06月14日股市行情预测:明日5大券商看好6板块26股

06月14日股市行情预测:明日5大券商看好6板块26股
  至诚财经网(www.zhicheng.com)06月13日讯

  医药生物行业:优先审评进度加快,精麻类药品规范加强 荐9股

  类别:行业研究 机构:国联证券股份有限公司 研究员:汪太森 日期:2018-06-13

  行业动态跟踪

  CDE官网发布第二十九批拟纳入优先审评程序药品注册申请的公示,共涉及44个受理号,其中华海药业(600521.SH)有6个品种入选,建议关注。

  国家药品监督管理局发布《药品生产质量管理规范麻醉药品精神药品和药品类易制毒化学品附录(征求意见稿)》,药品生产质量管理规范标准的提高利好于龙头企业,建议关注国内精麻类药品龙头恩华药业(002262.SZ)。

  本周原料药价格跟踪

  抗感染药类价格方面,5月份数据更新,阿莫西林最新报价为192元/kg,比4月份下降3元/kg;青霉素工业盐和头孢曲松钠最新报价与4月份持平,分别为75元/BOU和665元/kg。6-APA于6月4日报价为245元/kg,与之前报价持平。维生素方面,本周维生素E和泛酸钙(鑫富/新发)价格有所反弹,截至6月8日报价38.5元/kg和64.5元/kg,分别上涨0.5元/kg和5.5元/kg;维生素C价格与上周末相比下降1元/kg至42.5元/kg;维生素A本周报价为38元/kg,与上周持平。

  本周医药行业估值跟踪

  截止到2018年6月8日我们采用一年滚动市盈率(TTM,整体法),剔除负值影响,医药生物整体市盈率处在37.11倍,反弹明显,低于历史估值均值(40.41倍)。截止到2018年6月8日,医药行业相对于全部A股的溢价比例为2.29倍,比上周略增。本周子板块涨跌互现,其中生物制品和化学制剂涨幅较大,中药和医药商业板块略有下跌。

  周策略建议

  本周生物医药板块有所反弹,其中业绩确定性强的个股如恒瑞医药(600276.SH)、安图生物(603658.SH)表现优异。震荡行情下基本面向好、估值合理的标的如羚锐制药(600285.SH)、迈克生物(300463.SZ)配置价值显著。另外一致性评价投资逻辑仍贯穿全年,重点推荐一致性评价受益标的华海药业(600521.SH)、京新药业(002020.SZ)等。此外建议关注产品结构良好、单品空间巨大的企业如翰宇药业(300199.SZ)等的投资机会;两票制逐步走向正轨、连锁药店行业仍有较大发展空间,建议配置低估值下商业板块标的如九州通(600998.SH)、一心堂(002727.SZ)。

  风险提示

  行业政策变化和突发事件风险以及市场系统性风险。

  电子行业:手机出货量同比转增,关注创新渗透率提升 荐2股

  类别:行业研究 机构:国联证券股份有限公司 研究员:曹亮 日期:2018-06-13

  周策略建议

  本周电子板块上涨2.65%,主要受苹果WWDC2018召开和苹果股价创新高影响,其中电子设备与制造上涨3.96%。同时,据中国信息通信研究院发布的《2018年5月国内手机市场运行分析报告》显示,2018年5月,国内手机市场出货量3783.6万部,同比增长1.2%,结束连续14个月的单月出货量同比下降态势。并且呈现国产品牌出货量占主导和上市新机型数量减少的现象。2018年5月上市新机型62款,同比下降50.8%,国产品牌手机出货量3404.8万部,占同期国内手机出货量的90%。我们认为虽然数据显示智能手机出货量有所好转,智能手机目前依旧处于制式后周期中,整体出货量增长有限,更需要关注如OLED、非金属背板、3D识别等创新技术渗透率的提升。建议关注:三环集团(300408.SZ)、京东方A(000725.SZ)。

