06月13日股票推荐:明日挖掘6只黑马股

06月13日股票推荐:明日挖掘6只黑马股
  至诚财经网(www.zhicheng.com)06月12日讯

  内蒙一机:地面兵装龙头,央企混改典范

  类别:公司研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:黎韬扬 日期:2018-06-12

  坦克装甲车唯一上市平台,陆战装备总龙头

  公司隶属于中国兵器工业集团,是地面兵器核心装备的龙头企业,8x8轮式装甲车辆的唯一生产厂家。2016年,公司完成重组,注入了地面装甲车辆等军品业务,拥有主战坦克、轮式步兵战车、装甲突击车、装甲输送车等系列地面装甲车辆产品,重组后整体上市的内蒙一机集团成为军工资产整体上市的企业,也成为唯一国有绝对控股的覆盖军品研发、工艺、试验检测、核心零部件制造、总装总调在内的坦克装甲车辆整体上市公司。

  公司主营业务属于中国兵器集团规划的重点领域,是集团内部地面兵装主机业务的总龙头和军品整体上市的唯一上市公司,受到集团的高度重视和政策支持,今后仍将继续成为中国兵器集团资本运作的标杆和平台,保持集团“混改典范”的地位。

  建设机械化现代新陆军,装甲车辆市场仍有提升空间

  “2020年基本实现机械化”的目标正逐步落实,99系主战坦克、09系轮式装甲步兵战车等新一代陆战装备将批量换装。就目前我军的装备现状而言,各军种主要装备的总量、人均数量以及装备水平都跟美俄等军事强国存在着较大差距。与美、俄等陆军强国相比,中国的步兵战车数量严重不足且大量老旧型号仍在服役,已成为陆军实现机械化的一大掣肘。

  轮式装甲车辆具有战略机动性极强、可以进行快速部署等特点,能够很好地统筹兼顾机动、防护和火力三大指标,是中强度作战的最理想的作战平台,是我军轻型机械化部队的重要装备。公司作为09系装甲车的唯一生产厂家,将长期受益于陆军机械化和信息化的改革。同时,随着军改订单补偿效应的逐步显现,18年或将成为公司业绩拐点,预计装甲车辆产品的营收有望实现快速增长。

  地面装甲业务持续增长,铁路车辆市场回暖

  军品业务,受益于陆军升级换装的需求,增速取决于轮式装甲战车。我们认为,陆军主战坦克的存量较大且不存在结构性缺口,未来将处于多种型号错峰配置+老旧型号逐步替换的状态;同时,由于军改后陆军正式确立了新的编制体制,因此轮式步兵战车存在着较大的结构性缺口,将成为陆军装备建设的重点方向。我们预计,2018-2020年09系轮式装甲步兵车辆的年复合增长率为30%,这部分增长将为公司地面装甲业务提供持续增长的动力。

  民品业务,受益于经济复苏及一带一路国家的铁路建设需求。随着铁路货运的回暖,公司的传统的铁路车辆业务有望企稳回升。2017年公司铁路车辆签订合同3683辆,订单总额16.3亿元,其中9.05亿元为新签订单。同时,公司还将持续受益于一带一路沿线相关国家巨大的铁路建设需求,目前公司已与部分国家铁路部门建立了合作关系,为后续相关业务开展奠定了良好基础。

  盈利预测与投资建议:业绩稳健增长可期,给予买入评级

  预计公司2018年至2020年的归母净利润分别为6.57、8、9.66亿元,同比增长分别为25.14%、21.77%、20.75%,相应18至20年EPS分别为0.39、0.47、0.57元,对应当前股价PE分别为为31、26、21倍,给予买入评级。

  高乐股份:玩具+互联网教育双轮驱动,手握3亿订单成长确定

  类别:公司研究 机构:广州广证恒生证券研究所有限公司 研究员:肖明亮 日期:2018-06-12

  玩具+互联网教育双轮驱动,优质教育标的协同齐驱:公司是国内电子电动塑胶玩具龙头企业,从2016年起,公司通过投资收购方式,以教育信息化业务为突破口,转型进入互联网教育领域,目前已完成收购的高乐教育100%股份和异度信息53.25%股份,其中高乐教育以互联网+智慧教育平台和产品研发、教育增值服务运营为核心,以提升“三通两平台”的建设、管理、应用水平为抓手,通过“硬件+软件+平台+运营”相结合的方式,提供智慧教育一揽子解决方案;异度信息是一家教育信息化综合解决方案服务商及在线教育运营商,目前正积极推进与电信、广电、吉视传媒等合作的机顶盒云课堂&伴学网项目,实现从B端往C端成长。双方均在2017年顺利完成业绩对赌(高乐教育承诺1100万,完成1258.37万;异度信息承诺4300万,完成4573.94万)。公司通过对高乐教育与异度信息进行全面整合与赋能,有望实现两者资源协同、产品互补、市场共享、共同发展形态,驱动公司教育板块持续成长。

