05月21日股市行情预测:下周5大券商看好6板34股

05月21日股市行情预测:下周5大券商看好6板34股
  至诚财经网(www.zhicheng.com)05月18日讯

  国防军工:网信军民融合蓄势突破,拐点临近聚焦龙头 荐10股

  类别:行业研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:黎韬扬 日期:2018-05-18

  本周核心观点

  1、全国网络安全和信息化工作会议20日至21日在北京召开。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央网络安全和信息化委员会主任习近平出席会议并发表重要讲话。重要讲话为新时代网络强国建设做出了明确的指引,军民网络信息安全与信息化建设已拉开帷幕。

  2、我们认为,建设网络安全与信息化,不仅要在机构建设上和法律上提供制度保障,在技术上实现国产信息化自主可控是信息安全的根本,而网信领域的军民融合是解决当前国防信息安全乃至网络信息安全的有效途径和最佳突破口。改革开放以来民营企业在信息产业形成了较强的技术优势,对新技术迭代反应更加灵敏,成本控制更加出色,在国防信息化产业中占据非常重要的位置。国防信息安全是国防信息化五大子领域的重要组成部分,该领域已有诸多具备核心技术能力的民营企业承担了军品的研发生产任务,并逐步由分系统/子系统配套向总体解决方案拓展,军民融合已成为解决国防信息安全的有效途径。

  3、行业拐点临近,首选央企龙头。进入2018 年,军工行业基本面拐点逐步显现,外部因素:国防预算增速超预期,2018 年中国国防预算11070 亿,同比增长8.1%,超出市场预期;内部因素:

  (1)军工产业链业绩迎来拐点,一方面,随着军改影响逐步消除,订单补偿效应明显。2018 年军改对订单压制作用将大幅减弱,新装备定型批产将加速,陆军、战略支援部队等新军种装备的订单补偿效应或最为明显。另一方面,实战化练兵加速新装备列装,有望大幅提升装备维修保障和弹药需求。(2)军工体制改革迎来拐点,军民融合由规划进入实质落地阶段;央企资本运作数量有望回暖;军品采购与定价机制改革方案有望出台;首批院所改制有望完成,与资本市场相关度提升。

  4、在标的选择上,我们认为应首选国家队龙头,同时关注民参军国产替代。国家队龙头:重点关注符合“市场化程度高、核心资产占比高、最受益产业链业绩释放”三大标准的龙头公司;民参军国产替代:重点关注符合“行业空间大、国产化率低、国产化刚需强劲”三大标准的相关行业,主要是军用半导体、军用碳纤维、军用ATE 等相关细分领域的优质公司。

  5、重点推荐组合国家队龙头:中直股份、中航沈飞、中航光电、国睿科技、内蒙一机; 民参军国产替代:天银机电、航锦科技、航新科技、景嘉微、光威复材。

 

  电力行业:2018年一季度环比改善较明显 荐5股

  类别:行业研究 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:周然 日期:2018-05-18

  经济回暖、电价上调拉动收入高增长。2017年、18Q1全国发电量分别同比增长5.7%、8.1%。2017年7月起燃煤机组平均上网电价上调。两方面因素叠加,火电行业2017年、18Q1分别同比增长19.3%、17.4%。水电同期增速分别为10.4%、15.6%。

  煤价震荡上行,火电毛利率持续低迷。2017年火电行业综合毛利率仅为12.3%,同比下降9.4个百分点。18Q1燃料价格持续下跌,火电毛利率环比小幅提升1.5个百分点至12.9%。水电行业2017年、18Q1毛利率分别为43.3%、34.6%。

  2017年火电扣非净利下滑显著,18Q1改善明显。2017年火电行业扣非净利同比下降78.6%;18Q1同比增加58.9%,较17Q4提升240.3%。水电行业2017年、18Q1扣非净利分别增长2.5%、8.3%。

  2017出现亏损的火电公司扩大至7家。17Q4出现亏损的火电上市公司高达16家,18Q1仅剩3家。环比改善较突出的省份主要集中在东北三省、湖北、江西、湖南、河北。我们统计的水电上市公司2017年全部实现盈利,18Q1亏损的公司有3家。

  火电ROE维持历史较低水平。自16Q4起,火电行业净资产收益率维持历史较低水平。2017年ROE为2.9%,同比降低5.4个百分点;18Q1为1.4%,同比提升0.4个百分点。水电行业收益率水平较正常。

  火电一季度高增长,持续性有待观察。与2016年情况类似,由于煤价上涨,17Q4火电行业出现大面积亏损,导致全年净利润同比大幅下滑。18Q1盈利能力环比改善明显,但未超过17Q3高点水平。18Q1火电行业营收及净利润均实现同比高增长,但毛利率、净利率以及ROE同比提升幅度不大。目前火电行业整体市净率偏低,具备一定防御价值。水电方面,2017年整体盈利水平较正常,17Q4多家涉及电网业务的水电公司出现亏损。18Q1来水偏枯,水电发电量小幅下滑,但毛利率与净利率水平与去年同期基本持平。