  风险提示

  电子产品渗透率不及预期;电子产品价格跌幅较大;市场系统性风险。

  非银金融行业:CDR制度正式落地,人保集团回归A股 荐3股

  类别:行业研究 机构:首创证券有限责任公司 研究员:王剑辉 日期:2018-06-13

  证券行业

  上市券商业绩环比改善,自营业务或是首因。上周上市券商公布5月业绩月报,28家可比口径上市券商实现营业收入127.61亿元,同比增长23.3%,环比增长22.11%;实现净利润49.2亿元,同比增长26.31%,环比增长28.94%。上市券商板块在5月业绩出现较大的改善,主要源自于自营业务收入的大幅改善。随着国际不确定因素的逐步明确,沪深300指数5月全月上涨了1.21%,较4月份上涨了4.84个百分点。根据2017年年报数据,自营业务收入占营业收入的比重已经超过30%,因此,自营收入的改善带动了上市券商业绩的改善。但是,在资管新规影响逐步深入、IPO审核持续从紧、国际不确定性因素较多的情况下,资管业务、投行业务、经纪业务短期内难以有较大改善,整个行业目前来看业绩阶段性面临的压力较大。

  CDR再度提速,发行承销及基金代销利好龙头券商。上周证监会深夜连发《存托凭证发行与交易管理办法(试行)》为核心的九份配套文件,符合条件的创新试点企业自6月7日起可向证监会递送申报材料,这标志着CDR在发行、交易、保荐、披露、上市交易、创新咨询等方面的制度正式确立下来。与此同时,相关的6只战略配售基金的申购工作同步开展,预计在6月底即可完成募集验资备案工作。从今年3月管理层提出要在年内发展CDR到这三个月内征求意见稿的密集发布,反映出管理层对抓紧落实创新驱动战略、吸引优秀的科技类上市公司回归A股的决心。CDR相关制度的在6月正式落地,完全符合我们之前的预期,我们预计第一批CDR将在三季度之前上市。

  CDR的加速推出有望利好龙头券商,为其带来可观的增量业务收入。尽管国内券商将在CDR的发行与存托中扮演着存管机构及主承销商的角色,但相关企业势必会选择风控能力更强、经验更丰富的龙头券商,小米和百度分别选择中信证券和华泰证券作为承销商和保荐机构也印证了我们的观点,主要受益的将是龙头券商。按照我们的预计,券商CDR承销的费率将在5%-7%,两大企业的CDR发行将带来15亿-36亿元的投行业务增量收入。同时,随着相关6只战略基金的申购开始,券商代销相关基金产品也可获得较为客观的增量收入。

  保险行业

  人保集团在上周成功实现IPO过会,第五家A+H股上市险企即将登陆A股市场。根据公司的预披露材料,人保集团A股上市拟在上交所发行不超过45.99亿股,占发行后总股本不超过9.78%;而在港股上市的中国人民保险集团流通股为87.26亿,占发行后470亿总股本的18.56%,这一数量也是A股流通股的1.89倍。作为拥有全牌照的大型保险集团,人保以财产险为核心资产,同时拥有寿险、健康险、资管、养老等子公司。而其核心业务财险业务在行业内优势显著,截至2017年年底,人保财险在中国境内财产保险公司中的市场份额为33.14%,排名第一,且超过第二名和第三名市场份额的总和。尤其在商车费改的背景下,行业内部产险业务竞争进一步加剧,大部分险企产险业务阶段性承压,而2018年第一季度人保财险市场份额进一步扩张至34.32%,行业内龙头效应进一步凸显。

