7月5日股票推荐:机构强推买入 六股成摇钱树

7月5日股票推荐:机构强推买入 六股成摇钱树
  至诚财经网(www.zhicheng.com)07月04日讯

  威海广泰:与中国航空研究院战略合作;加码无人机

  类别:公司研究机构:中泰证券股份有限公司研究员:王华君日期:2018-07-04

  事件:公司发布公告,近日与中国航空研究院签订战略合作协议,一致同意将以航空产品项目研发为需求导向,在航空专业领域方面积极开展技术合作。

  与中国航空研究院技术合作,增强军用无人机研发、销售能力

  中航研究院始建于1960年,是中国航空工业集团公司所属研发中心,是国家级科研事业单位,研究院组建了包括航空主机、发动机、机载系统、飞行试验、材料与工艺等专业在内的近30个研究所,构建了我国航空工业的科研体系,支撑了我国航空工业的创新发展。

  威海广泰与中航研究员合作范围包括但不限于:无人机研发,以及项目研发所需的航空器总体、气动、结构、控制、试飞等领域的技术支持等。 公司与中航研究员战略合作,有助于增强公司全资子公司天津全华时代的研发能力和技术储备,短期内可加快新型无人机产品的研发,长期对全华时代高端军用无人机的发展有重大战略意义,并且对其产品进入军方市场和扩大销售业绩有积极影响。

  2018H1业绩预计同比增长10%-40%;全年经营计划:收入同比增长16%-22% 公司预计2018H1实现归母净利润1.19-1.52亿元,同比增长10%-40%,增长主要原因为航空产业、消防产业销售稳步增长。2018年,公司预计航空产业和消防产业将稳定增长,军工业务紧抓军民融合的国家战略契机,将快速增长。公司2018年目标实现营业收入21-22亿元,较2017年增长16%-22%。

  军工业务:2017年取得重要突破,军用无人机订单有望大幅增加 公司军用无人机产品2017年已经获得部分订单,预计2018年获得订单将大幅增加,全华时代2018年有望实现业绩快速增长。军用机场设备及军用特种车辆合同3.66亿元,同比大幅增长, 主业聚焦“双主业一军工”;倾全力投入到军工产品的研发生产和市场拓展 根据年报,主业将集中精力发展“双主业-军工”(航空产业、消防产业和军工业务)。公司将加强军工业务作为今后一个时期最重要的战略,倾全力投入到军工产品的研发生产和市场拓展。军工业务--紧紧围绕军民融合的国家战略,抓住机遇,扩大优势,重点跟踪各军兵种十三五期间的科研规划,为军工板块的可持续发展奠定坚实的基础;无人机业务在“以军带民”的经营思路下,重点完成某3种型号无人机及其飞控系统的设计优化,完成某新型无人机样机各项性能的试验测试和改进工作,加强垂直起降固定翼无人机的研发,与某航空科研机构合作研发高性能无人机。

  业绩将重回高增长,军民融合有望持续结出硕果

  我们判断2018年公司业绩有望大幅提升;未来将战略聚焦军工。预计18-20年EPS为0.59/0.75/0.95元,PE为18/14/11倍,维持“买入”评级。

  风险提示:通航政策低于预期、军品业务发展低于预期、产业整合低于预期。

  桐昆股份:业绩大幅增长不负众望,估值低位,维持“买入”评级

  类别:公司研究机构:太平洋证券股份有限公司研究员:杨伟,柳强日期:2018-07-04

  1.量价齐升,二季度业绩靓丽

  2017年Q1-2018年Q2,公司单季度分别实现归母净利润3.22亿元、2.99亿元、5.27亿元、6.13亿元、5.01亿元、8.19-8.79亿元。其中2018年二季度大幅增长,主要由于公司新增涤纶产能,嘉兴石化二期220万吨PTA项目达产,同时随着春节后下游复工,涤纶价差大幅回升,恢复正常,从一季度的1301.44元/吨提升至二季度的1723.88元/吨。维持我们之前的观点,涤纶更偏消费属性,需求韧性强。考虑人口潜力、服装及家纺增量需求,涤纶长丝有望持续景气。目前的不确定因素主要来自中美贸易摩擦是否升级。

