02月12日股市行情预测:下周5大券商看好6板44股

02月12日股市行情预测:下周5大券商看好6板44股
  至诚财经网(www.zhicheng.com)02月09日讯
下周股市行情预测

  电气设备:风电装机底部确立,关注行业龙头 荐2股

  类别:行业研究 机构:国联证券股份有限公司 研究员:虞栋 日期:2018-02-09

  风电装机底部确立。

  经历了2015年超30GW的抢装年后,国内风电行业连续两年调整,2016、2017年分别新增并网装机量19.3GW、15.0GW。其中,2017年并网装机量与实际吊装量之间略有差异,根据风电行业协会统计的22家整机制造商的数据,2017年吊装总量约19.58GW。我们认为,国内风电行业经过两年的调整后,弃风率、招标量等数据正起积极的变化,未来有望迎来反转。

  弃风率同比下降,利用小时数回升。

  2017年风电发电量3057亿千瓦时,占全部发电量的4.8%,比重较2016年提高0.7pct;全年弃风电量419亿千瓦时,同比减少78亿千瓦时,弃风率约12%,同比降低5pct,弃风限电形势大幅好转;2017年,全国风电平均利用小时数1948小时,同比提高206个小时,机组利用率提升明显。

  多因素促装机量底部回升。

  2017年,内蒙古(弃风率15%)、黑龙江(14%)、吉林(21%)、宁夏(5%)、甘肃(33%)、新疆(29%)六个红色预警区域的弃风率均明显好转,2018年其中一些省份如内蒙古、黑龙江等有望重新获得装机许可,从而带动装机量的提升。此外,分散式风电近期获得较大的支持力度,多个省份下发发展规划,有望成为“十三五”风电的重要增量;叠加海上风电5GW的发展目标,风电将呈现多点开花的局面,景气度逐步反转。

  重点关注行业龙头。

  根据风电行业协会的统计,2017年金风科技继续引领国内整机商的装机数据,远景能源与明阳风电紧随其后,未来市占率有望继续向龙头集中,我们建议重点关注金风科技(002202.SZ);此外,零部件供应商如天顺风能(002531.SZ)等将受益于需求量的提升。随着弃风率的反转,风电运营商的ROE也将反转,我们建议关注低估值的港股标的如龙源电力(0916.HK)、华能新能源(0958.HK)等。

  传媒:乐观情绪进一步蔓延 荐13股

  类别:行业研究 机构:联讯证券股份有限公司 研究员:陈诤娴 日期:2018-02-09

  1.我们对市场回顾分析认为,投资者对传媒板块转趋乐观中却不乏理性,注重标的的性价比:我们认为板块由之前的龙头领涨蔓延至普涨,伴随强势股止步不前,显示市场乐观情绪在蔓延,但同时又十分注重标的的性价比(估值vs成长,估值是否可以被成长消化),估值仍需合理。

  2.重申A股传媒板块仍处于起涨点之观点。我们认为情绪面、基本面和估值均支持板块增长向上,机构情绪反转或为引爆点(传媒VS其他板块,风险收益比优势是否明显)。第一,情绪面:A股传媒板块自2015年至今已连续三年排名倒数前三,所谓物极必反,月满则亏;第二,基本面:中国传媒互联网板块仍处高增期,中国电影票房温和增长,2017年同比增速15-18%(不同口径下).。内容板块部分,渠道调研显示,中国内容版权版权金预估2018年同比增长20+%,搭配优质内容出海(继2017年12月Netflix买下首部首部中国网剧《白夜追凶》海外版权后,2018年1月爱奇异的《杀无赦》的海外版权亦被Netflix购买)。移动端红利仍继续,预估中国移动游戏市场容量同比增速未来三年的复合增长率不低于30%,近期《旅行青蛙》和《恋与制作人》的火爆显示占中国游戏玩家近半数的女性玩家开发潜力巨大;第三,各自板块市场份额领导者2018年市盈率大部分落在15倍至25倍,参考其内生增速,不少标的的PEG已落至1.0以下甚至更低。

  3.选股标准:好公司(护城河有多深)、管理层诚信(是否有违约或错误的管理市场预期的历史)、合适的估值(PEG低于1.0倍可为参考标准)、近期是否有解禁(解禁比例)。我们建议投资者与前行(过程很可能是曲折的)过程中累积安全筹码--具有品质估值性价比的好公司。