  6家险企首批获准销售税延养老保险产品,上市险企优势显著。上周,6家保险机构的个人税收递延型养老年金保险产品首批获得中国银行保险监督管理委员会批准销售,这6家保险机构分别为:太平洋人寿、中国人寿、平安养老、新华人寿、太平养老、泰康养老。保险机构获批销售税延养老保险产品,试点启动工作正在加速推进。而在税延养老保险产品正式进入市场后,将为保险行业以及我国经济发展带来长期的利好。一方面,税延养老保险产品的推出,将为保险行业带来千亿元的保费收入。目前,包含中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险等在内的,在市场规模、渠道及产品均占优势的大型上市险企,在第一批试点开展险企中优势显著。另一方面,税延养老保险产品将使得财富管理方式更加多元化,养老金相关产品将成为居民资产配置中一项重要的选择。

  投资策略

  券商板块

  上周指数冲高回落,券商板块全周下跌1.63%,表现弱于沪深300指数以及非银板块,周线五连阴。虽然目前券商整体的各项业绩指标略有下滑,但我们认为龙头券商机会较大,逻辑如下:第一,基本面上,上周券商发布了5月月报,环比大幅改善。尽管在短期内,我们认为在国际不确定因素、市场信用风险的影响下,券商的各项业务仍面临较大的压力,但在在中长期内,我们认为2018年券商板块业绩边际改善趋势仍将延续,其中龙头券商表现将大幅优于行业平均水平,我们判断2018年龙头券商将实现8%-10%的净利润同比增速。第二,政策面上,扩大金融市场对外开放水平以及业务创新等政策重点利好龙头券商。放宽外资持股比例、扩大每日沪深港通额度以及近期持续推进的CDR等措施,预计将进一步扩大行业的国际化水平,国际增量业务将首选经验丰富的龙头券商作为试点,行业龙头将率先收益。以CDR为例,发行承销及基金代销预计将为龙头券商带来15亿-36亿元的投行业务增量收入。同时,随着国际资本的引入,将会加剧证券行业内部的竞争,行业集中度会进一步提升,中小券商受冲击较大,龙头券商优势凸显。第三,国际面上,随着MSCI中国指数成分股名单公布,22家上市券商榜上有名,市值占比11.7%,这也反映出国际机构投资者对估值低、业绩稳定增长的券商股的偏爱。随着纳入因子在8月份被提高到5%,国际资金将加速涌入布局,业绩表现更加优异的龙头券商将是外资机构的首选。第四,目前券商板块估值PB为1.38X,已进入安全区,处于历史最低位置,行业top5龙头券商PB仅为1.24X,未来成长的空间巨大,配置价值较高。本周建议关注龙头券商中信证券、华泰证券、广发证券。

  风险提示

  金融监管超预期;业绩波动风险;中美贸易摩擦升级为贸易战。

 

  通信行业:国内服务器出货量高速增长,idc运营市场进入变革期 荐2股

  类别:行业研究 机构:平安证券股份有限公司 研究员:朱琨,汪敏 日期:2018-06-13

  受益于互联网企业需求拉动,服务器出货量高速增长:2018年第一季度中国X86服务器市场出货量达到了66.7万台,同?增长约32.6%。国际数据公司认为,市场快速增长的主要驱动力来自于互联网行业和电信行业需求的增加,特别是互联网行业。在互联网行业,除BAT的需求持续增长外,以京东、今日头条、快手、网易、滴滴为代表的非一线互联网公司也开始加快布局自有数据中心的建设,对X86服务器的需求量在快速增加。通过对过去9个季度的X86服务器出货量同比增速的观察,我们发现进入2017年以来,中国X86服务器出货量的季度同比增速已经处于上升通道。

  市场格局方面,第三方IDC运营商将占据更多份额:决策机制的不灵活以及审批流程的过于冗长使得电信运营商IDC机房的建设周期过长,一般需要2-3年,已经跟不上市场的发展节奏。特别是随着互联网公司对于IDC运营服务需求的快速增长以及部署周期的缩短,电信运营商已经无法通过建设自有机房去满足互联网公司的需求。因此,电信服务商已经开始选择与第三方运营服务商合作经营IDC 运营服务。我们认为,在市场需求快速增长的背景下,第三方运营商凭借自身的基础资源优势有望占据更多的市场份额。