  2.打造宝塔型企业,炼油聚酯全产业链抗风险能力强

  公司坚持打造宝塔型企业,涤纶长丝龙头地位稳固。以2019年660万吨计,长丝每上涨1000元,增厚EPS2.32元,弹性巨大。同时公司2017年底新增220万吨PTA至370万吨,参股浙石化项目介入大炼化,集团公司参与煤制乙二醇项目等。由下至上,不断拓展完善“炼油-PX-PTA+乙二醇-涤纶”全产业链布局,抗风险能力明显增强。不可否认,随着油价上升,如突破80美元/桶以上,人民币持续贬值,对于炼化项目盈利会造成冲击,但我们认为浙石化项目是目前我国炼厂中化工部分占比最高的炼厂,属于典型“化工型”炼厂,且与自身聚酯产业链相匹配。我们看好“化工型”炼化一体化炼厂的竞争力与盈利能力。

  3.盈利预测及评级

  维持前期盈利预测,我们预计公司2018-2020年归母净利分别为26.29亿元、39.51亿元和55.02亿元,对应EPS1.44元、2.17元和3.02元,PE11X、8X和5X。考虑浙石化项目2019年经历产能爬坡,未全年满负荷生产,给予公司2019年12倍PE,对应目标市值480亿元,第一步目标价26.04元;给予公司2020年10倍PE,对应目标市值550亿元,第二步目标价30.2元,维持“买入”评级。

  风险提示:宏观经济低于预期、产品价格大幅波动、浙江石化项目进度不及预期。

  智飞生物:业绩超预期,管线价值尚存巨大预期差

  类别:公司研究机构:太平洋证券股份有限公司研究员:杜佐远日期:2018-07-04

  事件:公司发布18半年报业绩预告,18H1归母净利润6.7-7.1亿元,同比增速290%-315%。 点评: 三联苗持续放量&HPV预约火爆,新型疫苗“暴力美学”逻辑持续逐季兑现。H1净利润6.7-7.1亿元,同比增速290-315%,预计6.9亿元,超市场预期。主要原因核心品种三联苗持续放量和四价HPV供不应求,且HPV盈利能力超预期:1)三联苗持续放量:预计18H1三联苗销量约245万支,贡献约2.6亿净利润(17全年销量约400万支),预计全年销量约520万支,贡献约5.5亿净利润;从批签发数据看,截至6月低,三联苗批签发约280万支(17全年批签发470万支),批签发顺利确保充足供货;2)HPV预约火爆,供不应求,盈利能力超预期:预计H1销量约190万支,贡献约3.6亿净利润,预计全年销量约600万支,保守预计贡献约9.3亿净利润。3)预计其他自主和代理疫苗贡献7000万左右净利润。宫颈癌疫苗类似医疗美容产品,可在女性群体中口口相传,实现快速放量,公司业绩持续逐季兑现新型疫苗“暴力美学”逻辑。

  详细的业绩拆分及预测,请见尾页。 研发管线丰富,“三联苗&HPV&五价轮状&预防用微卡&15价肺炎&三代狂苗”,将贡献80亿净利润,市场尚存巨大预期差。独 家品种AC-Hib受益逐步替代Hib单苗、AC结合,有望贡献超11亿净利润;HPV疫苗(九价+四价)峰值有望贡献超30亿净利润;五价轮状病毒疫苗18Q3-Q4有望上市销售,稳态后有望贡献超5亿净利润;在研重磅品种同样优秀,EC诊断+预防用微卡预计19年获批,稳态后有望贡献超15亿净利润;15价肺炎有望21年获批,预期峰值销量约300万支,贡献10亿净利润;三代狂苗有望21年上市,预期峰值销量约300万支,贡献12亿净利润。

  盈利预测与投资建议。最强销售,最先突破,业绩成长大牛股,18年市值破千亿,中期看2000亿市值 !市场对智飞销售能力有认知,却忽视了公司强大的产品线(自有+代理),疫苗企业当中有望最先突破50亿净利润,中期净利润超80亿。18-19年合理估值1000亿(56倍PE)、1200亿(40倍PE),一年市值空间60%,中期疫苗业务有望贡献超80亿净利润,合理估值2000亿,若治疗性生物药取得突破,将打开长期成长空间,维持“买入”评级。

  风险提示:销售低于预期;新产品未能获批的风险等。

  金禾实业事件点评:拟回购股份彰显公司发展信心,甜味剂行业龙头发展未来市场空间广阔

  类别:公司研究机构:国海证券股份有限公司研究员:代鹏举,陈博日期:2018-07-04

  事件:

  2018年7月3日,金禾实业公告拟以自有资金不超过人民币1亿元以集中竞价方式回购公司股票并注销,回购价格不超过25元/股,预计回购股份数量不低于400万股,占公司总股本的0.71%,回购期限为股东大会审议通过之日起不超过3个月。

  我们认为金禾实业本次拟回购股票,体现公司对于后续业绩增长信心及目前市值低估的判断。同时公司账上现金充足,通过回购注销每股收益增厚,后续公司甜味剂产品三氯蔗糖新增产能投产将进一步扩大公司业绩弹性。

