7月9日股票推荐:下周挖掘6只黑马股

7月9日股票推荐:下周挖掘6只黑马股
  至诚财经网(www.zhicheng.com)07月06日讯
下周黑马股票

  跨境通:再推股权激励彰显公司信心,基本面稳健坚定看好

  类别:公司研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:史琨,花小伟 日期:2018-07-06

  多次股权激励聚拢人心,业绩绑定彰显信心

  公司此前已经推出了4期股权激励计划。公司此次激励对象为公司高管、全资子公司及其下属公司核心骨干,期权对应的股票总数占到公告日总股本的4.49%,股权激励的业绩目标为2018-2020年归母净利润达到10/13/15亿元,对应的增速分别为33%、30%、15%。本次激励能够促进激励对象尽职工作、提高公司业绩表现,也有助于增加公司对行业内人才吸引力,为公司核心队伍建设起到积极作用。

  基本面稳健,现金流改善。

  2018Q1公司实现营收46.22亿元,同比增速74%,预计上半年营收达到100亿,下半年将迎销售旺季,营收有望达到上半年的1.5-2倍。17年报及18Q1现金流等核心财务指标持续改善,预计中报、下半年现金流将进一步改善。

  上半年精修内功,重视大数据、物流体系、深度供应链,打造核心竞争力。

  目前大数据团队80余人,培养数据算法专业队伍;物流体系搭建顺利,在美国、欧洲、南美建立了领先自有专线,物流时效明显提升;加强自主设计研发和自有品牌建设,6月自主设计研发爆款数较3月份提高一倍;本地化与平台化有序推进,以西欧、东欧、南美、中东为目标市场;优化供应商管理规则;推进网站系统升级,电子站5月升级基本完成,功能得到极大提升。

  贸易战、股权质押平仓风险小。

  据公司排查,贸易战对公司基本不构成影响;公司客单价56-60美元,美国海关小包800美元内免税。目前公司第一、三大股东合计质押比例74.19%,股东剩余股票可以补仓,据测算,平仓价格为7-9元,对应公司前收盘价14.89元,安全边际高,风险较小。人民币贬值利好公司出口业务。4月以来人民币大幅贬值,利好出口、提振业绩。

  投资建议:公司跨境业务能力强劲,环球易购、前海帕拓逊出口业绩高速增长,第三方平台优势巩固,进口全渠道稳步推进,优壹电商补强进口意义重大。随自营站平台化及本土化战略实施,网站架构升级完成,加强消费客群档次以及客户体验,存货控制及现金流进一步改善,龙头增长前景值得期待。我们预计公司2018-2019年净利润12.88亿元、18.74亿元,对应EPS分别为0.83、1.21元/股,对应PE为18、12倍,维持“买入”评级。

  风险因素:业绩目标无法达成;海外市场竞争加剧;外部需求不振导致出口业务增长不达预期;电子商务与大型商场等实体店的市场竞争风险。

  精锻科技:Q2业绩增速明显回升

  类别:公司研究 机构:渤海证券股份有限公司 研究员:郑连声 日期:2018-07-06

  公司发布业绩预告:2018年上半年公司归母净利润1.5-1.6亿元,同比增长21.55%-29.66%。

  点评:

  中报业绩快速增长1)上半年营收同比增长约20%,国内增长约20%,出口增长约16%,依然保持较快增长。目前公司订单仍不错。2)经测算,Q2归母净利润0.84-0.94亿元,同比增长24%-38%,而同期营收约3.06亿元,同比增长约19%,利润增长明显快于收入,净利率环比Q1明显回升。根据Q2美元汇率逐步走高的情况来看,我们预计Q2公司的汇兑影响要比Q1乐观。总的来看,公司期间费用控制得当。

  公司未来成长性值得期待经过了这一轮2016年以来的业绩高增长后,未来公司的成长性能否持续以及新的增长逻辑在哪?我们分析主要有以下几点:1)短期看,我们认为,公司在手订单饱满仍将支撑公司业绩保持快速增长。2)中期看,首先,根据主要主要整车厂客户情况,我们认为,大众、通用、丰田、福特等主要客户相继进入或即将进入在华新产品周期,产销量值得期待,未来公司配套有望充分受益;其次,公司结合齿、轴、离合器关键零部件等新产品已经得到大众等主要客户的陆续认可,随着公司持续努力开发新项目,未来公司结合齿及其他业务有望持续放量增长,接力差速器齿轮成为公司下一个增长点。3)长期看,为保持中长期竞争力和成长性,公司积极紧跟汽车行业节能减排的发展趋势,加大研发力度,在VVT、新能源汽车电机轴、新能源车传动系统小总成、轻量化精锻件制造、新能源汽车关键零部件等领域进行布局,并取得一定突破。我们认为,随着对应项目投建完毕并逐步打开市场,未来公司有望乘着新能源汽车市场快速发展以及节能技术渗透率持续提升的大潮实现快速增长,从而成为中长期的增长点。

