02月02日股票涨停预测:明日6股有望冲击涨停

  至诚财经网(www.zhicheng.com)02月01日讯
明日涨停股票预测

  荣盛发展(002146):低估值优异品种、受益三线政策边际宽松

  事件: 公司发布业绩预报, ] 2017 年实现收入 383 亿( +25.0%),归属于上市公司股东净利润 57.7 亿( +39%),加权 ROE 为 22.4%,同比提升了 3.7 个百分点。

  毛利率稳中有升,业绩再超预期。 公司作为从京津冀迈向全国布局的开发商,周转能力优异、成本控制得力,毛利率水平一直以来控制的比较好, 2017 年我们预计公司销售毛利率上升到 33%左右,净利率小幅提升到 15%左右,而四季度房地产结转量大幅增长,使得公司业绩增速显著高于营业收入的增长。根据克而瑞数据,公司 2017 年权益销售额 693 亿,对未来两年业绩锁定性较强。

  销售向好趋势不改,大力受益环一线政策边际宽松。公司在 2016 年销售额 512.2亿( +65.8%),销售单价 8513 元每平米,相比同期结转单价提升了 21.8%;根据克而瑞数据, 2017 公司销售额 730.2 亿( +42.6%),大幅超越预定目标650 亿,而且权益比高达 95%,销售对业绩保证程度高,销售单价 10240 元每平米,相比 2016 年的销售单价再次增长 20.3%。公司在 2017 年大力增加土地储备,可售资源丰富, 预计会受益环一线城市政策边际宽松。

  土地拓展积极,超额完成年度目标。 公司在 2016 年获取土地权益建面 874 万方,公司 2017 年拿地规模约 1400 万方(权益比 90%),增长 60%,超额完成1300 万方的目标,特别是第四季度在土地成交溢价率会落后加快了拿地步伐。截止到 2017 年末,公司土地储备建面约 4000 万方,按 2017 年销售均价对应货值 4100 亿。

  3+X 发展战略,提升盈利稳定性。 公司从 2015 年确定了“ 3+X"发展战略,大力培育康旅项目、产业园区和房地产金融。地产业务正在珠三角、中西部等区域加速布局,康旅项目目前也已超过 15 个,园区项目已经在香河、永清、张家口蔚县、唐山、淮北、宜昌等多区域完成落地。公司未来将实质受益“京津冀一体化”、“长江经济带”和建设雄安新区等国家战略的推进。

  盈利预测与评级。 2018 年三四线继续去库存,部分二线和环一线周边城市还有望受益政策边际宽松。预计 2018-2019 年 EPS 分别为 1.61 元、 2.02 元, 参照同行业可比公司 10 倍 PE 估值水平,给予公司 10 倍 PE 估值,对应目标价 16.1元, 维持“买入”评级。

  风险提示: 销售和业绩释放不及预期。(西南证券 胡华如)

  瑞康医药(002589):业绩符合预期,器械分销业务发展迅速

  事件: 瑞康医药发布 2017 年业绩快报,实现营业收入 233.2 亿元,同比增长49.3%,实现归母净利润 10.1 亿,同比增长 70.8%,公司业绩符合我们预期。

  整体业绩符合预期, 4 季度单季表现良好。 扣除公司年初调整应收账款坏账计提标准约 1 亿元的影响,公司实际增速约为 54%,利润增速好于收入增速, 预计主要由于高毛利器械分销和药品推广业务占比提升所致。 公司 Q4 实现收入约 66.7 亿元,环比增长 6.6%,实现净利润 2.9 亿,环比增长 39%,说明 4 季度上游返利情况良好。

  器械流通市场整合空间大,公司作为先行者已建立显著先发优势。 现已完成全国 30 省份器械分销网络布局, 2017 年器械耗材收入有望实现倍增达70 亿以上、 2018 将加快对内整合与业务协同, IVD 和介入等领域有望继续发力; 随规模的不断扩大, 公司的全国分销渠道未来将体现很大的平台价值。

