7月4日股市预测:明日最具爆发力6大牛股

7月4日股市预测:明日最具爆发力6大牛股
  至诚财经网(www.zhicheng.com)07月03日讯

明日股票推荐

  王府井:国企混改百货先锋 高效控费全国布局

  推荐逻辑:百货行业是线下零售的最大渠道,伴随电商冲击减弱、线下回暖和新零售变革,百货行业重燃生机;公司在百货行业内率先进行国企混改,并入首旅集团,有望在集团内部继续进行整合;推行合伙人制度和“一店一策”战略,应用大数据技术精准营销,控费效果明显,业绩快速增长;2017 年年报显示公司实现营业收入260.9 亿,同比增长11.1%,归母净利润9.1 亿,同比增长18.6%,随着新开的购物中心和奥莱培育成熟,已有收购项目实现规模效应,在百货行业内率先实现全国布局,未来业绩增长可期。

  百货行业渐趋回暖,电商冲击减弱,实体百货优势显现:社会零售品消费总额同比增长10.2%,全国大型零售企业零售额自2016 年12 月由负转正,2017年处于稳定增长趋势。与百货行业相关的主要社会消费品整体呈现增长趋势,发展环境利好。

  收购和新开门店双管齐下,加速全国布局步伐:2017 年新开门店中公司新开3家门店,含2 家购物中心,1 家购物中心内百货店;收购贝尔蒙特13 家门店,包括10 家百货,1 家购物中心,2 家奥特莱斯。已覆盖全国20 个省市自治区和30 个城市。当前重点发展购物中心和奥特莱斯业态,未来储备项目丰富。

  实行国企混改和管理机制改革,控费效果明显:首旅集团和王府井东安进行合并重组,公司有望与首旅集团旗下同属百货行业的首商股份进行整合。推行合伙人制度、“一店一策”战略和大数据精准营销,控费效果明显,2017 年销售费用率和管理费用率同比下降0.6%和0.4%。

  租赁和自营比重提高,自有物业重估高溢价:在从传统百货向购物中心的过程中,联营模式占比从2015 年的 86.5%下降至 2017 年的 82.8%,租赁模式从零上升至2.1%。公司自有物业重估值202 亿元,较当前市值溢价 30%。

  盈利预测与投资建议:预计公司2018-2020 年的归母净利润分别为11.1 亿、13.2亿和15.7 亿元,对应EPS 分别为1.43 元、1.70 元和2.02 元,对应PE 为15倍、13 倍和11 倍。考虑百货行业回暖,公司调改效果显著,门店扩张和业绩增长有序,首次覆盖给予“增持”评级。

  风险提示:国企混改推进或不及预期;线下复苏或不及预期;新开门店业绩或不及预期。

  利安隆:H1预增20%-40% Q2增速环比提升

  2018H1 净利预增20%-40%,Q2 增速环比提升

  2018 年7 月2 日,利安隆发布2018 年半年度业绩预告,预计实现净利润6898-8048 万元,同比增加20%-40%,符合市场预期。按照当前1.80 亿股的总股本计算,对应EPS 为0.38-0.45 元。按照前述预告区间,对应2018Q2 净利润3349-4499 万元,同比增加24.0%-66.6%,单季度增速较Q1 有所提升。我们预计公司2018-2020 年EPS 分别为1.10、1.48、1.97元,维持“增持”评级。

  新增产能释放,带动业绩增长

  公司于2017 年下半年陆续建成投产了位于天津汉沽、宁夏中卫的7500 吨高分子抗氧化剂及1500 吨光稳定剂项目,我们认为相关产能的快速释放构成了公司2018H1 业绩增长的主要原因。此外,公司的各类高分子抗老化助剂价格于2018 年以来均有不同程度的上涨,亦对业绩有所助益,报告期内非经常性损益的金额约为85 万元。

  抗老化助剂需求处于快速发展期,公司有望加速成长

  公司在建的1 万吨抗氧化剂、5500 吨光稳定剂项目预计将于下半年陆续投产,有望带动H2 业绩提速。此外,利安隆珠海一期6.5 万吨抗老化助剂中的一部分产能将于2019 年底建成。目前国内抗老化助剂需求仍处于快速发展期,未来行业产能增加主要集中在国内大厂,公司销售网络已覆盖全球高分子行业重点客户,市场份额有望持续提升。

  维持“增持”评级

  利安隆是国内高分子抗老化助剂龙头企业,通过扩产、并购突破产能瓶颈,未来2-3 年内有望步入产能和市场份额快速增长期,定制化U-PACK 产品针对行业痛点,市场前景良好。我们预计公司2018-2020 年EPS 分别为1.10、1.48、1.97 元,结合可比公司估值水平(2018 年平均22 倍),考虑公司后续的业绩成长性,给予公司2018 年24-26 倍PE,对应目标价26.40-28.60 元,维持“增持”评级。

