04月04日股票推荐:机构强推买入 六股成摇钱树

04月04日股票推荐:机构强推买入 六股成摇钱树
  至诚财经网(www.zhicheng.com)04月03日讯
股票推荐

  完美世界:年度业绩符合预期,影游业务增长强劲

  类别:公司研究机构:东北证券股份有限公司研究员:颜书影日期:2018-04-03

  2017年扣非后归母净利同增77%,多元化生态布局卓有成效。完美世界2017年实现营收79.3亿元,同增28.76%;买现归母净利润15.05亿元,同增29.01%;实现扣非后归母净利13.98亿元,同增77.37%。

  公司业绩增长主要得益于公司立足于多元化的业务布局,多板块协同效应持续增强,助力业务创新式发展。公司同时公布了一季度业绩指引,预计18QI归母净利区间为3.43-3.76亿元,同增5.3g%_15.53%。

  移动互娱生态链持续延伸,影游联动增长强劲。从各业务条线来看,1)游戏板块实现营收56.5亿元(同增20.13%),其中手游业务贡献30.79亿元,同增42.85%,核心端转手《诛仙》表现依然亮眼,《梦间集》类细分作品推动公司游戏品类不断多元化。主机游戏亦贡献营收5.19亿,同增27.lg%,全球化战略下,《无冬OL》、《深海迷航》等主机游戏利用运营优势积极拓展海外市场,同时数款基于自创IP的主机游戏研发进展顺利。端游业务实现营收19.91亿元(同降4.65%),来自核心玩家流水的流水依然稳固。2)影视板块实现营收22.79亿元,同增56.64%,影视内容制作业务贡献14.36亿元(包括电影+电视剧),随着完美威秀的成立,影视板块的全球化路径进一步拓宽。

  剥离院线资产,聚焦影游业务,立足“年轻化”品牌战略,以旗下核心大IP为纽带,深化泛娱乐布局。公司以16.6亿转让院线相关资产,确认减值损失1.03亿,在提升财报质量同时有望保持影游端的强劲发展势头。2018年,完美世界游戏将针对年轻用户多元化偏好及新兴文化热点,将游戏品类拓展到女性向、电竞、格斗、沙盒、SLG、卡牌类等更多细分领域。公司还将围绕“大IP战略”进行泛娱乐式的全产业链开发,以知名的三大IP《完美世界》《诛仙》《梦间集》为基础,以游戏为核心,融合自身独特的影游等全产业链资源,建立起协同机制下海纳小说、影视、漫画、同人在内的自有超级IP生态圈。

  投资建议:考虑到公司今年游戏产品线丰富,预计公司18-20年EPS为1.45/1.76/1.98元,对应PE为22/18/16倍。维持“买入”评级。

  风险提示:影游项目延期;政策监管风险;产品表现不及预期。

  三孚股份:业绩符合预期,硅材料维持景气

  类别:公司研究机构:国信证券股份有限公司研究员:程成日期:2018-04-03

  事件:公司公布2017年财务报表,实现营业收入10.74亿元,归母净利润1.43亿元,同比增长35.67%和76.07%,基本符合我们之前的预期。业绩增长的主要因素是:1)去年三氯氢硅价格上涨幅度较大,毛利率达到44.36%,同比增加了15.20个百分点;2)高纯四氯化硅1万吨产能建成,形成4272吨的销售;3)硫酸钾10万吨产能基本达产,并且毛利率达到15.92%,同比增加了7.33个百分点。

  硅材料行业维持景气,三氯氢硅盈利能力大幅改善。

  硅材料行业年初以来景气度较高,有机硅、白炭黑、三氯氢硅、四氯化硅等产品纷纷上调价格或价格维持高位。公司主营产品三氯氢硅的下游产品是多晶硅,其需求量受光伏行业景气影响增长较快。2017年国内多晶硅产量在24万吨,预计2018年达到30万吨,对三氯氢硅的需求量在40万吨以上,将对三氯氢硅价格形成有力支撑,我们预计2018年三氯氢硅均价将高于去年。

  高纯四氯化硅国产化是必然趋势。

  根据市场预测,2018年国内光纤预制棒产量将达到9000吨,对高纯四氯化硅的需求量将达到5.85吨。作为光纤预制棒核心原材料,国内所需的高纯四氯化硅目前绝大部分仍需进口。在光棒技术和产能都已经国产化的行业背景下,高纯四氯化硅的国产化将是必然趋势。

  公司目前具备1万吨光纤级高纯四氯化硅生产能力,已经得到长飞、中天科技、烽火通信、日本信越等多家国内外客户的认可。

  利用技术经验,积极向电子级产品拓展。

  公司近期公布500吨电子级二氯二氢硅及1000吨电子级三氯氢硅的投资项目,该两种产品主要应用于硅外延片生产,是半导体行业的重要辅助材料,目前也主要依赖于进口。公司高纯四氯化硅产品成功走向市场,为公司积累了高纯化学品的生产技术经验,是未来公司能够继续成功拓展电子级产品的基础。