  药品分销业务未来 2 年有望实现 25%以上复合增长。 公司作为山东地区龙头将继续受益于两票制推动,市占率有望继续提升; 省内外已成立多个药品综合性推广平台、 切入潜力广阔的药品 CSO 市场, 药品板块盈利水平有望持续提升。

  公司应收账款管理未来有望改善。 公司高度重视并加强应收账款管理,采取资产证券化、加大收款力度等多种办法,报告期内从 2017Q4 起经营活动现金流净流量及应收账款均有所改善。

  盈利预测与投资建议: 我们预计 2017-2019 年公司收入分别为 232 亿元、 308 亿元、 385 亿元,同比分别增长 49.3%、 32.3%、 25.0%;归属于母公司净利润分别为 10.1 亿元、 12.6 亿元和 16.1 亿元,同比分别增长 70.4%、 25.6%和 27.0%;对应 EPS 分别为 0.67 元、 0.84 元和 1.07 元;对应 PE 分别为 20倍、 16 倍、 12 倍。 维持“买入”评级。

  风险提示事件: 收购整合工作不达预期,器械受行业政策影响降价风险;(中泰证券 江琦)

  宋城演艺(300144):2017年业绩预告点评:归母净利预增10%-30% 业绩符合预期

  事件:公司公布了2017年业绩预告,预计全年实现归母净利润9.93亿元-11.73亿元,同比增长10%-30%,业绩符合预期。

  点评:

  推出多样化活动,现场演艺业务保持较快增长。公司表示,现场演艺方面,杭州宋城景区策划推出升级版“我回大宋”穿越活动、暑期泼水清凉活动、“杭州市民99元游宋城”特惠活动等,于8月6日、10月4日分别创下单日接待游客14万人次和单日演出16场的开业以来新纪录;三亚宋城旅游区在当地市场环境综合整治后实现了恢复性增长;丽江宋城旅游区克服当地市场环境等影响,仍实现了小幅增长。

  宁乡项目表现优异,公司实力获市场认可。轻资产输出方面,作为公司首个轻资产项目,宁乡宋城炭河古城开业以来得到观众、业界和政府的一致好评,市场反馈优异。10月7日,《炭河千古情》一天连演七场,接待观众达5.6万人次,创下湖南省大型旅游演出场次最多、观众数量最多两项新纪录。

  定增终止,预计扩张仍将继续。2017年12月19日,公司公告称结合实际情况综合考虑内外部各种因素,决定终止非公开发行股票事项,并向中国证券监督管理委员会申请撤回公司本次非公开发行的申请文件。公司方面表示,终止定增不会对公司的生产经营情况与持续稳定发展造成重大影响,力争未来三年每年保持两至三个项目开业,为公司持续创造新的利润增长点。在储备项目开业时间方面,桂林阳朔和江西明月山项目预计2018年开业,西安项目预计2018年年末或2019年初开业,上海、张家界项目预计2019年开业,澳大利亚项目和佛山项目预计在2020年开业。

  打造西塘演艺小镇,创造旅游多要素集群。公司2018年1月17日公告称,公司及控股股东宋城集团与嘉善县人民政府及嘉善县西塘镇人民政府就西塘·中国演艺小镇项目签订《西塘·中国演艺小镇项目战略协议书》。公司和宋城集团将各自发挥在演艺和主题公园、酒店和综合体运营上具备的优势,为公司相关产业的发展提供机制和资金支持,共同打造4.0版全新的产业升级综合项目。西塘·中国演艺小镇项目包括主题公园集群、民宿度假及主题酒店集群、剧院集群、艺术街区、科技体验博览、休闲商业区和艺术培训、演艺基金等。其中,西塘千古情景区和大型歌舞《西塘千古情》是本项目的核心。宋城演艺小镇模式的开展,是公司未来五到十年战略发展布局的重要举措,助力公司未来走上更加可持续发展的道路,培育新的利润增长点,进一步提升公司品牌影响力和核心竞争力。

