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每日推荐一股:家家悦胶东区域超市龙头

2017-12-06 09:00:57    来源:华泰证券研报

  至诚财经网(www.zhicheng.com)12月6日讯

  家家悦(603708):区域生鲜超市龙头,门店扩张加速

  胶东地区超市龙头,竞争力突出,门店扩张加速,前景值得期待

  作为胶东超市龙头,公司以大卖场和综合超市为主体,生鲜经营能力突出,2016 年生鲜收入占比接近 40%,其中源头直采占采购比 80%。供应链优势明显, 2016 年商品直采比例高达 86%,自有品牌收入占比 8.5%。会员收入占比近 75%。

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  目前公司正加快业态创新升级以更好满足消费升级需求,通过试行合伙人制度深化组织结构改革、稳步搭建生鲜食材供应链服务平台创造新的利润增长点。公司一方面精耕细作现有成熟区域,加大农村市场开店力度;另一方面凭借强大物流配送能力加速在全省乃至全国的扩张,发展前景值得期待。首次覆盖给予“买入”评级。

  胶东区域超市龙头,生鲜、食品为主导, 股权激励充分

  2017 年前三季度公司收入同比增速 3.5%,归母净利同比增速 26%,收入平稳增长,期间费用率下滑带动归母净利增速高于收入增速。分品类看,公司收入以生鲜、食品为主导, 2016 年两者收入占比超过 70%;分地区看, 2016 年胶东地区营收占比 81%,是公司收入主导区域。公司董事长王培恒先生是公司实际控制人,董事长及各层级高管合计持有公司 45.01%的股份,管理层股权激励充分。

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