  投资建议。

  公司逐步完善循环产业链,在发挥生产成本优势的基础上,积极向电子级产品拓展,保障长期成长。我们预计公司18-20年公司归母净利润分别为2.03/2.43/2.98亿元,增长42.3%/19.5%/22.9%,对应EPS 1.35/1.62/1.98元,当前股价对应PE 25.2/21.1/17.1倍,维持“买入”评级。

  风险提示:

  多晶硅需求减弱;高纯四氯化硅认证进展低于预期;新建项目进展低于预期。

  上汽集团:业绩稳增长,分红创新高,龙头优势进一步加强

  类别:公司研究机构:华金证券股份有限公司研究员:林帆日期:2018-04-03

  业绩符合预期,分红比例再创新高。公司发布2017年年度报告,全年实现营业收入8706.39亿元,同比增长15.10%;归母净利润344.10亿元,同比增长7.51%;毛利率13.47%,比上年增加0.61个百分点;净利率5.49%,比上年减少0.40个百分点。业绩稳健增长,符合市场预期。其中2017Q4实现营业收入2595.58亿元,同比增长16.79%;归母净利润97.72亿元,同比增长9.62%;毛利率14.14%,比上年同期增加0.22个百分点;净利率5.26%,比上年同期增加0.01个百分点。

  公司2017年业绩增长动力主要源于:(1)以荣威RX5为代表的自主品牌车型销量高增长,自主品牌持续减亏;(2)上汽大众、上汽通用等合资品牌新车周期向上,贡献了稳定的收益。同时,公司2017年利润分配方式为每10股派送现金红利18.30元(含税),总计派发现金股利213.81亿元,分红比例达62.13%,创下历史新高。

  自主与合资双轮驱动,新品周期带动业绩持续向上。公司2017年整车销量693万辆,同比增长6.8%,国内市场占有率达到23.2%,同比提升0.6个百分点。自主品牌:依托荣威RX5等车型的热销,2017年上汽自主品牌乘用车销量达到52.2万辆,同比增长62.3%。在2017年新增的44万辆销量中,自主品牌贡献22.7万辆,贡献率达51.6%。2018年,上汽自主还将推出多款SUV、轿车和新能源新车型,销量有望延续高增长。合资品牌:上汽大众、上汽通用于2017年开始进入新品周期,销量稳健增长,2017年销量分别为206.31万辆(+3.06%)和200.02万辆(+5.99%)。2018年,上汽大众、上汽通用仍将推出多款新车或换代车型,将有力支撑公司产销量和业绩稳步增长。根据年报,公司将2018年销量目标设定为725.5万辆(较2017年增长4.69%),营业总收入目标9115亿元(较2017年增长4.69%);在自主与合资品牌车企的并头发力下,公司有望超额完成年度目标。

  “新四化”战略稳步推进,布局前沿巩固龙头优势。公司2017年上半年通过定增募集资金150亿元,围绕“电动化、网联化、智能化和共享化”四大战略进行布局,资金投向新能源汽车、智能驾驶、车联网和汽车金融服务等四类十个项目中,目前“新四化”战略开展顺利。新能源化:以eRX5为代表的上汽自主品牌新能源乘用车逐渐在市场站稳了脚跟,2017年公司新能源汽车销量64456辆,同比大增156.24%。同时,第二代电驱变速箱和电池管理系统、电轴、逆变器等“三电”系统关键部件以及全新电动车E架构等自主研发工作将进一步夯实公司新能源汽车技术积累。智能化与网联化:正式发布斑马智行2.0系统,智能语音控制、大数据主动导航、出行娱乐云计算和智联远程车控等功能得到增强;与Mobileye等高科技企业合作研究基于视觉的自动驾驶解决方案,加快推进智能驾驶控制中央决策系统软硬件集成开发等智能驾驶领域的核心技术。共享化:环球车享分时租赁业务在全国持续布局,全年运营车辆达到2.7万辆,进入60座城市,上线网点超过8000个,注册会员达到173万人。根据公司规划,到2020年环球车享将布局到全国200个城市,运营车辆达到30万辆,力争成为全球领先的新能源汽车分时租赁运营服务平台。未来随着“新四化”战略的持续深入,公司将进一步巩固其行业龙头地位。

  投资建议:我们预测公司2018年至2020年的每股收益分别为3.16元、3.32元和3.55元,净资产收益率分别为16.1%、15.9%和15.9%,维持“买入-A”投资评级。