  投资要点:

  基础化工产品价格大幅上涨,公司业绩弹性进一步扩大。公司基础化工产品主要有双氧水、合成氨、浓硝酸等。近期受多地区中小产能停产和检修影响,双氧水出现严重供不应求现象,主要基础化工产品价格同时大幅上涨扩大公司业绩弹性。同时公司年初完成出让持有控股子公司华尔泰55%的股权,为公司带来7374.96万元投资受益。

  新增1500吨三氯蔗糖产能满产运行同时拟扩增1500吨三氯蔗糖产能,稳固公司甜味剂龙头地位。三氯蔗糖方面,2016年4月英国泰莱关停了新加坡三氯蔗糖产能,2016年8月份盐城捷康因环保问题被停产,目前产能恢复情况尚不乐观,公司2017年二季度完成新增产能1500吨/年投产,并在5月份实现满产运行,2018年5月发布公告拟进一步扩产1500吨三氯蔗糖产能,总计实现3500吨/年产能,公司市占率将达到40%以上,甜味剂龙头地位稳固。

  拟投资22.5亿元布局循环经济产业园项目,加快实现甜味剂产业一体化进程。公司近期与定远县政府签订投资框架协议,预计总投资22.5亿元分两期开展循环经济产业园项目,一期项目预计投资8-10亿元,实现扩产5000吨/年甲乙基麦芽酚和8万吨/年氯化亚砜扩产等,公司作为行业龙头加快实现甜味剂产业一体化进程,公司综合竞争力持续增强。

  盈利预测和投资评级:基础化工产品价格暴涨进一步扩大公司业绩弹性;公司1500吨三氯蔗糖投产并在5月份达到满产,稳固公司甜味剂龙头地位。我们认为公司投资定远项目实现向产业链上游延伸,在产品达产后将进一步扩大公司业绩弹性,基于审慎原则暂不考虑公司回购股份注销和发行可转债转股对于公司股本影响,预计公司2018-2020 年EPS为2.10、2.99和3.52元/股,维持“买入”评级。

  风险提示:同行业竞争加剧风险;产品价格上涨不及预期;下游市场需求不及预期;新增投资定远县一期项目建设进度和盈利能力低于预期;金禾实业未来扩产1500吨三氯蔗糖产能释放的不确定性。

  游族网络:自研大作交由腾讯独代,业务发展再上一台阶

  类别:公司研究机构:东吴证券股份有限公司研究员:张良卫日期:2018-07-04

  事件:公司公告全资子公司游族信息与腾讯于近日在深圳签署了《<权利的游戏:凛冬将至>移动游戏腾讯独 家代理协议》,腾讯将获得《权力的游戏:凛冬将至》的独 家代理权及相关权限,双方将按约定比例对在腾讯发行平台上发行的该游戏的商业化收入进行分成。

  投资要点

  大IP手游交由腾讯独代,强强联手,业绩弹性与确定性有望加强:《权利的游戏:凛冬将至》作为公司储备的重磅SLG产品,拥有全球顶级IP,预计将成为公司下半年与明年业绩的重要看点。腾讯作为网游 行业的绝对龙头,拥有多个品类的覆盖,SLG是腾讯近年的重点发展品类,此前腾讯发行的《乱世王者》取得优异表现。公司顶级IP大作交由腾讯独代,将有望取得更高的流水表现与更强的确定性。我们认为与腾讯的合作对公司而言是一大利好,期待产品上线后的表现。

  延续以产品研发为核心,激励核心骨干员工:公司近期发布第一期员工持股计划的草案,将通过二级市场购买、公司回购股份以零价格转让员工持股计划等方式取得公司股份并持有,其中员工自筹资金不超过3000万元,公司则以不低于3亿元的自有资金用于回购股份。按照员工持股计划中的业绩考核标准,2018-2020年归母净利润将分别不低于10、13、16亿元(不包含本员工持股计划产生的股份支付费用)。

  我们认为员工持股计划一方面延续了以研发为核心,捆绑核心骨干;另一方面体现了公司对未来业绩发展的信心,业绩考核将有效提升员工积极性。

  海外发行仍然为公司一大看点,《天使纪元》与代理产品将陆续上线:公司作为国内出海领先的A股游戏龙头,此前《狂暴之翼》刷新了ARPG在海外地区的记录。《天使纪元》海外版近期在台湾上线,预计7月将在欧美与东南亚上线,有望带来新一轮的流水增长。同时,公司此前布局优质代理产品,预计Q3将陆续上线,海外地区的收入占比有望在下半年持续提升。

