04月04日股票涨停预测:明日6股有望冲击涨停

04月04日股票涨停预测:明日6股有望冲击涨停
  至诚财经网(www.zhicheng.com)04月03日讯

明日涨停股票预测

  御家汇:"扩品类+多品牌+全渠道"三线发力 打造本土品牌化妆品帝国

  以自主品牌为核心的“互联网+护肤品”企业。公司是一家依托互联网发展的美妆企业,以“淘品牌”起家,抓住互联网及消费升级红利,成长迅速。品牌矩阵包括自营品牌“御泥坊”丶“小迷糊”丶“花瑶花”丶“师夷家”丶“薇风”,15 年后开始代运营丽得姿和城野医生天猫旗舰店;产品主要覆盖面膜和水乳膏霜,渠道拥抱电子商务平台,通过互联网销售产品,与天猫、唯品会、京东、聚美优品等电商平台建立了良好的合作关系。

  ①公司财务状况良好,营收稳步提升,三年CAGR46.30%,净利润17 年翻倍增长达1.58 亿元,三年CAGR43.92%;② 引入雷军旗下顺为资本,持股比例4.85%,成为小米生态女性消费唯一布局;③ 注重研发生产,形成产业闭环。

  公司现状:单品类、单品牌、单渠道。①公司主打品类为面膜,增速领跑护肤品市场。15-17 年占主营收入比例约84.24%/85.87%//76.27%。② 公司主品牌为御泥坊,线上面膜品牌中市占率第三。15-17 年御泥坊品牌营收6.53/9.61/11.49 亿元,占公司整体营收比例分别85.17%%/82.23为%/70.04%。③ 公司销售渠道仍以线上为主,15-17 年占比分别为97.23%、93.59%和95.96%。线上渠道中,天猫平台营收贡献占比较高(17 年35.57%),其次为唯品会、京东,占比分别为25.08%,9.78%。

  未来发展方向:扩品类、、多品牌、全渠道。①除聚焦面膜品类外,公司拓宽产品线,向轻彩妆类延伸。2018 年1 月推出御泥坊彩妆系列,产品涵盖气垫霜、口红、润唇膏等。② 公司品牌孵化和运营能力较强。除御泥坊外,还发展了“小迷糊”丶“花瑶花”丶“师夷家”丶“薇风”自有品牌,分别定位青春、民族风、男士和补水。其中小迷糊品牌近年增速较快,16-17 年同比增长80.11%/97.75%。代运营品牌丽得姿和城野医生同样发展态势良好,2017 年同比增长430%。③ 渠道方面,线上由传统平台电商切入拼多多、云集等新流量“社交+电商”入口,线下除传统屈臣氏、大润发等KA 渠道,未来可能接入小米生态圈,线上线下双线发展拓宽市场。综上所述,未来我们预计御家汇或将“扩品类+多品牌+全渠道”三线发力,打造本土品牌化妆品帝国。

  上调盈利预测,给予“买入”评级。公司积极拥抱电子商务渠道,搭载互联网红利和消费升级红利,成为本土品牌面膜企业赛道领头羊,线上面膜市占率第三。引入小米旗下顺为投资,持股比例4.85%。考虑到公司未来有望实现自营品牌持续孵化,代运营品牌加速扩张,引入新流量接口(线上拼多多+云集,线下小米+KA),将18-20 年业绩(原2.37/2.99/3.56 亿元)上调为2.40/3.19/4.04 亿元,EPS1.50/2.00/2.53 元,当前股价对应PE38x/29x/23x,给予买入评级。

  风险提示:产品销售不达标,用户粘性较差,线上往线下扩渠道壁垒较高。

  永辉超市:业绩符合预期 科技赋能再启航

  事件:公司近日发布2017 年年报,实现营业收入585.9 亿元,同比增19.0%,归母净利润18.2 亿元,同比增46.3%,扣非归母净利润17.8 亿元,同比增63.6%。每股收益为0.19 元。业绩符合2 月份的业绩预告。

  新业态加速布局增收,线上线下齐发力。单季度经营状况来看,2017Q1/Q2/Q3/Q4 实现营业收入分别为152.6 亿元/130.6 亿元/149.9亿元/152.8 亿元,同比分别增长14%/18%/20%/25%,与2016 年同期涨幅相比(Q1-Q4:20%/15%/18%/14%),17 年二季度到四季度增幅显著提升。收入端的提速得益于公司主力区域(华西yoy+15.5%、福建yoy+9.6%、北京yoy+13.8%)稳定增长的基础上,安徽、华东、河南三大区域维持高增长,同比分别yoy+23.4%/50.4%/19.9%;17Q3 和Q4两个季度公司展店提速,具体表现为:Bravo 门店,Q3 增33 家,增量持平于上半年,同时Q4 翻倍增64 家;超级物种店Q3/Q4 分别增4 家/16 家,全年新增27 家;永辉生活店全年新增173 家,其中下半年展店提速,Q3/Q4 分别新增51 家/96 家。同时,公司未停止新签约门店的步伐,Q3/Q4 分别新签约超级物种店3 家/26 家,生活店82 家/100家。