  风险提示:国内汽车销量增速不及预期;公司自主及合资新车推广不及预期。

  新天科技事件点评:业绩高速增长,充分受益物联网行业发展

  类别:公司研究机构:国海证券股份有限公司研究员:冯胜日期:2018-04-03

  公司发布2017年年报,实现营收7.45亿元,同比增长47.23%;实现归母净利润1.61亿元,同比增长52.86%。

  三轮驱动,公司业绩大幅提升。公司2017年业绩同比高速增长的原因主要有三点:一是智能燃气表业务取得突破,受国家煤改气政策推进以及智能燃气表迭代需求驱动,公司智能燃气表业务实现营收1.47亿元,同比增长94.06%,占营收比重为19.74%;二是并表效应增厚公司业绩,上海肯特于2017年首次并表,贡献营收0.86亿元,同时公司电工技能仿真装置实现营收0.63亿元,同比增长45.86%。三是智慧农业节水、智慧水务开始贡献业绩,2017年公司其他业务实现营收0.87亿元,同比增长225.64%。

  智能水表+气表齐发力,未来有望持续增长。公司智能水表业务未来增长主要受益于水表行业智能化渗透率提升,下游机械水表替换空间近800亿元;目前公司智能水表已开始在大型水务集团加速应用,单个客户订单金额持续增加,下游客户结构正进一步优化。另一方面,公司智能气表业务已入围国内第一大燃气集团华润燃气采购目录,截至2017年7月已与华润50多家燃气公司初步达成业务合作,预计随着公司产品的批量应用,业绩有望持续快速增长。

  物联网行业迎来机遇期,公司发展有望充分受益。3月28日,阿里巴巴集团资深副总裁、阿里云总裁胡晓明在2018云栖大会·深圳峰会上宣布阿里巴巴全面进军物联网领域,阿里云IoT的定位是物联网基础设施的搭建者,计划在未来5年内连接100亿台设备。随着阿里巴巴将物联网定位为第五大战略重点,物联网行业正步入发展机遇期,公司两大主营业务智能水表和智能气表均为物联网领域重要的终端应用形式,未来有望充分受益行业快速增长。

  维持公司“买入”评级:公司发布一季报业绩预告,预计营收及归母净利润均同比增长0-30%,主要受非经常性损益科目影响;此外公司经营业绩具备季节性特点,我们仍看好公司全年业绩增长,预计公司2018-2020年净利润至2.24亿元、2.80亿元、3.40亿元,对应EPS分别为0.42元/股、0.52元/股、0.64元/股,按照2018年4月2日收盘价11.84元计算,对应PE分别为28、23、19倍,继续维持公司“买入”评级。

  风险提示:智能气表业务增长不及预期;智能水表行业增长不及预期;智能水表行业竞争加剧;智能节水业务发展不及预期;智慧水务项目进展不及预期。

  太极股份点评报告:政务云等新业务爆发增长,转型拐点来临

  类别:公司研究机构:东吴证券股份有限公司研究员:郝彪日期:2018-04-03

  公司发布2017年年报,公司2017年实现营业收入53.00亿元,同比增长1.54%;实现归属于上市公司股东的净利润2.92亿元,同比减少3.22%;实现归属上市公司股东的扣非净利润2.51亿元,同比减少7.75%。

  投资要点

  预收款占比大幅提升,订单延迟确认影响业绩:公司2017年营业收入同比增长1.54%,实现归属于上市公司股东的净利润同比减少3.22%,扣非净利润2.51亿元,同比减少7.75%,但新签合同79.5亿,同比增长11.4%,经营现金净流入3.21亿,同比增长254.9%。2017年公司的预收款项占收入的比重达到51%,同比大幅提升15pct,年末大部分订单延迟确认造成收入增长放缓,同时公司积极在云计算、网络安全、智慧应用等方面加大投入,管理费用率同比提升1.94pct,导致净利润出现下滑。

  政务云等新兴业务爆发增长,转型拐点来临:收入分项来看,云服务实现收入3.7亿元,同比增长183.01%;网络安全服务包括互联网监控、内容安全、信息安全服务等,实现营收8.5亿元,占总收入的16.1%,同比增长80.6%;智慧应用与服务收入9.8亿元,占总收入的18.4%;传统业务系统集成实现收入31亿元,占总收入的58.6%,同比下降19.14%。收入分项增速的差异显示出公司的业务结构正在逐步优化,新兴业务发展呈现爆发式增长,传统业务占总收入的比例逐步下降。从毛利率角度来看,公司整体毛利率同比提升2.42pct,印证转型逻辑。单项毛利率看,目前公司的智慧应用与服务毛利率最高,达到45.2%。我们认为公司的转型态度坚决、效果显著,在数字中国的战略方向下有望持续获益。

