06月14日股票涨停预测:明日6股有望冲击涨停

06月14日股票涨停预测:明日6股有望冲击涨停
 

  至诚财经网(www.zhicheng.com)06月13日讯

  中国化学(601117)公司动态:经营拐点再次确认

  公司近况

  5 月,中国化学新签订单重拾强劲增长,且收入增长进一步提速。我们认为公司经营拐点再次确认,近期股价调整提供重新上车的机会,重申对公司的“推荐”评级。

  评论

  新签订单重拾强劲增长。中国化学前5 月累计新签订单611.5 亿元,同比增长62.2%,环比大增49.3ppt,其中国内、海外分别同比增长75.6%、50.1%。新签订单大幅增长主要因194 亿元的刚果金基础设施EPC 项目和固体废弃物发电项目签约。展望全年,我们认为在化工企业资本开支加速增长的背景下,公司新签订单有望延续高增长,预计2018 全年增速有望超过40%。

  订单快速转化,收入进一步提速。公司前5 月累计实现营业收入259.7 亿元,同比增长43.8%,增速环比提升0.5ppt,进一步加速。在公司2017 年订单快速复苏后,公司2018 年至今收入持续高增长,主要因当前化工项目盈利能力良好,业主对产能投放的需求迫切,对项目的开工、施工进度也要求严格,我们认为订单转化率有望持续维持高位,带动2018 全年收入快速增长。

  汇兑损失压力降低,1H18 利润加速增长可期。2018 年2 月起,人民币兑美元升值趋势缓解,自4 月以来又开始贬值趋势,年初至今累计升值幅度缩窄至1.9%。假设当前汇率水平维持不变,我们测算1H18 汇兑损失约为8,426 万元,较1Q18 环比大幅下降,较1H17 也同比减少约5,063 万元。在汇兑损失压力大幅降低的背景下,公司1H18 净利润有望继续加速增长。

  估值建议

  我们维持2018/19 年净利润预测25.6/34.2 亿元不变,隐含64.3%/33.8%的同比增长。

  当前公司股价对应13.9/10.4 倍2018/19e P/E,低于历史估值中枢。而且公司自由现金流较高、负债较低(截至2017 年底资产负债率仅为65.1%,且在手净现金达168 亿元),在当前“现金为王”的背景下吸引力更加凸显。我们维持公司目标价8.8 元不变(对应17 倍2018e P/E),隐含22.1%的上行空间,我们认为近期股价的调整提供了重新上车的机会,重申“推荐”评级。

  风险

  油价超预期下行;南充PTA 项目亏损风险。(中国国际金融股份有限公司 吴慧敏)

  东土科技(300353):工业互联网转型初步完成 军工业务高速增长可期

  投资要点

  平安观点:

  聚焦基础设施,工业云联网转型初步完成:近年来,公司积极推行从工业以太网交换机专业供应商迈向工业云联整体技术解决方案提供商的转型战略,布局工业云联网平台性技术和解决方案。在技术方面,公司聚焦于工业云联网的基础设施-IaaS 层的技术研发,已经完成工业通信芯片、工业通信网络产品、工业云联网操作系统(Intewell 工业云联网操作系统/五平台)、工业服务器系列产品的开发工作;在行业应用方面,已经在电力和交通行业取得了突破。随着工业云联网成为国家战略,行业发展将进入快车道,公司的产品布局以及既有的客户渠道使得公司有望分享行业发展带来的红利。

  内生与外延双管齐下,军工业务高速增长可期:面对军工通信交换芯片的自主可控需求,2016 年起,公司引进了华为海思的多名员工开始进行交换芯片的研发,研发费用直接从2015 年的4000 万提高到了约1.1 亿元,2017 年达到了约1.5 亿元,目前,公司已经推出了交换容量为64G 的交换芯片(KD5660),并获得了军方A 类自主可控产品的认证(芯片的设计、验证、流片、封装、测试必须全在国内完成);公司在2017 年成功收购了科银京成100%的股权,一方面实现了军用操作系统的自主可控,另一方面也拓宽了军工业务的销售渠道,总体来看,大大增强了公司军工业务的产品和销售能力。随着军改的完成,军工通信需求有望回暖,公司在芯片和操作系统方面的自主可控能力,可以使公司获得先发优势。