  维持谨慎推荐评级。预计公司2017、2018年的EPS分别为0.80元和0.96元,对应估值分别为24倍和20倍,维持谨慎推荐评级。风险提示:异地复制项目推进未达预期,天灾人祸等不可抗力事件的发生。(东莞证券 魏红梅,卢立亭)

  银轮股份(002126):布局电子冷却风扇,完善乘用车冷却系统产业链

  事件:公司于2018年1月26日与江苏朗信及其股东签订了股权转让协议,公司拟投资12,925万元,以股权收购及增资方式持有江苏朗信55%股权。

  投资要点:

  收购电子冷却风扇厂家,完善乘用车冷却系统产业链换热器模块化是乘、商用车换热系统发展的大趋势,也是银轮产品发展的方向。银轮业绩近几年稳定发展的因素之一就是模块化带来的单品价值提高。江苏朗信主要产品为乘用车电子冷却风扇及各类电机。银轮主要以换热器产品为主,此次银轮收购控股江苏朗信,有助于公司补齐短板,完善乘用车和新能源汽车冷却模块产品链,提升公司的系统集成和配套能力。

  标的公司资产优良,积极看好与银轮的长期协同发展标的公司的投前估值,按照双方约定的预估2017年的净利润1,500万元(即扣除非经常性损益后的净利润)的12倍计算,估值合理,且标的公司资产优良。短期可使公司的业绩增厚800万元左右,影响相对较小。但长期看江苏朗信有望借助公司广泛的客户群体,产品迅速上量,与公司发展形成较好的协同效应,对公司的长远发展有着重要意义。

  银轮18年增长看点多多,未来几年成长较为确定受益于乘商用车模块化、主要乘用车客户业绩高增长、排放升级及新能源汽车等多重因素拉动,公司18年增长看点很多,未来几年业绩增长较为确定,我们预计公司2017-2019年净利润分别为3.23亿元、4.16亿元和4.84亿元,EPS分别为0.40、0.52和0.60元,PE分别为23.69、18.41和15.85倍。维持公司“推荐”评级。

  风险提示

  商用车市场下滑超预期;新能源汽车和尾气处理销量不及预期。(国联证券 马松,彭福宏)

  上海家化(600315):全方位变革效果显著,业绩略超预期

  业绩预增,预计 2017年收入 63亿元左右(YoY+19%),净利润约 3.86亿 (YoY+79%)公司公告, 2017 年收入预计 63 亿元左右(YoY+19%), 利润预增约 1.7 亿元,对应全年净利润约 3.86 亿元(YoY+79%);扣非后净利润为 3.81 亿(YoY+86%)。考虑收购 Tommee Tippee, 对 2016 年财报追溯调整后, 预计 17 年净利润约为 3.88 亿(YoY+93%)。业绩略超预期, 主要原因是自有品牌恢复双位数增长(约 YoY+10.53%),费用结构和盈利能力改善显著, 利润率恢复至 6.1%。

  新品、 新渠道、新营销持续发力,经营有望延续改善分品牌来看, 4Q17 除六神高个位数增长以外, 其余自有品牌延续 1-3Q 趋势,均实现双位数增长, 佰草集、 高夫增速 10%+, 玉泽、启初增速 50%+。

  渠道调整逐步发力。电商方面, 公司下半年将佰草集、高夫、玉泽交由代运营公司经营,效益明显提升, 电商渠道恢复正增长, 预计 18 年增速还将提高; CS 渠道方面,加快推进典萃、 一花一木在 CS 渠道的网点铺货和覆盖, 提高动销; 平安渠道加速发力,维持较快增长;百货、商超渠道终端掌控持续加强。

  新品销售强劲, 加强营销投入, 重塑品牌年轻化、高端化形象。 2017 年公司新品推出速度明显加快, 并且表现亮眼, 新品贡献率高。 1-3Q 佰草集新品上市占比约 14%,其中,御系列占比 22%,凝系列上市 6 个月收入占比约 9.2%。 9 月上市的太极面霜占当月销售额的 11%;美加净推出“雪耳珍珠”系列,品牌重新定位年轻市场, 加大营销投入、产品包装美化等,进一步巩固手霜龙头地位;六神推出香氛沐浴系列。