  风险提示:下游需求不达预期风险、核心技术失密风险。

  康泰生物:业绩超市场预期 爆发增长态势将贯穿全年

  投资要点

  事件:公司发布半年报业绩预告,预计 2018年上半年实现 2.68-2.89亿元,同比增速280%-310%。

  业绩超市场预期,爆发式增长态势将贯穿全年。公司中报实现归母净利润2.7-2.9 亿元,中值2.8 亿元,同比增速295%,一般上半年业绩占全年业绩45%(疫苗一般没有太大季节效应,扣除春节影响,上半年对应5 个月销售,下半年对应6 个月销售),根据中报推算全年业绩6 亿元左右,远超wind 一致预期4.4 亿元,同时也超最高5.5 亿元业绩预期。分产品来看,我们认为业绩超预期主要系四联苗销量好于预期。根据一季报和我们草根跟踪,我们估算2018 年上半年四联苗销量在230-240 万支,其中2018Q2 实现销售150 万支左右,与2017年全年基本持平。我们认为四联苗销量超预期的背后是公司销售改革成果的体现,公司业绩爆发增长态势将贯穿全年。

  疫苗行业的“恒瑞医药”,丰富产品梯队驱动公司业绩逐年爆发。公司在研产品梯队丰富,为疫苗中的恒瑞医药,目前已有多个重磅产品处于临床试验后期或待上市状态,驱动公司业绩逐年爆发。1)23 价肺炎:已完成生产现场检查阶段,预计2018 年中上市,未来每年可稳定贡献净利润近2 亿元;2)第三代狂犬疫苗:已通知生产现场检查,为巴斯德全套技术引进项目,预计2018 年底获批,未来每年可稳定贡献净利润9.5 亿元;3)sIPV:二期临床阶段,优先审评审批,为WHO 全套技术引进项目,有望在2020 年上市,未来每年可稳定贡献净利润近3 亿元;4)13 价肺炎:全球疫苗之王,目前III 期临床末期,预计2018年10-12 月揭盲报产,有望2020 年成为国内第二家上市的企业,未来每年可稳定贡献净利润11.5 亿元,详细分析见我们第二篇深度报告。

  盈利预测与投资建议。考虑到四联苗销量超预期,我们上调盈利预测,预计2018-2020 年EPS 分别为0.94 元、1.42 元、2.09 元,对应当前股价估值分别为66 倍、44 倍、30 倍,未来三年归母净利率将保持83%的复合增长率。我们认为公司核心品种四联苗爆发力强,在研重磅产品梯队丰富,中长期成长动力十足,业绩持续高速增长确定性极强,维持“买入”评级。

  风险提示:行业出现群体性疫苗事件或导致行业收入下滑的风险;重磅产品上市进度及销售情况或低于预期的风险;四联苗等销售上量或低于预期的风险。

  巨星科技:完成LISTA收购 智能装备平台再起航-完成LISTA公司100%股权点评

  本报告导读:

  Lista 品牌加入有助于公司开拓欧洲高端市场,全球化布局已然成型,且人民币阶段性贬值冲回18Q1 汇兑损失,上调公司盈利预测,增持。

  投资要点:

  结论:公司发布公告,已完成对 Lista收购,自 2018年7月1 日起纳入合并范围。基于收购Lista 并表增厚业绩、人民币阶段性贬值冲回汇兑损失,上调2018-20 年EPS 至0.74(+0.06)/0.88(+0.07)/0.98(+0.08)元,考虑到估值中枢下移及贸易摩擦加剧风险,维持17 元目标价和增持评级。

  Lista 品牌加入,有助公司开拓欧洲高端市场,全球化布局已然成型。①Lista 公司是欧洲专业存储第一品牌,此次收购将为公司带来高端制造业客户;② Lista 品牌加入有助于公司模块化提取系统(MSFS)和五金工具开拓欧洲工业级客户;③Lista 和Arrow 隔海呼应,分别作为欧洲和美国的生产销售基地,公司全球化布局将有效抵御国际环境波动风险。

  人民币贬值冲回汇兑损失,Arrow 并表和自主品牌比重提升提高盈利水平。①我们此前详细拆分汇率对业绩的影响,18Q2 人民币阶段性贬值有望冲回18Q1 计提的汇兑损失,并对收入端产生积极影响;②18Q1 毛利率较17Q4 提升4.8pct,主要由于Arrow 并表因素,缓解18H1 人民币平均汇率升值带来的负面影响;③根据最新调研,公司自有品牌毛利率较代工产品高5pct 左右,自有品牌占比提升将提高公司盈利水平。

  五金工具业务稳定增长,智能装备进入收获期。经济复苏推动五金工具业务稳步增长,智能装备方面:MSFS 系统与史泰博深度绑定,预计未来3 年订单2.5-3 亿美元;智能家居获美国劳氏大单,18-19 年金额分别达500/1000 万美元;激光量具增速良好,预计18 年收入超1 亿美元。

