7月16日股票推荐:机构强推买入 六股成摇钱树

7月16日股票推荐:机构强推买入 六股成摇钱树
  至诚财经网(www.zhicheng.com)07月13日讯

  威华股份:锂盐开始贡献利润

  类别:公司研究机构:广发证券股份有限公司研究员:巨国贤,赵鑫日期:2018-07-13

  公司18年上半年实现营收11.46亿元,同比增加31%;实现归母净利5751万元,同比增639%;EPS为0.1074元/股,同比增575%。同时公司预计1-9月实现归母净利1.36-1.45亿元,同比增635%-683%。

  中报业绩符合预期。

  公司18年中报业绩符合预期,Q1实现归母净利411万元,Q2为5340万元,环比大幅增长主要因为:1)公司中纤板销售价格提升、销量增加,毛利率同比提升8.55%;2)锂盐业务产能释放;3)政府补助增加2137万元。上半年子公司净利润:威华木业6443万元,湖北威利邦1574万元,致远锂业655万元,万弘高新-1379万元。

  锂盐产能逐步释放,业绩随之改善。

  公司全资子公司致远锂业规划锂盐年产能4万吨,一期1.3万吨于3月底建成投产,预计下半年达产;剩余2.7万吨预计18年年底建成试生产,19年达产。上半年致远锂业已经贡献655万元净利润,未来随着锂盐产能逐步释放,将带动公司业绩不断提升。

  中纤板业绩超预期,稀土业务继续亏损。

  公司中纤板业务是上半年主要利润来源,业绩超预期,其销量为47.99万平方米,同比增长12%;营收7.6亿元,同比增28%;毛利率提升至16%。而稀土业务由于稀土产品价格波动大,仍然亏损1379万元。

  投资建议。

  预计18-20年EPS分别为0.32、0.83、1.28元,对应当前股价的PE分别为43、16、11倍,综合考虑公司锂盐新建产能逐步释放和未来投产预期以及锂行业未来需求空间,维持“买入”评级。

  华鲁恒升:中报业绩高增,煤化工龙头受益油价中枢抬升

  类别:公司研究机构:广发证券股份有限公司研究员:郭敏,王剑雨日期:2018-07-13

  联产优势叠加产品价格上涨,Q2业绩同比迎来高增

  公司发布2018H1业绩预告,预计实现归母净利润16.46~16.96亿元,同比增长202%~211%,其中,2018Q2实现归母净利润9.12~9.62亿元,同比增294%~315%,环比增24%~31%。公司掌握业内先进洁净煤气技术,依托煤气平台,打造“一头多线”柔性联产模式,实现效益最大化。根据百川资讯,2018H1部分产品价格较去年同期均有较大涨幅,尿素(+22%)、己二酸(+10%)、醋酸(+72%)、DMF(+22%)、异辛醇(+14%)。化工产业整体慢复苏及环保趋严,公司产品有望维持较高景气度。

  受益于环保,尿素行业供需格局逐步改善

  根据卓创资讯数据统计,受国内环保高压等因素影响,2018年1-5月国内尿素总产量2079万吨,同比下滑14%。中期来看,我国尿素库存处于较低位置,尿素价格易涨难跌。长期来看,政府供给侧改革淘汰落后产能,供需关系有望持续改善。

  醋酸供需持续改善,景气向好

  根据卓创资讯,国内目前醋酸产能总计865万吨,2018-2019年行业新增产能较少,下游产能逐步进入释放期,经测算,2019年将出现12万吨的供需缺口。供需继续改善,醋酸有望维持高景气。

  乙二醇进口替代空间较大,新增产能为利润增长点

  据卓创资讯,2017年我国乙二醇进口依存度约60%,进口替代空间较大。根据公司2017年年报,公司目前具备5万吨煤制乙二醇产能,新增50万吨乙二醇项目预计将于2018年下半年投产,将成为公司重要增长点。

  盈利预测及投资建议:公司水煤浆技术具备成本优势,煤化工产品将受益于原油价格中枢抬升,预计18-20年净利润为30、35和39亿元,对应18~20年动态估值10、9和8倍,维持“买入”评级。

  风险提示:

  1、原材料价格大幅波动;2、新产品进展低于预期;3、产品价格下跌。

  新宙邦:q2业绩拐点兑现,多业务协同发展

  类别:公司研究机构:东北证券股份有限公司研究员:笪佳敏日期:2018-07-13

  事件:7 月13 日,公司公布半年报预告,预计H1 实现归母净利润11,425.84 万- 13,964.92 万,同比-10%-10%,与上期基本持平;Q2 预计6,235.38 万- 8,774.46 万,同比+5.22%- 48.07%,环比+20.13%- 69.05 %,Q2 改善明显,符合我们对Q2 业绩实现拐点的判断。

