7月12日股票推荐:机构强推买入 六股成摇钱树

7月12日股票推荐:机构强推买入 六股成摇钱树
  至诚财经网(www.zhicheng.com)07月11日讯

  保利地产:销售规模创历史新高

  类别:公司研究机构:东吴证券股份有限公司研究员:齐东日期:2018-07-11

  公司单月销售规模创历史新高,累计销售均价保持高位。6月公司销售金额达601.9亿元,单月销售首次突破600亿大关,同比增长58%,单月销售均价14066元/平米,同比增长0.5%,环比下滑12.3%,主要系推盘结构发生变化所致。从累计数据来看,2018年1-6月累计销售金额同比增长46.9%,销售面积同比增长37.9%;累计销售均价达14809元/平米,同比增长6.5%。公司销售保持高增长态势。

  6月稳健拿地,拿地金额同比增长25%。公司6月份新获取18个土地项目,分布在广州、上海、南京、杭州、宁波、成都、德阳、重庆、武汉等一二线及热点三线城市。公司单月拿地建筑面积341万平米,同比增长51%,平均权益比例为61.6%;拿地金额188亿元,同比增长25%,占销售金额的31%,拿地销售比持续下滑,公司自3-4月份大量获取土地后适当放缓了拿地节奏。6月单月楼面均价仅5523元/平米,环比下滑14%。6月公司在一线、二线、三线城市拿地总成本占比分别是19.2%、54.3%、26.5%。从累计数据来看,1-6月公司累计新获70个项目,新增规划面积1515万方,同比增长36%;总地价1066亿元,同比增长106%;平均楼面地价7038元/平米。公司作为具备央企背景的地产龙头公司,在融资环境趋紧下优势显著。

  投资建议:保利地产近年投资积极,土地储备充沛,为公司未来销售扩张打下坚实基础。公司战略布局核心城市群,产品定位精准;同时公司强大的央企背景,能够帮助公司获取品牌溢价和较低成本资金,提升公司的竞争力。我们预计2018-2020年EPS分别为1.71、2.15、2.69元,对应PE分别为6.59、5.25、4.20倍,维持“买入”评级。

  博世科:高增长逻辑获证,在手订单充裕

  类别:公司研究机构:群益证券(香港)有限公司研究员:群益证券(香港)研究所日期:2018-07-11

  结论与建议:

  公司今日发布2018年上半年业绩预告,预计归母净利润9950-11500万元,同比增87.82%-117.08%,Q2归母净利润为8316-9866.3万元,同比增126.97%-169.28%,略超预期。公司小体量高弹性,近两年水治理业务迎来订单高峰,公司截止一季末在手订单累计达121.96亿元,其中水治理在手订单已超100亿,随着订单逐步落地,未来业绩有保障。同时,积极布局土壤治理、环评监测业绩,有望打开新增长点。

  我们维持之前的预测,预计公司18、19年分别实现净利润2.72/3.83亿元,同比增86%/43%。EPS 为0.767元/1.095元,当前股价对应18、19年动态PE18X、13X, 估值处于历史低位,继续给予“买入”建议。

  业绩高增长逻辑获证:公司公告2018年H1预计归母净利润9950-11500万元,同增87.82%-117.08%。分季度来看,Q1实现归母净利润6058万元(YOY 增270.82%),Q2归母净利润为8316-9866.3万元(YOY 增126.97%-169.28%),略超预期。截止第一季末公司在手订单累计达121.96亿元,其中水污染治理合同额100.55亿元,在手订单充裕。公司订单品质高,专案风险低。上半年兑现业绩验证成长逻辑,未来订单逐步落地,业绩增长有保障。

  合作国企打开订单规模空间:公司承接订单从15年的千万级别到2017年新签两单突破20亿,买入水治理第一梯队公司,自身实力获证。公司采用与有资金优势的国企合作来联合投标、共同承接订单的形式,降低订单带来的资金压力,以最小的资金占用承接接近一半的业务量,实现了技术溢价。

  发行转债多管道筹措资金:公司7月5日公告发行可转债,预计募资4.3亿元投入南宁市城市黑臭水治理工程PPP 专案。还拟向银行申请70亿综合授信额度。18年一季末货币资金2.83亿元,较为充裕;公司在专案公司也多采用只参股不控股的形式,资金需求多来自于专案20-30%的资本金,资金周转压力有限,多管道筹措资金为增长保驾护航。

