每周一股推荐:美亚柏科行业延伸超预期

每周一股推荐:美亚柏科行业延伸超预期

  至诚财经网(www.zhicheng.com)3月26日讯

  美亚柏科(300188):行业延伸超预期,成长空间持续扩容

  公司 17 年年报相比于之前的业绩快报继续上修业绩,除了电子取证以及公安大数据信息化业务外,美亚的行业延伸进展超预期,大数据服务商迎来成长新起点, 继续强烈推荐。

  事件: 公司 2017 年全年实现营业收入 13.37 亿元,同比增长 33.94%;归母净利润 2.72 亿元,同比增长 48.78%;扣非净利润 2.51 亿元,同比增长 50.25%,相比于业绩快报进一步上修业绩。 同时公司发布 2018 年一季度业绩预告, 继续保持稳定增长, 预计 18Q1 将实现归母净利润 440-539 万元,同比增长30.66-60.06%,其中非经常性损益对净利润的影响为 180-280 万元。

每周推荐一股

  传统领域颇具增长亮点, 行业延伸多点开花。

  公司传统的电子取证业务在产品的升级换代,尤其是手机取证的全线更新带动下重回成长轨道,而刑侦等警种的延伸以及检察院市场的恢复将成为继续增长的保障。在不断强化网络公共安全的背景下,公安大数据信息化建设步伐加快,美亚的大数据信息化平台业务将继续加快放量。

  不曾被市场预期的是美亚由公安、检察院向监察委、工商、食药监、海关、税务、军队、证监等行业的延伸已产生可观的收入成效,公司的专项执法装备和电子数据相关服务稳步提升并优化了整体的毛利结构。公司作为具备多行业扩张能力的产品型大数据公司价值愈加凸显。

  持续结构优化的大数据服务商。

  公司取证产品存在一定毛利率的让渡,帮助落实区县下沉战略从而突破成长的瓶颈。受订单确认核算等因素影响预收账款及现金流有一定波动,但我们预计新行业客户的稳定将有力促进整体业务结构的优化。 良好的管理费用管控使得公司净利润增速高于营业收入增速。美亚行业延伸的逻辑已经确立, 叠加管理成效, 长期成长空间有望持续突破。

  维持“强烈推荐-A”评级: 上调 18-19 年 EPS 为 0.78/1.02 元, 电子取证设备龙头,多警种多行业渗透高增长;业务从取证设备向大数据应用服务延伸,长期成长可持续性强, 维持“强烈推荐-A”评级。

  风险提示: 新行业需求落地进度不达预期;大数据技术应用推进迟滞。

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