02月12日股票涨停预测:下周6股有望冲击涨停

  至诚财经网(www.zhicheng.com)02月09日讯
下周涨停股票预测

  洋河股份:春节动销量价齐升验证增长逻辑

  产能提前布局、小步慢跑提价突显洋河战略雄心

  价格提升和产能扩大是白酒行业发展的两大趋势。一方面洋河通过提前布局产能,目前已拥有充足的生产能力,未来能满足由于消费升级带来的价格提升消费空间。另一方面,洋河一直坚持“小步慢跑”的价格策略,洋河目前的竞争力位列白酒行业第一梯队,而高端市场需要更好的产品作为保证,未来洋河通过根据市场和企业自身情况采取相应的价格策略来顺应行业提价趋势是巩固其产品力及品牌力的有力保障。

  价低量大为洋河提价和利润增长创造空间

  洋河相比茅台、五粮液来说产量大但单价低,如果提价绝对量相同的情况下,洋河具有更大的收入弹性,依赖更大的产量和渠道基础,洋河提价所带来的利润增长不可小觑。

  渠道深度覆盖为洋河提价提供坚强后盾

  洋河与8000 多家经销商合作,拥有3 万多名地面推广人员,同时不断加大深度分销模式。洋河目前拥有中国白酒行业最强大的营销网络平台,已经渗透到全国各个地级县市,渠道的高速通路已经基本搭建完毕,为未来的市场拓展和品类延伸奠定坚实的基础。

  再次强调核心推荐逻辑:产品力、品牌力和渠道力铸就洋河次高端龙头地位

  我们再次强调对于洋河的逻辑:高中低三个价格带不断聚焦,次高端赛道竞争减少,产品力不断提升;“新国酒”的打造、海外扩张和精细化运作共振,品牌力不断提升;补强渠道,直控终端,大力拓展省外新市场,渠道力不断提升。产品力、品牌力和渠道力铸就洋河次高端龙头地位。

  盈利预测与估值

  考虑公司高中低端的重新布局和品牌力的加强,渠道层面不断精细优化带来收入的持续增长预期,我们预计17 年、18 年公司销售将分别增长35%、28%左右,由此将营收由17-19 年的195.9/235.1/270.8 亿上调至17-19 年232.0/296.9/342.1 亿,EPS 由4.49/5.80/7.15 上调至4.64/6.06/7.65。在行业整合和消费结构升级背景下,考虑未来高端产品放量空间增加以及产品结构的不断优化,上调18 年估值至32 倍,目标价194 元。

  风险提示:食品安全风险,提价不及预期,收入增长不达预期

  杰克股份:收购意大利VBM公司 开拓牛仔服装自动化设备新领域 维持"买入"评级

  投资要点:

  事件:公司2 月6 日发布《关于收购股权签署框架协议的公告》,公司拟投资2320 万欧元,收购意大利 FINVER S.P.A 100.00%的股权、意大利VI.BE.MAC.S.P.A 30.00%的股权以及意大利VINCO S.R.L 95.00%的注册资本份额。

  点评:杰克高端化再下一城,VBM 公司是牛仔服装自动化设备全球领先企业。VBM 公司于1980 年成立,总部位于意大利维罗纳,公司拥有先进的牛仔服装自动化设备生产技术,在超过55 个国家建立销售网络。公司在高端自动化设备生产中技术先进,拥有自动化单元的生产线,生产效率高、员工人数精简、管理成本低。2016 年公司实现1.22 亿欧元的营业收入,净利润达到126 万欧元。

  缝制机械行业景气度持续向好,杰克股份市占率持续提升。根据中国缝制机械协会统计,2017 年1-11 月行业百家骨干整机企业累计实现营收 169.72 亿元,同比增长13.92%,累计销售工业缝纫机543.76 万台,同比增长20.64%;我国工业缝纫机累计出口金额9.23 亿美元,同比增长5.48%,行业复苏明显,国内外需求均有回升,预计本轮缝制机械行业周期向上将持续至2018 年。杰克股份2017 年前9 个月营收与行业百家骨干企业前8 个月营收的比例为17.31%,2016 年同期比例为13.95%,公司市占率进一步提升,α属性凸显。