  电解液业务转向稳健经营,技术溢价优势明显。电解液行业由于进入资金、时间成本较低,是中游最容易受挤压的环节。Q2 继续有5-10% 的小幅下降,但降幅明显收窄。Q2 整体出货基本与Q1 持平,但结构调整明显。Q1 供CATL 约3000 吨(LFP、三元各半),毛利率仅15-20%, 甚至有所亏损,Q2 转向稳健,明显减少CATL 供给(1000+),增加高端电解液及3C 端占比。当下电解液价格基本见底,或有下降预期源于碳酸锂价格降低,但可以传导成本,因此无需过度担忧。行业面临最后一轮洗牌,电解液核心在于添加剂与配方,公司作为国内确定性电解液技术龙头,将在竞争中获得更好的竞争地位。随着执行期下游需求起量,销量弹性将拉动业绩弹性。

  电容器化学品业务迎来强周期,有机氟产品盈利改善,半导体持续爆发。电容器产品行业受环保限产影响,落后产能逐渐退出,18 年行业集中度进一步提高,公司电容器产品出货量提升,价格上涨,迎来业务景气周期,公司处于产销旺盛。有机氟产品端下游逐步转向补库存, 同时公司增持永晶,进一步控制含氟化学品采购成本,增强盈利水平。半导体业务新客户拓展顺利,或将持续爆发,预计18E 销量1.2 万吨。

  盈利预测及评级:公司作为电解液技术龙头,当下降价风险降低,销量弹性将拉动业绩,同时铝电容器化学品、有机氟化学品、半导体市场持续增长,预计18-20 年归母净利润分别为3.24、4.10 及4.77 亿元, EPS 分别为0.85、1.08 及1.26 元,对应PE 分别为30X、24X 及20X, 维持“买入”评级。

  风险提示:新能源汽车销量不达预期;行业竞争加剧,产品价格下滑。

  益丰药房:公布限制性股票激励计划,长效机制保障健康发展

  类别:公司研究机构:中信建投证券股份有限公司研究员:贺菊颖日期:2018-07-13

  事件

  公司公布2018年限制性股票激励计划(草案)

  7月12日晚,公司发布2018年限制性股票激励计划(草案),拟对核心管理及核心业务(技术)人员共117人授予限制性股票总量207.60万股,约占激励计划公告时公司股本总额3.63亿股的0.57%。

  简评

  发布限制性股票激励计划,长期健康发展有保障

  本次公司限制性股票激励计划拟对核心管理及核心业务(技术)人员共117人授予限制性股票总量207.60万股,约占公司股本总额3.63亿股的0.57%,其中首次授予177.60万股,占公司总股本的0.46%;预留30万股,占公司总股本的0.08%,授予价格为29.91元/股。同时设立公司业绩考核指标及个人绩效考核指标,在公司业绩考核指标方面,以2017年净利润为基数,2018-2020年净利润增长分别不低于25%、50%、75%(同比增速分别为25%、20%、17%);个人绩效考核指标方面,年度考核完成率≥80%则为合格,否则不合格。

  我们认为,本次公司的限制性股票激励计划能够建立起长效激励机制:1)充分调动公司核心管理团队和核心业务(技术)骨干的积极性,有效的将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起,促进公司持续、健康发展,确保公司长期健康发展;2)本次业绩考核既有公司层面业绩考核也有个人绩效完成率考核,考核方案合理有效,能够充分调动授予对象积极性。结合公司上市后经营情况,完成业绩考核压力不大;3)假设2018年8月授予限制性股票,则摊销费用合计5312.02万元,分4年摊销,2019年摊销费用最高仅为2647.15万元,每年摊销费用对公司业绩影响有限。

  收购新兴大药房,强强联合,看好后期协同效应不断升华

  石家庄新兴药房自设立以来一直专注于中西成药、中药饮片、保健品及医疗器械等的直营连锁零售业务,目前在河北省内开设运营453家直营门店,北京地区开设运营9家门店,为河北区域内第二大连锁药房企业,2017年销售超过9亿元。公司一季度新开门店数同比增加32家,并购门店数同比增加164家,可以看出公司扩张步伐在加快。整体来看,受益公司老店增长及规模扩张加速+精细化管理能力强,使得Q1业绩增速超过营收增速,带动业绩超预期增长。收购新兴药房交易达成后,并表叠加公司内生增长,全年业绩有望继续维持高速增长。

  我们认为:1)本次收购完成,公司门店数量将增至2790家,同时战略挺进河北省和北京市药品零售市场,经营版图由中南、华东共7省拓展至中南、华东、华北共9省,既有利于公司完善区域布局,提高市场竞争力,又有利于公司提升对上游的议价能力,实现规模效应,降低采购成本;2)新兴药房并入公司后,针对新兴药房,一方面可以协同发挥规模效应提高上游议价能力降低成本,另一方面可以对接公司的精细化管理体系,双轮驱动实现自身毛利率提升。针对公司,新兴药房在河北省各市的核心商业地段均设有门店,门店的区位和布局与公司的发展战略和扩张战略相契合,公司可在新兴药房门店布局的基础上,迅速完成周边城市和渠道布局,进一步扩大在华北市场的门店布局密度和广度,提升市场份额,扩大公司的销售规模,提升持续经营能力;3)本次交易完成后,新兴药房并表带来公司业绩增量,同时看好未来整合完成后新兴药房盈利能力的进一步提升,看好后期协同效应的不断升华。