  业绩增长将迎来拐点,首次覆盖给予“推荐”评级:未来三年,公司的收入将会保持35%左右的增长。2018 年-2020 年,总营业收入分别为11.1亿元、15.0 亿元和20.1 亿元。业绩增长将迎来拐点。2018 年-2020 年,公司EPS 分别为:0.37 元、0.57 元和0.83 元。我们给予公司2018 年43倍的PE 估值,与可比公司平均水平相当。6 个月目标价15.91 元,首次覆盖给予“推荐”评级。

  风险提示:1、军工业务增长的不确定性使得公司净利润增长不及预期:从我们的行业调研以及公司的军工业务新增订单来看,我们推测国内军工通信市场需求正在回暖。但是需要注意的是,军工业务的不可控性较高。因此,若是出现不可控事件使得军工业务需求增长不及预期将使得公司净利润增长不及预期。2、工业云联网产品增长的不确定性使得公司净利润增长不及预期:在国家政策的推动下,工业云联网发展已经从概念推广进入了实际发展的阶段。公司的工业云联网产品已经在电力和交通行业的客户处开始进行试点运行。但是,需要注意的是,这些客户的需求增长与不及预期将使得公司净利润增长不及预期。3、大数据及网络服务毛利率大幅下滑使得公司净利润增长不及预期:

  大数据及网络服务目前的主要客户是电信运营商。由于电信运营商的服务需求市场是一个竞争较为激烈的市场,不排除有玩家为了获得市场份额而采用激进的销售策略,带动行业整体毛利率大幅下滑。若是出现这种情况,公司也会被迫调低大数据及网络服务的毛利率,从而使得公司净利润增长不及预期。(平安证券 朱琨 汪敏)

  中兴通讯(000063/00763.HK)热点速评:与美国政府达成和解并复牌

  事件

  6 月12 日,公司发布公告称已与美国商务部工业和安全局(BIS:Bureau of Industry and Security)达成《替代的和解协议》。协议内容主要包括(1)支付14 亿美元民事罚款,(2)更换所有高级副总裁以上高管,(3)设立独立特别合规协调员。我们认为这次事件对公司的影响包括(1)10 亿美元对股东权益的伤害(14%),(2)公司的商业信誉。同时我们也应注意到,公司仍然是全球第四大电信设备制造商,电信设备业务客户粘性较高,业绩短期大幅波动的可能性较低。我们会根据公司的进一步信息披露调整对公司财务预测及估值。

  评论

  公司与BIS 已达成《替代的和解协议》(下文简称《协议》)。BIS已于2018 年6 月8 日(美国时间)通过《关于中兴通讯的替代命令》(下文简称“命令”)批准协议立即生效。《协议》内容主要包括:

  支付合计14 亿美元民事罚款。14 亿美元包括BIS 签发2018 年6月8 日命令后60 天内一次性支付10 亿美元,以及在BIS 签发“命令”后90 天内支付至经BIS 批准的美国银行托管账户并在监察期内暂缓的额外4 亿美元罚款。在14 亿美元全部支付后,BIS 将终止其于4/15 激活的拒绝令并将中兴从《禁止出口人员清单》中移除。监察期自6 月8 日起为期十年。

  更换全部董事会并解聘涉事人员。中兴和中兴康讯将在“命令”后30 日内解聘现任高级副总裁以上的所有高层领导,并禁止再聘用。更换后30 日内,公司应在董事会设立由三名或以上的新独立董事组成的特别审计/合规委员会和独立特别合规协调员。协调员将负责协调、监察、评估和汇报中兴及其全球子公司或关联企业在监察期内遵守1979 年《美国出口管理法案》、条例。公司将在未来几天逐步恢复公司经营活动。

  美国处罚对公司的影响:我们认为这次事件对中兴财务和估值的影响主要有两方面。第一是10 亿美金罚款会导致股东权益的减少(约占2017 年年底股东权益约14%)。第二是对公司商业信誉的伤害,这可能会影响公司海外运营商业务未来的发展速度。公司将在全面评估拒绝令的影响后重新披露2018 年一季报。我们会根据公司的进一步信息披露调整对公司财务预测及估值。