  教育信息化千亿规模空间巨大,手握3亿订单成长确定:2017年互联网教育服务市场规模已超过2500亿元,预计至2020年教育信息化规模有望超过3500亿元,行业空间巨大成长确定性强。2018年以来公司连续中标普宁和揭西两地的教育信息化项目,其中普宁项目2.51亿,揭西项目共5389.3万元,两个项目合计超过3亿,目前均已经与政府顺利签约,预计年内能够建设完成,有望极大增厚公司业绩。公司普宁项目为地区内教育现代化整体设备项目,预计项目完成后将成为公司教育信息化系统集成与运营服务的标杆示范项目,为公司后续深耕粤东,布局全国,持续拓展教育信息化项目提供范例和宣传样本。高乐教育首次通过高新技术企业认定,一方面证明了公司的技术研发能力,另一方面有望对公司利润和利润率带来明显的提升。我们认为,2018年公司教育业务受益于教育信息化项目的拉动和异度信息快速发展,预计会有明显的增长,将成为公司利润增长的重要一极。

  产能扩张+渠道深化,玩具业务回暖:公司2017年玩具业务合计收入5.98亿,同比增长49.29%;其中国际市场收入4.6亿元,同比增长61.16%;国内市场收入1.4亿元,同比增长19.83%,主要受益于全球市场回暖和新产线的投产。研发端,公司重点加强HelloKitty等IP授权产品开发,提升在玩具文化创意产业方面的研发实力;生产端,公司募投项目“电子电动玩具生产建设项目”正式建成,丰富了迪士尼、蓝精灵、小P优优等国际知名动漫IP授权产品品项开发,不断优化产品结构,提高了产品吸引力,为市场拓展打下了良好基础;销售端,公司紧抓全球玩具市场回暖的良好契机,积极开拓新市场和新渠道,扩大公司产品在大型超市、百货商场、礼品市场的销售规模,开展销售渠道建设,积极探索线上渠道,取得了良好销售业绩。

  盈利预测与估值:考虑异度全年并表以及教育带来的业绩增量,我们预计公司2018-2020年归母净利润为1.36/1.62/1.86亿元,对应EPS为0.14/0.17/0.20元/股,对应PE为27/23/20倍。结合可比公司估值,给予2018年35倍目标估值,维持目标价4.90元/股,结合近一年来高管平均增持价格为6.8元/股,股价倒挂构建安全垫,维持强烈推荐评级。

  风险提示:汇率波动风险、项目落地不达预期、并购整合不达预期、外贸风险。

  华兰生物:四价流感苗快速获批上市,有望提供新的利润增长点

  类别:公司研究 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:江琦 日期:2018-06-12

  事件:2018年6月11日,CFDA药品监管要闻显示已于6月8日分别批准了华兰生物疫苗有限公司及长春长生生物科技股份有限公司四价流感病毒裂解疫苗的生产注册申请。

  点评:四价流感疫苗顺利获批上市,有望提供新的利润增长点。 2017-2018流感季中国流感疫情高发超出想象,四价流感疫苗预防效果更佳。2017-2018年中国流感样病例就诊比(ILI%)在2018年第一周达到6%左右,远超历年的3%左右水平。WHO监测数据显示,2017-2018流感季中国呼吸道疾病流感阳性率超过30%,和非洲部分地区并列第一。而2017-2018年全球范围以A型H3N2和B型流感为主,A型流感中H3N2占比约69.9%,B型流感中Yamagata系占比约85.2%。但我国目前使用的流感病毒裂解疫苗仍是WHO推荐的北半球三价疫苗,针对A型H1N1、H3N2和B型Victoria系。CFDA公告显示,2017-2018年度北半球三价流感疫苗株组分与我国流感优势毒株不匹配,导致流感疫苗保护效果受到一定影响。我们认为,四价流感疫苗涵盖的流感病毒类别更全面,对流感的预防保护作用更好。 四价流感病毒裂解疫苗的上市是对我国流感病毒疫苗品种的有力补充,我们预计四价流感疫苗市场空间可达21.6亿元,看好流感疫情多发推动的流感疫苗接种率提升。我们预计国内四价流感疫苗的定价在80-100元左右,若按照目前三价流感苗2000-2700万人份、替代率60%-80%计算则市场空间可达21.6亿元,若接种率提升则流感疫苗市场有望进一步扩容。

  华兰生物作为首批四价流感病毒疫苗获批企业之一,产品有望于2018年下半年正式上市销售,提供新的利润增长点。华兰生物作为国内流感疫苗的领头羊生产企业,具备年产3000万人份四价流感疫苗的生产能力,后续有望分享严峻流感疫情后的接种率爆发和新产品的上市红利。