  盈利预测与投资评级:我们认为公司自研大作《权利的游戏》手游交由腾讯合作将是双赢,有望为公司业绩带来更强的弹性与确定性。公司推出第一期员工持股计划预计将有效提升员工积极性,3年的业绩考核充分证明了公司对未来发展的信心,短期业绩将受益于海外发行的推进。考虑产品的整体推出节奏低于此前预期,我们适当下调了公司的盈利预测,预计公司2018/2019/2020年EPS分别为1.14/1.46/1.88元,对应当前股价PE为17/13/10倍,维持“买入”评级。

  风险提示:新产品延期上线风险,新产品上线表现不及预期,现有产品流水下滑过快。

  古井贡酒:业绩持续加速,徽酒王者弹性十足

  类别:公司研究机构:中泰证券股份有限公司研究员:范劲松日期:2018-07-04

  事件:古井贡酒公布2018年半年度业绩预告,上半年实现归母净利润8.23-9.33亿元,同比增长50%-70%,基本每股收益约1.63-1.85元。18Q2公司实现归母净利润2.42-3.52亿元,同比增长71.6%-149.6%。

  核心观点:古井贡酒一直是我们二线白酒中核心推荐标的,继一季度业绩大超预期后,中报业绩再超预期,消费换档升级驱动区域品牌次高端产品爆发增长的大逻辑持续得到验证。对于古井,我们认为2018年公司有两点变化值得高度重视,一是过去多年的高费用投入进入收获阶段,费用率下行将是中长期趋势,二是市场期待已久的机制改善,终于开始逐步兑现,这将显著优化考核体系,激发内部经营活力。公司收入开始加速增长,结构升级叠加费用率下行,未来业绩增长潜力充足,继续重点推荐。

  利润持续加速增长,超出市场预期。2017年以来,公司利润增速不断加快,18Q1利润增速提高至42.5%,中报利润增速进一步加快,产品结构升级和费用率下行两大核心逻辑持续验证。渠道跟踪显示,二季度公司小幅提高年份原浆系列终端价,渠道接受度良好,经销商盈利水平得到改善,我们预计18Q2公司收入增速加快至25%以上,古井8年及以上次高端价位产品继续保持50%以上增长,随着高价位产品收入占比的提高,对应利润弹性逐步体现,预计Q2利润增速在90%左右。分市场来看,省内收入增速快于省外,特别是省会合肥市场动销势头强劲,亦是古井8年产品放量增长的核心市场;省外河南市场调整完毕后开始导入新产品,目前逐步回归正增长,上海收入增速在30%以上;湖北黄鹤楼收入增速约25%,基本按照业绩承诺目标进行。

  全年集团收入坚实迈向百亿,股份公司收入料将加速增长。2018年古井集团规划百亿收入目标,突破百亿大关对古井而言具备历史性重大意义。公司开始深度聚焦次高端产品,费用投入亦高度倾斜,努力把握行业红利实现价格体系的跃迁,目前品牌战略效果逐步显现。渠道方面,公司进一步加强经销商库存管理,强化费用投入考核力度,促销力度亦在逐步减小,有助于产品价格的顺利提升。全年来看,古井在省内外表现均较去年向好,全国化战略稳步推进;黄鹤楼收入目标10.06亿元(含税),同比增长约25%,我们认为管理输出后的黄鹤楼名酒效应将逐步展现,业绩承诺料将成功实现,预计全年公司整体收入增速将加速至20%以上。

  业绩进入收获阶段,利润弹性将加速体现。2018年公司有两点变化值得高度重视:一是过去十多年公司销售费用率不断走高,2016年接近33%,2017年开始进入下降阶段,且这将是长期趋势,核心原因在于市场投入已迎来拐点,品牌拔高带来价格带提升后费用的投入产出比显著提升,促销力度逐步减弱。二是多年来公司机制一直未变,相对僵硬的考核体系会限制内在发展,在其他名酒快速发展的大环境下,2018年起政府对公司支持力度明显增强,我们认为市场化考核等优化机制措施有望逐步实施,同时费用管控更加严格高效,内在经营活力有望得到进一步提升,未来公司潜在利润弹性将更大。

  投资建议:重申“买入”评级,持续重点推荐。我们调整盈利预测,预计公司2018-2020年营业收入分别为85.21/103.40/124.97亿元,同比增长22.28%/21.35%/20.87%;净利润分别为16.42/22.18/29.15亿元,同比增长42.97%/35.05%/31.40%,对应EPS 分别为3.26/4.40/5.79元。

  风险提示:省内消费升级放缓、省外增长乏力、食品品质事故。

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