  盈利预测:维持之前的预测,公司18、19年分别实现净利润2.72/3.83亿元,同增86%/43%。EPS 为0.767元/1.095元,当前股价对应18、19年动态PE18X、13X, 估值处于历史低位,继续给予“买入”建议。

  长春高新:多因素共振形成超预期

  类别:公司研究机构:国信证券股份有限公司研究员:谢长雁日期:2018-07-11

  事项:

  长春高新公告:半年报预告预告盈利范围在4.83-5.68亿,对应增速70~100%,主要原因为控股骨干医药企业收入增长及公司房地产开发项目结算收入同比上升。

  国信医药观点:1)预计金赛药业生长激素继续保持50%左右高增速。PDB 样本医院数据显示金赛生长激素2018Q1TTM增速仍维持在35.8%,考虑到药占比限制可能导致更多处方直接在院外门诊体系承接,实际增速估计在50%左右,估计就贡献净利润增量近30%。2)促卵泡素中标地区逐渐扩大。2016年上海、广西、内蒙、福建,2017年新增辽宁、湖北、江西、江苏、重庆、宁夏、黑龙江,2018年新增北京、贵州,持续扩大的促卵泡素中标范围同样助力又一重磅品种逐渐放量。3)百克生物水痘、狂犬同比继续较高增长,可能与金赛对利润增量的贡献相当。百克生物2017H1实现净利润6280万,H2实现利润6267万。由于水痘与狂犬批签发双双高增长,可能贡献归母净利润增量超0.80亿。4)房地产结算影响估计在6千万左右。2017H1年房地产亏损0.12亿,全年0.92亿净利润主要在4季度结算。若按照往年结算一半左右,估计在6千万左右净利润增量。5)投资建议:医保体系外、横向扩容可复制性强,由于详细业绩尚未公告,暂不调整盈利预测,预计2018~2020年净利润为8.64/11.03/13.07亿,对应PE 为42.6/33.4/28.2X,维持长春高新“买入”评级。

  评论:

  n 盈利大超市场预期,详细原因可能是四方面共振影响金赛生长激素仍然维持较高增速。根据样本医院销售数据显示,核心产品生长激素2018Q1增速(TTM)仍有35.8%。

  由于生长激素具有明显的季节分布特点,因此TTM 数据比单月数据更体现全年综合情况。另一方面生长激素的销售模式为首针在具有儿童内分泌科室专家的大型医院,而之后逐渐转入厂商渠道的门诊体系。今年药占比的控费加剧可能导致更多的首诊处方流入了门诊体系,因此样本医院数据可能低估了实际增速。若生长激素在50%左右增速,且2017年金赛中报2.22亿净利润,预计今年贡献增量0.77亿归母净利润。去年中报高新归母净利润为2.84亿,金赛的高增长可能贡献了27%左右的业绩增速。促卵泡素中标地区逐渐扩大。公司另一重磅品种促卵泡素的放量一直不达预期,2016年中标上海、广西、内蒙、福建,2017年新增辽宁、湖北、江西、江苏、重庆、宁夏、黑龙江,2018年新增北京、贵州。预计随着中标地区逐渐扩大,仍将逐级新增销售额。2017年整体销售额估计在5000~6000万左右,若以金赛的净利润率30%左右来估计,净利润在2000万左右。考虑到2017年中标大部分在下半年,估计就17年上半年低基数,18年上半年中标逐渐落地,可能同比改善金赛净利润1000万左右。百克疫苗业务可能是净利润增长最重要的原因。百克生物去年有Mucosis 的减值计提,但是这一计提在2017年的下半年。今年上半年主要还是自身业务的较高增长。去年百克生物2017H1实现净利润6280万,H2实现利润6267万,基本上对半开。自从疫苗业务一票制改革后,百克生物与长春长生共同利用这一窗口期,快速铺开了终端的销售渠道,实现了跨越式发展。同时行业享受了一过性的大幅提价,利润大幅释放。另一方面旗下迈丰生物摆脱了往年狂苗DNA 杂质的技术问题,实现了成规模的批签发生产。2017年百克生物水痘苗批签发458万人份,其中上半年221万人份,基本上对半开,与销售额和利润情况匹配;同期全年迈丰生物狂苗批签发22.8万人份,上半年批签发仅3万人份。今年上半年水痘批签发已经达到368万人份,同比增加67%,狂苗40.9万人份,已经超过去年全年批签发数量。狂苗价格估计在250~280元左右,对应增量营收约1亿,水痘苗价格在136~150元左右,对应增量营收约2.1亿,两者合计3.1亿左右。疫苗毛利率估计在90%左右,往年净利润率在20%左右,假设随产品销售而变动的销售费用率为30%,较为固定的管理费用、财务费用和其他成本税费占30%,则3.1亿营收对应利润增量为1.86亿左右。考虑到百克生物公司持股46.15%,估计0.86亿归母净利润占高新净利润增速的30%。房地产结算估计贡献增量估计在6千万左右。2017年上半年持股100%的房地产子公司高新地产亏损1232万,而往年一般正常结算全年一半的利润,一般体量全年在8000~9000万左右。估计2018年全年实现利润0.95亿,假设上半年结算一半,则同比贡献增量6000万左右,对应长春高新归母净利润增速约为20%左右。