  4.选股顺序,产业链视角优质内容优先于渠道(主流互联网渠道是BAT和一些未上市的细分市场渠道如爱奇异和B站等,A股其实买不到,从这个意义上,我们认为优质内容优先于渠道)。我们认为传媒产业内容具备较高的护城河,与产业链具备较高定价权,对应较高的ROE,该等商业模式理应享有较高估值。投资节奏部分,板块起涨阶段优质内容将优先受到追捧。

  5.估值区间多少是合理的?我们认为,短期来看,强势股的止步不前反映

  了目前市场情绪对应的估值天花板,投资者可参考该等标的给予相应折扣,譬如内容领域的领导者光线传媒目前交易在2018年市场平均预估35倍市盈率,其他相关内容公司可适当折价。

  6.风险控制:取决于现阶段投资者对性价比的判断,这个和市场情绪有关。

  投资建议

  我们于2017年12月12日发布的报告提出《2018年中国传媒行业年度策略:头部化和移动化》的观点;我们2018年1月22日再次重申加码头部的观点《筹码头部化趋势明显--质地优异、护城河深厚及估值具吸引力之标的将持续提供阿尔法》。2018年年初至昨日收盘,该等观点在市场得到全面印证,头部标的贡献了显著的ɑ,年初至今,我们前期的重点标的光线传媒(300251.SZ)跑赢创业板指31个百分点,其余(细分)市场份额领先者如华谊兄弟(300027.SZ)、顺网科技(300113.SZ)和华策影视(300133.SZ)分别赢创业板指17个百分点、17个百分点和11个百分点。展望后市,我们认为A股传媒板块仍处于起涨阶段,建议超配。建议投资者关注内容领域的慈文传媒(002343.SZ)、华策影视(300133.SZ)、唐德影视(300426.SZ)、光线传媒(300251.SZ)和奥飞娱乐(002292.SZ);渠道板块的宝通科技(300031.SZ)和顺网科技(300113.SZ);以及院线板块的上海电影(601595.SH)和中国电影(600977.SH)。

  风险提示

  市场竞争加剧,估值风险,系统风险。

  银行业:坚守大行,精选业绩较好个股 荐6股

  类别:行业研究 机构:中航证券有限公司 研究员:符旸 日期:2018-02-09

  行情回顾

  本周,在上证综指出现较大幅度回调的情况下,银行板块表现较为稳健,申万银行指数小幅下跌0.15%,依然在28个一级行业中排名第3位,同期上证综指下跌2.7%,沪深300下跌2.51%,银行板块跑赢大盘2.55个百分点,跑赢沪深300指数2.36个百分点,年初至今绝对收益率为13.35%,位居所有行业第1位。

  核心观点

  “金融严监管+基本面改善”保驾护航,板块全年仍有较大上行空间。自去年银监会“三三四”检查以来,经过近1年的乱象治理,银行同业、理财等风险高发的业务领域已初步得到有效整治。从近期召开的全国银行业监督管理工作会议释放的信号来看,严监管依然会贯穿2018年全年,打击通道业务、缩减非标投资将是监管的重心,商业银行表外业务风险有望继续出清,随着整改措施的落实到位,政策面对银行业绩的短期扰动将逐步消除,银行的低PB和高ROE优势将反映得更为真实,叠加净息差小幅走阔和资产质量改善预期,板块估值中枢有望继续上行。

  节前继续坚守四大国行+招行,重点关注业绩较好个股

  临近春节,板块1月中上旬的快速上行态势有所收敛,前期部分上涨较快个股出现了一定回调。节前建议坚守“四大国行+招行”组合:目前国有行净息差和资产质量已经处于改善通道中,是2018年业绩确定性最强的板块,优先推荐基本面较优的工行、建行两大龙头;招行零售业务在行业中地位已较为稳固,归母净利润增速连续多个季度维持两位数增长,领跑股份行同业,且资产质量改善速度较快,也作为优先推荐标的。同时重点关注宁波银行、贵阳银行、常熟银行等业绩优良、成长性较好个股。