  杰克不断推进高端外延并购,深耕全球缝制机械自动化领域。公司收购德国奔马,拓展自动化程度高、效率更高的裁床业务,主力产品价格从30 万元到百万不等,立足中高端业务的同时兼顾低端,冲击百亿级裁床市场。同时,公司收购迈卡,后者作为全球唯一一家仅提供衬衫自动化设备的机械企业,拥有完备的衬衫制作设备产品线,生产多样化衬衫自动化设备,满足衬衫主要加工环节需求,覆盖十亿级衬衫自动化设备市场。此次公司收购VBM等三家公司股权,旨在拓展业务领域至牛仔服装自动化设备领域,从而丰富和完善公司高端自动化业务和产品品类,服务更加广泛的客户群体。

  盈利预测与估值:继续推荐杰克股份,维持“买入”评级。维持盈利预测,我们预计公司2017/2018/2019 年实现归母净利润3.19/4.08/5.35 亿元,对应EPS 1.55/1.97/2.59 元,对应PE31/24/18 倍。公司是我国缝制机械行业龙头,α属性强,受益于技术驱动、渠道拓展、精益管理与高端布局,预计公司市场份额将不断提升。随着IPO 募投项目的投产,我们认为公司将具备挑战国际巨头的实力,维持“买入”评级。

  华鲁恒升:百万吨氨醇平台满产 各产品轮番涨价业绩有望持续超预期

  投资要点:

  氨醇平台实现满产,一季度甲醇、液氨价格高位:公司100 万吨氨醇平台自2017 年12 月起实现满负荷生产,公司实现了170 万吨/年甲醇和120 万吨/年液氨的总产能,除自用之外,每年甲醇和液氨分别有80 万吨和20 万吨余量外售。采暖季期间由于天然气存在供给缺口,天然气价格大涨,气头化工开工不足,甲醇和液氨受此影响价格上涨,公司以煤气化平台为内核,盈利能力大幅增强。

  春耕行情临近,尿素价格看涨:随着海外产能投放的减缓和国内去产能的推进,尿素全球供需平衡正在发生变化。2017 年我国尿素总产量大幅下滑至5835 万吨,较2016 年减少1155万吨,供需缺口正在显现。截至1 月下旬,我国尿素企业库存下降至34.9 万吨、港口库存下降至39.7 万吨,均已不足2017 年同期库存量的三分之一。随着春耕旺季的逐渐临近,尿素价格可能继续上涨。

  己二酸、醋酸价格大涨,公司有充足业绩弹性:公司现有己二酸产能16 万吨、醋酸产能50万吨。受益于油价上涨、上游加氢苯价格坚挺,己二酸价格持续回暖,当前公司出厂价分别报12400 元/吨;受益于海外醋酸产能停车、PTA 开工率提升推动国内需求旺盛,醋酸价格自17 年9 月起快速上涨,出厂价从2800 元/吨上涨至4575 元/吨, 盈利空间大幅增厚。己二酸、醋酸价格每上涨1000 元/吨,公司对应EPS 弹性分别为0.07 元、0.22 元。

  煤制乙二醇获得聚酯厂家认可,50 万吨/年产能预计三季度投放,充分受益于进口替代的广阔空间:公司5 万吨/年煤制乙二醇项目持续稳定满负荷生产,产品质量已经获得下游聚酯涤纶厂家认可。目前50 万吨/年乙二醇项目已进入设备安装期,基于前期项目积累的经验,有望于三季度投产并在两个月内实现满负荷运行。国内装置仍以石脑油乙烯路线为主,因此在原油价格高于60 美金/桶时,煤制乙二醇有突出的的成本优势,盈利有支撑。2017 年我国乙二醇需求1440 万吨,进口依赖度近60%,进口替代空间近900 万吨。公司在50 万吨/年煤制乙二醇项目运转顺利之后可能继续扩产。