  建议关注盈利改善明显且估值较低的火电公司。2018年一季度用电高增长是否可持续还有待观察。今年市场化交易电量规模或将持续扩大。煤炭行业产能收缩整合效果明显,大型煤企调控价格能力提升。长协合同煤执行力度或将成为决定电企燃料结算成本的关键因素。建议关注皖能电力、吉电股份、京能热电、通宝能源等。

  持续推荐水电龙头长江电力。近几年我国几大主要流域来水情况较历史均值偏低,并呈现出枯水期偏枯、丰水期偏丰的特点。拥有大型水库、具备蓄水调节能力的水电龙头优势凸显。

  风险提示:燃料价格大幅上涨;电力需求下滑明显。

  生物制品:把握业绩主线,精选优质个股 荐4股

  类别:行业研究 机构:渤海证券股份有限公司 研究员:张冬明 日期:2018-05-18

  投资策略

  本周医药板块整体维持窄幅震荡走势,随着行业内上市公司2018年一季度 业绩预告的陆续披露,板块内个股走势逐渐出现分化。我们继续建议投资者 紧紧把握业绩主线,精选行业内2018年一季度业绩有望超预期的个股。投 资策略方面,我们继续看好国内医药产业升级下创新药领域的发展,尤其建 议关注即将上市的或现有产品有望大幅放量的能为公司带来巨大业绩增量的 创新药产品,并在估值合理的时机对相关标的予以积极配置。本周我们维持 行业“看好”的投资评级,股票池推荐:复星医药(600196)、康弘药业 (002773)、沃森生物(300142)以及通化东宝(600867)。

  节能环保:政策释放提升板块景气度,关注优质龙头个股 荐6股

  类别:行业研究 机构:渤海证券股份有限公司 研究员:张敬华 日期:2018-05-18

  板块持续调整,估值小幅下调

  2018年1季度,环保板块整体表现不佳。截至3月30日,环保工程及服务指数、水务指数、环保设备指数累计分别下跌15.34%、3.24%和15.39%,除水务指数跑赢沪深300指数1.49个百分点外,环保工程及服务指数和环保设备指数分别对应跑输沪深300指数10.61和10.66个百分点。估值方面,截至3月30日,渤海节能环保板块(TTM整体法,剔除负值)市盈率为27.75倍,较年初减少14.4%,相对沪深300的估值溢价率则由年初的127.1%下降至106.9%。目前,渤海节能环保板块市盈率已经降至5年来历史底部(PE约27.0X),向下调整空间有限,具备一定的安全性。

  打赢蓝天保卫战,大气治理仍为重中之重

  2017年,全国地级及以上城市PM10平均浓度为75μg/m3,比2013年下降22.7%;京津冀、长三角、珠三角等重点区域PM2.5平均浓度分别比2013年下降39.6%、34.3%、27.7%,北京市PM2.5年均浓度从2013年的89.5μg/m3降至58μg/m3。“大气十条”确定的各项空气质量改善目标全面实现,大气治理取得阶段性进展。虽然我国环境空气质量总体向好,但与人民日益增长的优美生态环境需要相比仍有较大差距。相比煤电行业污染物的持续减排,非电行业对我国污染排放贡献越来越大,非电行业已经成为我国目前大气污染治理的重点。2018年政府工作报告中提出,要推动钢铁等行业超低排放改造。在政策的不断推进下,非电领域广阔的市场空间有望迅速释放。据测算,全国仅钢铁行业带来的大气治理市场空间就为644亿元左右。

  全面整治黑臭水体,行业景气度进一步提升

  当前,我国黑臭水体污染形势依然比较严峻。根据住建部全国城市黑臭水体整治信息平台,至今,已认定的黑臭水体总数2,100个。其中,已经完成整治的黑臭水体达1,120个,占全部黑臭水体总数的53.3%。16年底,两办就全面推行河长制提出意见,要求各地到2018年年底前全面建立河长制。17年6月底,新修改的《水污染防治法》首次纳入河长制,从法律层面明确各级政府的水环境治理责任。18年1月,两办再次发文要求到2018年年底前全面建立湖长制。河长制及湖长制是水环境质量改善的重要举措,长效机制的建立,将更好推动河湖水生态环境的治理与保护。据测算,“十三五”期间黑臭水体治理市场有望达到2,530亿元。

  危废处置缺口巨大,政策释放有望加速打开市场

  2006-2016年我国工业危废产生量年均复合增长率17.3%,危废产生量总体呈现较快增长势头。由于危废监管相对滞后,我国危废还存在底数不清问题,尚有大量危废并未纳入到环保部门统计范围,实际的危废产生量或被严重低估。“两高”发布新司法解释,监管执法再升级,高压态势下,危废处置需求有望加速释放。危废处置发展潜力巨大,预计在2020年危废利用处置市场规模将达到1,661亿元。目前,危废处置市场格局分散,未来跨区经营、并购整合将是大势所趋,市场将向优势企业集中,拥有核心技术、资金雄厚、资源整合能力强的企业有望在竞争中胜出,建议关注危废处置领域龙头企业。