  此外,在“零售转型+对公做精”的双轮驱动下,辅以风控领域前沿科技的支撑,平安银行资产质量改善速度有望快于其他商业银行,业绩持续释放可期,建议尽早布局。

  风险提示

  宏观经济增速不及预期。

  环保行业:规范之后引导新发展,支持环保与民企参与 荐6股

  类别:行业研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:邵琳琳 日期:2018-02-09

  第四批示范项目审核加严,优先支持环保和民企参与:2月6日,财政部公布第四批PPP示范项目名单,共有396个项目入选,项目金额总计达到7588亿元。与第三批对比,第四批入选项目数量减少120个,入选率降低11.65个百分点,入选投资额减少4120亿元,第四批示范项目审批更加严格,更加注重项目规范和质量。经历2017年PPP规范之年以后,第四批示范项目的政策导向性值得关注,建议重点关注示范项目明确优先支持的方向:(1)环保类PPP(2)民企参与的PPP。

  环保项目数量占比达到四成,水治理占比居前:根据对示范项目进行梳理,我们统计得到共有156个项目为环保项目,数量占比39.4%,投资金额合计1602.7亿元,金额占比21.31%,在入围项目数量、金额较第三批下降的情况下,环保项目数量占比提升4个百分点,彰显政策对环保类PPP支持力度不减,同时,环保PPP较其他PPP运营色彩更加浓厚,符合目前PPP政策重视运营的导向,同时考虑到污染防治攻坚战持续推进,环保有望成为政策鼓励实施PPP重要领域之一。环保类项目中,水治理项目数量(占比73%)以及金额(占比85%)最大,同时海绵城市、水环境综合治理单体项目金额居环保项目前列。

  民企参与项目占据示范项目一席之地:第四批PPP示范项目充分体现了PPP向民营企业的倾斜,在第四批示范项目已经落地的247个项目中,民营企业参与项目143个、投资额2429亿元,占比分别为57.9%和51%,高于前三批落地项目46.9%的民企参与率。2017年11月,国资委192号文、发改委2059号文先后发布,分别旨在规范央企参与PPP和鼓励民间资本参与PPP,民企参与PPP项目政策环境进一步转暖。民营企业在规划、技术和运营等方面优势较为突出,根据明树数据统计,碧水源、铁汉生态、东方园林、博世科、国祯环保等民营企业在手订单入围示范项目数量位列各社会资本前列,彰显民企优势。

  示范引导PPP发展新方向,看好民营环保企业弹性:经历2017年一系列PPP规范政策之后,PPP何去何从成为市场关注,第四批示范项目明确导向:支持环保领域实施PPP、鼓励民营参与。看好民营企业未来PPP拿单带来业绩释放,示范项目中水治理项目数量、金额占比最高,同时平均单体金额较大,看好水治理领域企业前景和业绩弹性。推荐在手订单充足的环保类民企【博世科】【铁汉生态】,同时建议关注【国祯环保】【碧水源】【启迪桑德】【东方园林】。

  风险提示:PPP相关政策变动,利率继续大幅度上行,PPP项目落地

  食品饮料:龙头业绩坚实,景气持续验证 荐14股

  类别:行业研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:吕昌,张喆,潘璠 日期:2018-02-09

  我们对重点跟踪的27家食品饮料上市公司2017年度净利润的预测如下:增速高于50%的公司有7家:重庆啤酒(82%)、沱牌舍得(70%)、恒顺醋业(60%)、安琪酵母(60%)、酒鬼酒(60%)、山西汾酒(59%)、贵州茅台(58%)。

  增速在20%-50%的公司有11家:水井坊(49%)、汤臣给建(48%)、千禾味业(45%)、中炬高新(39%)、五粮液(39%)、古井贡酒(33%)、泸州老窖(33%)、绝味食品(32%)、口子窖(26%)、海天味业(25%)、光明乳业(22%)。