  风险

  中美贸易战升级。(中国国际金融股份有限公司 宗佳颖)

  金陵体育(300651):体育器材为基石 场馆智能化打开成长空间

  摘要:公司是专业体育器材行业龙头,随着以学校为代表的中端客户对于体育器材品质要求的逐步提升以及募投项目产能的释放,公司向中端民用市场的渗透能力有望超出市场预期。预计公司2018-2020 年EPS 为0.77/0.96/1.19元。首次覆盖,给予“强推”评级,目标价46.3 元。

  专业体育器材龙头向中端民用市场渗透有望超出预期。市场认为,专业体育器材市场体量相对较小,民用市场极度分散且利润率较低。我们认为,公司是专业体育器材龙头,在民用领域,以学校为代表的客户出于安全性的考虑,对体育器材的品质要求逐步提升,对价格的敏感性有所下降,市场将向品牌器材商集中。随着公司募投项目的产能释放以及自动化程度的提升,公司在量和价上的竞争力都将得到加强,向中端民用市场的渗透能力有望超出市场预期。

  以学校为代表的中端民用体育器材市场巨大,且对于品质的要求逐步提升。学校是重要的民用市场客户。仅以篮球架为例,根据教育部数据,我国中小学约有25 万余所,大学约有千余所,按中小学每所2-10 台篮球架,大学每所20台篮球架简单测算,市场空间达60 余万台。以每台5000-7000 元计算,仅学校篮球架市场空间将近60 亿。而公司2016 年篮球架(含专业篮球架)收入仅1.1 亿元,2017 年全年总收入仅3.36 亿元,空间巨大。随着公司募投项目逐步推进,公司具备足够产能进一步开拓中端民用体育器材市场。另一方面,学校等机构若因篮球架等器材质量问题导致伤亡事故,其赔偿金额远超万元量级,因此从用户角度也存在升级器材品质并及时更换以规避安全风险的需求。

  催化剂:世界杯等大众体育赛事举行带来体育器材及场馆智能化需求。

  首次覆盖,给予“强推”评级,目标价46.3 元。公司2017 年上市后有望凭借募投项目大幅增加产能,大力拓展中端体育器材市场,或将迎来业绩向上拐点。我们预计公司2018-2020 年归母净利为5800 万/7300 万/9000 万,对应EPS 为0.77/0.96/1.19 元,对应PE 分别为49/39/32 倍。基于体育场馆集成和智能化业务的向上弹性,综合考虑体育类公司估值水平,给予公司对应2018 年60 倍PE,目标价46.3 元,首次覆盖,给予“强推”评级。

  风险提示:民用体育器材市场业务推进力度不及预期;赛事举办数量大幅下降。(华创证券 张劲骐)

  长园集团(600525)重大事项点评:公司与沃尔核材控制权之争终解决 三大板块持续较快增长

  事项:

  沃尔核材转让长园集团5.58%股份给科兴药业已完成过户,长园集团转让长园电子75%股权给沃尔核材已完成工商变更登记。

  评论:

  长园集团和沃尔核材的控制权之争已解决。公司今年1 月与沃尔核材达成和解,长园集团向沃尔核材转让长园电子75%的股权,转让价格为11.925 亿元;沃尔核材以16.8 元/股价格向科兴药业转让长园集团7400 万股。公司于6 月8日和9 日发布公告,沃尔核材转让7400 万股给科兴药业已完成过户,长园集团转让长园电子75%股权给沃尔核材也已完成工商变更登记。目前藏金壹号及其一致行动人持有公司24.30%股份,沃尔核材及一致行动人持有公司10.47%股权,沃尔核材承诺,沃尔核材及其一致行动人不再增持长园集团股份(配股除外),并将对经长园集团董事会审议通过的议案均投赞成票,影响公司四年之久的控制权之争至此已解决。长园电子2017 年净利润为1.04 亿,虽然转让75%股权会减少部分净利润,但公司2017 年财务费用高达3.63 亿,回收11.925亿元资金将大幅降低财务费用,根据公司2 月14 日公告,预计出售长园电子将实现约8 亿元投资收益。

