7月16日股票涨停预测:下周6股有望冲击涨停

7月16日股票涨停预测:下周6股有望冲击涨停
  至诚财经网(www.zhicheng.com)07月13日讯

  宁德时代:扣非利润预增符合预期 Q2业绩环比改善明显

  事件:7月13日,公司公布半年报预告,预计H1 实现归母净利润88,376.16 万-93,842.72 万,同比下滑48.19%-51.20%,主要受去年同期普莱德股权处置收益影响;H1 实现扣非归母净利润67,110.16 万-71,261.30 万,同比上升31.43% - 39.56%。

  点评: H1 扣非利润预增3-4 成,Q2 业绩环比改善明显。17H1 受上年抢装及政策影响,下游需求不足,公司动力电池出货约3.8GWh,而今年过渡期设置使全年相对均衡,H1 公司出货约7.3GWh,YOY+90%。而在补贴退坡背景下,价格同比下滑30%左右,公司以量补价,同时量增降低单位费用,H1 实现扣非利润预增3-4 成。分季度看,预计Q2 实现扣非归母净利润40,203.18 万-44,354.32 万,同比下滑35.32%-41.38%,环比上升49.41%-64.84%。公司单季度出货量在4.2GWh,YOY+30%,业绩同比下滑源于价格下滑压力,而Q2 后降价压力减弱,环比的持续改善彰显公司规模效应下对成本管控的优势与能力。

  以研发为本,借规模优势,动力电池王者强者恒强。公司研发基因与生俱来,研发人员、投入均远超行业其他企业;作为龙头,规模效应明显。这二者正是符合国家政策对高技术标准及低成本的引导。18 年1-5 月,CATL 市占率持续提升,装机量达5.7GWh,国内市占率提升至46.5%(17 年为19.0%)。同时,与宝马、大众、戴姆勒的良好合作打开海外空间,动力电池王者强者恒强。

  盈利预测:公司作为全球动力电池龙头,将极大的享受行业高速发展带来的红利, 强者恒强。预计18-20 年动力电池出货分别为21/31/43GWh, EPS 分别为1.61/1.94/2.25 元,对应PE 为52/44/38 倍,维持“买入”评级。

  风险提示:新能源汽车销量不达预期;新能源汽车政策波动较大。

  新宙邦:Q2业绩拐点兑现 多业务协同发展

  事件:7 月13 日,公司公布半年报预告,预计H1 实现归母净利润11,425.84 万- 13,964.92 万,同比-10%-10%,与上期基本持平;Q2 预计6,235.38 万- 8,774.46 万,同比+5.22%- 48.07%,环比+20.13%-69.05 %,Q2 改善明显,符合我们对Q2 业绩实现拐点的判断。

  电解液业务转向稳健经营,技术溢价优势明显。电解液行业由于进入资金、时间成本较低,是中游最容易受挤压的环节。Q2 继续有5-10%的小幅下降,但降幅明显收窄。Q2 整体出货基本与Q1 持平,但结构调整明显。Q1 供CATL 约3000 吨(LFP、三元各半),毛利率仅15-20%,甚至有所亏损,Q2 转向稳健,明显减少CATL 供给(1000+),增加高端电解液及3C 端占比。当下电解液价格基本见底,或有下降预期源于碳酸锂价格降低,但可以传导成本,因此无需过度担忧。行业面临最后一轮洗牌,电解液核心在于添加剂与配方,公司作为国内确定性电解液技术龙头,将在竞争中获得更好的竞争地位。随着执行期下游需求起量,销量弹性将拉动业绩弹性。

  电容器化学品业务迎来强周期,有机氟产品盈利改善,半导体持续爆发。电容器产品行业受环保限产影响,落后产能逐渐退出,18 年行业集中度进一步提高,公司电容器产品出货量提升,价格上涨,迎来业务景气周期,公司处于产销旺盛。有机氟产品端下游逐步转向补库存,同时公司增持永晶,进一步控制含氟化学品采购成本,增强盈利水平。半导体业务新客户拓展顺利,或将持续爆发,预计18E 销量1.2 万吨。

