02月09日股票涨停预测:明日6股有望冲击涨停

 
  至诚财经网(www.zhicheng.com)02月09日讯
明日涨停股票预测

  永清环保:危废布局再下一城 全国化业务拓展加速

  本报告导读:

  公司公告1.78 亿元收购云南昆明危废处置项目大地丰源66%股权,继续看好公司综合环保平台优势,维持“增持”评级。

  投资要点:

  维持“增持”评级 。维持公司预测17~18 年EPS0.25、0.33元,若重组完成后18 年备考EPS 为0.42 元(当前股价PE=23),公司全产业链布局再下一城,维持目标价17.47 元,维持“增持”评级。

  精准卡位西南,优质运营类资产扩张进行时。本次大地丰源是“昆明危险废物处理处置中心”运营商,服务范围为云南昆明及周边地区。云南省危废年产生量在50 万吨左右,近两年保持稳定,大地丰源处理规模省内领先。昆明地区危废焚烧处置价格3300 元/吨;稳定/固化处置价格1800元/吨,目前工业企业的环保督查压力较大,处置价格处于稳中有升态势。

  规模3.3 万吨/年,利润有提升空间。大地丰源主要从事危险废弃物的无害化处置及综合利用,共拥有37 大类危险废弃物处置资质,处置规模合计3.3 万吨/年,包括9000 吨/年的焚烧处置生产线、10000 吨/年的填埋处置生产线、10000 吨/年的物化处置生产线、4000 吨/年的综合利用生产线。

  大地丰源公司2017 年1-10 月实现净利润1021 万元。伴随云南中石化等工业企业的投产,大地丰源的产能利用率仍有较大的提升空间。

  完善业务+商业模式,强竞争力环保平台已现。公司通过危废和土壤修复双领域布局,在业务上实现双引擎新增长;同时,积极完善现有的环境咨询、固废、非电烟气、新能源等领域业务作为辅助。最终实现有主有次、轻重资产结合、有稳健现金流打底、有工程提供弹性的业务模式,打造强竞争力的综合环保平台。

  风险提示:大气板块2018 年及以后增速下滑;土壤修复拓展不及预期。

  先导智能:核心人员激励充分 业绩增长进入快车道

  事件:

  1)2 月5 日,公司公布限制性股票激励计划(草案),拟向核心管理、技术骨干218 人授予限制性股票200.25 万股,约占公司当前股本的0.46%,本次授予价格为27.09 元/股。业绩解锁条件为以2017 年净利润为基数,2018-2021 年净利润分别不低于50%、100%、150%、200%。

  2) 1 月25 日,公司公布业绩预告,公司2017 年实现净利润4.94 亿元-5.81 亿元,同比增长70-100%。泰坦新动力8 月并表,对公司净利润贡献约为3300 万元。

  投资要点:

  股权激励绑定核心人员利益,业绩解锁条件彰显管理层信心。公司主要从事高端专用自动化设备研发设计,需要根据客户的特定需求进行个性化设计、研发、制造。补贴政策的调整将会对动力电池提出更高的技术要求,产品及上游设备迭代更新提速。动力电池产业链即将迎来决胜的关键时点,快速响应客户的研发能力是公司核心竞争力之一。公司本次股权激励覆盖的人员均是公司管理核心、技术骨干,股权激励方案的适时推出有利于团队的稳定。以业绩解锁条件测算,2018 年净利润增速50%以上,2017-2021年净利润CAGR达到32%。

  海外业务、新产能投放拓展顺利,泰坦新动力业绩略超预期。公司2017 年净利润4.94 亿-5.81 亿,其中泰坦新动力贡献利润约3300万元。泰坦新动力于2017 年8 月并表,此前业绩承诺2017-2019年的净利润分别不低于1.05、1.25 和1.45 亿元,预计泰坦新动力全年业绩超出预期。公司新的动力锂电池设备基地(一期)已经接近完全投产,完全投产后产能将新增15-20 亿产值,总产能达到30-40亿产值。海外业务方面,公司已经实现了向松下小批量供货。根据公司三季报预收账款17 亿,存货26.37 亿推测,公司在手订单50亿以上(含泰坦新动力),产能的顺利投放将带动公司在手订单顺利转化。

  公司作为锂电设备行业龙头,持续受益于下游动力电池产商扩产。我们认为公司未来增长的驱动力主要有几方面:

  1)锂电高端设备进口替代:锂电高端设备因技术壁垒较高,国产化率仅为40-50%,国内设备厂将通过提升高性价比和提供本地化快速响应服务替代进口设备。目前公司核心产品卷绕机性能可完全比肩日韩产品性能且价格便宜10%左右。