  线上业务方面,公司自主研发的永辉生活APP 已覆盖全业态,42个城市的559 家门店,累计注册用户289 万。以“操作方便”、“活动优惠”、“自助买单”等特色功能吸引着消费者。9 月推出永辉生活小程序,半年内获新客73 万。全年线上的交易额达到7.3 亿元,是2016 年的三倍。报告期内,京东到家业务覆盖401 家门店(云超235家,云创166 家),其中新增部分有290 家,(云超150 家,云创140家),增幅达161.3%。

  综合毛利率稳步提升,坪效改善,供应链整合初见成效。公司综合毛利率逐年稳步小幅提升,2015-17 年分别为19.83%、20.19%、20.84%,受益于业务规模化优势叠加品牌优势,反映在收入端即收入增速高于成本增速。公司不断巩固生鲜经营特色,报告期内生鲜产品的毛利率同比上升19bps,且近三年来生鲜占主营业务收入比重逐年提升(46.04%、47.10%、47.56%)。生鲜自带聚客效应。2017 年,公司门店升级(红标转绿标)、业态升级(超市+餐饮,永辉生活店)、门店品类孵化(打造出“餐厨生活馆”、―“智慧顽童”、“梦享E家”)不断推进,加上公司内部赛马制度、合伙人制度等对员工的充分激励,显著降低生鲜损耗率,增强消费者购买体验及增强消费者粘性。同时,公司积极整合供应链,通过与生鲜源头生产商、制造商合作,引入并推广差异化、地标性、定量包装商品等,根据季节和营销节点主推单品营销。从坪效上看,总坪效为1074 元/平米,与2016年统一口径后的同比提升了23 元/平米。

  报告期内,销售费用率同比下降13bps, 主要系薪酬总额(yoy+15.4%)和房租(yoy+13.3%)两大项目的增长率低于营业收入(yoy+19.0%)的增长。管理费用率同比上升42bps 至3.04%,主要系职能部门搬迁上海、吸引高端人才等费用增加所致。当期财务费用-8276.8 万元,同比下降11.55%,且近三年来财务费用持续为负,得益于利息收入部分的抵消拉低财务费用。综合费用率同比小幅上升0.3 个百分点至17.3%。

  2018 年人、财、技术支撑公司加速扩张。公司2018 年计划新增Bravo 店135 家、超级物种100 家、永辉生活店1000 家,其各业态新增门店数量分别为2017 年全年新增数量的约1 倍、3.7 倍、5.8 倍,打通线上线下,永辉生活APP 覆盖全业态所有门店,永辉云创整体线上销售占比有望突破50%;彩食鲜2018 年计划新增拓展工厂4-6 家。

  与腾讯和做方面,推进辉腾2.0 全流程拉通所包含的供应链、人资、财务、主数据等子项目的流程梳理、拉通及系统落地等工作,同步配套建立IT 治理体系、流程治理体系,培养永辉流程人才梯队以实现自身持续改进流程,经营效率有望进一步提升。近三年来看,经营活动产生的现金流量净额分别为15 亿元、19 亿元、26 亿元,2018 年公司预备在利用自有资金解决资本开支以外,发行约81 亿元短期融资券满足资金需求。同时,为确保公司需要时有良好的融资能力及渠道,公司拟向11 家银行申请约256 亿元综合授信额度。

  盈利预测与评级。公司生鲜及供应链壁垒高,激励制度见成效,云超、云创、云商、云金四大业务板块协同发展。2018 年门店加速扩张,引入腾讯后更有望增强线上线下融合发展。我们预计2018-20 年EPS 0.24/0.32/0.45 元,维持“买入”评级。

  风险提示:新零售推进不及预期,新店培育期延长。

  苏宁易购:2017年营收增速超预期 扣非归母净利润大幅减亏 未来聚焦三大主业 加速规模扩张

  投资要点:

  2017 年营收增长26.48%,归母净利润增长498.02%,业绩增长超预期。公司2017 年全年实现营业收入1879.28 亿元,同比增长26.48%,增速较去年同期提升16.86pct,单四季度同比增长25.32%;2017 年实现归母净利润42.13 亿元,同比增长498.02%,增速较去年同期提升517.29pct,全年保持正增长,单四季度同比增长251%;扣非归母净利-0.88 亿元,较去年同期大幅减亏10.19 亿元。若不考虑扣除运营资金产生的收益,2017 年归母净利润为5.32 亿元,同比增长156.06%,公司盈利能力大幅提高。公司全渠道销售的优势逐渐显现,线下店面优化,线上运营能力提升,物流、金融良性发展,为公司带来多方面的增长。