  盈利预测及评级:公司作为电解液技术龙头,当下降价风险降低,销量弹性将拉动业绩,同时铝电容器化学品、有机氟化学品、半导体市场持续增长,预计18-20 年归母净利润分别为3.24、4.10 及4.77 亿元,EPS 分别为0.85、1.08 及1.26 元,对应PE 分别为30X、24X 及20X,维持“买入”评级。

  风险提示:新能源汽车销量不达预期;行业竞争加剧,产品价格下滑。

  苏垦农发:粮食产业龙头 资源优势突出 成长可期

  报告摘要

  粮食产业龙头,拥有成熟的产业链一体化经营体系。公司依托自有种植基地,主要从事种子加工、原粮种植、大米加工和农资贸易,业务涵盖粮食产业链各个环节,产品主要包括原粮、种子和大米,是目前国内粮食产业纵向一体化经营体系最为成熟的公司之一。在产业链一体化经营的基础上,形成了完整的农产品质量追溯体系,产品质量领先。截至2017年底,公司大米产品的可追溯原粮种植基地面积为72.6 万亩,占种植总面积的60%。2017 年,公司营业收入为43.15 亿元,同比增5.66%;归属于上市公司股东的净利润为5.57 亿元,同比增10.33%。背靠苏垦集团,耕地资源优势突出。截至2017 年底,公司拥有120万亩优质耕地,其中约98 万亩来自苏垦集团,另23 万亩来自社会流转。公司耕地资源优势比较突出,主要表现在:1、绝大部分耕地地处江、海、湖畔,土地肥沃,供水充足,非常适合耕种农作物;2、土地比较集中连片,适合于统一布局和进行机械化、集约化、标准化种植,有利于降低成本和提高效率。

  种植、种子、米业三大主业协同发展。1、种植业务是一体化经营的基础,经营模式以统一经营为主,发包经营为辅。2017 年,发包经营面积为17.68 万亩,占比约9%。未来,公司将参与社会流转扩大经营面积,进一步优化经营模式,减少发包经营面积。2、种子业务是一体化经营的重要延伸,主要由全资子公司大华种业运营,主导产品常规稻麦种子在江苏省的市占率较高,水稻种子的市占率约为40%,小麦种子的市占率约为30%。未来,公司将在保持常规种子市场优势的基础上,重点发展杂交水稻和杂交玉米种子。3、米业由全资子公司苏垦米业运行,是主要的收入来源。2014-2017 年间,米业实现营收占公司全部营收比重约3 成。产品分民用米和工业用米两种,民用米占比约8 成。民用米旗下品牌分高中低三档,苏垦系列作为高端品牌近年来增长比较明显,占比逐年提升,产品结构不断优化。

  受益农地流转,公司耕地储备规模有望不断扩大。近年来,国内农地流转在国家政策支持下逐渐活跃起来。2014 年,中办发61 号文对土地承包经营权确权登记颁证工作作出了系统部署,明确了到2018 年底基本完成土地承包经营权确权登记颁证工作的任务目标。预计,随着确权的完成,国内农地流转有望进一步活跃。公司目前拥有储备耕地120 万亩,未来受益于农地流转活跃,耕地储备规模将不断扩大。

  模式优化&人员优化,内生增长有空间。1、人员优化。刚组建成立时,公司在接收集团旗下农场资产的同时接收了原有职工,因此总人数较多,且年龄结构偏大。近几年,公司每年约净减少800-1000 人,人均成本约为3 万/年,因此每年可减少人力成本开支3000 万元,且可持续4-5年;2、模式优化。统一经营模式效益明显高于发包经营模式,随着发包经营模式的逐渐退出,种植业务模式得到优化,盈利将稳步上升。

  盈利预测和投资评级。18-19 年,预计营收为44.91 亿元/50.21 亿元,净利润为5.87 亿元/6.51 亿元,EPS 为0.43 元/0.47 元。截至7 月9日,公司股价为7.2 元,对应PE 为16.9 倍/15.23 倍。农垦板块其他公司北大荒和亚盛集团对应18 年业绩的PE 分别为22 和58 倍,与二者相比,公司估值有优势。首次覆盖给予“买入”评级,目标价9.78 元。