  2)行业集中度提升:动力电池行业存在结构性过剩,龙头扩产可能超预期,公司绑定龙头电池企业将跟随成长。公司核心大客户CATL此前预计2020 年扩产达到50GWh 产能;而2017 年CATL 与上汽成立合资公司,规划建设动力电池总产能36Wh,其中一期规划18GWh 产能,将在2018 年底全面投产,按此进度,2020 年CATL的扩产将超预期。

  3)从分段设备供应商到整线供应:中段设备卷绕机是公司传统优势业务,泰坦新动力在后段设备研发、生产和销售,化成、分容、测试等环节拥有较强竞争力。两者协同效应将助推公司更多渗透锂电设备整线业务,通过低毛利环节外购形式,打造完整的锂电设备整线供应,提升公司在产业链里的价值量。

  4)国际市场打开新的增长空间:公司已经进入松下、LG 供应链体系,公司最新推出的21700 高端卷绕机最早就是和松下合作研发的,未来有望凭借高端产品进入更多国际电池客户供应链。

  盈利预测和投资评级:我们持续看好锂电设备行业的高景气以及公司的龙头地位,并购泰坦新动力后协同效应体现。预计2017-2019年的EPS 分别为1.30,2.28,3.06 元,对应的PE 估值分别为38倍,21 倍,16 倍,维持“买入”评级。

  风险提示:下游客户订单交付不及预期,公司扩产项目进度不达预期,锂电设备行业竞争加剧,并购泰坦新动力协同效应不及预期,公司及泰坦新动力未来业绩低于预期的风险。

  中铁工业:国内基建高端装备龙头企业 长期受益交通强国战略

  投资要点:

  事件:公司于2018 年1 月29 日发布2017 年业绩预告,实现归母净利润12.70亿元,置入资产口径同比增加27.77%;实现扣非后归母净利润12.10 亿元,较置入资产口径同比增加28.84%。2017 年公司完成了承诺业绩,并实现了业绩较为快速的增长。

  我国基础设施建设升级发展,高端装备龙头持续受益。近年来我国轨交、桥梁等基础设施取得了快速和显著的发展,为道岔、钢梁、盾构、铁路桥梁施工设备的快速发展带来了机遇。十九大报告指出,“我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段”,同时提出加快建设交通强国。我们预计未来政策仍将引导持续引导高质量基建(如城市轨道交通、城市管廊、高铁、引水隧道、钢结构桥梁等)的发展,也将带来装备需求的升级。高端装备龙头企业凭借长时间研发积累的技术和经验优势,将有望更多的市场份额和品牌溢价。

  城市轨道交通、水利工程、城市综合管廊持续发展,带动盾构机需求持续上升。近年来我国盾构机行业发展迅速,根据机械工业协会统计16 年全断面隧道掘进机销量达388 台,销量同比增长86.5%。而17 年全国城市轨道交通仍旧保持快速发展,我们预计未来开工量仍将保持稳定;同时发改委发布的《关于推进城市地下综合管廊建设的指导意见》、《水利改革发展“十三五” 规划》也明确支持城市管廊和水利工程的不断发展。根据协会数据,16 年中铁工业盾构市占率约达30%,占据行业龙头地位,在行业景气向上的背景下仍将保持较快增长。根据公司17 年半年报,隧道施工设备及相关服务收入同比增长25.96%,新签订单同比增长58.02%,预计18 年公司盾构板块仍将保持较高业绩增长。

  18 年铁路景气向上,公司道岔业务有望和保持稳定增长。根据铁总工作会议,2018 年我国铁路固定资产投资将达7320 亿元,高铁开通里程达3500 公里,行业景气度稳定向上。而根据中长期铁路网规划及交通基础设施重大工程建设三年行动计划,我国铁路开工仍将稳定发展。而公司子公司中铁山桥和中铁宝桥是行业内龙头,有望实现稳定发展。

  钢结构桥梁政策持续发酵,公司钢结构业务持续高增长。16 年交通部发布《关于推进公路钢结构桥梁建设的指导意见》,研究决定推进公路钢结构桥梁建设。公司是钢梁钢结构行业龙头,近年来受益行业政策持续发展,业务板块取得较高增速,根据17 年上半年财报,公司钢结构制造与安装业务新签合同额45.24 亿元,同比增长34.09%。而发达国家桥梁钢结构占比约达30%,而2015 年底我国公路钢结构桥梁占比不足1%。随着我国经济发展水平提升及钢材产能的条件满足,我国公路钢结构桥梁占比有较大的提升空间,公司钢结构板块直接受益。