  驱动因素方面,从流量驱动到算力驱动:目前,互联网用户数以及互联网用户上网时长增速已经放缓,如何让用户更有效率的获取内容以及如何占用用户更多的时间已经成为后移动互联网时代互联网公司考虑盈利模式的出发点。在此背景下,互联网公司已经开始应用人工智能算法来为用户提供服务,以抢占更多的用户,从而获得更多的市场份额。我们认为,目前IDC运营服务市场驱动因素已经开始从流量驱动向算力驱动转变。

  投资建议:我们建议关注光环新网和网宿科技。光环新网是国内领先的第三方IDC运营商,经营质量显著处于行业前列,特别是公司在北京和上海的机架资源布局可以助力公司分享行业发展带来的红利;网宿科技2017年通过调整IDC业务结构进入IDC运营服务市场,已经实现了IDC业务布局的快速推进,实现了北上广深关键市场的业务布局。特别值得注意的是,网宿科技已经与今日头条达成了合作协议,在河北怀来为今日头条建设IDC并为其提供IDC运营服务。

  风险提示:1、互联网公司资本开支执行不及预期会使IDC运营服务市场增长不及预期:互联网公司购买服务器后,会将这些服务器托管在IDC机房,是IDC运营服务的主要需求方,若是这些互联网公司购买服务器的资本开支执行不及预期,会使得整个IDC运营服务市场增长不及预期。2、政策监管的严格程度会影响IDC运营服务市场规模:各类短视频以及新兴互联网业务正处于发展的起步阶段,是互联网公司购买服务器的主要驱动因素,这些业务属于政策监管的真空地带,若是国家出台较为严格的监管政策,会在一定程度上影响互联网公司购置服务器的进度,从而影响IDC运营服务市场规模。3、行业出现激烈的价格战会影响IDC运营服务市场规模:目前来看,整个IDC运营服务市场还处于供不应求的状态,盈利能力也较强,有不少资金方想进入这个市场,若是有新进入者为了获得市场份额,而采用低价策略,会拉低整个市场的平均价格水平,从而影响IDC运营服务市场规模。

  物业服务行业:关注近期事件催化行情 荐5股

  类别:行业研究 机构:国海证券股份有限公司 研究员:张蕾 日期:2018-06-13

  大行业、小龙头,市场集中度提升逻辑持续验证。物业服务属于房地产后市场,市场空间达万亿(参考报告《物业管理服务专题报告一:万亿蓝海开启,千亿市值龙头可期》,市场集中度远低于上游地产开发商。龙头企业在规模扩张中顺应行业发展趋势,在市场份额提升和业绩增速上优势显现,龙头物管企业享受行业增长和市场集中度提升双重红利的逻辑再次得到验证。根据中指研究院最新发布的《2018中国物业服务百强企业研究报告》,1)百强物业管理面积市场份额32.4%,较2016年提升3个百分点,TOP10物业管理面积市场份额11.1%,较去年提升0.88个百分点。2)百强物业2017年营收、净利润均值分别同比增长18.2%、25.2%。

  刚需消费+现金流状况良好,轻资产模式增强板块吸引力。1)物业管理为为业主生活、工作等服务的刚性消费需求,尤其是占比最多的住宅社区物业管理为ToC端收费模式。据中指研究院数据统计,2017年百强物业平均物业费收缴率为94%、续约率为98%,表明百强物业的项目稳定性和基础物业管理服务业务现金流的可持续性良好。2)物业管理为轻资产运营模式,单纯经营上一般无较大资本开支和折旧摊销。龙头物业管理公司多年经营积累大量资金,一般无需通过债务融资维持运营,充足的资金储备也成为相关公司在业务拓展和外延扩张的有力保障。