  特发信息:拟并购军用计算机优秀标的 进一步强化军工信息化业务

  事件:公司近日与北京神州飞航科技有限责任公司的四位股东签署了《投资并购意向协议》,拟以现金方式收购转让方所持有的标的公司70%股权。

  神州飞航拥有全面技术能力和产品体系,是军工计算机领域优秀标的:公司于2004 年成立,是参与军工信息化的国家级高新技术企业,其产品线包括军用计算机、军用总线测试及仿真设备、信号处理及导航、工业自动化数据采集及测试平台等,其优势在于:1、公司技术实力出众,在军用工业计算机及嵌入式计算机、军用总线的研发设计能力方面有核心竞争力;2、公司产品获得军方认可,部分产品已经应用于军用飞机、装甲车辆、舰艇、导航、制导武器多个领域;3、公司是英特尔物联网联盟的成员,在工业自动化采集和监测领域有一定的技术和产品储备,有望在工业自动化领域开拓新市场空间。

  合力成都傅里叶,提升军工业务规模和竞争力。神州飞航与公司全资子公司成都傅立叶具有较好的协同性:技术上,两家公司在军用信息技术方面都有较多技术点交叉,能够共享技术资料和技术方案;产品上,两家公司都在军用航电产品、弹载导引头、无人机任务载荷等领域有产品布局,未来有望整合形成更庞大的产品解决方案;市场层面,两家公司能够利用彼此市场优势,扩大各自的产品销售渠道。因此,我们认为,公司如果能成功收购神州飞航,将有助于提升军工业务的规模,扩大核心竞争优势。

  业绩对赌可观,有望为公司带来显著的业绩提升:神州飞航转让方承诺2018 年至2020 年的扣非净利润分别不低于3,000 万元、4,000 万元、5,000万元。3 年共增加1.2 亿利润,可以较大幅度提升公司盈利水平。

  转让款半数将从二级市场购买公司股票,有利于提升市场信心:《股权转让协议》规定转让方拿出支付所得税后的转让款的50%在6 个月内通过二级市场择机购入特发信息股票,该部分股票将被锁定成为限售股,2018 年度、2019 年度、2020 年度标的公司的年度审计报告出来后,在完成业绩承诺的前提下,分别解除限售1/3。因此,收购完成后,转让方将拿出约1.5 亿资金购买公司股票,有利于支撑市场信心。

  盈利预测与投资评级:我们看好公司并购神州飞航后对公司军工业务的全面拉动,预计公司2018-2020 年的EPS 为0.58 元、0.72 元、0.89 元,对应 PE 12/10/8 X,给予“买入”评级。

  风险提示:东智科技代工业务面临激烈竞争导致毛利率下滑风险,应收账款快速增加风险。

  辅仁药业:注入开药优质资产 高强度研发创新值得期待

  注入开药优质资产,高强度研发创新值得期待

  公司17年底重 大资产重组取得成功,注入开药集团优质资产,收入利润规模迅速扩大。化学药、中成药、原料药三大板块全面覆盖,300 余个成熟品种为公司带来持续增长的稳定现金流。未来两年业绩有对赌保障,开药集团承诺实现净利润不低于8.08 亿/8.74 亿。公司创新型转型值得期待,重组长效八因子系列项目已过技术审评, 2020 年有望上市。除上市公司以外,集团层面研发投入强度更大,后续储备多个优质项目。预计18-20 年EPS 分别为1.35/1.46/1.62 元,当前股价对应PE 仅为12/11/10 倍;募集资金完成后股本将扩大1.6 亿股,预计18-20 年EPS 为1.07/1.16/1.29 元,对应PE为15/13/12 倍。首次覆盖,给予“买入”评级。

  支撑评级的要点

  开药集团的注入为公司带来多个业绩增长点,在现有基础上增加了化学药、生物药和原料药的研发、生产和销售业务,并扩大了中成药领域的规模。开药集团未来两年业绩有对赌保障,承诺实现净利润不低于8.08亿、8.74 亿。