  风险因素:国际贸易摩擦加剧,人民币大幅升值。

  大业股份:轮胎骨架龙头企业 受益毛利率及产量提升

  本报告导读:

  公司是中国轮胎骨架行业龙头企业,胎圈钢丝市占率25%左右。受益于原材料价格趋稳带来的毛利率提升和公司产能产量扩张,公司业绩或超预期。

  投资要点:

  首次覆盖,给予“ 增持”评级。公司是我国轮胎骨架行业龙头企业,行业地位稳定,我们预测公司2018-2020 年EPS 分别为0.94、1.31、1.66元。参考同类公司,给予公司2018 年PE 23.36X 估值,对应每股价值21.96元,“增持”评级。

  受益于原材料价格趋稳和公司产量扩张,公司业绩或超预期。公司主要原材料价格在2018 年稳中有降,成本端压力减轻带来毛利率提升;叠加公司产量持续上升,公司盈利稳中向好,业绩或超预期。

  原材料价格企稳,公司毛利率回升。2017 年公司原材料价格持续上涨,1-4 季度济南高线均价为3783、3706、4259、4644 元/吨,公司产成品价格传导到下游需1 个月左右,公司毛利率有所下降。而2018 年以来济南高线均价为4215 元/吨,公司原材料价格稳中有降,公司毛利率回升。

  行业竞争格局良好,产能产量持续扩张,公司业绩将逐步释放。公司胎圈钢丝产品国内市占率维持在25%左右,为该行业的领导者且参与行业标准的制定。胎圈钢丝行业经过粗放式发展后,行业格局稳定,进入壁垒较高。公司首次公开发行股票和发行转债后,产能和产量的扩张将更为顺畅。

  作为行业龙头,随着自身产能的提升,行业竞争格局将更有利于公司。而下游轮胎行业产能利用率持续维持高位,公司产量将逐渐增长,公司业绩逐步释放。

  风险提示:轮胎产量大幅下行;盘条价格大幅上涨。

  长川科技:半导体后道测试龙头 国产化替代受益标的

  投资要点

  研发实力雄厚,盈利能力强劲,客户资源优质。长川科技作为国产测试设备龙头企业,一直致力于测试机和分选机的研发。2013 年以来,公司承担了国家科技重大02 专项中两项课题的研发工作,并获国家产业基金入股7.5%,充分展现其核心技术优势。公司营收和净利润一直保持高度增长趋势,且毛利率和净利率水平高达50%和20%以上。公司集成电路测试机和分选机产品已获得长电科技、华天科技、通富微电、士兰微、华润微电子、日月光等多个一流集成电路企业的使用和认可。随着公司持续深入的研发和产品的不断升级,产品性能将进一步提升,产品类型和客户群体将进一步扩充,公司市场占有率将继续提升。

  半导体后道检测设备市场规摸持续增长,长川科技盈利、质量毫不逊色国外设备巨头。半导体后道测试设备广泛应用于芯片的设计验证、晶圆制造和封装测试环节,2018 年市场规模预计处于30-33 亿美元之间。全球测试设备市场集中度高,美国泰瑞达和日本爱德万两家公司2016 年市占率高达63.5%,柯休收购科利登也使得市场集中度进一步提高。从产品质量上看,公司测试机、分选机产品的主要性能指标已达国内领先、接近国外先进技术水平;从盈利能力上看,长川科技的毛利率和净利率均高于国外设备巨头;从下游细分市场上看,公司目前产品应用较为单一,仅仅覆盖数模混合和功率测试等领域。在数字、模拟信号等领域公司已经加大研发,未来有望推出相关产品,进一步丰富公司产品线。

  全球即将进入半导体超景气周期,国产设备成本优势助力国产化替代。IOT、5G、AI、汽车电子等下游需求开始全面爆发,从而带动存储设备、SOC 芯片需求的大幅增长,全球泛半导体行业即将进入超景气周期。中国也迎来晶圆厂的建设热潮,在2017 到2020 年四年里,全球新建62 座新晶圆厂中有26 座厂座落中国。全球设备巨头最先收益半导体景气周期,股价从2015 年第三季度开始反应,爱德万和泰瑞达股价分别翻了三倍。随着新建产线良率提升完毕,在规模扩产、产能扩充阶段,国产设备凭借高性价比、本土化服务等优势会大概率进入各大半导体生产线,因此,国内半导体设备在未来几年将进入一个发展黄金期。

  盈利预测与投资建议。预计2018-2020 年EPS 分别为1.15 元、1.89 元、2.96元,给予2018 年40 倍估值,对应目标价46 元,首次覆盖,给予“买入”评级。

  风险提示:后续研发投入及创新能力不足导致市场竞争力降低的风险;下游市场对测试设备需求量降低的风险;募投项目进展及达产进度或不及预期的风险。

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