  盈利预测与投资评级

  若不考虑新兴药房并表因素,我们预计公司2018-2020年实现营业收入分别为63.07亿元、82.56亿元和107.66亿元,归母净利润分别为4.10亿元、5.35亿元和6.96亿元,分别同比增长30.8%、30.5%和30.1%,折合EPS分别为1.13元/股、1.48元/股和1.92元/股,分别对应估值53.1X、40.6X和31.3X;假设2018年8月末现金支付的第一次付款完成,标的资产开始并表,2018年并表4个月,我们预计公司2018-2020年实现归母净利润分别为4.32亿元、6.20亿元和7.96亿元,分别同比增长38%、44%和28%,对应总股本3.77亿股,折合EPS分别为1.15元/股、1.64元/股和2.11元/股,分别对应估值52.2X、36.6X和28.5X,维持买入评级。

  风险分析

  限制性股票激励实施进度不达预期;并购重组交易失败;商誉减值计提;

  宁德时代:扣非利润预增符合预期,Q2业绩环比改善明显

  类别:公司研究机构:东北证券股份有限公司研究员:笪佳敏日期:2018-07-13

  事件:7月13日,公司公布半年报预告,预计H1实现归母净利润88,376.16万-93,842.72万,同比下滑48.19%-51.20%,主要受去年同期普莱德股权处置收益影响;H1实现扣非归母净利润67,110.16万-71,261.30万,同比上升31.43%-39.56%。

  点评:H1扣非利润预增3-4成,Q2业绩环比改善明显。17H1受上年抢装及政策影响,下游需求不足,公司动力电池出货约3.8GWh,而今年过渡期设置使全年相对均衡,H1公司出货约7.3GWh,YOY+90%。而在补贴退坡背景下,价格同比下滑30%左右,公司以量补价,同时量增降低单位费用,H1实现扣非利润预增3-4成。分季度看,预计Q2实现扣非归母净利润40,203.18万-44,354.32万,同比下滑35.32%-41.38%,环比上升49.41%-64.84%。公司单季度出货量在4.2GWh,YOY+30%,业绩同比下滑源于价格下滑压力,而Q2后降价压力减弱,环比的持续改善彰显公司规模效应下对成本管控的优势与能力。

  以研发为本,借规模优势,动力电池王者强者恒强。公司研发基因与生俱来,研发人员、投入均远超行业其他企业;作为龙头,规模效应明显。这二者正是符合国家政策对高技术标准及低成本的引导。18年1-5月,CATL市占率持续提升,装机量达5.7GWh,国内市占率提升至46.5%(17年为19.0%)。同时,与宝马、大众、戴姆勒的良好合作打开海外空间,动力电池王者强者恒强。

  盈利预测:公司作为全球动力电池龙头,将极大的享受行业高速发展带来的红利,强者恒强。预计18-20年动力电池出货分别为21/31/43GWh,EPS分别为1.61/1.94/2.25元,对应PE为52/44/38倍,维持“买入”评级。

  风险提示:新能源汽车销量不达预期;新能源汽车政策波动较大。

  赢时胜:金融监管推动中后台管理需求,中报净利润继续高增长

  类别:公司研究机构:东吴证券股份有限公司研究员:郝彪日期:2018-07-13

  受益金融行业监管政策持续推进和拳头产品更新换代,公司业绩继续保持高速增长:公司业绩继续保持高速增长,主要得益于:一方面受益金融行业营改增持续推进和金融监管政策的变化,资管产品开征增值税、流通受限股票估值新规、流动性风险管理新规、资产管理新规等一系列金融新政和金融监管新规出台,有效地促进了金融机构相应的信息化系统建设需求的持续增加;另一方面,公司加大研发投入和内部资源整合,核心产品资产管理系统和资产托管系统升级换代,加快推动客户产品更替需求。同时,旗下子公司和参股公司的利润规模快速放量,对公司业绩保持高增长起到较大作用。资管新规的逐步落地,将推动金融机构相应的系统建设空间,有望保障公司未来1-2年的持续高增长。

  子公司净利润快速放量,独 家兽潜质显著:公司旗下控股及参股子公司包括东吴金融科技、东方金信(大数据平台)、链石(区块链)、上海怀若(人工智能)、上海赢量(供应链金融)等。一方面,子公司与母公司现有业务协同性明显,东吴金融科技前端的决策和交易系统,有望和公司后端资管、托管、估值系统打通,基于链石、东方金信、上海怀若等子公司的智能技术,为客户提供一站式的前中后交易支持,协同发展。另一方面,各子公司逐步规模化,业绩快速放量(2017年,上海赢量实现净利润4306万元,同比增长20倍;东吴金融科技实现净利润7673万元,同比增长52%;东方金信实现净利润1502万元,同比增长190%),独角兽潜质显著。

  盈利预测与投资评级:预计公司2018-2020年净利润分别为2.87、3.85、4.97亿元,对应PE分别为37、27、21倍。公司作为中后台领域的龙头地位已经确立,金融科技版图雏形已现,维持“买入”评级。

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