02月06日股市预测:明日最具爆发力六大牛股

02月06日股市预测:明日最具爆发力六大牛股

  至诚财经网(www.zhicheng.com)02月05日讯

明日股票推荐


  山西焦化(600740)深度研究:专业焦化旗舰从资产注入启航未来望持续受益于山西国改推进

  独到见解:独立焦化企业诞生于钢铁行业急剧扩张的阶段,却在技术和经济性上存在先天不足。公司作为山西独立焦化企业的龙头,需要通过“煤-焦-化一体方式获取抗风险能力。此次收购的资产作价为48.9亿元,据我们测算,标的资产2017年预计可贡献17.5亿元的权益净利润,注入完成后,公司将成为煤、焦企业中估值最低的一家,投资价值显著。根据梳理,山西焦炭、五麟焦化后续还有望随着国改的进一步推进,被纳入公司的统一经营平台下。

  投资要点

  1.独立焦化厂先天不足,公司正向上注入焦煤资源实现煤-焦联营,向下扩大副产品深加工程度,构建护城河

  独立焦化厂诞生于钢铁行业急剧扩张的阶段,相对钢厂附属焦化厂存在技术和经济劣势,吨焦炭综合效益落后275元左右。而焦炭本身作为夹在钢材和焦煤之间的弱势品种,对于焦煤的采购价格基本只能被动接受,向钢厂的销售价格又因为钢厂本身具有较高的焦炭自给率、采购策略弹性大原因,议价能力差。所以,作为独立焦化企业,只能通过凭借提升规模和资源回收率、进军上游焦煤资源和配备干熄焦争取生存空间。公司此次收购中煤华晋49%的股权,对应的焦煤权益产能为420万吨,基本可实现焦煤的自给自足。在具体的执行上,焦煤和炼焦环节是割裂在中煤华晋和公司本身两个不同的主体下。当双焦在下游钢铁行业的驱动下向好时,无论是焦煤环节的利润空间大,还是炼焦环节的利润空间大,最后通过营业利润和投资收益统一在公司的利润表中。中煤华晋在焦煤环节的经营上,由于资源禀赋的原因,相对市场的焦煤行业具有更高的利润,这将进一步增强公司煤-焦联营的效益水平。在资源的回收方面,公司专门成立了飞虹化工,负责投建省级重点项目60万吨/年煤制烯烃项目及其原料配套100万吨甲醇/年项目,建成投产后将为公司贡献营收90亿元,目前这两个项目正相继进入施工阶段。在产品质量方面,公司正积极为1-6#焦煤配备干熄焦设施,以磨平独立焦化厂的技术劣势。整体而言,公司正通过进军焦煤、扩建副产品加工能力、配备干熄焦设施三个维度同时着力,构建护城河和打造“煤-焦-化”一体的旗舰。

  2.资产注入后,公司将变成A股中极为便宜的双焦相关标的

  在对公司的业绩进行测算时,我们采用了较为保守的策略,刻意忽略了韩咀矿到宏盛选煤厂输煤胶带建成投产后产生的产品销售结构优化,不考虑按照276政策核算的产能时对可执行先进产能330生产政策的三大矿的产量的压缩,也不考虑煤矿生产成本日益降低的情况。在这样的前提下,我们认为公司2017-2019年分别可实现权益净利润17.5亿元、18.4亿元和18.4亿元。在资产评估时,拟注入公司的中煤华晋49%的股权作价48.9亿元,即这部分注入的资产估值时给2017年的PE仅为2.8。按照投资收益计入公司的利润表中后,公司的PE将降至10倍以下。该估值无论相对于独立焦化厂(美锦能源、陕西黑猫),还是相对于焦煤企业(永泰能源、盘江股份)、还是相对于煤焦一体化企业(开滦股份、西山煤电),甚至整个煤炭板块,公司的估值都是偏低的,公司由此将变成为A股极为便宜双焦有关标的。