  创新型转型打开想象空间,超十个创新药项目在研。公司重点布局重组长效八因子系列项目,目前已通过技术审评,近期将进入临床,目标填补国内血友病第三代治疗药物空白,市场空间巨大。该项目享受罕见病特殊政策,预计今年年内获得临床批件,2020 年上市。除此之外,公司和集团年均研发投入达到8 亿元,后续研发管线丰富。

  合资企业引进大量高性价比品种,未来将逐步注册申报上市。辅仁药业集团与印度HETERO DRUGS LTD(熙德隆)。公司合资成立辅仁熙德隆肿瘤药品有限公司,目前已成功引进8 个抗肿瘤品种,预计2025 年以前逐步注册申报50 个品种以上,届时将带来经济与社会双重效益,为老百姓带来质优价廉的仿制药品种。

  估值

  我们预计2018-2020 年公司净利润为8.44 亿/9.15 亿/10.18 亿(该估算未考虑2020 年底前预计注入上市公司的集团剩余医药资产) ,对应EPS1.35/1.46/1.62 元,PE12 倍/11 倍/10 倍。募集资金完成后股本将扩大1.6亿股,预计18-20 年EPS 为1.07/1.16/1.29 元,对应PE 为15/13/12 倍。参考其他可比企业进行估值,2018-2020 年同类公司平均PE 估值水平达到35倍/26 倍/19 倍。公司股价明显被低估,首次覆盖,给予“买入”评级。

  评级面临的主要风险

  市场销售风险、研发不确定性风险、原材料价格波动风险。

  尚品宅配:中期收入符合预期 理财致利润快速增长

  投资要点

  事件:尚品宅配发布中期业绩预告:18H1 实现营收27.89-28.96 亿(+30%~35%),归母净利1.19-1.32 亿(+80%~100%),扣非净利0.62-0.75亿(+6%~28%);其中Q2 单季营收16.87-17.95 亿(+25%~33%),归母净利1.52-1.65 亿(+35%~46%),扣非净利约1.25-1.39 亿(+19%~32%),基本符合预期。(非经常性损益按中位数5650 万计算)

  加盟快速拓展,直营趋势向好:从渠道拆分看,预期公司上半年加盟收入同比增长40%-50%,其中尚品宅配同比增长50%-60%、维意定制同比增长20%+。直营收入同比增长10%,增速略显平淡主因门店处于调整阶段,伴随调整结束下半年增长提速可期。尚品宅配持续发力加盟渠道,我们预计上半年净增加盟门店或将达200+(全年计划新增门店700+),渠道下沉将为后期收入的持续增长奠定坚实基础。

  预收款项维持高位,现金流优势凸显:尚品宅配中期非经常性损益0.55-0.58 亿预计以理财收益为主,体现出公司在重直营模式下预收款项高企、经营性现金流充裕的比较优势。横向对比其他定制家居企业,尚品宅配在预收款/收入维持在稳定较高水平(15/16/17 年预收款/收入分别为20.4%/19.1%/19.9%,对比索菲亚15/16/17 年预收款/收入分别为3.7%/9.1%/7.9%),较高的预收款水平既为当期现金流提供保障,也为公司未来收入利润的释放留足空间。

  信息化优势明显,引流模式不断创新。基于自身的互联网基因,尚品宅配创新优势凸显。公司除了通过自然、传统房市、新居网深挖客户流量外,持续开拓引流方式。公司于17Q3 推出HOMKOO 整装云平台月赋能家装行业,并通过自营整装进行模式优化,根据草根调研,目前整装云客户数已达500+,呈现出良好的发展态势。此外公司于18Q2 在上海缤纷天地设立首家C 店,店面植入12HOURS COFFEE、PHOENIX、泰笛、友宝等多个合作品牌,充分聚焦消费场景及平台建设,符合大家居的发展趋势。

  盈利预测与投资评级:预计18-20 年公司营收73.0/100.7/138.8 亿(+37%/38%/38%),归母净利5.5/8.0/11.8 亿(+44%/47%/47%),当前股价对应PE 为37X /25X /17X,维持“买入”评级。

  风险提示:渠道拓展不及预期,房地产调控超预期

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