02月05日股票推荐:下周挖掘6只黑马股

02月05日股票推荐:下周挖掘6只黑马股
  至诚财经网(www.zhicheng.com)02月02日讯
明日黑马推荐
  启明星辰:军改结束带来业绩弹性,安全运营打开增长空间

  类别:公司研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:武超则 日期:2018-02-02

  A 股信息安全绝对龙头。

  启明星辰成立于1996年,是信息安全产品、服务与解决方案提供商,通过20余年内生外延,积累了完整的信息安全产品线,覆盖60%的世界500强企业、在国内政府、军队市占率达到80%、银行覆盖率达到90%,目前是国内信息安全领域绝对龙头。

  信息安全行业受国家政策红利,增速稳中有升。

  自2013年曝光的棱镜门后,国家高度重视信息安全投入,并将其提升到国家战略层面,法案强调信息安全建设。2016年11月《网络安全法》出台,网络安全领域拥有根本大法,行业增速有望稳重有声,根据IDC 的数据2017年我国网络安全市场规模约41.56亿元,预计到2021年有望达到95.8亿元,复合增长率约23%。

  积极布局新技术、发力安全运营、工控安全。

  信息安全威胁日新月异,公司在新技术方面积极布局,公司的泰和安全管理平台(SOC)连续9年位居国内第一,2016年推出态势感知解决方案和大数据安全分析解决方案,结合泰和SOC 成为安全运营中心的核心部分,未来公司将大力推广运营模式,打造增量业务,增强客户粘性,巩固龙头地位。

  公司是国内最早布局工控安全业务的企业,在烟草、轨交、石化、电力、制造等行业均有实践,公司是北京市工程师实验室的承建方,已经占据良好卡位优势,我们判断未来工控安全有望保持接近翻倍的增速。

  我们预计公司2017-2019年营收24.2亿、30.1亿、39.2亿元,净利润分别为4.5亿、5.7亿、7.3亿元,对应EPS 分别为0.5、0.64、0.82元/股,我们看好公司作为A 股信息安全龙头持续提升市场份额的潜力,军改影响消除带来的业绩弹性,安全运营模式逐渐成熟带来新的业务增量,给予“买入”评级,建议重点关注!风险提示。

  军改恢复不达预期;

  安全运营拓展不达预期;

  恒立液压:液压系统龙头,泵阀产品已启动未来持续高增长引擎

  类别:公司研究 机构:中银国际证券股份有限公司 研究员:杨绍辉 日期:2018-02-02

  恒立液压发布2017年业绩预告,预计2017年度实现归母净利润为37,000-40,000万元,同比增长425.94-468.59%。公司具有明显的技术优势和领先的市场地位,产品研发路线:油缸-泵阀-马达-液压系统,产品线不断向技术难度更高、市场空间更大的方向延伸,远期打造国内液压系统龙头公司。我们测算公司2018年归母净利润7.1亿元,考虑到公司标的稀缺和快速成长性,我们给予2018年35倍PE,上调目标价至43元,维持买入评级。

  支撑评级的要点。

  国内液压系统的龙头企业,产品结构典型倒金字塔发展路径。公司具有明显技术优势:以技术为主驱动力,持续向难度更大、瓶颈更高、市场空间更广阔的产品进行研发和突破,远期打造国内液压系统龙头公司。公司具有市场优势:目前国内几乎没有竞争者,主要对标企业如力士乐(德国200多年历史)、川崎(日本140年历史)、KYB(日本99年历史)等国际液压件龙头公司,属于典型的国产化替代稀缺标的。

  下游工程机械行业健康发展,公司是最受益标的。我们判断工程机械行业经历大起(08-11年)大落(12-16年)之后,将进入健康发展阶段。我们认为在挖机销量维持高位震荡的环境下,公司油缸产品、泵阀产品都是最佳受益品种。油缸产品在下游主要客户的市占率已经很高,整体成供不应求状态,公司在无大量扩产的情况下,更多通过调整产品结构和提高售价的方式,以平衡需求。泵阀产品有望快速弥补市场空缺,解决国内主机厂的燃眉之急。公司正逐步扩产,有望不断满足市场需求,提高市占率。

  打造国际化企业愿景:海外收入占比有望由30%提高到50%。公司具备国际化基因,油缸产品历时4年进入卡特彼勒供应链体系,未来泵阀产品有望进一步导入。此外公司在北美市场开发高空作业平台客户Snorkel公司等,欧洲市场开发Liebherr公司等,和日本市场开发神钢,久保田公司等,正逐步开拓,海外市场值得期待。

  风险。

  工程机械行业出现断崖式下跌;中大挖泵阀产品研发进度低于预期。

  估值。

  我们预测公司2017-19年每股收益为0.668、1.236和1.557元,对应市盈率为46、25和20倍。考虑到公司成长性和稀缺性,我们给予公司2018年35倍市盈率,上调目标价至43元,维持买入评级。