  3.山西国改力度空前,公司是山西国改的主战场,未来仍有420万吨焦炭产能待注入上市平台

  山西副省长王一新同志为企业家型官员,他对现代企业制度有着深刻的理解,还有着操刀海南最大国企海南农垦的成功经验,在深入山西4年后挂帅国改,为国改的后续推进奠定了坚实的基础。在山西此轮国改中,山西焦煤集团充当七大煤企的先锋,而公司完成了以“提高资产证券化率”为重要目标的山西混改第一案例,成为山西国改的主战场。经过梳理,我们认为正处于内生修复阶段的山西焦炭和五麟焦化看似积重难返,实则潜力巨大,未来纳入公司统一经营的价值较大。其中五麟焦化本身就是煤-焦-化一体经营的标的,随着吕家岭煤矿和郑家庄煤矿900万吨主焦煤矿和1500万吨/年煤焦化循环经济园区项目的投产,标的资产的效益将得以进一步凸显。按照集团承诺,后续将集团控制的焦炭产能统一到公司平台下的资本运作将在2020年前完成,推进进程十分值得期待。

  4.投资建议:

  我们预计公司2017-2019年的营收为62.4亿元、67.7亿元和67.7亿元,归母净利润为1.0亿元、2.5亿元和3.0亿元,EPS为0.13元/股、0.33元/股和0.40元/股,对应的PE为101.8倍、40.3倍和33.1倍。资产注入完成后,在考虑发行股份支付对价和非公开发行增加的股份数的增量的基础上,拟注入资产2017-2019年可贡献EPS1.1元/股、1.2元\股和1.2元\股,公司由此将成为A股市场中估值最低的双焦标的,公司也将通过“煤-焦-化”一体经营,显著增强公司的抗风险能力。按照山西国改看山西焦煤、山西焦煤看山西焦化的逻辑,后续如山西焦炭和五麟焦化等资产注入仍然维持强预期。根据以上的特征和行业估值情况,我们给予公司15倍PE,6个月目标价18.5元/股。区间估值为13-17倍,目标价格区间为15.99-20.91元/股。首次覆盖,给予“推荐”评级。

  5.风险提示:

  焦煤价格大幅下跌,市场对于投资收益的估值低于预期(华创证券)

  中材科技(002080)公司跟踪:玻纤业务保持快速增长风电景气回升值得期待

  公司发布业绩快报,2017年预计营收102.85亿元,同比上升14.67%,营业利润9.97亿元,同比上升182.14%;实现归属净利8.09亿元,同比上升101.60%;其中四季度营收同比增长12%,归母净利润同比增长234%。

  业绩高增长,主要来自玻纤业务贡献。报告期内公司营收增长稳定,利润实现大幅增长,主要来自于玻纤业务的贡献。玻纤方面,2017年受益于下游需求旺盛(尤其是海外需求)及行业落后产能淘汰,公司一方面积极提高高端产品占比,另一方面积极降低生产成本。叶片方面,2017年国内风电装机需求下滑,公司积极调整产品结构和产能布局。此外,随着生产线项目的陆续落地,隔膜业务开始放量增长;气瓶业务作为公司的未来业绩增长点,由于前期较大的投入,经过近两年整合,预计2017年业绩改善。

  “玻纤+叶片”,传统主业盈利能力有望继续增强。玻纤海外需求保持向好,行业景气度持续攀高,2018年量价齐升仍可期待。未来随着新旧产线的更替,成本仍有较大的下行空间;同时公司积极布局高端新产能,盈利能力将进一步提升。公司积极调整产能结构、布局大型叶片,龙头地位稳固,市占率继续提升,未来随着需求复苏,公司该板块的优势预计将增强。

  “隔膜+气瓶”,新业务未来增长可期。随着公司2.4亿平米锂电池隔膜生产线项目的陆续落地,隔膜产能瓶颈将打破,发展空间大;公司对气瓶业务进行内部整合,收缩产能、降低成本,未来值得关注。