  以数字中国为背景,政务云、政务数据共享及自主可控等成为未来发展主线:政务信息化方面,公司承担了国家电子政务外网平台二期、“金审工程”三期等重要信息化项目;“互联网+政务”方面,开拓了北京、天津等辖区;智慧城市公司积极参与北京城市副中心和雄安新区智慧城市规划与建设。云业务方面,目前太极政务云已经承载北京超过60家委办局的180个业务系统,并新签了陕西、山西、海南等多个省级平台;警务大数据及司法大数据目前也在积极推广。自主可控方面,公司积极参与国家安全可靠试点工程,推进重点行业国产化替代,并成为人大金仓的控股股东,公司作为央企背景的特一级集成商,有望在自主可控集成商中享有较高份额。维持“买入”评级:预计公司2018-2020年净利润分别为3.97亿、6.06亿和8.51亿,EPS 分别为0.96/1.46/2.05元,现价对应29/19/14倍PE,公司即将迎来转型拐点,利润有望加速释放,维持“买入”评级。

  风险提示:政务云市场进展低于预期;自主可控市场低于预期。

  盈趣科技:创新消费电子助力高速增长,关注汇率对业绩影响

  类别:公司研究机构:华金证券股份有限公司研究员:张仲杰日期:2018-04-03

  创新消费电子业务拉动业绩快速增长,人民币升值对公司业绩有较大影响:公司2017 年实现营业收入32.67 亿元,同比增长98.20%;综合毛利率为48.94%,同比提升6.88pct,主要由于毛利率较高的电子烟精密塑胶部件占比提升;公司实现归母净利润为9.84 亿元,同比增长120.86%;其中,创新消费电子产品(主要为电子烟精密塑胶部件业务和家用雕刻机业务)实现营收23.81 亿元,同比增长170.82%;智能控制部件实现营收7.67 亿元,同比增长22.86%;汽车电子产品业务实现营收5,597 万元,同比减少43.85%,主要由于客车行业市场景气度下降及竞争加剧。值得重视的是,由于2017 年下半年人民币相对美元的大幅升值,2017 年形成了7,026万元的汇兑损失,占去年归母净利润的比重达7%。另外,公司预告今年一季度营收同比增长10-20%;由于今年一季度人民币相对美元升值较为明显,导致产生较大汇兑损益,净利润同比下滑0-15%。我们预计,公司一季度的汇兑损益规模在4000-5000万元区间。

  绑定优质客户,新客户开拓将持续带来惊喜:公司通过多年与罗技、WIK 等国际知名企业合作积累了广泛的资源和口碑;公司客户资源优质,如电子烟业务直接客户为Venture,终端客户是国际烟草巨头PMI。公司在开发新产品及开拓新客户方面历来保持了良好的持续性。公司早期客户罗技(网络遥控器、演示器等)、WIK(雀巢咖啡机人机模组),目前保持稳定的收入规模;2014 年导入家用雕刻机(ProvoCraft)和汽车电子业务;2015 年导入Asetek(水冷散热器)和Venture(PMI 的IQOS一级供应商),目前均保持中高速增长态势。公司在新客户开拓方面将持续带来惊喜。

  以成为工业互联网和民用物联网领导者为愿景,打造智能制造典范:公司创新的UMS 联合管理系统以平台的方式将企业各种离散任务关联在一起,同时借助于工业测试机器人和ITTS 测试平台,为企业打造了一个智能制造的有机生态。公司将UMS 系统深度融合至生产制造环节,使人员、机器设备、软件系统、供应商、客户等主体的信息互通互联。如客户可通过连接公司UMS 系统,实时抓取制造数据及质量检测数据进行追溯、分析,大幅增加售后服务的透明度、可追溯性与客户体验感。公司在创新UDM 模式的智能制造体系下,随着新品的多点布局及不断导入,公司业务有望全面开花。另外,公司正优化和完善现有的智能家居系列产品和智能家居云平台,正加快智能家居单品的研发生产进程,完善智能家居产品生态和技术布局。公司以成为工业互联网和民用物联网领导者为愿景,将打造智能制造典范。

  投资建议:我们看好公司优质的客户资源,持续的新客户开拓能力,以及市场前景广阔的工业互联网和智能家居的战略布局。我们预测公司2018-2020 年营业收入分别为47.39 亿元、65.41 亿元、88.89 亿元;净利润分别为15.58 亿元、20.59 亿元、26.98 亿元;EPS 分别为3.42 元、4.52 元、5.93 元;按目前股价,公司2018 年市 盈率为26 倍,维持公司“买入-A”评级。

  风险提示:人民币相对美元升值对公司业绩带来的负面影响;IQOS 已有或潜在消费国烟草准入政策的变化;丢失重要客户致营收大幅下滑的风险;市场竞争致毛利率显著下滑的风险等。

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