05月02日股票涨停预测:下周6股有望冲击涨停

05月02日股票涨停预测:下周6股有望冲击涨停
  至诚财经网(www.zhicheng.com)04月27日讯

  福耀玻璃(600660.SH):收入高增长,转固、汇兑短期影响盈利

  业绩总结:公司发布18年一季报,实现营业收入47.5亿元,同比增长13.1%;毛利率41.9%,同比减少2.2pp;实现营业利润7亿元,同比下降18.9%;实现归母净利润5.6亿元,同比下降18.8%;利润下降主要受人民币升值产生汇兑损失影响,剔除汇兑影响后公司利润同比增长5.4%。

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  收入增速优于行业增速,汽玻龙头展示全球竞争力。根据中汽协数据,18年一季度我国狭义乘用车累计产量586万辆(-1.1%);全球部分国家汽车产量情况如下,欧洲428万辆(+0.6%,乘用车注册量)、墨西哥96万辆(+2%)、日本159万辆(-1.5%,1-2月合计)、韩国96万辆(-7.5%)、德国143万辆(-5.3%)、英国72万辆(-12.4%)。公司作为全球汽车玻璃龙头,收入增速依然达到13.1%,预计公司在市占率与ASP均获得持续提升。

  十年"优质奶牛型"企业,业界标杆。公司现金实力雄厚,扩张、分红两不误。

  作为全球产量第一的汽玻企业,18年资本支出40亿元,资本开支持续攀升奠定成长基石;17年现金分红率60%,自2010年以来平均现金分红率达到62%;统计分析A股上市5年以上的汽车公司(约130家),福耀玻璃在十年周期称雄"优质奶牛型"企业,10年经营现金流净额为正、9年投资现金流净额为负(09年处置海南建筑浮法玻璃导致为正)、9年筹资现金流净额为负(不考虑15港股发行融资、16年低息发超短融债/获取投资理财高收益),"优质奶牛型"企业堪比"茅台"。

  盈利预测与投资建议。预计公司2018-2020年EPS分别为1.52元、1.82元和2.07元,维持"买入"评级。(西南证券)

  上峰水泥(000672.SZ):受益水泥价高,一季度净利大增

  事件:公司发布2018年一季报,报告期内实现营业收入8.30亿元,同比增长9.52%;实现归母净利1.66亿元,同比增长89.33%;综合毛利率、净利率分别为39.42%、19.44%,同比上升10.63和8.54个百分点。

  公司产品销售量稳价升,营收稳步增长。2018年一季度,公司产品销量稳定,受益于水泥价格高位运行,营业收入实现了稳步增长。根据数字水泥网数据,2017年四季度全国水泥均价上涨到416元/吨,进入2018年一季度,2月末水泥均价春节后有所回调,3月全国水泥平均价格达到399元/吨,但18年一季度水泥均价中枢是2012年以来的新高。公司核心市场华东地区水泥均价虽然春节后同样有所回调,但2018年一季度的均价达到了456元/吨,高于17年同期的323元/吨。一季度是水泥需求淡季,随着下游启动,华东地区水泥企业的库容比由2月底的66%下降至近期50%左右,涨价潮不断,公司有望继续受益。

  毛利、净利率达近五年新高。公司毛利率环比上升4.37个百分点,同比上升10.63个百分点,净利率环比上升2.71个百分点,同比上升8.54个百分点,毛利率、净利率均创五年来新高。公司盈利能力上升,除了水泥价格走高,公司营业成本下降,报告期内,公司的营业成本下降6.83%,主要原因是公司原材料的采购成本下降,占水泥成本较大的动力煤价格同比去年也有所下降,2018年一季度秦皇岛港动力煤(Q5800K)平均价格同比17年一季度了14.59元/吨。2018年一季度,公司期间费用1.01亿元,同比增长4.69%,增速小于营收增长9.52%,期间费用率同比下降5.8个百分点,销售费用率、管理费用率、财务费用率同比分别下降1.9、3.3、0.6个百分点。总体来看,公司的盈利能力及成本控制能力有望持续稳步提升。

  深耕华东市场,受益"一带一路"建设规划。公司以华东市场为核心,属于全国行业供需格局最好的区域之一,2018年区域内需求不弱,基建方面根据政府工作报告,华东的安徽、浙江、福建三省合计新增铁路里程4400公里,新增城市轨道交通250公里,房地产投资方面安徽省、浙江省保持增长,继续拉动水泥需求,统计局数据显示安徽省2018年一季度房地产开发投资完成,1222.83亿元,同比增长22.60%,浙江省2018年一季度房地产开发投资完成1899.54亿元,同比增长19.40%,均高于全国同比增长10.40%的水平;供给方面,去产能、错峰叠加环保效应有望持续发力,2018年公司有望继续受益。与此同时,公司积极响应国家"一带一路"战略,积极推进新疆地区水泥产线建设,吉尔吉斯共和国在建的熟料产线预计19年投产增厚业绩,未来预计公司将在"一带一路"建设规划的推进中持续受益。