  投资建议;维持“买入”评级。公司各项业务发挥趋势向好,传统业务盈利能力强,新业务表现抢眼,未来持续增长可期。此外,受“两材合并”影响,公司玻纤和复合材料产业有望进一步做大做强。我们预计2017-2019年EPS分别为1.00、1.40、1.87元/股,按最新收盘价计算对应PE分别为21倍、15倍、11倍,维持“买入”评级。

  风险提示:玻纤价格大幅下跌、风电装机不及预期、原材料价格大幅波动、成本下降不及预期等。(广发证券)

  中国化学(601117)首次覆盖:化学工程主业迎来反转海外、基建提供新引擎

  投资亮点

  首次覆盖中国化学公司(601117)给予推荐评级,目标价8.80元,对应18倍2018eP/E。理由如下:

  化工企业资本开支有望复苏,利好化学工程行业。由于2017年下半年以来的持续油价上涨推动了化工产品价格上升,环保趋严又驱动了落后产能退出和产能利用率的提升,化工企业盈利持续改善。而化工行业资本开支与盈利具有较为明显的正相关关系,2018、2019年化工行业资本开支有望持续增加,进而带动化学工程行业整体回暖。

  公司是化学工程“国家队”,订单延续强劲,收入实现反转。中国化学是全国领先的化学工程企业,在业务覆盖和客户群体覆盖上都有明显优势。受益于化工企业资本开支复苏,公司2017年新签订单实现了34.9%的强劲增长,化工、石油化工、煤化工全线回暖。在订单增长带动下,公司2017年收入也结束了连续2年下滑的态势实现了9.0%的同比增长。

  海外市场和非化工领域拓展发力,新成长空间打开。公司1H17海外新签订单、收入占比分别达到48.5%、35.4%,在建筑央企中属于较高水平,将受益于“一带一路”战略的推进;公司近年来也在加大基建、环保等非化工领域的布局,成立了基础设施和环保子公司,在新任董事长的带领下有望为公司打造新的增长极,实现公司的多元化转型。

  我们与市场的最大不同?我们对化工企业盈利和资本开支复苏的可持续性更乐观,因此对公司化学工程主业复苏的持续性更乐观。

  潜在催化剂:油价继续稳步上涨;PTA项目出售情况好于预期。

  盈利预测与估值

  我们预计公司2017~19年EPS分别为0.38元、0.52元、0.69元,CAGR为24.6%。当前公司股价对应2018eP/E为13.8倍,处于历史估值中枢附近,考虑到化学工程基本面触底反转、公司负债率较低且现金流较好,公司相对其他建筑央企应享有一定的估值溢价,且历史上每一轮油价上涨过程中,公司均有显著的估值扩张,且均会超出均值+1倍标准差水平。我们首次覆盖中国化学,给予“推荐”的评级和目标价8.8元,对应17倍2018eP/E(相当于历史均值+1倍标准差水平),较当前股价有22.9%的上行空间。

  风险

  四川南充PTA项目的潜在减值风险;人民币持续升值的汇兑风险。(中国国际金融股份)

  鲁西化工(000830)深度研究:多产链协同发展化工新白马扬帆起航

  高端化工园区标杆企业,多产业链协同发展,周期属性已弱化

  鲁西化工是化工产业升级的典范,践行一体化智慧园区建设,公司对标世界一流的巴斯夫大化工园区,是全国化工企业转型升级的标杆。新园区内,公司已初步形成了“煤、盐、氟、硅、石化、新材料”的循环产业链条,主营产品覆盖基础化工、化肥和化工新材料三大类。2018年公司产能主要包括20万吨聚碳酸酯(PC)、40万吨烧碱、40万吨甲酸、20万吨己内酰胺及下游配套的20万吨PA6、10万吨DMF、和3万吨有机硅DMC,190万吨尿素、240万吨复合肥以及产业链配套的甲烷氯化物、制冷剂等产品,充分体现了各产业链间的协同效应与一体化优势。各产品呈现“东方不亮西方亮”的大好格局。