  海格通信:军民融合典范,业绩拐点已至

  类别:公司研究 机构:国元证券股份有限公司 研究员:常启辉,褚杰 日期:2018-02-02

  公司起源于1956年创立的广州无线电厂,拥有60多年深厚的通信、导航技术的积累,技术在国内处于领先地位。早期主要为国内各军兵种提供通信和导航设备,是我国军用无线通信领域、导航领域最大的整机供应商。上市后,不断深化产业链优质资源的整合和拓展,业务遍布无线通信、北斗导航、泛航空、软件与信息服务四大领域。

  近两年公司受到国家军事体制改革影响,业绩出现波动,特别是无线通信、北斗导航等军工业务下滑较大。公司内部则借军改契机,主动进行包括管理层换届、组织架构调整、剥离非核心资产等在内的改革。目前,军改已经结束,前期受压制的订单开始释放,公司也陆续收获大单。公司军用业务包含无线通信、北斗导航以及泛航空三大块。2016年军品收入占比为65%,2017年上半年受军改影响,军品业务收入下滑,军品占比35%,未来军民收入有望五五开。当前我国武器装备的信息化程度与以美国为代表的发达国家相比差距明显,未来很长一段时间将处于武器装备信息化建设的阶段,公司的核心业务将从中持续受益。

  公司民用业务以子公司海格怡创从事的通信服务业为主,同时也包括以北斗导航在内的军转民的业务。

  海格怡创是国内通信服务行业的领先企业之一,在三大运营商、铁塔公司等客户的多次竞标中名列前茅,各项经营指标持续快速增长。2017年陆续中标多个订单,累计金额超过20亿,业务逐步由两广地带拓展到了全国。随着5G时代的逐渐到来,运营商的网络扩容、更新和建设有望加快,新一轮的网络建设为公司在新时期带来新机遇。

  在民用北斗导航领域,公司以交通运输为抓手,包括广州市公务车监控项目以及南方海岸搭建的船联网平台,完美地契合了国家政策规划。同时,公司正积极开发高精度位置服务平台,目前已经与小鹏汽车建立了合作关系,未来将通过与相关车厂合作,带来新的业绩增长点。

  投资建议:

  公司作为军工通信、导航领域龙头企业,最近两年受军改影响,军工订单招标停滞,公司业绩呈现下滑态势。目前,军改已经结束,特殊机构招标已经重启,公司接连收获大单。民用领域,公司全资子公司海格怡创近两年增速较快,同时抢占5G风口,为5G时代打下持续增长的基础。军民融合领域,公司以交通领域为立足点,积极推动北斗导航产品在民用市场的推广。2018年将是公司业绩拐点,我们预计公司2017-2019年收入分别为42.12亿、52.29亿、64.60亿,净利润为3.54亿、5.23亿、7.32亿,eps为0.15元、0.23元、0.32元,对应当前股价的PE为62、42、30,首次覆盖,给予“买入”评级。

  风险提示:北斗导航业务民用拓展不及预期、软件与信息服务业务竞争加剧。

 

  徐工机械:增发获批,打开成长新空间

  类别:公司研究 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:王华君 日期:2018-02-02

  事件:公司非公开发行获中国证监会核准批文。批复主要内容:一、核准你公司非公开发行不超过13.32亿股新股。二、本次发行股票应严格按照报送我会的申请文件实施。三、本批复自核准发行之日起6个月内有效。

  公司2016年12月发布定增预案(后进行修订):公司拟3.12元/股向华信工业、盈灿投资、泰元投资和泰熙投资定向增发不超过13.32亿股,募集资金不超过41.56亿元。拟用于高端装备智能化制造项目等。

  公司2017年业绩预告:徐工机械2017年全年实现归属于上市公司股东的净利润10亿元~10.5亿元,2016年同期盈利2.1亿元,同比增长近5倍。

  公司四季度净利润预计2.22亿元-2.72亿元,环比稳中有升:公司一、二、三季度净利润分别为2.02亿元、3.48亿元、2.28亿元。公司四季度净利润环比稳中有升。我们判断公司全年经营重心在修复资产负债表。2018年公司有望轻装上阵,业绩实现高速增长。

  2017年公司业绩同比大幅增长主要原因:公司推进降成本、压费用、控风险、提效率等多项措施,全面加快推动传统优势产品向高端、高可靠性、高附加值、大吨位的“三高一大”战略转型,产品市场竞争力优势明显。公司在行业出现恢复性增长时抓住机遇,国内外市场全面发力,传统产业与新兴板块全线增长。

  徐工机械:工程机械领军企业,背靠徐工集团,集团挖掘机业务大幅增长。

  公司是全国工程机械制造商中产品品种与系列最多元化、最齐全的公司之一,实现另外工程机械全产业链布局。汽车起重机、随车起重机、压路机等多项核心产品以及零部件产品国内市场占有率第一。

  公司徐州国资委持股42.6%,徐工集团:挖掘机业务有望大幅增长,尚在上市公司之外。徐工挖机已成为国内挖掘机行业的第一集团军,市占率稳定近10%,仅次于三一重工和卡特彼勒。