  格力集团拟要约收购公司20%股权,若收购完成料将有利于公司股权稳定和长期发展。公司已收到格力集团的要约收购报告书摘要,格力集团拟以19.80元/股的价格,收购长园集团总股本的20%,即2.65 亿股,目前尚需等待珠海国资委、广东省国资委等监管部门的审批及备案。若收购成功实施,格力集团及其一致行动人将持有长园集团22.05%的股份,藏金壹号及其一致行动人持有公司24.30%股份,公司仍处于无实际控制人状态。格力集团也已对上交所的问询函发出回复,本次要约收购不以谋求长园集团控制权为目的。我们认为,若格力集团完成要约收购,将有利于公司股权的长期稳定。

  智能制造板块增长提速,功能材料和电力设备板块稳健成长。公司智能制造板块今年一季度以来实现了快速增长。运泰利自去年进入芯片测试领域以来,新客户和项目拓展效果较好,在汽车等行业非标自动化领域也有较大突破。长园和鹰一季度订单快速增长,智能工厂项目经过前期三个项目的实施,施工周期将大幅缩短,目前公司有多个意向项目正在接触,今年料将有较大增量贡献。公司电动车功能材料和智能工厂板块增长稳健。长园中锂3 月份以来订单显著提升,给CATL 的出货有所增长,公司持续积极推进新客户拓展,日本、韩国等海外客户也都已送样。长园华盛在去年新产能落地后,今年有望取得高速增长。长园深瑞主网主业新产品不断进入,网外市场和海外业务增长较快,今年有望实现20%增长。

  盈利预测:公司预计转让长园电子将实现投资收益约8 亿元,我们预计公司2018-2020 年归母净利润为19.53、17.45、21.60 亿,EPS 为1.47、1.32、1.63元,维持目标价25 元,对应2018 年17 倍PE,维持“强推”评级。

  风险提示:要约收购进展低于预期,新能源汽车销量低于预期,电网投资下降(华创证券 胡毅 于潇)

  完美世界(002624)热点速评:联手VALVE打造STEAM中国 进一步完善产业链布局

  事件

  2018 年6 月11 日,公司全资子公司完美世界征奇(上海)多媒体科技有限公司及完美世界游戏有限责任公司与Valve 公司签署授权协议建立Steam 中国。

  评论

  公司将与Valve 公司共同建设Steam 中国,推进Steam 中国的上线、推广及游戏产品的引进。Valve 公司是全球著名的游戏开发商,其旗下的Steam 是目前全球最大的PC 端综合性数字发行平台之一,玩家可以在该平台购买、下载、讨论、上传和分享游戏和其他游戏相关产品。Steam 已经为全球玩家提供了超过2 万款优秀的游戏产品,在全球范围内聚集了大量用户。此次合作中,完美世界将负责Steam 海外游戏产品引进中国并进行本地化工作,并负责推荐支持国内游戏产品在Steam 中国的发行及运营。

  国际化战略稳步推进,合作再次彰显大厂实力。公司历来秉承“全球制作、全球发行、全球伙伴”的国际化发展战略,通过全球资源整合,拓展自身的全球化版图,提升公司的核心竞争力和品牌影响力。此前,公司下属子公司是Valve 公司《DOTA 2》和《CS:GO》的中国区独家代理商,公司本次与Valve 公司再度合作,进一步巩固了完美世界与世界知名游戏厂商的全球伙伴关系。

  加强游戏发行与运营业务能力,产业链布局进一步完善。通过搭建Steam 中国,公司不仅将引入全球优秀游戏,同时也负责支持国内游戏在Steam 中国的发行和运营,进一步完善了公司游戏产业链的布局。

  我们维持公司盈利预测不变,预计公司2018/2019 年净利润分别为19.96、25.03 亿元,对应市盈率分别为21/17 倍。维持目标价42 元不变,目标价对应2018/2019 年市盈率分别为28/22 倍,较当前股价有29.35%的上涨空间。

  风险

  影视游戏项目上线进度不达预期,游戏流水表现不达预期。(中国国际金融股份有限公司 印培 孟玮)

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