  投资策略:政策释放提升板块景气度,关注优质龙头个股经过此前大半年的调整,目前环保板块整体估值已经降至5年来历史底部(PE约27.0X),向下调整空间有限,具备一定的安全性。伴随生态文明入宪、生态环境部组建,生态环境保护的顶层机制得到进一步完善和强化,再次显示了政府打好污染防治攻坚战的坚定决心,看好环保行业长期发展。在此基础上,我们建议三条投资主线,一是建议把握在坚定打赢蓝天保卫战的背景下,非电大气治理领域相关龙头个股的投资机会,推荐:清新环境(002573.SZ)、龙净环保(600388.SH)和雪迪龙(002658.SZ)。二是看好河长制、湖长制全面推行下需求有望加速释放的黑臭水体治理领域,推荐:国祯环保(300388.SZ)和万邦达(300055.SZ)。三是建议关注供需严重失衡、监管执法趋严的危废处置领域,优选具备资源、项目经验以及技术优势的细分龙头个股,推荐:东江环保(002672.SZ)。

  风险提示

  1)政策落实低于预期;

  2)订单及项目落地缓慢;

  3)行业竞争加剧致毛利率下降。

  煤炭行业:港口煤价跌幅加深,焦炭价格依旧疲软 荐4股

  类别:行业研究 机构:开源证券股份有限公司 研究员:张月彗 日期:2018-05-18

  投资策略

  随着全国大部分地区采暖结束,动力煤进入传统淡季,煤价存在下行压力。大秦线春季检修期间将影响煤炭运力,港口和电厂库存预计有所下滑。检修在月底完毕后运力释放,南下供给增加,更加不利于下游增加接货意愿。长期来看,新能源替代煤炭仍然是大势所趋,煤炭产能依然存在过剩局面,煤炭企业和下游钢铁企业的供给侧改革将持续推进,严格推动落后产能的加速退出,供给侧改革对产量的控制力度未来仍将是影响煤炭供需状态的最主要因素。因此需密切关注煤炭行业供给侧改革的新政策以及执行力度、关注库存等变化情况以判断行业供需与价格走势。未来投资主线可参考:(1)成本控制良好,先进产能代表,业绩弹性大,(2)细分煤种龙头,低估值,(3)煤炭企业国企改革相关概念。个股方面可关注低估值大型龙头企业中国神华、潞安环能等。此外还需关注西山煤电、山西焦化等具备国企改革、地方企业重组相关概念的上市公司。

  风险提示:宏观经济下行超预期,政策风险。

  家用电器:MSCI半年度调整将公布,继续推荐白电龙头 荐5股

  类别:行业研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:曾婵,袁雨辰 日期:2018-05-18

  投资建议:MSCI半年度调整将公布,继续推荐白电龙头

  建议关注具备国际竞争力与全球化布局的板块龙头,继续推荐持有业绩确定性较高的家电龙头,推荐白电龙头美的集团、格力电器、青岛海尔,小家电龙头苏泊尔,集成灶龙头浙江美大。

  待外部环境趋于稳定后,出口龙头的中期业绩将有望迎来改善,依然看好出口行业格局改善带来的龙头的长期成长性,建议关注西式厨房小家电龙头新宝股份,按摩椅龙头荣泰健康。

  一周行情回顾(2018.05.07—2017.05.11)

  沪深300指数继续提升,涨幅2.6%。本周家电板块表现较好,申万家电指数上涨3.3%,跑赢市场0.7个百分点,其中白电指数上涨3.6%,视听器材指数涨幅为0.8%。

  本周行业要闻

  行业动态

  MSCI半年度调整结果下周二公布229只A股或被纳入MSCI将于北京时间5月15日凌晨公布其半年度指数调整的结果,大约有229只A股此次或被纳入MSCI指数体系,调整后的新MSCI中国指数包括的海外中资股可能从当前的153只扩容至约219只。潜在被新纳入的股票主要集中在年初以来表现较好的板块如医疗保健、消费品等领域。

  品牌动态

  海信竞购欧洲Gorenje中国家电巨头继续海外买买买Gorenje是斯洛文尼亚最大的白色家电制造商,在欧洲的市场占有率为4%。海信集团以约2.93亿欧元的最高报价在竞购Gorenje厨电业务中胜出,将收购其50%以上的股份。

  汇率跟踪:

  截止2018年5月11日数据,人民币兑美元汇率小幅提升。

  原材料价格:

  本周铝、铜、原油上涨,冷轧板卷价格下跌。

  面板价格:

  截止2018年4月数据,面板价格持续下降。

  风险提示:

  原材料价格大幅上涨;汇率大幅波动;行业需求趋弱;市场竞争环境恶化。

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