  投资建议:公司半年报盈利预测的增速平均值85%,根据我们以上的分拆,合计增速贡献为77%,仍有部分未得到解释。公司产品销售在医保体系外、横向扩容可复制性强,由于详细业绩尚未公告,暂不调整盈利预测,待半年报正式公告时调整,预计2018~2020年净利润为8.64/11.03/13.07亿,对应PE 为42.6/33.4/28.2X,维持长春高新“买入”评级。

  洲明科技:半年报业绩预告符合预期,公司维持快速增长

  类别:公司研究机构:安信证券股份有限公司研究员:孙远峰日期:2018-07-11

  事件:公司发布2018年半年度业绩预告,预计实现归属于上市公司股东的净利润19,087万元-20,996万元,同比增长40%-54%。

  显示屏业务保持快速增长,景观照明业务起量。公司披露2018年上半年,显示屏销售收入约15亿元,同比去年增长约32%;景观照明业务方面,公司积极参与多个重要城市的景观亮化项目,上半年中标订单约5.20亿元。2018年第二季度,销售收入较去年同期增长约75%,归属于上市公司股东的净利润较去年同期增长约80%左右。受2018年二季度人民币兑美元贬值因素的影响,公司上半年产生的汇兑收益约600万元。

  LED小间距未来两年仍将是显示屏行业成长主要推动力,照明业务有业绩承诺支撑。IHSMarkit预计在未来两年,LED显示产品将保持30%以上的年平均增长率,驱动市场成长的因素主要来自于小间距产品的普及渗透。作为LED小间距行业龙头公司,预计公司将继续保持超过行业平均水平的速度成长。2017年公司分别投资东莞爱加照明60%股权,2018年度业绩承诺不低于1,000万元;山东清华康利100%股权,2018年度业绩承诺不低于4,100万元;杭州柏年52%股权,2018年年业绩承诺不低于3,000万元;蔷薇科技100%股权,2018年度业绩承诺分别不低于1040万元;上述业绩承诺合计9140万元。

  投资建议:买入-A投资评级,6个月目标价14.03元。我们预计公司2018年-2020年的归母净利分别为4.63亿元、6.27亿元、8.15亿元,同比增速分别为62.7%、35.6%、29.8%,成长性突出;维持买入-A的投资评级,6个月目标价为14.03元,相当于2018年23倍的动态市盈率。

  风险提示:宏观经济下行,LED小间距渗透速度低于预期,市场竞争加剧。

  国瓷材料:主营业务整合效果显著,公司业绩有望快速增长

  类别:公司研究机构:太平洋证券股份有限公司研究员:杨伟日期:2018-07-11

  事件:公司发布2018年半年报预告,预计2018年上半年归母净利润为2.69-2.86亿元,同比增长137%-152%,其中非经常性损益1.24亿元,2018年上半年扣非归母净利润为1.45-1.62亿元,同比增长32%-47%。其中Q2归母净利润1.94-2.11亿元,同比增长181%-206%。扣非归母净利润0.76-0.93亿元,同比增长12%-37%。