  龙头公司项目储备充裕,未来3-4年内生增长相对确定。由于物业管理费相对稳定,物管项目的获取为其成长动力,内生增长渠道主要来自于上游房地产开发增量项目(关联开发商集团、第三方委托)和存量二手替代,从主要龙头公司新增项目结构来看,前者为当前内生增长主要途径。对于新盘的委托而言,合同的签订到交付业主(物业公司开始ToC收费)有3-4年转化期,从而形成了储备合同面积。根据相关公司公告,绿城服务、彩生活、碧桂园服务截止2017年底储备面积分别为1.5亿平米、1.28亿平米、2.067亿平米。

  行业加速资本化,龙头碧桂园服务登陆港股事件有望成为板块行情催化剂。碧桂园服务公告将于6月19日在港股上市,公司为碧桂园地产旗下物业分拆上市,在中指研究院百强物业综合实力中排名前三。公司从事物业管理服务、社区增值服务和非业主增值服务,业务范围涉及全国28个省、240多个城市,截止2017年底收费管理面积1.228亿平米,合同总面积约3.295亿平米。公司2017年营收、净利润分别为人民币31.2亿元、4.0亿元,2014-2017CAGR分别为37%、35%。碧桂园服务上市后,将成为第9家上市物管公司(港股8家、A股1家),公司招股书披露数据亦验证龙头企业高增长逻辑,有望成为近期板块行情催化剂。

  港股通考察在即,建议重点关注低估值、高成长,本次港股通入选预期较大的物业管理公司。截止本报告日共有7家物管公司在港股上市,其中绿城服务、中海物业为港股通标的,受南下资金追捧,截止2018/06/09,绿城服务港股通资金占比7.26%。本次港股通考察期为2017/07/01至2018/06/30,彩生活2017/07/01-2018/05/31间平均月末市值为63.8亿港元,雅生活服务上市以来平均月末市值为162亿港元,按照调整规则入选港股通标的可能性较大,建议投资者重点关注。

  投资建议和重点推荐个股物业服务行业当前处于企业加速扩张和市场集中度提升期,我们看好行业的中长期逻辑不变,龙头企业将继续享受双重红利,优质公司扩张能力、盈利能力和创新能力已经显现,马太效应将推动行业集中度持续提升,给予行业推荐评级。长期看好绿城服务、碧桂园服务,尤其是具备估值优势的彩生活、中海物业、雅生活服务,同时看好南都物业率先登陆A股的先发优势和潜在成长空间。中短期建议关注碧桂园服务上市和相关标的纳入港股通预期的事件性驱动行情,推荐关注彩生活、雅生活服务。

  风险提示:1)上游房地产周期风险;2)人力成本上涨风险;3)推荐公司业绩不达预期风险;4)相关公司入选港股通不确定性风险;5)股票市场波动风险。

  钢铁行业:钢企扩产空间有限 荐5股

  类别:行业研究 机构:川财证券有限责任公司 研究员:陈雳 日期:2018-06-13

  钢企产量数据公布,5月下旬钢企粗钢日产量达到195.47万吨,旬环比减少4.79万吨。当前粗钢产量已达历史峰值水平,钢企扩产空间有限。高供给背景下钢材库存却仍维持较快去化速度--近期库存去化幅度虽有收窄但高于去年同期。综合考虑到去库存趋势不变及环保限产压力不减,判断钢材价格有望维持当前较高位置,钢企盈利可持续性较强。

  4月份以来,钢材盈利维持较高水平,钢企二季度盈利好于一季度确定性较高,钢企中报发布在即叠加前期市场悲观情绪修复,版块或将迎来阶段性反弹。当前仍建议关注区域供需向好及具有估值优势的个股,相关标的为华菱钢铁(000932)、三钢闽光(002110)、方大特钢(600507)和南钢股份(600282)。雄安新区2018年进入实质建设阶段,建议关注主题性标的,相关标的为新兴铸管(000778)。

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