的成就有目共睹,而这明显不是靠马斯克发推特制造的小噱头得来的。

  在马斯克推特事件迅速发酵之后,肖特韦尔也曾公开站出来发表支持性的言论,她在巴黎的一次行业会议上表示,马斯克“仍然像以前一样清醒、能干”,并呼吁“大家不要过于关注鸡毛蒜皮的小事。”

  当然,现在马斯克面临的可再不是“鸡毛蒜皮的小事”了,这位被彭博社誉为“SpaceX背后的秘密武器”的女人,能否为马斯克抗过这次危机呢?

  尾声

  巴菲特的黄金搭档查理·芒格早在2014年的年会上就曾对当时知名度还没有现在这么高的马斯克有过这样一段评论:“毫不夸张地说,我认为埃隆·马斯克就是一个天才,也是有史以来最大胆的人之一,但令我担忧的是,他很有可能在自己智商只有190的情况下,自认为有着250的智商,这将给他带来不小的风险。”

  现在看来,四年前的这句话一语成谶,天才马斯克可能很快就要为他的自作聪明买单,而没了他的特斯拉,能否在副手的带领下渡过难关还不得而知,当然,投资者情绪带来的一波大跌是免不了的。

  不过别慌,没了黄光裕的国美不也照样玩得转吗?

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