每日推荐一股:弘亚数控产品升级提振售价

每日推荐一股:弘亚数控产品升级提振售价

  至诚财经网(www.zhicheng.com)4月19日讯

  弘亚数控(002833):业绩符合预期,产品升级提振售价

  事件: 4 月 17 日, 公司发布 2017 年年度报告, 2017 年实现营业收入 8.20 亿元,同比增加 53.60%;实现归属于上市公司股东的净利润 2.34 亿元,同比增加 51.15%。

  业绩符合预期,毛利率保持高位。

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  随着市场需求规模的不断扩大,公司主要产品业务营业收入均明显提升, 2017 年营业收入与归母净利润同比增长53.60%、 51.15%,业绩符合预期。公司综合毛利率和净利率分别为 38.18%、28.62%,盈利能力保持稳定。

  公司期间费用率为 7.26%,销售、管理和财务费用率分别较去年同期减少 0.23pct.、 0.97pct.、 0.06pct.,总体较去年同期下降 1.25pct., 费用管控能力进一步加强。

  预收账款和存货大幅增长,预示在手订单充足,未来业绩确定性强。

  公司 2017年末预收账款和存货分别为 0.49 亿元、 1.09 亿元,同比增加分别为 48.48%和 70.31%,我们判断公司在手订单充足,随着订单的交付并确认收入,利润有望逐季释放。

  产品升级带来收入结构优化, 产品价值量大幅提升。

  公司 2017 年总计销售11825 台设备, 平均单价 6.8 万, 平均同比涨价 20.3%。 我们判断,这主要是由于公司封边机向高端化、智能化升级,而裁切、钻孔等产品向数控化柔性化升级带来产品价格持续提升。

  同时由于数控类及加工中心收入结构占比的提升, 特别是收购意大利 Masterwood 进一步夯实数控化产品, 公司未来盈利能力有望进一步提升。

  盈利预测及评级: 考虑公司股本变动及引进 2020 年的盈利预测, 预计公司2018-2020 年 EPS 分别为 2.41/3.24/4.08 元,按照 4 月 17 日收盘价对应 PE为 23x/17x/14x,维持“审慎增持”评级。

  风险提示: 下游家具行业固定资产投资不及预期;新产品研发、推广不及预期

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