  控费效果显著,销售、管理费率同步下降,公司经营效率提高。2017 年公司销售费用率为11.15%,相比去年同期下降0.77%,管理费用率为2.63%,相比去年同期降低0.06%,管理费用率和销售费用率相比去年同期合计下降0.83pct,主要原因有公司加强人员管理,提升工作效率,员工费用率同比降低;调整门店结构,关闭低效门店,提高可比店面收入;公司运营效率提高。

  聚焦三大业务,加速规模拓展。公司着力发展零售、物流、金融三大业务,2017 年公司零售业营收同比增长24.21%,毛利率为12.19%,相比去年同期降低0.45%,系公司线上占比提升及促销策略影响;服务及其他业务营收同比增长134.20%。2017 年,新增家电3C 店127 家、母婴店32 家、超市店3 家、社区便利店12 家、苏宁易购直营店542 家。公司加大物流业务投入,新增5 个区域配送中心、1 个自动化拣选中心,物流网络进一步扩大,形成有力的竞争能力和独特的经营能力。在金融方面,公司重点关注金融聚焦支付、供应链金融、消费金融、产品销售这四大核心业务,2017 年总体交易规模同比增长129.71%。

  在海外市场,公司注重提高营收购量,在中国香港开店5 家,关店4 家,在日本市场开店9 家,关店8 家。

  维持盈利预测,维持“增持”评级。我们预计金融物流板块将逐步孵化成熟,对公司营收增速及净利润增速带来积极影响, 预计公司2018-2020 年营收规模分别为2199.78/2595.27/3017.05 亿元,归母净利润分别为8.46/11.69/19.59 亿元,对应EPS(按照股份回购后重新计算总股本)为0.09/0.13/0.21 元,对应当前股价PE 分别为156/108/67倍,维持盈利预测,维持“增持”评级。

  苏交科:民营设计龙头内外兼备 三大认知差锁定业绩高增长

  本报告导读:

  公司为国内民营设计龙头,我们从内生(工程咨询)、定位(一站总包)、外延(环境检测三大认知差看,公司未来增长潜力强劲,2018-19 年业绩CAGR 超25%。

  投资要点:

  维持增持。国内民营设计龙头内生外延兼备,三大认知差锁定业绩高增长,维持预测公司2017/18/19 年EPS 为0.80/0.99/1.25 元,增速21/25/25%,维持目标价21.9 元(38%空间),2017/18/19 年27/22/18 倍PE,增持。

  认知差一:工程咨询业务增长仍强劲,未来三年营收CAGR 约30%。市场认为在基建增速下滑的背景下,工程咨询企业增长乏力。我们认为未来三年关键时间节点叠加当前中美贸易争端,国内基建托底重要性仍在;且公路、轨交细分领域将维持高增长,未来三年投资规模分别约5/1.7 万亿;我们预计未来三年公司工程咨询营收约34/44/56 亿元,CAGR 约30%。

  认知差二:公司非单纯的工程咨询企业,对标AECOM 定位一站式总包。

  市场将公司理解为纯粹的咨询企业,错失其战略定位。我们认为对标业界龙头AECOM 发展历程,工程咨询企业拓展工程承包、项目管理是大势所趋与业界共识;公司战略定位一站式总包,且工程承包业务占比不断提升(从2020 年不到10%到约29%)亦印证此观点;此外,国内大力提倡EPC/PPP 模式,将助力工程咨询企业以设计带动总包、实现跨越发展。

  认知差三:收购TA 拓展环检业务,协同效应超强。市场对于TA 的理解仅停留在贡献业绩增量。我们认为TA的协同主要体现在大检测与大环保:①国内第三方检测市场空间超千亿,但格局小散弱,公司将大力拓展环检、并复制其工程检测的强大基因,迅速占领市场②收购TA 及中山水利体现拓展大环保平台的决心;此外,预计TA2018 年起业绩贡献将提速。

  核心风险:基建增速不达预期,业务整合风险等

  华域汽车:2017业绩基本符合预期 未来前景看好

  事件:

  2018 年3 月29 日,上海市华域汽车股份有限公司正式披露2017 年年报。宣布2017 年营业总收入达14041404.87 亿元,同比去年增长13.03%,实现归母利润65.54 亿元,同比去年增长7.87%,EPS 为2.08元,加权平均ROE 为16.51%。公司拟每股派发现金红利1.05 元,合计派发33.1 亿元。

  点评:

  1)2017 年度公司整体业绩稳健增长并达到预期,各项业务稳步推进,全年毛利率为14.5%与去年基本持平。2017 年营业收入和归母利润增速放缓,同比去年增速分别下降5%和8%,这与2017 年国内汽车市场增速放缓有关;净利润增速略低于收入增速是由公司费用率略上升及营业外收入同比下降2.6 亿元导致。公司四大主营业务内外饰件、金属件、功能件、电子器件收入分别增长10.0%、24.6%、13.7%、30.4%,仅热加工收入小幅下降5.7%;全年毛利率承压主要是受到热加工件和模具需要用到的原材料价格上涨影响,预期原材料价格趋于平稳后毛利率会有所上升。

  2)公司加快对新能源、智能领域的布局,优化业务结构,实现更强竞争格局,对其发展前景看好。在新能源领域,公司全年供货驱动电机2.8 万台,同比增长64%,华域麦格纳获得上汽大众、一汽大众MEB平台电驱动系统总成定点意向书,华域驱动电机已成功配套上汽荣威ERX5,并实现批量供货。在智能领域,公司在2017 年成功研制出国内首款具有独立自主知识产权的24GHZ 后向毫米波雷达并实现量产,该雷达应用到智能驾驶感应系统(ADAS)上,提高汽车智能化水平;公司加快对自动泊车系统、电动系统的开发,进一步在高技术智能领域布局。

  预计公司2018 年-2020 年营业收入1510 亿元、1645 亿元和1875 亿元;归母净利润65.54 亿元、72.60 亿元和79.87 亿元;对应EPS 为2.30、2.53、2.73 元;给予“增持”评级

  风险提示:

  本次投资可能在未来经营过程中面临市场风险、技术风险、经营风险、管理风险和财务风险等,敬请投资者注意投资风险。

  海油工程:业绩符合预期 油价上涨推动底部反转

  投资要点:

  公司公告2017 年度归母净利润为4.9 亿元(YoY-62.67%),符合我们的预期。17 年公司实现营业收入102.53 亿(YoY-14.50%),公司总体工作量较去年进一步减少,其中陆地建造业务完成钢材加工量较去年同期下降 7%,海上安装营运船天0.7 天(下降0.19 天),另外公司非海洋工程行业实现收入的下降为37.83 亿(YoY-33%),主要是Yamal 项目已于2017Q3 结束,此项目17 年实现收入35.09 亿,同比减少18.31 亿。因项目结算到期,公司17Q4 业绩下滑, Q4 营业收入为34.03 亿(YoY-13.76%),归母净利润1.89 亿(YoY-4.31%),扣非后净利润为0.08 亿,去年同期为1.92 亿。

  资产减值损失和财务费用同比增长明显。公司17 年非经常性损益为3.21 亿,同比减少2.52亿,主要因为17 年发生资产减值损失 4.35 亿,同比增长 242.44%,主要来自于:部分工程项目预计亏损,根据建造合同准则计提了资产减值准备 3.60 亿所致。另外公司17 年度财务费用为 3.54 亿,同比增加 5.63 亿,主要是受人民币对美元等汇率波动影响,本期汇兑净损失 3.44 亿,而上年同期实现汇兑净收益 2.54 亿。

  受到行业下行影响,公司复苏滞后。公司17 全年经营业绩下滑主要来自:1)17 年全年油价并未单边上涨,虽然2017 年下半年油价逐步上涨,全球石油公司资本性支出较为谨慎,17 年尚未有明显增长,尤其是海洋油气工程行业需求仍然不足,导致一些工程项目比原计划开工日期延后,公司总体工作量较去年进一步减少;2)报告期执行的各项目绝大部分是2015 年后签定,受国际油价暴跌、行业下行等多方影响,价格水平相对前几年处于低位。

  油服行业有望回暖,公司有望迎来业绩拐点。公司17 年实现市场承揽额约 103.66 亿人民币,其中海外市场金额 10.55 亿,国内市场金额93.11 亿。截止17 年底公司在手未完成订单额约 120 亿(16 年底104 亿)。我们认为随油价回升全球海上油服行业有望逐步复苏,根据市场情报公司 IHS Markit 预测,2018 年全球上游油气勘探开发投资将恢复到4220 亿美元,比 2017 年增长 11%,公司依托Yamal 项目等项目,显著提升了国际市场知名度,有望提升国际市场中的竞争力;国内方面,母公司中海油计划2018 年资本支出提升至 700-800 亿(去年支出约500 亿),预计公司今年国内订单有望得到明显增长。

  盈利预测不变,维持“增持”评级。公司作为海洋工程行业龙头,与国际对标公司相比抗风险能力较强,并且目前公司财务状况健康,资产负债率 18.55%,期末现金余额超过 70亿。维持18 年~19 年EPS 的预测为0.22 元和0.41 元预测不变,增加2020 年EPS 预测为0.51 元,对应18~20 年的PE 分别为28 倍、15 倍和12 倍,我们看好公司随行业复苏,建议左侧配置,维持“增持”评级。

返回顶部

返回首页