  进军新式轨道交通车辆行业,有望形成新增长点。近年来城市轨道交通发展迅速,根据《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》,新型城市轨道交通装备研发及产业化仍将持续推进。与地铁相比,跨座式单轨等新制式轨道交通具有更好的经济效果,据测算其土建造价和建设周期不到地铁的一半,可以适配更多城市的财政和人口要求,具有广泛的应用前景。公司于2017年11月公告将与常州天晟新材合资设立轨道交通装备公司,对新型轨道交通产业进行布局,将研发跨座式单轨、磁悬浮、悬挂式轨道交通等新制式轨道交通车辆,并预计将于2018年制造出样车。在国家大力支持新型轨道交通产业发展的背景下,公司有望依托中国中铁集团在轨道交通产业链较为完善的优势,进一步开拓车辆端市场,形成新的业绩增长点。

  行业持续向好,业绩承诺及订单提供较高安全边际。公司业务涉及铁路桥梁修建、城市轨道交通等高质量交通建设,并且凭借多年技术积累享有龙头地位。从政策的支持和行业发展方向看,我们认为公司的行业下游仍然保持高景气。而根据公司公告,公司承诺18、19年分别完成净利润13.34和15.05亿,以最新收盘价及承诺业绩估算18年PE约18.59倍,处于机械行业中等偏下水平。而根据公司18年1月公布的合同公告,2017年公司累计新签合同金额250.4亿,较16年同口径增长23.7%,将进一步支持公司18年业绩的持续增长。

  盈利预测:综合考虑公司的订单、行业发展趋势以及公司为持久发展的准备,我们预计公司未来三年仍将取得良好的发展,预计2017-2019年实现归母净利润12.71、15.57、18.24亿,EPS分别为0.57、0.70、0.82元。结合可比公司估值,给予2018年20倍PE,目标价14.00,给予买入评级。

  风险提示:铁路和城轨的发展不及预期;公司订单交付不及预期;毛利率波动影响部分业务板块盈利;公司新制式车辆的研发和推出不及预期;公司研发投入或导致短期费用成本增加。

  安琪酵母:产能持续扩张 高管增持提升信心

  事件:

  公司发布公告,董事长俞学锋,董事、总经理李知洪,董事肖明华通过上海证券交易所系统集中竞价方式合计增持公司278400 股,增持股份占公司总股本的0.0338%。

  投资要点:

  增持提升市场信心。公司董事长俞学锋,董事、总经理李知洪,董事肖明华通过上海证券交易所系统集中竞价方式合计增持公司278400 股。本次增持是基于对公司内在价值的认可、发展前景及战略规划的认同,同时为提升投资者信心,促进公司股东与管理层的利益趋同,切实维护中小股东利益和资本市场稳定,以更好地支持公司未来持续、稳定、健康的发展。

  可交换债临近换股。2017 年8 月18 日,安琪酵母收到公司持股5%以上股东湖北日升科技有限公司通知,日升科技以所持公司部分股票为标的,成功发行可交换公司债券3 亿元,期限为三年,票面利率第一年为1.5%、第二年为2%、第三年为2.5%,初始换股价为29元/股。换股期限自本次债券发行结束之日起满6 个月后的第1 个交易日起至本次债券到期日止,本次债券的持有人有权在换股期内将其持有的该债券交换为本公司股票。

  收入持续稳健增长。酵母行业的下游调味品和烘焙景气度较好,都保持两位数以上的增长,拉动公司产能不断扩张,每年产能大概有10%的增长。同时,产品吨价不断提升,公司C 端产品占比提升拉动吨价上行,每年吨价大概有3%以上的增长。而且,近几年发展的保健品、烘焙原料快速上量,逐步贡献新的增量。结合产能增长、吨价提升、保健品和烘焙原料放量,预计收入端仍可保持快速增长。

  公司受益成本下行。酵母的上游是糖蜜,糖蜜是甘蔗制糖的副产品。从国内来看,在供大于求的作用下,预计糖蜜价格2018 年可以下降4%左右,糖蜜占公司成本40%左右,可以拉动毛利率提升1 个多点。同时,2018 年俄罗斯工厂满产,俄罗斯糖蜜价格远低于国内,只要100 元/吨,2018 年俄罗斯工厂糖蜜采购10 万吨,占公司糖蜜总采购量10%,可以进一步降低成本。公司是酵母行业龙头,国内市占率50%,行业话语权强,在下游成本占比小,原材料上涨可以转嫁给下游,原材料下跌时利润弹性更大,无需太过担忧原材料成本波动。

  投资建议:预计公司2017-2019 年EPS 分别为1.04 元、1.40 元、1.69 元,对应PE 分别为28X、21X、17X。公司下游景气持续,产能持续扩张,受益成本下降,维持“买入”评级。