  血制品业务处于底部,后续随着销售推进有望逐步改善。2017年随着两票制推行血制品行业经销商出现很大调整、经营压力加大,血制品销售渠道收窄。公司积极调整销售策略,2017年三季度和四季度库存基本维 稳、没有明显恶化,价格没有明显下滑。2018年第一季度实现营业收同比增长4.44%。公司加大学术推广力度,加强销售队伍建设,2018年一季度销售费用率达到10.17%。与2017年第四季度相比,公司归母净利润环比小幅增长2.78%。

  盈利预测与投资建议:我们预计2018-2020年公司营业收入为34.60、42.96、51.23亿元,同比增长46.09%、24.17%、19.27%,归属母公司净利润13.35、15.93、19.83亿元,同比增长62.64%、19.30%、24.53%,对应EPS为1.44、1.71、2.13元。公司是血制品企业中产品线最为丰富的龙头之一,采浆量增长的可持续性强,目前已组建完成血制品销售队伍、积极推进销售;同时在单抗和疫苗领域布局多品种打造长期业绩发展基石,四价流感疫苗即将正式上市销售、提供新增长点,维持“买入”评级。

  风险提示:四价流感疫苗销售不及预期的风险;采浆量不及预期的风险;血制品业务毛利率进一步下降的风险;疫苗业务品种较为单一的风险;单抗业务研发投入过大影响利润的风险。

  中国核电:中俄大单敲定四台机组,核电龙头再登舞台中央

  类别:公司研究 机构:平安证券股份有限公司 研究员:朱栋 日期:2018-06-12

  4台签约机组稳获路条,“十四五”期间有望开工建设:根据协议,双方将合作建设田湾7、8号机组及徐大堡3、4号机组,采用俄罗斯设计的VVER-1200/V491型反应堆装置,拟配备国产汽轮发电机组,参考电站为列宁格勒核电厂二期(二期1号机组已于2018年3月建成投运),电站设计运行寿命60年,寿期内年平均设计可用率不低于90%。两个框架合同总价36.20亿美元;俄方对电站设计承担总体技术责任,负责核岛设计,中方负责电站总平面规划、常规岛和BOP设计。双方将继续进行执行合同谈判,计划在2018年10月和2019年3月分别签订田湾7、8号机组与徐大堡3、4号机组技术设计合同,2019年1月和2019年6月分别签订田湾与徐大堡总合同。参照田湾一期、二期的现有案例,田湾四期7、8号机组有望于2-3年内开工建设。截止目前,公司在运机组18台,装机容量1540万千瓦;在建机组8台,装机容量864万千瓦;已开展前期工作机组10台,加上此次签约后稳获路条的4台,装机容量1690万千瓦。

  AP1000前途未卜,“华龙一号”国货当自强:双方在《徐大堡核电站框架合同》中约定,徐大堡核电站后续机组建设问题,将在中国国家程序规定的框架内研究。根据我们了解到的情况,徐大堡核电站一期1、2号机组仍将采用美国AP1000技术,并大概率将在三门1号机组投产后获批开建;徐大堡二期3、4号机组将按照此次签订的协议,采用俄罗斯VVER-1200技术。我们认为,在中美双方因贸易问题关系逐步恶化、且国产自主三代核电“华龙一号”进展顺利的现状下,AP1000后续机组数量将有可能会受到压缩,部分项目将可能调整技术路线。前期规划建设6台AP1000机组的徐大堡核电站,可能只有一期2台采用AP1000,二期2台采用VVER-1200,三期2台仍留有余地。如果规划中的AP1000部分调整为“华龙一号”,对于国内核电行业的发展将带来巨大的影响,产业链有望深度获益。

  投资建议:此次两国元首会晤期间签署核电项目合作框架协议,按照过往经验,新机组有望于2-3年内开工建设。按照先核准再开工的流程,核电审批重启已经近在咫尺。作为“中国制造2025”、“一带一路”国家战略的重要组成部分,在当下关键时点,核电再次回到历史舞台的中央。公司作为中国核电行业当之无愧的龙头企业、同时也是A股唯一纯核电运营标的,将最大化受益于新机组获批、建设、投产带来的长期成长空间。维持业绩预测,预计公司18/19/20年EPS为0.36/0.46/0.51元,对应6月11日收盘价PE分别为16.3/12.6/11.4倍,重申公司“强烈推荐”评级。

  风险提示:1、核安全事故:因为核安全的高度敏感性,任何一起核事故均可能导致全球范围的停运、缓建;2、政策推进不及预期:部分地区目前仍处于电力供大于求的状态,可能影响存量机组的消纳、以及新机组的建设;3、新技术推进遇阻:国内新建机组均采用三代技术,如果AP1000、“华龙一号”出现问题,将影响后续机组的批复和建设;4、电价调整:部分已投产机组可能追溯上网电价调整产生的收入差额,电力市场的发展可能导致市场交易电量价差进一步扩大,拉低平均上网电价。