  盈利预测:预测公司2018-2019年归母净利分别为12.57亿及14.38亿,对应:的EPS为1.55元、1.77元。考虑到水泥行业今年供需格局继续向好,公司处于需求最好的华东区域,继续给予10倍估值,维持目标价15.5元,维持"买入"评级。(天风证券)

  中青旅(600138.SH):客单价提升助全年归母净利增长18.24%,光大入主迎公司发展新阶段

  事件:公司公告2017年年报,17年实现营收110.20亿元,同比增长6.70%;:实现归母净利润5.72亿元,同比增长18.24%。随着下半年乌镇提价及古北夜游优惠取消,公司业绩增长明显提速。

  全年公司景区业务保持稳步增长,符合预期。其中乌镇景区全年实现营收16.46亿,同比增长20.93%,净利润6.92亿,营收业绩同比增长乌镇营收增长主要受益于客流稳步增长及下半年景区提价效应,全年接待游客1013.48万人次,同比增长11.81%,成功突破千万人次大关,作为成熟景区维持稳定增速,其中其中东栅接待游客468.91万人次,同比增长9.06%,西栅接待游客544.57万人次,同比增长14.28%。古北水镇实现营收9.79亿元,同比增长35.16%,营收高增长主要受益于客流增长及下半年取消夜游半价优惠所致,全年累计接待游客275.36万人次,同比增长12.89%。濮院尚处建设阶段,预计2019年开业。

  景区受到天气影响拖累18Q1业绩增长,Q1为淡季对全年业绩增长影响较小。公司公告2018一季报,18Q1实现营收25.07亿元,同比增长22.82%;净利润9880.57万元,同比增长14.02%,扣非后净利润同比增长4.37%。其中会展、山水酒店业务表现抢眼,营收分别增长57%、15.64%。

  从公司17年报及18年一季报情况来看,乌镇、古北水镇双双提价对业绩支撑较为明显,预计18年将持续产生影响,同时成熟景区乌镇17年已成功实现千万人次大关,增长态势良好,古北水镇尚处发展期,依旧有较大增长空间,叠加18年古北水镇新增地产结算收入,预计18年公司业绩将持续快速增长。另一方面,在中国国际化战略背景下,"文化乌镇"品牌已成功打造中国主题景区国际化品牌,品牌溢价驱动竞争壁垒越发牢固。乌村、濮院作为异地复制有效实践,未来潜力巨大。

  光大入主内部整合迎期待。光大入主后正高效交接公司当前情况,重视公司未来发展,市场化机制改革带来整体运营效率提升,增厚公司资源整合能力,依旧看好中青旅控制人变更后的未来发展空间。

  上调盈利预测,维持"买入"评级。公司旗下掌握核心景区资源,南北双镇保持稳步增长,光大入主增厚资源整合能力,坚定看好公司长期潜力!由于公司17年业绩略高于此前预期,同时核心景区客流增长稳健,故将公司18-19年EPS由0.95/1.12小幅上调为0.96/1.14元,对应PE分别为21X/18X,维持"买入"评级。(天风证券)

  青岛金王(002094.SZ):化妆品业务如期高增长,协同效应初露光芒

  事件:公司发布17年年报,营业收入为46.77亿,同比增长97.24%;:归母净利润为4.03亿,同比增长117.41%。若剔除杭州悠可并表产生的一次性收益2.2亿元,则公司实现的经营性利润为1.83亿元。同时公司拟10转7派1.2元。公司化妆品业务如期高增长,传统业务下滑导致业绩不及预期。同时公司发布18年一季报,营业收入为11.94亿元,同比增长56.48%,归母净利润4781.61万元,同比增长91.65%,保持快速增长。

  化妆品业务如期高增长:并表及行业发展共同推动公司化妆品业务迅速增长。17年公司成功收购化妆品代运营企业杭州悠可,同时迅速推进线下渠道布局,17年公司化妆品业务实现营业收入25.63亿,同比增长285.1%。具体来看,上海月沣、广州韩亚、杭州悠可均如期完成业绩承诺,净利润分别为7639万元、3830万元和1.17亿元。线下渠道方面,截止至17年年底,公司已覆盖了3.7万家零售终端。17年产业链公司实现净利润8418万元,同比增长292%。

  传统业务方面,公司新材料工艺蜡烛营业收入同比下降5.1%,毛利率下降2.6个百分点至27.21%。公司油品贸易业务收入虽然同比增长38.49%,但毛利率改善不明显,仅1.66%。

  化妆品产业链布局最完善企业,协同效应初步显现:公司已完成品牌运营、线上线下渠道整合、产品研发及生产等方面化妆品全产业链布局,当前正不断加大线下渠道的拓展宽度和深度,形成多元化和高效协同的销售网络和线上、线下渠道互动互通的全渠道布局。公司业绩持续高增长,协同效应初步显现。