  风险提示:食品安全风险;糖蜜价格波动风险;海外市场风险;产能建设进度低于预期。

  华夏幸福:华夏大时代 幸福新阶段

  核心观点

  公司发展进入新阶段,全国布局推进将使公司成为城市群大发展的第一受益股。公司至今共经历了“大北京阶段”(2009-12 年)、“京津冀阶段”(2013-16年)及“全国布局阶段”(2017 年至今)三大阶段,其中前两阶段踏准城镇化城市群发展及三四线城市去库存等红利。发展阶段的跨越为公司带来销售和业绩增速的提升,进入京津冀阶段后的2013 年销售金额及业绩增速分别达到77%和52%。公司2017 年起进入全国布局阶段,销售和业绩增速有望进一步提升。

  异地扩张成果卓著,已扎根长三角区域。公司京津冀、长三角和中部城市群区域的正式签约口径的产业新城(小镇)数量分别为19 个、20 个和15 个,异地新城在数量上扩张迅速,质量上仍需深耕。长三角区域经过4 年多的运营已经形成环南京、环杭州、环合肥三大城市群的布局,2017 年上半年公司新增的签约企业数中,长三角区域占比已达31%;2017 年全年长三角区域的销售面积占比已达23%(2016 年为6%)。

  长三角房地产市场规模远大于京津冀,长三角销售放量将成新的业绩增长极。从当前情况看,剔除核心城市后长三角和京津冀的市场规模分别为9983亿和4487 亿,长三角规模两倍于京津冀。我们预测,未来长三角市场规模仍将两倍于京津冀。公司在长三角的市占率仅3%,较京津冀近20%的市占率提升空间巨大,是否进一步加大拿地力度是决定区域销售能否放量的核心因素,长三角区域销售放量将带动其成为公司新的业绩增长极。

  财务预测与投资建议

  维持买入评级,上调目标价至49.56 元(原目标价49.01 元)。由于公司异地复制进度加快且产业园区结算收入高速增长,我们上调公司2017-2019 年每股收益分别至2.93/4.13/5.61 元(原为2.85/3.77/4.85 元)。运用可比公司估值法,我们给予公司2018 年12X 的PE 估值,对应目标价为49.56 元。

  风险提示

  京津冀地区调控政策超预期。园区新增落地投资额增长不及预期。

  框架合作协议或合作备忘录落地不及预期。非京津冀区域拿地不及预期。

  绝味食品:全年业绩符合预期 未来成长动力充足

  事件

  公司发布2017 年业绩快报

  2017 年,公司实现营业收入38.63 亿元,同比增长17.98%,归母净利润5.03 亿元,同比增长32.38%,扣非归母净利润4.89 亿元,同比增长31.45%,基本每股收益1.27 元,同比增长19.81%。

  简评

  四季度预计加大费用投放,全年业绩高速增长

  公司第四季度预计实现营业收入9.73 亿元,同比增长14.85%,归母净利润1.26 亿元,同比增长17.04%,收入端和利润端增速均低于前三季度。我们预计是由于公司四季度开店节奏有所放缓,同时费用投放增加所致。2017 年前三季度,公司新增门店近1000 家,已达到每年新增门店800-1200 家的计划目标,因此,四季度开店节奏可能有所放缓。同时,临近年底,叠加“双十一”,第四季度公司加大了费用投放,利润端增速也有所下降。

  从全年来看,公司收入和归母净利润增速分别为17.98%和32.38%,均超过16 年增速。公司上市后,在新增门店和单店收入提升双轮驱动下,业绩提升显着。全年净利率约为13%,相比去年提升了约1.4pct。

  企业成长动力充沛,18 年业绩增长料将延续

  目前,公司保持年新增800-1200 家门店的开店节奏,从全国范围来看仍有很大的开店空间。同时,随着门店范围的进一步拓展,未来公司将逐渐提升单店档次,增加单店收入,从以量取胜过渡到量价齐升的局面。每年稳定的开店节奏和单店收入的稳步提升将成为公司未来收入增速的重要保障。

  利润端,一方面,公司对上游有较强议价能力,通过原料库存的调节,成本端优势较明显。另一方面,公司有许多储备新品,未来将通过门店升级、增加高势能门店占比以及推新品提升盈利能力等方式提升毛利率水平,为企业利润端的高速增长提供动力。

  盈利预测与估值

  公司作为国内休闲卤制品龙头,每年稳定的开店节奏和单店收入的稳步提升将成为公司未来收入增速的重要保障,同时公司通过产业投资基金的设立,有助于寻找与公司契合的有价值的标的,为公司未来成长提供支持。18 年是体育大年,公司产品销量有望再上一层楼, 我们看好公司长期的高成长属性, 预计公司2017-2019 年营收增速为18.0%、18.1%和17.9%,归母净利润增速分别为32.4%、22.9%和22.1%,对应的EPS 分别为1.23、1.51和1.84 元,目标价48.00 元,维持买入评级。

  风险提示

  食品安全问题,门店扩张不及预期

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