  徐工占据汽车起重机市场过半份额,且人员最为充足、供应链完善。

  作为国企,徐工机械在人员裁减方面较为谨慎,因此在行业需求暴涨的情况下,徐工拥有最为充足的人员机构,且零部件供应充足,市场占有率有望稳中有升。

  2017年汽车起重机徐工销量9805台,同比增长109.2%。2017年全年徐工销量占市场份额的48.1%,居行业第一位。中联重科、三一重工分列二、三位,市场份额大致都在20%左右。

  投资建议:受益于工程机械行业回暖,公司作为国内工程机械行业龙头,我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.15、0.22、0.29元,对应PE分别为30x、20x、15x,维持“买入”评级。

  紫金矿业:兼具成长的矿业龙头,尽享铜价上涨周期

  类别:公司研究 机构:西南证券股份有限公司 研究员:刘岗 日期:2018-02-02

  事件:截止到2018年1月31日铜价环比2017年12月上涨1.6%。

  多品种金属量价齐升,公司业绩大幅增长:2017年铜价、锌价和黄金价格同比分别上涨28.9%、43.4%和2.6%。公司2017年全年预计铜和锌的产量分别为20.5万吨和26万吨,分别同比增32%和4%。铜、锌产量和金属价格的增加带来公司业绩大幅增长,根据公司业绩预报,2017年度全年归母净利预计增加15.7~17.5亿元,同比增加85%到95%。

  未来矿产铜产量持续增长:公司在科卢韦齐铜矿2017年6月份投产,预计2018年产能达到5-6万吨,多宝山铜矿二期扩建预计2018年10月份投产,预计2018产能达到4万吨左右,紫金山铜矿预计2018年产能达到8万吨,在其他项目产能稳定的基础上,我们预计公司2017-2019年铜产量分别为20.5万吨、25万吨和30万吨。

  极具成长性的铜业巨头。公司在建的卡莫阿铜矿项目储量大、品位高、成本低,是目前世界上最大的未开发铜矿项目。收购时拥有的铜资源量为2400万吨,而最新勘探的铜资源储量为3600万吨,占到我国铜资源量的36%,平均品位为2.8%,是我国铜矿平均品位的5倍,随着勘探的进一步深入,未来仍有增储空间。项目预计初始投资10亿美元,项目税后净现值47亿美元,C1成本位于全球前20%。预计2020-2021年建成年产40万吨铜产能,最终建成80-100万吨的世界级铜矿。

  铜价中枢有望继续上移,公司尽享景气周期。全球经济稳步复苏,受2016年以前大宗商品市场的持续低迷,新增铜矿项目逐渐减少。铜矿供给依然偏紧,铜价中枢有望逐步上移,公司在2018-2019年矿产铜产量持续增长,尽享铜价上涨周期。

  盈利预测与评级。预计公司2017-2019年归母净利润为35.7亿元、56.5亿元、67.4亿元,同比增94%、58%、19%,考虑到公司作为龙头的溢价,给予公司2018年高于行业平均PE(23X)25倍,对应目标价6.25元,首次覆盖,给予“买入”评级。

  绝味食品:成本波动或不明显,业绩持续高增长

  类别:公司研究 机构:平安证券股份有限公司 研究员:文献 日期:2018-02-02

  开店步伐稳健,营收维持较好增长:截至9月底,公司门店总数近9000家,前三季度净开店约1000家。考虑公司新开800-1200家/年的规划,预计全年净新开店或靠近1200家上限。虽4Q17环比2Q17、3Q17开店速度放缓,但考虑4Q16同期净开店较少及新开门店逐步渡过培育期,营收增速或仍保持较快增速。展望18年,公司或加快布局高势能渠道、海外市场及新兴市场,并通过品类拓展和门店升级来提升单店坪效,使得整体营收或继续保持较快增长。

  鸭价冲击或不显著,费用率有望保持平稳:7-8月环保因素推动鸭价大涨对公司3Q17毛利率造成负面影响,3Q17毛利率35.07%,环比2Q17下降1.42个PCT。但鸭价后续至11月底持续走低及公司或在鸭价低位加大鸭副储备,移动加权平均法下鸭副成本有望进一步平滑,预计4Q17毛利率有望仍继续保持较好水平。考虑到4Q17电商及线下节日仍较多,销售费用率预计仍将保持较高水平。

  业绩增长持续性好,维持“推荐”评级:卤制品行业成长空间大,公司作为社区店龙头,正稳步推进全国扩张。往后看,公司凭借成熟供应链体系及领先优势,业绩有望长期保持较好表现。基于对成本上涨担忧减弱,我们上调公司17-19年EPS从1.17、1.40、1.60元至1.21、1.45、1.75元,对应PE分别为31.3X、26.2X、21.7X,考虑公司长期成长性&业务风险小,且18年估值仍处合理区间,维持“推荐”评级!

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