  增速在0-20%的公司有5家:今世缘(19%)、桃李面包(18%)、洋河股份(15%)、伊利股份(14%)顺鑫农业(10%)。

  增速在下滑的公司有4家:双汇发展(-2%)、洽洽食品(-9%)、克明面业(-16%)、广泽股份(-90%)。

  行业整体预判:对于白酒我们认为2018年仍将是业绩加速年,也是改革推进年,行业景气周期依然向上,企业做大做强动力十足,板块业绩的确定性和持续性依然强劲。大众品全面复苏,从大行业的大龙头,到小行业的隐形冠军,均呈现收入利润逐季改善特征,通胀背景下,亦有利于龙头收入和利润的同步改善。

  投资策略:我们认为食品饮料龙头的回调已与基本面无关。回顾近几轮的系统性回调,不管是2015年中的股灾,还是2016年初的熔断,每一次非基本面的错杀后,都是消费股特别是食品饮料龙头的绝佳买点!食品饮料目前有业绩、有估值、有催化。有业绩,景气向上业绩确定,白酒与食品龙头齐加速;有估值,茅五泸洋+伊利全部回到18年21-25x区间,对应普遍30%以上增速;有催化,3月底春季糖酒会必将盛况空前,4月一季报开门红可期!核心推荐: 泸州老窖、五粮液、贵州茅台、山西汾酒、洋河股份、水井坊、古井贡酒、伊力特;伊利股份、双汇发展、中炬高新、洽洽食品、绝味食品、安琪酵母。

  风电行业:分散式风电有望迎来快速发展元年 荐3股

  类别:行业研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:邓永康,陈乐,傅鸿浩 日期:2018-02-09

  事件:近日,河北省发改委官网印发《河北省2018-2020年分散式接入风电发展规划》的通知。通知提出:2018-2020年,河北全省规划开发分散式接入风电4.3GW;展望至2025年,力争累计达到7GW。

  分散式迎来快速发展元年,有望贡献可观增量:继此前新疆、内蒙、河南等地发布分散式风电开发规划后(其中河南规划2.1GW开发规模),此次河北又发布4.3GW分散式规划,充分表明发展分散式是国内风电开发的重要方向。我们认为,分散式风电有望类似于2017年的分布式光伏,持续超出市场预期,贡献可观装机增量。

  首先,分散式风电迎来政策密集期:进入“十三五”以来,国家明显加大了对分散式风电的支持和引导力度,2017年,政府对分散式风电的扶持进一步升级,提出分散式接入风电项目不受年度指导规模的限制、规划建设标准及加强规划管理、推进分散式风电市场化交易试点等。同时地方政府也纷纷响应,新疆、内蒙、河南、河北等地均出台相关文件加快分散式风电的开发建设。根据国家层面对分散式的支持力度来看,预期国内支持分散式风电发展的细则有望出台,预计其他有条件的省份发展分散式风电的规划也有望陆续发布。

  其次,分散式风电优势明显:相对于集中式风电,分散式风电有诸多明显优势:1)分散式风电一般靠近负荷中心,易于就近消纳,符合国家十三五期间以就近消纳为主的风电布局原则;2)不占用国家核准计划指标,由各省自行建设;2)一般不新建升压站,距离接入站较近,能节省输配电设备费用;3)可有效降低远距离输电损耗,改善电网末端的电能质量;4)分散式风电项目装机容量较小,占地面积小,建设周期短。

  最后,技术进步使得分散式风电具备较好的经济性:随着技术进步,我国风电机组单机功率在不断增大,我国陆上风电场的主流机型由1.5MW向2~2.5MW风电机组发展。与此同时,风轮直径也出现加大的趋势,轮毂高度也在不断增加,技术进步带来发电效率的提升使得位于低风速区的分散式项目目前也具备较好的经济性。根据产业链调研,技术进步可带来利用小时数提升50%,内部收益率普遍在20%左右,远高于普通集中式电站。

  投资建议:影响行业需求的核心因素弃风限电问题持续在改善,龙源电力公告18年1月份限电率7.51%,同比下滑11.71%,各限电区域均大幅改善。红色预警区域有望逐步解除,西北市场将迎来快速复苏,另外随着施工周期影响弱化,中东部和南方市场也有望快速增长。我们坚定国内风电进入高景气复苏趋势的判断,坚定推荐风电板块投资机会,重点推荐金风科技、天顺风能和中材科技。

  风险提示:政策推进不力导致限电率反弹,红色预警区域未能逐步有序放开;分散式风电发展低于预期等。

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