  盈利预测与估值。公司依托低成本合成气形成了甲醇、合成氨、尿素、醋酸、乙二醇等多样化产品结构,竞争优势明显,乙二醇等项目有望打开公司成长空间。维持盈利预测及增持评级,预计 17-19 年 EPS 为0.79、1.13、1.39 元,对应 PE 为21、14、12 倍。

  长春高新:生物药快速放量 业绩高速增长

  长春高新发布2017 年度报告:2017 年公司营收41.02 亿元,同比增长41.58%;归母净利润6.62 亿元、扣非后归母净利润6.43 亿元,分别同比增长36.53%、37.92%。公司利润分配预案为:每10 股派发现金红利8.00 元(含税)。

  整体毛利率持续上升,销售费用拖累利润增速。受高毛利生物药板块业绩高速增长带动,公司整体毛利率上升至81.94%,同比增长2.52pp。但由于金赛药业销售投入大幅增加,公司销售费用率上升至38.16%,同比增加5.45pp,拖累整体净利润增速。公司管理费用率为14.15%,同比下降1.55pp,主要是由于研发费用增速低于营收增速,进而拉低管理费用率水平。

  核心产品快速放量,在研项目进展顺利。公司生物药板块高速增长,金赛药业与百克生物营收增速高达51.09%和112.66%,净利润增速分别为38.3%和68.42%。金赛药业持续优化营销模式、扩充销售队伍,医院开发数量、新患者入组数量、用药时间均明显增长,推动生长激素快速放量。并且长效水针Ⅳ期临床患者入组完成,促卵泡激素各省份招投标进展顺利,逐步进入市场放量期。百克生物水痘疫苗销量持续上升并实现印度出口,狂犬疫苗稳步增长,疫苗业务高速增长。此外,公司在研项目进展顺利,鼻喷流感疫苗与带状疱疹疫苗Ⅲ期临床有序进行,艾塞那肽正根据发补要求开展相关试验。公司还通过投资美国Rani 和瑞宙生物,布局口服生长激素与肺炎疫苗研发,护航公司长远发展。

  维持“买入”评级:我们看好生长激素的持续增长潜力及促卵泡激素的进口替代空间,预计公司2018-2020 年归母净利润分别为8.06 亿、10.38亿、13.21 亿元,对应EPS 为4.74 元、6.10 元、7.76 元,对应PE 为34 倍、27 倍、21 倍,维持“买入”评级。

  风险提示:行业政策及产品降价风险,产品销售及新药研发不及预期等

  盈趣科技:UDM智造构筑核心壁垒 IQOS爆发则是偶尔中的必然

  本报告导读:

  下游客户PMI 公布2017Q4 业绩预告,IQOS 产品Q4 市占率环比大幅增加的趋势有望带动公司业绩持续保持高增长。UDM 智造的核心壁垒将使公司充分受益下游爆发。

  投资要点:

  下游客户PMI公布2017年业绩预告,IQOS产品Q4市占率超预期。

  市场普遍担心公司能否持续享受到下游IQOS 持续放量所带来的红利,我们认为公司作为IQOS 精密塑胶件重要供应商,UDM 智能制造模式的核心壁垒将继续维持公司主要供应商地位。我们维持之前的盈利预测,预计2017-19 年营业收入分别为30.50、43.93、61.64 亿元,归母净利润10.04、14.72、21.81 亿元,对应EPS2.21、3.23、4.79 元。

  给予目标价113.05 元,对应2018 年PE35 倍,维持 “增持”评级。

  2017 年IQOS 取得突飞猛进进展,市占率在2017Q4 加速上升,鉴于PMI 目前推广的广度、深度依然有限,未来市占率仍值得期待。2016年4 月至2017 年12 月,短短一年半,烟弹在日本市占率已经达到13.9%。2017 年5 月至2017 年12 月,短短半年多,烟弹在韩国的市占率已经突破5%。鉴于1)IQOS 的渗透速度;2)亚洲、欧洲、美洲等大部分市场覆盖城市少、市占率依然不高,未来IQOS 市场空间依然巨大。