  我们认为,家化虽然经历了管理层动荡、 业绩低迷期,但其核心竞争力——上百年的品牌影响力、研发和营销能力仍然领先国内。公司在新董事长带领下,迎难而上, 积极进行全方位变革, 已经取得显著效果, 未来通过持续重塑品牌形象、规划新渠道和强化营销推广, 收入和盈利能力有望迎来加速改善, 重回国内化妆品龙头地位。预计 17-19年归母净利润分别为 3.86、 5.69 和 8.11 亿元, 当前股价对应 17-19 年 PE 分别为 59.5、40.4 和 28.3 倍,维持“谨慎增持”评级。

  风险提示: 行业复苏持续性低于预期,新品、 渠道推广、 营销投入产出不及预期。(广发证券 洪涛,叶群)

  田中精机(300461):终止收购不减拓展3C自动化决心,无线充电仍是确定性机会

  终止收购不减拓展3C自动化业务决心:公司公告,由于受控股子公司远洋翔瑞下游企业回款较慢导致应收账款坏账计提增加,以及计提了大额股权激励费用等因素影响,子公司20 1 7年度经营业绩预计无法达到各方预期,母公司决定终止收购远洋翔瑞剩余45%股权事项。我们判断,由于公司实施了限制性股票激励计划,子公司远洋在201 7年增加了股份支付费用约800万元;另一方面,远洋布局3D热弯设备增加了部分研发费用开支。综合因素导致去年6500万元扣非净利润业绩承诺未达预期,但预计与目标值差距较小。母公司是绕线机龙头,子公司远洋是国内玻璃精雕机领域规模性企业,两者在客户开拓和产品研发领域各有所长,资源互补。龚伦勇做为原远洋控股股东,目前上市公司总经理龚伦勇原是远洋控股股东,目前全面负责经营,后续将继续推动3C自动化设备领域的布局。

  大额股权激励费用确认和财务费用增加致201 7年业绩不达预期:公司公告,公司2017年归母净利润在2690-3090万元,同比上升101 %-131%。公司业绩增长主要由于控股子公司远洋翔瑞纳入合并报表。报告期内,公司实施限制性股票激励计划,增加股份支付费用2,648万元,其中母公司增加股份支付费用约1,850万元。另外,公司于201 6年第四季度收购远洋翔瑞55%股权,增加并购贷款2亿元以及增加流动资金贷款,造成母公司20 1 7年财务费用支出同比增加约974万元。股份支付费用和财务费用的增加对公司201 7年度的经营业绩造成较大影响。绕线机设备龙头,无线充电进入快速渗透期:20 1 7年,苹果三款iPhone产品均具备无线充电功能,无线充电功能逐渐进入批量应用阶段。公司以技术优势明显的数控自动化绕线机为根基,积极拓展感应式无线充电技术中的线圈绕制设备;公司于201 7年无线充电线圈设备研制成功,发射端线圈设备已实现小批量出货。目前无线充电接收端以FPC方案为主,但随着关键绕线技术的突破,线圈方案的成本低、效率高优势显现,这将带来无线充电发射端线圈方案的普及和绕线机大量的需求。公司的技术水平已经得到全球标杆智能手机厂商的认可,随着无线充电技术在智能手机的渗透率快速提升,公司必将在未来几年持续受益。

  投资建议:我们预测公司2017-2019年营业收入分别为5.96亿元、8.40亿元和10.51亿元,每股收益分别为0.40元、0.96元和1.72元。我们看好公司在无线充电绕线设备领域的龙头地位,考虑到收购子公司远洋翔瑞剩余45%股权未达预期,我们下调目标价至69元,维持“增持一A”建议。

  风险提示:无线充电技术渗透率提升速度缓慢,远洋翔瑞业绩不达预期等风险。(华金证券 张仲杰)

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