  4)从近三年财务指标来看,公司财务状况健康,盈利能力(ROE/ROIC)较强。

  我们认为,公司目前的财务状况及盈利能力为未来持续发展扩张及成长奠定了坚实的基础。

  盈利预测,维持“买入”评级我们维持之前盈利预测不变, 预计2018-2020年公司EPS 分别为0.78/0.98/1.31元/股,对应2018/2019/2020年动态PE 为17/13/10倍。考虑到公司的增长确定性及估值情况,维持“买入”评级。

  风险提示:国内外市场增长低于预期;产能瓶颈及新项目进度低于预期;成本费用增长超预期;汇率风险;贸易战风险。

  旗滨集团:公司业绩增长+估值低位,股份回购彰显信心

  类别:公司研究 机构:中邮证券有限责任公司 研究员:程毅敏 日期:2018-07-06

  事件:

  6月29日晚间,公司发布关于以集中竞价交易方式回购股份的预案公告:拟以公司自有资金不超过人民币4.5亿元,通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购公司股份,回购价格不超过4.5元/股,回购期限为自股东大会审议通过之日起6个月内。

  在回购股份价格不超过4.5元/股的条件下,预计最大回购股份数量为1亿股,约占公司目前总股本的3.72%。本次集中竞价回购的股份将予以注销,注册资本相应减少。

  核心观点

  浮法玻璃龙头之一,周期中具备成长禀赋。旗滨集团于2005年由宁波旗滨、宁波永大建设等七家公司共同出资设立,2011年上交所上市。目前公司主营业务为玻璃原片的制造与销售,产品包括:优质浮法玻璃、着色玻璃及热反射镀膜玻璃等。受益于供给侧结构性改革和环保趋严的双重影响,行业供给端投放低于预期带来供需关系改善、盈利能力提升,2017年公司实现收入75.85亿元,同比增长8.96%,实现归属母公司股东净利润11.43亿元,同比增长36.83%。从历史业绩来看,公司在过去十年中盈利呈现出周期性与成长性共存,其中2013-2017年公司营业收入、归属于母公司股东净利润复合增速分别为21.1%、31.1%,展现出较强的业绩成长性与优良的成本管控能力。

  2018年行业供需环境仍好,公司产能投放促业绩稳增长。2018年环保趋严将助力落后产能淘汰,排污许可证制度、新的排放标准以及玻璃产能置换办法的实施,环保督查“回头看”,将推进供给侧改革;集中冷修及冷修升级转向高端,新增、复产产能冲击有限,供需继续保持紧平衡。公司产能投放方面,2017年3月公司收购了广东旗滨节能玻璃、浙江旗滨节能玻璃、南方节能玻璃(马来西亚)、郴州旗滨光伏光电玻璃等子公司少数股权,2017年报中披露:广东旗滨节能项目已进入调试阶段,浙江旗滨、南方节能节能项目也处于尾声,以上新建项目逐步投产将助力公司净利润稳步增长。

  或受房地产悲观预期影响,目前估值处于相对低位。或受2018年国家调控房地产行业政策预期影响,公司股价自今年2月份以来出现持续调整,目前股价处于相对低位。截止7月2日收盘,公司每股滚动市盈率9.6倍,对应2018Q1市净率1.57倍,参考公司历史估值水平,滚动市盈率为上市以来最低水平,市净率为历史相对低位且比历史中枢值低约17%。

  公司大比例股份回购,彰显信心。公司拟以自有资金不超过人民币4.5亿元在二级市场回购公司股份,回购价格不超过4.5元/股,预计最大回购股份数量为1亿股,约占公司目前总股本的3.72%,如此大比例股份回购注销一方面有助于二级市场股价企稳,另一方面将提升公司每股收益约3.76%。

  盈利预测与评级:暂不考虑回购因素,我们预计公司2018-2020年EPS分别为0.52元、0.55元和0.56元,对应的动态市盈率分别为8.4倍、7.9倍和7.8倍,给予“谨慎推荐”的投资评级。

  风险提示:房地产下行超预期;新增节能玻璃产能投放低于预期;纯碱、平板玻璃价格变动。

  中信证券:享有政策红利的行业龙头

  类别:公司研究 机构:中银国际证券股份有限公司 研究员:王维逸 日期:2018-07-06

  业绩领跑行业,龙头地位凸显:公司今年1-5月净利润合计3357亿元,同比增长30%,营业收入8159亿元,同比增长20%,均高于行业平均增速。各项业务继续维持龙头地位:1)经纪业务:截止2018年3月,公司股基成交市场份额4.97%,继续保持排名第二。2)两融业务:截止2018年3月,两融余额665亿元,市占率达6.65%,行业排名第一。3)投行业务:今年以来公司共计IPO承销承销金额79.5亿元,再融资承销金额221亿元。股权融资合计承销金额908亿元,债券承销金额为2534亿元,均排名第一。