  看好公司,维持买入评级:传统业务受宏观经济影响,发展不及预期,故下调公司盈利预测,预计公司18-20年的EPS为0.99元、1.29元和1.68元,参考可比公司估值,给予公司18年27倍估值,对应目标价26.73元。化妆品行业发展空间巨大,公司化妆品产业链布局完善,业绩有望继续快速增长,看好公司发展前景,维持"买入"评级。(光大证券)

  开元股份(300338.SZ):业绩增长符合预期,职教占比持续提升

  收入增长175%,归母净利润增长33%。

  2018年4月26日,开元股份发布2018年第一季度报告。2018Q1公司实现营业收入2.36亿元(YoY+174.96%);实现归母净利润1,674万元(YoY+32.71%);扣非后归母净利润1,328万元(YoY+13.71%);对应摊薄EPS0.05元(YoY+32.88)。

  职教板块收入占87.49%。

  2018Q1,恒企教育实现收入1.93亿元(YoY+354.64%),占公司总收入的81.83%;中大英才实现收入1,334万元(YoY+173.39%),占公司总收入的5.66%,职教培训业务总收入占公司总收入的87.49%,教育板块业绩增长显著。恒企教育、中大英才收入大幅增加,主要原因是2018Q1全部并表,2017Q1从3月开始并表。仪器仪表及配套业务收入3,022万元,同比下降21.37%,主要由EPC项目安装验收进度的影响。

  研发投入增长显著,持续深化职教培训领域布局。

  2018Q1,恒企教育研发支出597.08万元(YoY+472.79%),主要用于恒企在线项目、蓝鲸系统、BI系统、CPA中国注册会计师培训课程等项目的研发。2018Q1,中大英才研发支出147.21万元(YoY+224.90%),主要用于BIM网站建设(已完成),中图公考建设等新项目的开发。通过以上开发,恒企教育与中大英才将在职教培训领域各赛道建立强大的内容和技术壁垒,为公司业绩增长提供新的驱动力。

  恒企教育和中大英才深度融合,在大财经、IT和设计领域深度布局。

  截至2017年底,恒企覆盖全国23个省市、150多个城市、各类校区348家,较2016年增加92家,其中2017年12月并表天琥教育增加31家校区。公司计划未来3年内在全国完成500家学习中心的网点布局。

  维持开元股份18~20年净利润预测为2.50亿元、3.01亿元、3.65亿元,18~20年EPS预测为0.74元、0.89元、1.08元,净利润3年CAGR约为21%。目前公司股价约19.00元/股,低于恒企高管大宗受让价格22.05元/股,低于粤民投举牌价格21.47元/股。维持开元股份25.00元目标价,维持"买入"评级。(光大证券)

  华友钴业(603799.SH):业绩超预期,量价齐升有望持续高增长

  业绩总结:公司2017年实现营业收入96.5亿元,同比增长97.4%;实现归母净利润18.96亿元,同比增长2637.7%。

  量价齐升,2017业绩超预期。公司2017Q4单季度归母净利润7.97个亿,环比三季度增长88.6%。公司四季度业绩的大幅增长得益于量价齐升。一方面四季度是传统数码3C消费旺季,公司钴产品出货量大增,另一方面据亚洲金属网数据,国内Q4电钴均价环比上涨13%,硫酸钴均价更是环比上涨了16%。公司毛利率水平也大幅提升,由2016年的16.32%提高到2017年的34.39%。

  钴矿供给弹性低,下游锂电材料开工率高,钴价有望维持高位。2018年钴矿主要增量来自于华友自有矿山产能投产PE527(3000吨)和KAMBOV(1500吨),预计贡献产量4000吨;另外最大的增量来自与嘉能可的Katanga矿山的复产,预计产量1.1万吨,但近期随着刚果矿业公司对KCC的诉讼,带来其矿山复产时间和产量的不确定性。另外随着年前新能源补贴落地,目前下游锂电三元正极材料厂订单饱满,开工率持续攀升,供需不平衡局面的有望支撑钴金属价格高位运行。

  2018量价齐升+自有产能投产降低成本,利润有望维持高增长。公司2017年钴金属产量2万吨,2018年预计有20%以上的增长。下游三元前驱体产能不断提升,销量持续增加,同比上升234%,毛利率提升11.62个百分点。2018年预计随着产能的进一步释放,毛利率水平将进一步提升。同时随着公司自有矿产的投产,公司自有原料占比有望达到50%,有望进一步降低原材料成本,提升毛利率水平。根据MB钴金属价格2018年4月份较年初已经上涨22%,2018年全年钴价格有望高位运行,公司业绩将持续高增长。

  盈利预测与评级。预计2018-2020年EPS分别为5.69元、6.58元、7.36元,对应PE分别为19倍、16倍和14倍,新能源产业链上游资源板块估值的均值为25倍,考虑公司的钴业龙头地位,给予公司2018年25倍估值,对应目标价142元,首次覆盖,给予"买入"评级。(西南证券)

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