  新材料国产替代空间巨大,传统产品维持景气

  聚碳酸酯多年来进口依赖度在60%以上,公司PC二期13.5万吨产能将在2018第一季度投产,达产后公司将拥有20万吨PC产能,将引领PC国产替代并跻身全球巨头行列。甲酸方面,公司新增20万吨产能即将投产,共计40万吨产能将成全球龙头;烧碱行业维持紧平衡,公司拥有配套耗氯产品,竞争优势明显;新增己内酰胺10万吨及配套的13万吨PA6产能已于2017年底投产,公司2018年各产品新增产能将带来超10亿净利增量。

  尿素行业供需有望反转,公司化肥板块业绩或将超预期

  全球尿素产能增速在2017年达到拐点,2020年前产能增量将持续小于消费增量。在供给侧改革、产能市场出清以及天然气短缺的影响下,中国的尿素产量2017年缩减超千万吨,将在2018年达到数百万吨供给缺口。我们预计公司2018年产销尿素和复合肥分别110万吨和170万吨,带来超预期净利增量(尿素每涨价100元,将为公司2018年净利增厚0.8亿元)。

  盈利预测及评级:我们预计公司2017年到2019年净利润为19.55亿,35.35亿以及41.12亿,考虑到公司在园区一体化上的独特优势、新材料领域的高增长性,首次覆盖,给予“强烈推荐”评级。

  风险提示:新增产能投产不及预期,主要化工品价格大幅下降,环保政策不确定性(新时代证券)

  熙菱信息(300588)业绩预告点评:业绩预告高增长立足疆内、拓展疆外

  事件:

  2018年1月29日晚,熙菱信息发布了2017年业绩预告,预计2017年度归属于上市公司股东的净利润为7,454.35万元-8,306.28万元,与上年同期相比,预计增加3194.72万元到4046.65万元,同比增长75%到95%。

  业绩高增长:新疆安防行业持续景气,公共安全细分应用需求提升

  公司业绩高速增长。根据公司披露的预告,预计2017年度归母净利润为7454.35万元-8306.28万元,同比增长为75%到95%,扣非后归母净利润为7014.35万元-7866.28万元,同比增长为116.3%-142.5%。根据三季报业绩,公司第四季度单季归母净利润预计为3908.07万元-4760万元,同比增长66.5%-102.8%。无论是全年还是第四季度单季,公司业绩都呈现高速增长。

  我们认为公司业绩的驱动因素主要有:(1)中央、国务院及有关部委提出了一系列支持新疆稳定和发展的重大政策,政府的投入不断加大,导致疆内安防需求提升;(2)云计算、大数据、人工智能等技术的迅速发展为公共安全领域带来了更多细分应用需求,公司充分利用这些先进技术创新应用软件和解决方案高效解决客户需求。

  立足疆内本土优势,积极拓展疆外市场

  新疆安防市场规模可达数百亿,随着近年来政府政策不断倾斜,疆内安防建设逐步提速。公司深耕新疆市场多年,区位优势明显。我们认为,公司在疆内的领先地位将会进一步巩固:(1)公司主要服务于政府相关机构,与客户保持了长期稳定的合作关系;(2)新疆区域内成规模的直接竞争对手较少;(3)国内其他大型竞争对手,在全国范围内有较大规模和较强的竞争力,但是其投入在新疆地区资源和人力较少。

  另外,公司也在积极开拓疆外市场。目前,公司在上海、黑龙江、贵州、浙江、江苏等地已有一些项目在持续进行,涉及领域包括平安城市、指挥中心、监狱等安防领域智能安防信息化建设。我们非常看好公司的魔力眼智慧安防平台系列产品向疆外渗透。随着公司在疆内市占率继续提升,以及在疆外市场不断开拓,公司业绩有望持续受益。

  首次覆盖,予以“推荐”评级:

  公司依托新疆本土优势,不断夯实技术实力,业绩保持高增长。预计公司2017-2019年的利润分别为0.79、1.22和1.92亿元,EPS分别为0.79、1.22和1.92元,当前股价对应17-19年的PE分别为40、26和16倍。首次覆盖,予以“推荐”评级。

  风险提示:业务拓展不及预期,政策风险,竞争加剧(新时代证券)

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