  率先分享CDR场外期权蛋糕,带来增量业绩:目前,中信证券已成为首家CDR企业小米主承销商以及百度CDR保荐机构。随着今年场外期权监管升级,5月11日《关于进一步加强证券公司场外期权业务监管的通知》明确了一二级交易商分级。中信作为A级AA类券商,成为一级交易商,且在过渡期作为仅有的两家一级交易商开展业务。中国资本市场不断发展扩容,公司作为行业龙头,有望继续享受政策红利。

  国际化战略布局高瞻远瞩:近年来随着沪港通、深港通的开通,已经为了沪伦通的预期,中国证券公司对外的触角加速伸向海外市场。2018年5月,《证券公司和证券投资基金管理公司境外设立、收购、参股经营机构管理办法(征求意见稿)》发布,外资机构将进入中国市场,加速国内外证券行业的互联互通。中信作为国内券商龙头率先迎接外资进入带来的机遇和挑战,有望加速公司的国内创新业务发展和海外市场布局。

  评级面临的主要风险

  创新业务政策变化;市场波动对业绩、估值的影响;海外市场风险。

  估值

  首次覆盖,给予“买入”评级,给予目标估值1.5倍18PB,对应目标价19.73元。

  东珠景观:资产负债结构健康,“小而美“业绩预期高增

  类别:公司研究 机构:中银国际证券股份有限公司 研究员:王钦 日期:2018-07-06

  支撑评级的要点

  有充分能力筛选项目,项目体量足以保证公司成长:目前公司业务中心在江苏省外,广西、青海、河南、湖南、湖北地区项目较多,业务较侧重重工业污染严重地区的治理。在湿地生态治理方面,公司只承接国家级湿地公园,体量较大,现金流有保障,可以满足公司的增长和规模的扩大。对于公司来说,足够的项目体量有一定规模效应,可以减少项目运营成本,提升公司利润率。

  员工激励推行,实现个人与公司业绩绑定:公司近期开展员工期权激励,期权行权条件是未来三年业绩增长80%、50%、30%。我们认为随着个人利益与公司利益的绑定以及公司上市以后资金来源充裕,实现解锁条件可能性较大。

  现金充裕,未来公司扩张潜力较大:目前公司在手现金约为14亿元,可以满足总额约为80亿元的订单的运营。公司下半年拟发行可转债,未来资金来源有充分的保障。公司新上市,负债水平相比同行更低,在现金流和负债率方面更有利于公司扩张。

  评级面临的主要风险

  负债率增长过快,项目无法落地,公司现金流困境

  估值

  预计2018-2020年公司营收分别为22.65亿元,35.11亿元,47.40亿元;归母净利润分别为4.20亿元,6.40亿元,8.57亿元;EPS分别为1.32,2.01,2.69。目前行业平均PE为34倍,综合考虑公司增长预期以及整体规模,给予25倍市盈率,目标价32.75元。

  山东路桥:山东发展政策利好,业绩有望持续高增

  类别:公司研究 机构:中银国际证券股份有限公司 研究员:王钦 日期:2018-07-06

  支撑评级的要点

  营收高增,业务表现喜人:2017年公司实现营业收入和经营产值“双百亿”的历史性突破。同年公司完成股权激励,共向137人授予1008.5万股期权,彰显公司成长信心。

  订单量充沛,业绩增长无忧:公司2017年年末在手订单216.08亿元,已中标未签约合同13.03亿元,总额约为2017年营收1.84倍;公司一季度新签合同金额为30.23亿元,环比增长63%,订单量保持增长;随着山东交通强省战略持续推进,新签有望维持高位;随着订单逐渐释放,公司业绩有望大幅提升。

  公司渗透进军高铁业务,有望引燃新的业绩爆发点:国家要求铁路施工必须有特级资质和相关铁路施工经验。公司目前拥有施工特级资质,此前铁路施工一直为中铁与中铁将两家公司垄断。在山东省政府的引导下,公司与中国铁建组成联合体中标济青/鲁南高铁项目,参与高铁项目施工。未来,公司凭借既有的铁路施工经验和资质,有望在更多区域开展铁路施工业务。预计山东省内规划铁路建设总投资将达到7000亿元,对公司来说是非常大的市场空间。

  评级面临的主要风险

  高铁业务开展不及预期,地方政府财务困境,宏观资金面趋紧

  估值

  预计2018-2020年公司营收分别为154.81亿元,185.77亿元,213.63亿元;归母净利润分别为9.64亿元,11.92亿元,14.01亿元;EPS分别为0.56,0.70,0.82。目前行业平均PE为11倍,综合考虑公司增长预期以及整体规模,给予11倍市盈率,目标价6.16元。

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