  公司半年报业绩向好,主要原因:(1)电子陶瓷材料、结构陶瓷材料等相关业务发展良好,收入和利润同比增加,其中MLCC行业在汽车电动化和人工智能的带动下持续景气,公司主营产品MLCC粉量价齐升,纳米氧化锆不断放量。(2)公司外延式发展协同效应开始显现,纳入合并范围的子公司王子制陶、深圳爱尔创业绩贡献增加。(3)预计报告期内非经常性损益对净利润的影响金额约为1.24亿元,主要是政府补贴和爱尔创股权收购并表投资收益。

  公司布局不断兑现,未来业绩有望加速。公司在过去三年完成了对水热法平台和汽车尾气催化板块的布局。公司以水热法制备纳米钛酸钡基础粉和配方粉起家,不断拓宽业务边界,目前已涵盖MLCC粉、陶瓷墨水、纳米氧化锆、高纯氧化铝、电子浆料等领域。公司纳米氧化锆业务一方面技术领先,另一方面通过控股爱尔创和合资成立蓝思国瓷,成功打通下游需求,未来有望实现产业链快速发展。MLCC粉量价齐升,陶瓷墨水稳步增长,高纯氧化铝不断放量,电子浆料有望迎来发展。公司收购王子制陶进军蜂窝陶瓷,并购博晶科技切入铈锆固溶体,控股江苏天诺布局分子筛,加上15年自主研发的高纯氧化铝,完成了在汽车尾气四大上游材料的布局。近期国六排放标准发布,进一步促进了行业的发展,公司以蜂窝陶瓷作为核心产品,一方面跟随下游厂商放量,另一方面不断拓宽客户群体,有望带动尾气催化板块业绩持续增长。

  盈利预测与投资评级。考虑爱尔创并表和投资收益,预测2018-2020年EPS分别为0.85元、0.98元和1.26元,对应PE24X/21X/16X,维持“买入”评级。

  风险提示:产品拓展低于预期的风险。

  赢合科技:半年报业绩同比增长35%~55%,看好公司整线布局

  类别:公司研究机构:太平洋证券股份有限公司研究员:刘国清日期:2018-07-11

  业绩增长符合预期,多项举措渐显成效。公司是以锂电池专用自动化生产设备的研发、设计、制造、销售与服务为核心的锂电设备制造龙头企业。业绩增长主要是由于:1)报告期内,公司持续加大产品研发以及融合雅康技术的力度,提升产品竞争力及整线解决方案的附加值,客户对公司产品及整线模式的认可度不断提高,产品竞争优势明显;2)报告期内,公司加大市场开拓力度,大客户拓展顺利,公司营业收入同比大幅增长;3)公司从2017年开始建立的全价值链运营管控体系已逐渐成熟,通过加强经营管控,不断优化产品成本管理体系,产品毛利率均有所提升,期间费用率同比下降,经营效率稳步提升。

  整线模式受到大客户认可,下半年有望取得更多突破。1、公司整线模式具备高品质、低能耗、交付快、爬坡快及直通率高等优势,已经得到国能、力旋等客户的认可,预计未来有望继续取得突破。2、比亚迪、CATL方面,公司已经和坑梓比亚迪、上海比亚迪等合作紧密,预计未来有更大的合作。公司与CATL合作样机正在测试验收过程中,公司有望在未来取得批量订单。3、海外客户方面,目前已经有不少海外厂商来公司考察参观,公司正积极接触中。

  定增落地,奠定发展基础。2018年4月13日公司公告非公开发行A股股票的上市公告书,非公开发行新增股份61,500,000股,将于2018年4月19日在深圳证券交易所上市。公司此次完成定增,将募集13.8亿元,将主要用于扩产、智能工厂及运营管理系统展示项目建设、补充流动资金,预计将为公司未来2-3年奠定坚实基础。

  盈利性预测与估值。我们认为看好公司的龙头地位:1、进一步整合雅康后,补足短板,在大客户端有望突破,客户结构持续优化。2、引入运营管控体系后,整线模型议价能力增强,净利润率有望上修。我们预计公司18-20年归属于母公司股东净利润分别为3.2、5、7.6亿,EPS分别为0.85、1.3、2,对应估值26倍、17倍、11倍,给予买入评级。

  风险提示:国内锂电设备下游扩产不达预期;政策风险。

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