  合兴包装:收购合众亚洲,行业整合加快,收入高增破百亿

  类别:公司研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:花小伟,孙金琦 日期:2018-06-12

  事件 2018年6月5日,合兴包装公告,公司前期以人民币7.18亿元的交易价格购买合众创亚包装服务(亚洲)有限公司100%的股份,截至2018年6月4日,公司收购合众创亚(亚洲)100%的股份过户手续已完成,并已将所有价款付讫。

  合众创亚(亚洲)已取得了由新加坡会计与企业管理局出具的股权变更后公司注册证书,公司现持有合众创亚(亚洲)100%的股份。 我们的分析和判断 7.18亿收购合众创亚(亚洲)100%股份手续完成,产能布局互补,协同发展可期。

  (1)公开发行债券6亿+现金收购合众创亚。2016年2月,合兴包装与深圳架桥合作设立产业并购基金架桥合兴,合兴包装占比18%。2016年3月,架桥合兴与国际纸业签署《股份转让协议》,收购国际纸业在中国与东南亚的瓦楞包装箱业务,收购完成后架桥合兴持有合众创亚(亚洲)100%股权 此次公司拟公开发行可转换债券募集资金6亿,及以自有资金收购架桥合兴基金持有的合众创亚(亚洲)100%股份,交易对价7.18亿。公开发行可转债于5月4日获得中国证监会受理,收购于6月4日通过国家市场监督管理总局反垄断局的审查,合众创亚(亚洲)于6月5日完成过户。

  (2)收购将实现行业横向整合,产能布局优化,协同发展可期。合众创亚(亚洲)为原国际纸业中国区域的瓦楞纸箱业务部,国际纸业为全球领先的造纸和包装企业。2017年合众创亚(亚洲)实现营业收入21.71亿,净利润6473.11万,经营现金5935万。

  我们认为,合众创亚(亚洲)下属14家中国子公司分别位于东北、华北、华东、西南、华南、华中等地,与公司的生产基地分布大部分存在互补性,通过此次收购,可迅速增强公司在东北、华东的市场布局,巩固在华南、华中的竞争优势。合兴包装通过此次收购,将实现行业的横向整合,实现区域布局的扩大,产能的增加,可更好地服务客户,协同发展可期。

  包装行业整合加速,原材料价格同比影响降低,公司业绩底部持续向上。

  三维通信:网优行业机会犹存,自媒 体业务爆发

  类别:公司研究 机构:西南证券股份有限公司 研究员:刘言 日期:2018-06-12

  三维通信切入互联网广告服务业,开始网优+互联网广告投放双主业运营。近年来,通信行业增速一直较为温和,并购互联网长尾流量整合的营销公司巨网科技之后,公司主营业务变为双主业,公司业绩大幅增厚,带来了新的增长极。

  公司网优业务一直处于网优行业A股上市公司的领跑地位,海外市场拓展稳步进行,5G的到来将给行业带来新生机。2013年之后,国内网优业务的毛利率维持在25%左右,处于较低位,而海外市场的毛利率保持在40%以上,目前公司产品已经进入三大洲10余个国家,高毛利率的海外市场稳步拓展中。2017年公司开始加码5G产品的研发,预计能在2020年5G商用大潮中受益。

  微信流量红利爆发,巨网科技自媒 体业务持续高增长,积极开展微信小游戏业务,创造更多增长点。2014年巨网科技首次扭亏为盈,净利润513万元,2015、2016年净利润维持200%以上的增速,到2017全年,归母扣非净利润已达1.0亿元。背靠微信10亿级用户的流量池,公司自媒 体业务已建成触达千万级用户的内容矩阵,是行业里排名靠前的矩阵玩家。公司投资8640万元用于移动智能广告投放平台项目,升级后平台里支持自媒 体广告业务,或将再促自媒 体业绩快速放量。根据公司2017年年报的信息,公司将投入研发自制微信小游戏写进经营发展战略,进一步深挖微信流量的红利,给公司创造更多利润增长点。

  盈利预测与投资建议。预计公司2018-2020年归母净利润分别为2.24/3.18/4.96亿元,EPS分别为0.40/0.57/0.90元。目前A股市场上还没有以微信自媒 体广告为主营业务的公司,考虑到巨网科技自媒 体广告业务有望持续爆发,且公司在长尾流量整合方面处于市场领先水平,我们给予公司2018年30倍PE,对应目标价12.00元,首次覆盖,给予“买入”评级。

  风险提示:并购标的业绩不及预期风险、微信对公司流量或有管控的风险、国家相关政策或监管加强的风险。

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