  ODM 智能制造的核心壁垒将使公司充分受益下游爆发的红利。公司主要生产设备、UMS 系统皆为公司自主研发,同时公司为Venture 等重要客户提供技术服务。ODM 智能制造是公司连续进入罗技(遥控器)、雀巢(咖啡机)、3Dconnexion(3D 鼠标)、Aswtek(水冷散热控制产品)、Avegant(VR)、Provo Craft(雕刻机)、PMI(IQOS)等电子产品供应商名录的根本原因,亦是公司的核心竞争力的体现。

  催化剂:公司进一步进入其他客户核心产品供应体系。

  风险提示:单一客户依赖度较高。

  金正大:增发引入国资背景战投 国际化战略更进一步

  投资要点:

  公司公告拟采用发行股份的方式购买农业基金、东富和通、京粮鑫牛、种业基金、谷丰基金合计持有的农投公司66.67%股权,交易作价为9.68 亿元,发行价格为7.37 元/股,合计发行约1.31 亿股。交易完成后金正大将持有农投公司100%股权。

  取得德国COMPO 园艺和西班牙NAVASA 公司的绝对控股权,促进公司产品外延式扩展,布局全球营销网络,助公司成为世界领先的植物营养专家和种植业解决方案提供商。此次交易标的农投公司系持股型公司,持有农商公司100%股权并通过农商公司从事农资销售业务,农商公司持有宁波金正大88.89%股权,但宁波金正大未纳入农商公司合并报表。宁波金正大的全资子公司德国金正大持有西班牙NAVASA 公司70%的股权和德国COMPO 园艺业务公司100%的股权。因此本次增发实质是取得德国COMPO 和西班牙NAVASA 公司领先的园艺消费产品和特种肥料业务的绝对控股权,增加新的利润增长点。金正大投资(金正大实际控制人)承诺德国金正大2018 年、2019 年及2020 年实现的净利润分别不低于957.44、1110.65 和1508.19万欧元。

  引入国资背景战投,助力公司未来发展。本次发行股份购买资产的交易对方分别为农业基金、东富和通、京粮鑫牛、种业基金和谷丰基金,其最终出资人分别为财政部、财政部和全国社会保障基金理事会、北京市国资委、国资委和财政部、地方政府部门。

  产品、研发实力、国内外渠道的三方面协同。产品:拓展包括肥料、盆栽土、植保产品和草坪种子等各类园艺消费产品和特种肥料产品,完善原本仅以传统复合肥为主的产业链。研发实力;公司可获得COMPO 园艺业务优秀的肥料和盆栽土的研发团队以及先进的专用肥技术,加快自身产品的转型和升级。渠道:COMPO 园艺是欧洲知名的园艺化肥和植保产品供应商,NAVASA 公司是欧洲知名的特种肥料供应商,有助于公司快速获得当地生产、营销网络和客户资源,打开海外销售市场,实现产品和技术双输出,同时COMPO 园艺也将借助金正大国内完善的渠道布局积极拓展国内园艺消费品市场。

  盈利预测和投资评级:复合肥行业龙头,基础能源价格、粮价和原料单质肥价格中枢的上移将推动复合肥的提价及替代需求,同时行业复合化率和集中度仍将继续双升。增发收购农投公司66.67%的股权,取得园艺消费产品和特种肥料业务的绝对控股权,引入新的利润增长点。

  打造“金丰公社”创建全新的农服产业链平台。假设18 年三季度德国金正大正式并表,且按增发摊薄股本为32.89 亿股来算,维持17 年盈利预测,考虑到增发和并表,上调18-19年盈利预测,预计公司2017-2019 年归母净利润分别达到10.32、14.07(原13.29)、18.04(原16.99)亿元,对应EPS 分别为0.33、0.43(原0.42)、0.55(原0.54)元/股,当前市值对应PE 为28、21、17 倍,维持增持评级。

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